本刊記者 駱 俊

截至1月31日，A股上市公司2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告披露工作已全部完成。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，兩市共有累計(jì)2536家上市公司披露了2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告。整體來(lái)看，在已披露2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告的2536家公司中，有1786家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，占比為70.4%。其中，有95家公司預(yù)增幅度超500%，675家公司預(yù)增幅度超100%，1113家公司預(yù)增幅度超50%。從業(yè)績(jī)預(yù)告類(lèi)型來(lái)看，864家實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)增，231家披露業(yè)績(jī)預(yù)減，178家業(yè)績(jī)扭虧為盈。

滬市方面，有638家上市公司預(yù)告了2017年業(yè)績(jī)，占全部滬市公司的45.6%。其中，披露了業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，471家公司預(yù)計(jì)2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比達(dá)73.8%。

滬深兩市業(yè)績(jī)?cè)鏊僖挥[表

深市方面，包含中小板及創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)共計(jì)1898家上市公司披露了2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告，披露率達(dá)90.9%。從數(shù)據(jù)看，2017年深市公司業(yè)績(jī)情況總體向好。1898家公司中，1315家預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比高達(dá)69.2%。

周期領(lǐng)跑 增長(zhǎng)可期

從預(yù)告凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度看，武漢中商（000785）以18000%的增長(zhǎng)幅度成為年度預(yù)增冠軍，此外排名前十名的公司還有昊華能源（601101）、海虹控股（002503）和方大炭素（600516）等等，前十名預(yù)增幅度均在2800%以上。但需要注意的是，投資者不能僅僅通過(guò)凈利潤(rùn)增幅去判斷公司發(fā)展?fàn)顩r的起伏，部分公司可能由于往年利潤(rùn)基數(shù)過(guò)低從而使得業(yè)績(jī)呈現(xiàn)數(shù)十倍的增長(zhǎng)，因此投資者需通過(guò)全面了解數(shù)據(jù)背后的成色以及利潤(rùn)增長(zhǎng)的成因去判斷公司基本面的好壞。股市動(dòng)態(tài)分析研究部發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)預(yù)增幅度較高的公司呈現(xiàn)出明顯的行業(yè)特點(diǎn)。凈利潤(rùn)預(yù)增幅度在前100名的個(gè)股中，有包括包鋼股份（600010）、韶鋼松山（600717）、中鎢高新（000657）以及柳鋼股份（601003）等41家來(lái)自有色、鋼鐵以及化工等周期性行業(yè)，占比達(dá)41%。去年以來(lái)，煤炭、鋼鐵、有色、化工等行業(yè)由于受供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，環(huán)保限產(chǎn)加劇等因素影響，相關(guān)商品價(jià)格悉數(shù)走高，帶動(dòng)行業(yè)內(nèi)的上市公司利潤(rùn)率上行，從而在A(yíng)股市場(chǎng)接力上演了一波又一波周期股行情。步入2018年，隨著供給側(cè)改革進(jìn)一步深入，環(huán)保政策加碼，周期行業(yè)商品價(jià)格有望繼續(xù)保持高位，企業(yè)盈利將進(jìn)一步改善。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，周期股進(jìn)一步回升的趨勢(shì)較為清晰，一方面是因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)的大宗商品價(jià)格仍然高歌猛進(jìn)，美元的貶值趨勢(shì)進(jìn)一步放大了做多商品期貨的能量。另一方面則是因?yàn)槊禾抗?、鋼鐵股的超業(yè)績(jī)預(yù)期和高盈利能力，意味著2017年年報(bào)的高分紅概率大增，周期行業(yè)的相關(guān)龍頭上市公司的投資機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注。

預(yù)告凈利潤(rùn)增幅前十個(gè)股情況一覽

值得注意的是，2018年初以來(lái)，部分周期股已經(jīng)走出了較好的走勢(shì)。以鋼鐵行業(yè)為例，截止2月2日，該行業(yè)年初以來(lái)漲幅達(dá)5.05%，其漲幅在28個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中排名第二，煤炭開(kāi)采板塊和水泥制造板塊的漲幅同樣排名前十。

