郭鐵

2017年11月28日，國家食藥監(jiān)總局通報稱，西部牧業(yè)子公司西牧乳業(yè)的嬰幼兒奶粉存在配方管理混亂等12大項(xiàng)生產(chǎn)管理缺陷。其中“西悅”嬰幼兒配方奶粉被發(fā)現(xiàn)使用了過期營養(yǎng)強(qiáng)化劑ARA、DHA，數(shù)量超過18150聽。

西牧乳業(yè)聲明稱已整改完畢。但值得注意的是，涉事奶粉已流向市場，且公司并未啟動全面召回。

收購西牧乳業(yè)，曾被視為西部牧業(yè)“二次創(chuàng)業(yè)”的重要一步。然而近年來西牧乳業(yè)的效益卻不斷下滑，在拖累西部牧業(yè)業(yè)績大幅跳水后，西牧乳業(yè)擬被二次轉(zhuǎn)讓81%股權(quán)。與此同時，西部牧業(yè)的上游養(yǎng)殖業(yè)務(wù)也因管理粗放、成本控制不嚴(yán)等導(dǎo)致收入下降。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，新疆地區(qū)具備養(yǎng)殖成本低等優(yōu)勢，西部牧業(yè)應(yīng)專注于上游產(chǎn)業(yè)，打破體制僵化困局，而非急于布局下游產(chǎn)業(yè)以致“病急亂投醫(yī)”。

最大問題是人為造假

2017年11月30日，針對國家食藥監(jiān)總局通報的使用過期原料生產(chǎn)嬰幼兒奶粉等12大項(xiàng)生產(chǎn)管理缺陷，西牧乳業(yè)發(fā)出致歉信，稱公司已整改完畢，并作出董事長降級、總經(jīng)理調(diào)離、質(zhì)量副總不再聘任等人事處理。同時，其還公布了過期原料奶粉的送檢結(jié)果，稱“產(chǎn)品滋氣味、DHA、ARA含量指標(biāo)均符合標(biāo)準(zhǔn)要求，無異常”。

但乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，ARA、DHA過期可能不存在安全風(fēng)險，但營養(yǎng)功能可能會失效?！拔髂寥闃I(yè)此次最大的問題是人為造假，明知過期還用?！?/p>

而在審計(jì)問題出現(xiàn)后，西牧乳業(yè)并未實(shí)施全面召回。2017年11月29日，西牧乳業(yè)質(zhì)量負(fù)責(zé)人唐經(jīng)理對記者表示，涉事奶粉于2017年4月生產(chǎn)，在食藥監(jiān)總局2017年7月進(jìn)廠檢查前已流向市場。由于送檢未發(fā)現(xiàn)安全問題，因此未啟動召回，只是從經(jīng)銷商處撤回了商品。此外，西牧乳業(yè)奶粉生產(chǎn)線大部分是原廠遺留下的，滿足不了現(xiàn)在的生產(chǎn)需求。

公開資料顯示，西牧乳業(yè)在2016年5月獲得嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可證，僅在一年后就在此次審計(jì)中暴露出許多生產(chǎn)管理漏洞。盡管如此，西牧乳業(yè)旗下的“西悅”、“因愛寶貝”、“西悅茗星”系列嬰幼兒奶粉仍在2017年11月通過了奶粉配方注冊。

“這實(shí)際反映出政策落地與地方保護(hù)之間的矛盾，注冊制審批也未如預(yù)期般嚴(yán)格?！彼瘟琳J(rèn)為，西部牧業(yè)實(shí)質(zhì)上是一個上游養(yǎng)殖企業(yè)，其下游產(chǎn)品從包裝、營銷到產(chǎn)品都沒有亮點(diǎn)，“西部牧業(yè)應(yīng)該專注把上游做好，而不是涉足專業(yè)化較高的配方奶粉?！?/p>

進(jìn)軍乳業(yè)下游是否明智？

2011年，西部牧業(yè)出資8400萬元收購新疆花園乳業(yè)60%股權(quán)，邁出了進(jìn)軍乳業(yè)下游的第一步。

2015年7月，西部牧業(yè)收購西牧乳業(yè)100%股權(quán)。同年8月6日，西牧乳業(yè)投產(chǎn)，西部牧業(yè)同時宣布融資再配股成功。西部牧業(yè)董事長徐義民表示，這將是西部牧業(yè)“第二次創(chuàng)業(yè)的開始”。

然而收購僅兩年，西部牧業(yè)就于2017年11月17日發(fā)布公告，擬以不低于4171.5萬元的價格向非關(guān)聯(lián)方出售西牧乳業(yè)81%股權(quán)，以“引進(jìn)新的投資者，吸收新的管理人才，更好的發(fā)展”。

宋亮認(rèn)為，由于奶粉產(chǎn)業(yè)鏈較長，西部牧業(yè)在資金、專業(yè)性、市場渠道方面均跟不上，這是其出售西牧乳業(yè)股權(quán)的真實(shí)原因。

2017年11月29日，西部牧業(yè)證券事業(yè)部在接受記者采訪時否認(rèn)了因資金緊張出售西牧乳業(yè)股權(quán)的說法，并稱公司希望引入的合作對象是在資金、渠道、生產(chǎn)研發(fā)等方面均具備一定實(shí)力，但目前尚未收到任何交易信息。

