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摘 要 利潤是一個(gè)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要保障，合理分析企業(yè)的盈利能力有助于判斷企業(yè)的獲利情況，以便對(duì)未來作出預(yù)測。本文以易明醫(yī)藥為例，從商品經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營入手，以因素分析法為基礎(chǔ)（包括差額分析法和連環(huán)替代法），分析各因素對(duì)主要盈利能力指標(biāo)的影響。

關(guān)鍵詞 易明醫(yī)藥 盈利能力分析 因素分析法

一、引言

企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)運(yùn)用所持資本通過生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售等方式獲得收益的能力被稱為企業(yè)盈利能力，這種能力直接表現(xiàn)為企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)利潤數(shù)額的變動(dòng)大小。一般企業(yè)的經(jīng)營能力與企業(yè)盈利能力呈正比關(guān)系，即隨著企業(yè)經(jīng)營能力的提升，企業(yè)盈利能力也會(huì)隨之提升。所以現(xiàn)代化企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中，必須注重企業(yè)自身經(jīng)營能力和盈利能力的提升，只有從根本上增強(qiáng)自身的綜合實(shí)力，才能夠確保企業(yè)一系列戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)。步入21世紀(jì)以來，越來越多的企業(yè)開始注重綜合性的發(fā)展，這些企業(yè)所傳達(dá)的企業(yè)文化和企業(yè)精神也影響著我國的社會(huì)大眾，如今我國國民健康意識(shí)在不斷增強(qiáng)，人們越來越關(guān)注自身的健康，從而使藥品和滋補(bǔ)產(chǎn)品的需求量大增。這就要求藥品制造企業(yè)大力提升產(chǎn)能、增加藥品和滋補(bǔ)品的產(chǎn)量，所以有不少人意識(shí)到醫(yī)藥行業(yè)有很好的發(fā)展前景。這就導(dǎo)致大量投資人攜帶大量的資本和科技涌入醫(yī)藥行業(yè)，從而使整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的競爭越來越激烈。為避免在競爭中被淘汰，使各企業(yè)能夠在這次發(fā)展大潮中嶄露頭角，各大藥品制造企業(yè)應(yīng)該重視盈利能力分析，以便準(zhǔn)確判斷企業(yè)的獲利情況，把控經(jīng)營管理中的各個(gè)環(huán)節(jié)，找出其中存在的不足之處，并對(duì)此進(jìn)行研究改進(jìn)，促使企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

二、易明醫(yī)藥簡介

易明西雅醫(yī)藥科技股份有限公司（易明醫(yī)藥）坐落于我國西藏自治區(qū)，2003年12月開始正式投入生產(chǎn)運(yùn)營，是一家集多種服務(wù)為一體的綜合性醫(yī)藥企業(yè)。易明醫(yī)藥于2016年（股票代碼：002826）在深圳證券交易所正式掛牌上市，總股本18，972萬股。公司在北京和四川均擁有子公司，分別負(fù)責(zé)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。藥品種植基地選擇考究，在環(huán)境良好的林芝。生產(chǎn)主要集中在西藏和四川兩省。營銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國。公司的業(yè)務(wù)主要包括糖尿病、冠心病、剖宮產(chǎn)后恢復(fù)、關(guān)節(jié)炎引發(fā)的疼痛、各類急性中毒（如酒精、有機(jī)磷、鎮(zhèn)靜催眠藥等）以及急救性注射液等領(lǐng)域。公司的核心產(chǎn)品均被列入2017版國家醫(yī)保目錄。企業(yè)先后取得自治區(qū)級(jí)和國家級(jí)多項(xiàng)榮譽(yù)，如“中國專利優(yōu)秀獎(jiǎng)”“西藏自治區(qū)科技型中小企業(yè)”等。近年來，依靠西藏獨(dú)特的生物資源優(yōu)勢，憑借國家優(yōu)惠政策的春風(fēng)，易明醫(yī)藥迅速發(fā)展起來，公司各方面都有了明顯的提升。

