○ 文／張 健

美國30年來最大規(guī)模的減稅法案，對我國能源行業(yè)發(fā)展整體影響不大，但對油氣行業(yè)利弊共存。

2017年12月20日，美國參眾兩院分別投票通過了30年來最大規(guī)模的減稅法案，特朗普減稅計劃終于落地。早在競選期間，特朗普就曾承諾要實(shí)施大規(guī)模減稅計劃。12月20日當(dāng)天通過的減稅法案是最終版本。美國減稅方案對中國經(jīng)濟(jì)是否會帶來影響？對能源行業(yè)又會帶來怎樣的影響？

中美經(jīng)濟(jì)●悲喜交加

本次稅改法案主要涉及企業(yè)稅和個人稅兩個方面，其中企業(yè)稅主要包括企業(yè)所得稅和企業(yè)海外收入利潤稅。根據(jù)規(guī)定，企業(yè)稅方面，美國企業(yè)稅（所得稅）率將從現(xiàn)行的35%降至21%，企業(yè)如果將海外利潤匯回美國，稅率將由35%下降到至最低的15.5%。在個人所得稅方面，免征額比現(xiàn)行提高了一倍；稅率將從七檔簡化為35%、25%、10%三檔；遺產(chǎn)稅和凈投資所得稅被取消。

特朗普此前稱，減稅計劃主要有四個目的：一是增加美國就業(yè)機(jī)會，二是簡化賦稅程序，三是減輕美國中等收入家庭的繳稅壓力，四是降低企業(yè)賦稅比例?？梢灶A(yù)計，經(jīng)過此次減稅，美國企業(yè)盈利狀況將有所好轉(zhuǎn)，國際競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)，有助于美國制造業(yè)回歸，美國就業(yè)狀況將有所改善，居民消費(fèi)能力將有所提升，美國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步復(fù)蘇。

美國的稅改法案對本國的經(jīng)濟(jì)有利好，但對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展弊大于利。主要體現(xiàn)幾個方面：一是將刺激在華投資的美國資本回流和利潤匯回。隨著我國勞動力價格的上升，美在華投資利潤下降，本次減稅將改善美國企業(yè)在本國的經(jīng)營效益，可能刺激部分加工制造企業(yè)投資回流。同時海外利潤匯回減稅政策，將刺激美國企業(yè)在華投資利潤的回流。二是美國稅改法案將提振金融市場對美元的信心，美元走強(qiáng)疊加資本外流，對人民幣構(gòu)成雙重的貶值壓力。三是美國減稅可能引發(fā)新一輪全球性的減稅競爭，或?qū)?dǎo)致除美國以外更大范圍的在華投資的回流。

能源行業(yè)整響影響不大

美國的稅改方案對我國能源行業(yè)發(fā)展影響有多大？從幾個方面可以體現(xiàn)。

我國對外環(huán)境變化不敏感。我國的能源行業(yè)主要涉及電力、石油、煤炭等領(lǐng)域，可分為傳統(tǒng)能源行業(yè)和新能源行業(yè)。由于我國能源行業(yè)主要以滿足國內(nèi)需求為主，非以出口為主，參與國際競爭的程度相對并不深、規(guī)模相對并不大，因此，對外部環(huán)境的變化的敏感性相對較弱，美國減稅對我國國內(nèi)能源行業(yè)整體影響并不大。

美只占我國投資的1.65%。雖然美國減稅會造成部分美國企業(yè)投資的回流，但商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2015年我國利用外資總額達(dá)到1263億美元，而當(dāng)年我國來自美國的直接投資為21億美元，也就是說來自美國的直接投資僅占總投資的1.65%，因此，即便是來自美國能源領(lǐng)域的投資全部回流，對我國能源行業(yè)影響也非常有限。況且，能源行業(yè)本身是資本密集型行業(yè)，能源行業(yè)投資是一項(xiàng)長期的行為，一旦投資，不會輕易撤資，撤資的機(jī)會成本可能更大。再加上美國能源企業(yè)之所以選擇中國作為投資目標(biāo)國，除基于投資利潤考慮外，他們往往更看重的是中國相對穩(wěn)定的投資環(huán)境，能夠確保其獲得穩(wěn)定的投資收益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展。

美在華能源投資不會大幅度回流。美國對海外企業(yè)利潤匯回實(shí)行減稅的政策，將促使美企業(yè)海外利潤回歸，但不一定會導(dǎo)致美在華能源投資大幅度回流。2004年，美國曾出臺《美國就業(yè)機(jī)會創(chuàng)造法案》規(guī)定，只要跨國公司在規(guī)定期限內(nèi)匯回海外利潤，即可享受5.25%的超低“特赦”稅率。但從實(shí)際情況來看，企業(yè)反應(yīng)并不十分積極，期間有843 家公司調(diào)回利潤，但匯回的資金90%都被用作回購、派息和發(fā)放高層薪酬，而非研發(fā)或開展再投資。

