本刊記者　楊陽

6月24日，央行年內(nèi)第三次定向降準(zhǔn)靴子落地，自7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)可釋放資金約7000億元。這一數(shù)字不僅超過了年內(nèi)前兩次降準(zhǔn)的規(guī)模，也超過了市場預(yù)期，對此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，定向降準(zhǔn)將利好債市，債券基金的配置價(jià)值再次升溫。工銀瑞信適時(shí)推出工銀瑞信添祥一年定開債券基金，將于7月2日起在郵儲(chǔ)銀行等50余家代銷渠道全面發(fā)售。

作為年內(nèi)規(guī)模最大的單次降準(zhǔn)，本次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)可釋放資金約7000億元，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此舉對債券市場形成利好。比如，中信固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在以資產(chǎn)負(fù)債回表為目標(biāo)的金融去杠桿背景下，降低準(zhǔn)備金率能有效降低銀行負(fù)債端成本，有助于推動(dòng)銀行資產(chǎn)負(fù)債回表進(jìn)程，持續(xù)利多利率債市場。海通證券亦認(rèn)為，此次定向降準(zhǔn)意味著貨幣寬松加碼，緩解信用壓力，預(yù)計(jì)債市慢牛將延續(xù)。聯(lián)訊證券則表示，在這樣的一個(gè)定向降準(zhǔn)周期內(nèi)，債券尤其是利率債與高等級信用債的投資機(jī)會(huì)相對比較突出。

事實(shí)上，在降準(zhǔn)預(yù)期作用下，加上市場避險(xiǎn)情緒升溫、5月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)偏弱等因素推動(dòng)，在經(jīng)歷前期調(diào)整后，近期債市已經(jīng)悄然回升，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，近一個(gè)月中證全債指數(shù)上漲0.63%。

一方面，債市基礎(chǔ)行情的回暖帶動(dòng)債基配置價(jià)值上升；另一方面，近期A股市場震蕩調(diào)整，目前估值的絕對水平和結(jié)構(gòu)都與歷史上底部的特征相吻合，業(yè)內(nèi)預(yù)期市場將進(jìn)入上漲階段。在此背景下，二級債基以債券投資為主、股票投資為輔的配置特點(diǎn)，可謂完美契合了當(dāng)前的市場環(huán)境。面對債股兩市的布局時(shí)點(diǎn)，工銀瑞信適時(shí)推出工銀瑞信添祥一年定開債券基金（006004）。作為一只二級債基，該基金對債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)的比例不高于基金資產(chǎn)的20%，在把握債市穩(wěn)健收益的同時(shí)，也可伺機(jī)出擊捕捉股市反彈機(jī)會(huì)，值得關(guān)注。

作為業(yè)內(nèi)唯一一家連續(xù)9年（2009年-2017年）都有固定收益類基金獲得“金牛基金獎(jiǎng)”的公司，工銀瑞信固收團(tuán)隊(duì)投研實(shí)力雄厚。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至6月22日，工銀瑞信旗下共有11只債券基金（不同份額分開統(tǒng)計(jì)）收益率排名居同類前十，18只債券基金年內(nèi)凈值增長率逾3%，為投資者創(chuàng)造了良好的回報(bào)。而此次發(fā)行的工銀添祥一年定開債基，其擬任基金經(jīng)理為工銀瑞信固定收益部副總監(jiān)何秀紅，投資風(fēng)格穩(wěn)健，管理二級債基經(jīng)驗(yàn)豐富且業(yè)績優(yōu)異。Wind及銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，何秀紅任職期間的所有基金均實(shí)現(xiàn)正收益，其中工銀產(chǎn)業(yè)債A/B成立以來年化收益率分別達(dá)到7.53%和7.04%，總回報(bào)分別達(dá)到46.27%和42.78%，超越業(yè)績比較基準(zhǔn)分別逾20個(gè)點(diǎn)和17個(gè)點(diǎn)。