和廣

2017年結束了。從整體看，市場整體分化加劇，板塊輪動迅速，基金經(jīng)理業(yè)績差異加大。那么，2018年將會如何？

2017年市場整體分化比較明顯，受香港北向資金持續(xù)流入影響，投資風格逐步國際化，一線大藍籌強者恒強，但也有約80%個股年度處于下跌狀態(tài)。簡而言之，2017年有三波主要投資機會：港股牛市、白酒白電、有色與周期。全年來看，上證50指數(shù)遠遠跑贏所有市場其他指數(shù)，充分說明所謂的核心資產(chǎn)在2017年的市場中漲幅巨大，而與之相對應的是市場其他部分如中小創(chuàng)、重組股等則被資金拋棄。但核心資產(chǎn)本身在巨大漲幅后存在回調(diào)需要，2018年上漲的阻力不小。去年12月份由于年末資金面偏緊等因素影響，市場維持弱勢，防守為主。在年底這個當口，獲利的機構鎖定收益的意愿比較強烈。前段時間，貴州茅臺價格一路走高，成為市場最惹眼的股票，因而一度受到多方壓力，在茅臺價格受到壓制后，市場上獲利了結的意愿更加明顯。綜合看來，核心資產(chǎn)本身在巨大漲幅后存在回調(diào)需要。

市場整體看，2018年仍然主要以存量資金博弈為主，因此指數(shù)窄幅震蕩是大概率事件。大小非減持仍將壓制業(yè)績差估值高的個股表現(xiàn)，而隨著養(yǎng)老基金等長期投資者的進入，具有估值優(yōu)勢且漲幅不大的二線藍籌有望吸引部分資金流入，帶來結構性機會。加上“國家隊”的資金博弈以及宏觀經(jīng)濟溫和復蘇，我們認為，短期看二級市場總體風險可控，上證指數(shù)3300點應該有較強的支撐。市場將在3300-3450之間震蕩。應對這種震蕩市場的方法就是，將階段性的獲利及時了結，同時市場下探，積極布局買入，預計交易的頻次會大大增加，以保證實現(xiàn)較為穩(wěn)定的超額收益。

在市場板塊上，基金配置宜持有確定性增長的股票（例如部分家電企業(yè)）作為核心資產(chǎn)的同時，需要著重研究半導體（國家級戰(zhàn)略布局行業(yè)）、新能源汽車（持續(xù)發(fā)展的行業(yè)）、家裝消費升級（普通百姓消費端堅實的基礎）、創(chuàng)新藥等增長潛力巨大的行業(yè)，作為能夠超越市場平均水平、同業(yè)平均水平的重點標的。整體的投資持倉需要有進有退，有攻有防，有基本面堅定持有波段操作，也有快進快出獲利了結。簡言之，2018年錢難賺，但機會還是有的。endprint