不同產(chǎn)業(yè)影響不同

雖然美國減稅對我國能源行業(yè)總體影響不大，但對能源行業(yè)內(nèi)部不同產(chǎn)業(yè)也會產(chǎn)生不同程度的影響。

美國油氣行業(yè)是本輪減稅受益最大的，與此同時，美國的經(jīng)濟(jì)同樣迎來一片大好。●

首先，或能間接的促進(jìn)能源行業(yè)減稅。各國為應(yīng)對美國減稅，保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)，勢必會進(jìn)行新一輪的減稅競爭，中國也可能采取類似措施。這對于能源行業(yè)發(fā)展或許產(chǎn)生正面影響。實(shí)際上，2017年9月，財政部、國土資源部、能源局等12部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于減輕可再生能源領(lǐng)域涉企稅費(fèi)負(fù)擔(dān)的通知》，對風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源企業(yè)給予增值稅、土地使用費(fèi)等減免政策，從該項(xiàng)政策的發(fā)布時點(diǎn)上看，這既是國家在新形勢下為新能源企業(yè)減負(fù)、推動新能源行業(yè)發(fā)展的重要措施，也可以視為我國積極應(yīng)對美國即將實(shí)施的減稅的一項(xiàng)重要舉措。未來，不排除我國減稅減費(fèi)政策會擴(kuò)展至油氣、水電以及其他清潔能源利用領(lǐng)域。

其次，美國減稅或?qū)ξ覈茉葱袠I(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展也將產(chǎn)生一定影響。長江證券一份研究報告表明，過去30年，美國實(shí)施了1981年、1986年和2001年至2003年三次減稅，每一減稅實(shí)施過后，美國內(nèi)私人消費(fèi)和投資增速均顯著抬升。尤其本輪減稅，同時降低個人所得稅和企業(yè)所得稅，美國需求增長將會更快。受國內(nèi)需求改善帶動，美國進(jìn)口增速大幅上漲，包括對礦產(chǎn)品、化學(xué)制品和機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的進(jìn)口均大幅擴(kuò)張。當(dāng)前，中國已是全球最大的工業(yè)制品供應(yīng)國，是最大的生產(chǎn)型國家，可以預(yù)計，隨著美國減稅政策的實(shí)施，我國部分工業(yè)產(chǎn)品出口也會呈上升趨勢，這其中就包括與油氣相關(guān)的就是石化產(chǎn)品等。因此，從一定程度上說，美國減稅政策客觀上也會刺激部分能源行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

再次，美國減稅對我國油氣行業(yè)也將產(chǎn)生一定影響，利弊共存。

與其他行業(yè)在本輪減稅前已享受稅費(fèi)減免、減稅空間相對有限相比，美國油氣行業(yè)將是本輪減稅受益最大的行業(yè)之一，油氣行業(yè)將享受至少14%的降稅幅度，其結(jié)果必將導(dǎo)致美國頁巖油氣的產(chǎn)量上升，對當(dāng)前處于脆弱的弱平衡狀態(tài)的全球石油市場產(chǎn)生較大影響，進(jìn)一步打壓當(dāng)前剛剛復(fù)蘇的國際油價。國際油價長期低位徘徊，我國石油企業(yè)將面臨更長的“寒冬期”。雖然2017年上半年中海油、中石油上游都已實(shí)現(xiàn)了盈利，但三大石油公司普遍面臨老區(qū)開發(fā)程度高和開采成本高、新區(qū)經(jīng)濟(jì)開采難的問題，戰(zhàn)寒冬、求生存仍然是三大石油公司當(dāng)前最大任務(wù)。美國減稅對國際油價帶來的影響，無疑對三大石油公司發(fā)展能力提出了更大的挑戰(zhàn)。

然而，對于那些已在美國開展業(yè)務(wù)的石油企業(yè)來說，美國減稅無疑是一個利好消息。近幾年，寶莫股份、美都能源等多家民營企業(yè)已進(jìn)入美國油氣勘探開發(fā)市場，三大石油公司也在美國開展多個合作項(xiàng)目，尤其是今年特朗普訪華，中美簽署了2500億美元的投資大單，其中包括中國石化430億美元的液化天然氣項(xiàng)目投資、國家能源集團(tuán)投資830億美元的頁巖油一體化利用項(xiàng)目投資。美國減稅對上述項(xiàng)目的實(shí)施無疑將是利好，將大大提升上述項(xiàng)目的盈利水平。

能源企業(yè)應(yīng)爭取減稅政策

特朗普上臺以來美國退出TPP、宣布退出巴黎協(xié)定、減稅等一系列措施，都表明了其正在不斷鞏固和強(qiáng)化本國利益，也表明了在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，美國全球霸權(quán)主義正在不斷強(qiáng)化。同時隨著美國減稅，其他國家或?qū)⒉狡浜髩m展開減稅競爭，其中英國和印度已著手實(shí)施減稅政策，全球貿(mào)易摩擦將會上升，未來中國企業(yè)或?qū)⒚鎸Ω嗟碾p反起訴。

針對美國減稅，中國能源企業(yè)首先應(yīng)積極向國家爭取減稅的政策，爭取在全球競爭中獲得更加公平的環(huán)境。其次，要抓住機(jī)遇，自力更生，加快發(fā)展。中國能源行業(yè)與整個中國工業(yè)所處的發(fā)展階段一樣，已不再是引進(jìn)外資學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)的階段，目前正由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變時期，應(yīng)抓住全球減稅競爭環(huán)境下較低稅費(fèi)的發(fā)展機(jī)遇，打造核心競爭力，努力建成全球有競爭力的能源企業(yè)。三是要做好充分的準(zhǔn)備，積極應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦和投資糾紛，避免或降低對外投資損失。

本文作者單位為中國石化石油勘探開發(fā)研究院