藍(lán)籌穩(wěn)健 業(yè)績(jī)?yōu)橥?/h2>

從絕對(duì)凈利潤(rùn)數(shù)額來(lái)看，中國(guó)神華（601088）以452.0億元的凈利潤(rùn)當(dāng)之無(wú)愧的成為“利潤(rùn)王”，排名前十的公司還有上汽集團(tuán)（600104）、中國(guó)人壽（601628）、貴州茅臺(tái)（600519）、中國(guó)石油（601857）、寶鋼股份（600019）、海螺水泥（600585）、大秦鐵路（601006）、廣汽集團(tuán)（601238）和萬(wàn)華化學(xué)（600309），取得的利潤(rùn)均在百億元以上。不難發(fā)現(xiàn)，上述企業(yè)幾乎是各個(gè)行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，具有長(zhǎng)期盈利確定性高以及持續(xù)性邏輯清晰等特點(diǎn)，而優(yōu)秀的業(yè)績(jī)往往能夠提振公司的股價(jià)表現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，凈利潤(rùn)排名前十的個(gè)股股價(jià)在2017年均實(shí)現(xiàn)正漲幅，其中貴州茅臺(tái)取得的年度漲幅更是高達(dá)111.8%。

預(yù)告凈利潤(rùn)排名前十個(gè)股情況一覽

股市動(dòng)態(tài)分析研究部發(fā)現(xiàn)，已披露業(yè)績(jī)預(yù)告且絕對(duì)凈利潤(rùn)排名前50的個(gè)股中，有47只在2017年實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲，僅有溫氏股份（300498）、葛洲壩（600068）以及中航資本（600705）三家企業(yè)在2017年出現(xiàn)小幅下跌。不僅如此，在2017年上證指數(shù)及深圳成指僅僅實(shí)現(xiàn)6.56%和8.48%的漲幅以及創(chuàng)業(yè)板下跌10.67%的情況下，上述凈利潤(rùn)排名前50的個(gè)股卻取得高達(dá)55.14%的平均漲幅，甚至遠(yuǎn)超最為強(qiáng)勢(shì)的滬深300以及上證50指數(shù)在2017年取得的21.78%以及25.08%的漲幅，其中還有?？低暎?02415）、京東方A（000725）以及中興通訊（000063）等8只個(gè)股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番。

盈利能力的絕對(duì)值高低與公司規(guī)模的大小有直接關(guān)系。有趣的是，據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除2017年后上市的新股，截至2017年12月31日，在2017年股價(jià)上漲幅度前100名的公司中，僅有珠海港（000507）以及三圣股份（002742）兩家公司的總市值低于100億元，其余均為百億甚至千億級(jí)企業(yè)。與之相反的是，股價(jià)下跌幅度前100的公司中，同樣僅有中廣核技（000881）和城投控股（600649）兩家公司市值超百億元。市場(chǎng)逐漸形成“以大為美”的的投資風(fēng)格。去年伊始，業(yè)績(jī)?yōu)橥醯膬r(jià)值投資理念在中國(guó)股市逐漸擴(kuò)散，盈利能力穩(wěn)定且估值較低的藍(lán)籌股受到市場(chǎng)青睞，估值較高且增速不及預(yù)期的中小市值個(gè)股出現(xiàn)普遍下跌，市場(chǎng)表現(xiàn)分化明顯。

從利潤(rùn)下降的角度來(lái)看，中原特鋼（002432）以5294%的利潤(rùn)下滑成為利潤(rùn)下跌最快的公司，易成新能（300080）和金山股份（600396）以5159%和4530%緊隨其后，此外還有33家公司凈利潤(rùn)下滑幅度超1000%,123家公司凈利潤(rùn)下滑幅度超100%。伴隨業(yè)績(jī)下滑的往往還有股價(jià)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)告凈利潤(rùn)下跌幅度前100名的公司在2017年A股市場(chǎng)中平均跌幅高達(dá)27.8%，僅有9家企業(yè)在2017年實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲。

預(yù)告虧損額排名前十個(gè)股情況一覽

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