業(yè)績報告顯示，西牧乳業(yè)2015-2017上半年分別虧損1970.13萬元、4236.16萬元、2362.38萬元。另據(jù)西牧乳業(yè)質(zhì)量負(fù)責(zé)人唐經(jīng)理介紹，目前西牧乳業(yè)旗下奶粉在全國各地均有銷售，但由于剛起步，鋪貨量較小。

值得注意的是，西部牧業(yè)自2015年起業(yè)績出現(xiàn)大幅跳水，而西牧乳業(yè)已成為拖累其業(yè)績的重要因素之一。

2015年，西部牧業(yè)營業(yè)利潤為-1.17億元，同比下降1208.5%。2016年凈利為-5221.47萬元，同比下降325.91%：扣非后凈利為-6477.76萬元，下降幅度多達(dá)2235.01%：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也同比下降了47041%。2017年上半年，西部牧業(yè)凈利為-4639.18萬元，同比下降74.04%。

針對業(yè)績下降的原因，西部牧業(yè)幾次在報告中提到，由于屬于新產(chǎn)品、新品牌，西牧乳業(yè)在拓展市場過程中遇到了巨大困難與挑戰(zhàn)，產(chǎn)品銷售情況不盡如人意，造成了近年來經(jīng)濟(jì)效益不斷下滑。由此導(dǎo)致西部牧業(yè)2016年銷售費(fèi)用同比增長40.45%，2017年上半年銷售費(fèi)用同比增長85.99%。

《荷斯坦》雜志主編豆明認(rèn)為，作為養(yǎng)牛龍頭企業(yè)，西部牧業(yè)大力拓展液奶、奶粉等下游產(chǎn)業(yè)鏈“有點(diǎn)著急”，“認(rèn)為上游利潤太低要創(chuàng)業(yè)績，但越往下游走對管理、技術(shù)等要求越高，這種做法有點(diǎn)‘病急亂投醫(yī)。”

將銷售做好才是王道

除受西牧乳業(yè)拖累外，養(yǎng)殖板塊作為西部牧業(yè)主營業(yè)務(wù)近兩年表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，甚至出現(xiàn)乳制品營收超過生鮮乳收入、外購生鮮乳銷售額高于自產(chǎn)生鮮乳營收的局面。

數(shù)據(jù)顯示，2017上半年，西部牧業(yè)乳制品、自產(chǎn)生鮮乳、外購生鮮乳營業(yè)收入分別為2 06億元、1480.06萬元、2379.26萬元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的60.58%、4.35%、7%。2016年，其乳制品、自產(chǎn)生鮮乳、外購生鮮營收分別占主營業(yè)務(wù)的60.26%、4.12%、8.75%。

在總結(jié)業(yè)績下滑原因時，西部牧業(yè)表示公司在2017年發(fā)展過程中面臨諸多問題，主要是養(yǎng)殖業(yè)投入巨大，短期內(nèi)難以見效。生鮮乳、肉制品價格與去年相比大幅下降，且市場持續(xù)走低，給企業(yè)經(jīng)營造成很大壓力。

此外，在2016年，除旗下紅光牧業(yè)、泉牲牧業(yè)盈利外，西部牧業(yè)旗下瑪納斯西牧養(yǎng)殖公司、綠洲牧業(yè)奶牛養(yǎng)殖公司、呼圖壁縣西牧養(yǎng)殖公司、波爾多牧業(yè)等均處于虧損狀態(tài)。

而去除政府補(bǔ)貼，西部牧業(yè)實(shí)際虧損額更大。2017上半年，西部牧業(yè)營業(yè)外收入達(dá)1974.21萬元，占利潤總額比例達(dá)46.76%。2015年、2016年，其收到的政府補(bǔ)貼也分別高達(dá)4157.18萬元、4914.52萬元。有投資者甚至在2017年5月舉行的投資者會議上建議西部牧業(yè)，“不要再一直靠哭窮讓政府補(bǔ)貼維持生產(chǎn)，這樣對形象和品牌有害無益”。

同時，2017年西部牧業(yè)還因業(yè)績披露違規(guī)等多次遭到深交所處罰。

公開資料顯示，2017年9月，西部牧業(yè)因在《2016年度業(yè)績快報》中披露的凈利潤與2016年年報相比存在重大差異，其董事長徐義民、董事兼總經(jīng)理陳光譜、財(cái)務(wù)總監(jiān)張予惠被予以公開譴責(zé)處分：11月，西部牧業(yè)因?qū)?016年度存貨盤虧損失1525.11萬元沒有履行相應(yīng)的審議程序及信息披露義務(wù)而遭深交所通報。

在豆明看來，西部牧業(yè)的根本問題在于管理僵化?！靶陆B(yǎng)牛很有優(yōu)勢，土地、粗飼料等都很便宜，綜合成本至少較其他地區(qū)低1/3，如果把牛養(yǎng)好是能賺錢的。作為西部牧業(yè)主要競爭對手的西域春，其養(yǎng)牛就是盈利的?！?/p>

西部牧業(yè)在2017半年報中表示，公司存在管理粗放、成本控制不嚴(yán)，部分管理人員責(zé)任心不夠、缺乏經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識的情況，造成考核管理困難、獎罰效果不明顯，急需形成一支有強(qiáng)大營銷能力的營銷團(tuán)隊(duì)來降低加工成本、養(yǎng)殖成本。

對于如何進(jìn)行精細(xì)化管理，西部牧業(yè)證券事業(yè)部表示其目前工作是把銷售做好，這也是西部地區(qū)企業(yè)普遍存在的問題。