三、易明醫(yī)藥盈利能力分析

（一）商品經(jīng)營盈利能力分析

企業(yè)的利潤與其收入或成本的關(guān)系密不可分，收入利潤和成本利潤是衡量企業(yè)盈利能力好壞的重要分析指標(biāo)。本文分別從收入利潤率和成本費(fèi)用利潤率進(jìn)行分析，與這兩種利潤率相關(guān)的指標(biāo)如表2所示。

通過表2數(shù)據(jù)可以看出，易明醫(yī)藥2016年的4種利潤率比起2015年來均有小幅下降，雖然營業(yè)收入毛利率提升了2%，但銷售收入比上年有所下降是個(gè)不爭的事實(shí)。與此同時(shí)，易明醫(yī)藥的營業(yè)費(fèi)用利潤率、營業(yè)成本利潤率以及全部成本費(fèi)用凈利潤率等相關(guān)數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出了下降趨勢。以上數(shù)據(jù)信息對(duì)于易明醫(yī)藥來說是必須重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)，說明在生產(chǎn)過程中，商品的成本有所增加，單個(gè)商品所創(chuàng)造的價(jià)值降低了。結(jié)合兩組數(shù)據(jù)綜合分析，易明醫(yī)藥在2016年盈利能力有所下降。易明醫(yī)藥的報(bào)表附注中注明銷量的下降是因?yàn)椋汗酒煜碌男聫S獲得了藥品生產(chǎn)許可證，部分產(chǎn)品需要從老廠轉(zhuǎn)移到新廠生產(chǎn)，相關(guān)信息全部都要進(jìn)行更改，都必須向有關(guān)部門提交材料，申請(qǐng)變更地址信息，遞交生產(chǎn)手續(xù)以及補(bǔ)充申請(qǐng)等，然后還需要等待相關(guān)部門審核完成后才會(huì)批準(zhǔn)企業(yè)繼續(xù)進(jìn)行生產(chǎn)銷售行為。只有按照規(guī)定完成了上述所有程序之后，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)才能夠繼續(xù)生產(chǎn)藥品。但是就目前的狀況來看，在上述各種原因的綜合作用下，企業(yè)在2016年的生產(chǎn)銷售工作都受到了影響，同時(shí)也造成了企業(yè)利潤下降的情況出現(xiàn)。至于成本上升問題，一方面受到了國家政策——“兩票制”的影響，另一方面也是企業(yè)自身的原因?！皟善敝啤钡耐菩袑?dǎo)致易明醫(yī)藥推廣服務(wù)成本和購進(jìn)原材料成本均有所增加。同時(shí)，由于2016年底企業(yè)準(zhǔn)備上市，需要擴(kuò)大生產(chǎn)、增加研發(fā)投入和加速營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和完善，這些都是成本上升的最直接、最重要的因素。雖然2016年盈利能力有所降低，但是由于其影響因素都是暫時(shí)性的，所以不必過于擔(dān)心易明醫(yī)藥該年的盈利能力。

2017年易明醫(yī)藥的收入利潤率指標(biāo)和成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)都要比2016年好很多，基本都有所增長，尤其是在成本控制方面，這充分說明了易明醫(yī)藥在2017年的銷售能力和成本控制能力均得到了不小的提升，總利潤上漲，盈利能力得到了提升。

通過3年數(shù)據(jù)的連環(huán)比較，我們發(fā)現(xiàn)易明醫(yī)藥的產(chǎn)品銷量有所增加，營業(yè)收入也在不斷提升，雖然成本有所波動(dòng)，但并不影響凈利潤的增長。這說明近3年來，易明醫(yī)藥的盈利能力有所提升。

（二）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

企業(yè)日常盈利能力的強(qiáng)弱主要體現(xiàn)在企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率上，其可以通過銷售息稅前利潤率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算得出。本文通過連環(huán)代替法的方式對(duì)以上3個(gè)指標(biāo)進(jìn)行運(yùn)算分析。表3、表4是有關(guān)數(shù)據(jù)的具體情況。

本文在研究過程中運(yùn)用了差額分析法，通過對(duì)企業(yè)商品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和商品息稅前的利潤率進(jìn)行分析研究，進(jìn)而得到企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率的相關(guān)信息以及對(duì)其的影響情況。為了使整個(gè)計(jì)算過程變得更加簡易，表中所列出的結(jié)果單位全部為百分比。具體步驟見表5、表6。

由表5、表6可以清晰地看出，2016年易明醫(yī)藥的總資產(chǎn)報(bào)酬率較2015年下降了4%左右，銷售息稅前利潤率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率造成了一定的負(fù)面影響。對(duì)比二者可以發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率造成的影響要大于銷售息稅前利潤率。2017年，易明醫(yī)藥的總資產(chǎn)報(bào)酬率與2016年比較，下降了1%，其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率給總資產(chǎn)報(bào)酬率帶來了3%的負(fù)面影響，雖然總資產(chǎn)報(bào)酬率受銷售息稅前利潤率影響增加了2%，但是依然沒有抵消總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率造成的相關(guān)負(fù)面影響。證明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所造成的負(fù)面影響力極大，如果企業(yè)不能夠?qū)⒆陨淼目傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，那么企業(yè)的未來經(jīng)營效益以及未來的發(fā)展都會(huì)受到十分嚴(yán)重的負(fù)面影響。結(jié)合兩次分析結(jié)果可以看出，易明醫(yī)藥要想提升盈利能力，必須提升總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提升企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率和管理質(zhì)量。

（三）資本經(jīng)營盈利能力分析

對(duì)易明醫(yī)藥進(jìn)行資本經(jīng)營盈利能力分析，需借助凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，反映了所有者投入資金的盈利水平，用來衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。表7是對(duì)易明醫(yī)藥的資本經(jīng)營盈利能力的分析。

為了測定各個(gè)指標(biāo)對(duì)綜合指標(biāo)的影響程度，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)管理，本文用連環(huán)替代法對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析。

根據(jù)表8的數(shù)據(jù)分析，我們可以得出易明醫(yī)藥2016年的凈資產(chǎn)收益率比2015年下降了10%。

上述現(xiàn)象出現(xiàn)的最主要原因是企業(yè)自身的稅率，總資產(chǎn)報(bào)酬率和負(fù)債利息率以及資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變化，對(duì)上述幾個(gè)影響因素進(jìn)行詳細(xì)的分析研究，可知總資產(chǎn)報(bào)酬率所產(chǎn)生的負(fù)面影響是所有影響因素中最大的，其中受到總資產(chǎn)報(bào)酬率影響最大的是凈資產(chǎn)收益率。資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響次之，約3%的負(fù)面影響。導(dǎo)致這些指標(biāo)產(chǎn)生負(fù)影響的原因是：2016年易明醫(yī)藥在深交所上市，改變了原有資本結(jié)構(gòu)、融資方式等。這些方面的影響是短暫的，所以不必過于擔(dān)心該年凈資產(chǎn)收益率的下降。

所用方法同上。結(jié)合表10的數(shù)據(jù)分析我們可以清楚地認(rèn)識(shí)到：2017年易明醫(yī)藥的資產(chǎn)收益率較上一年提高了1%，之所以出現(xiàn)這一情況，是由于資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債利息率正在發(fā)生正向改變導(dǎo)致的。盡管總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)為凈資產(chǎn)收益率帶來了1%的負(fù)面影響，但不及負(fù)債利息率和資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)共同對(duì)其造成的2%的正面影響。

四、結(jié)語

運(yùn)用因素分析法對(duì)盈利能力進(jìn)行分析，可以清楚地看到各因素對(duì)盈利能力指標(biāo)的影響，為接下來的深入分析作準(zhǔn)備。通過上述分析可知，一個(gè)綜合指標(biāo)存在問題，并不一定是其自身影響因素造成的，還受到其他很多外在因素的影響。所以，企業(yè)平時(shí)在分析盈利能力的過程中，一定要綜合考量，做一個(gè)綜合的指標(biāo)體系，然后對(duì)該指標(biāo)體系下的每個(gè)影響因素進(jìn)行詳細(xì)分析，尤其是搞清具體比例，最后針對(duì)關(guān)鍵影響因素施治。

（作者單位為西藏民族大學(xué)）

[基金項(xiàng)目：本文系2016年西藏民族大學(xué)“新常態(tài)背景下西藏企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量研究”科研項(xiàng)目的階段性研究成果。]

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