□ 楊盧義

進(jìn)入12月中旬，國內(nèi)尿素依然難改疲軟走跌趨勢。截至目前，無論工廠還是經(jīng)銷商均坦言尿素行情低迷并非價格所致，根源問題來自不溫不火的國內(nèi)需求。無論是農(nóng)業(yè)淡儲，還是下游復(fù)合肥、膠板行業(yè)，都在刷新業(yè)內(nèi)對供應(yīng)面及需求面“雙低”局面的認(rèn)知。然而，11月下旬，國際尿素市場走軟，國內(nèi)高價“風(fēng)險論”話題愈發(fā)敏感。隨著定價參標(biāo)缺失，本就不溫不火的內(nèi)需對尿素企業(yè)銷售再度施壓，市場觀望情緒不減，幾乎博弈著所有可能刺激到行情的利好消息。如煤價上調(diào)、限氣停產(chǎn)增多、大農(nóng)資公司庫存偏低等話題。

環(huán)保檢查促煤價上漲。近年來，每逢重大污染天氣出現(xiàn)，煤炭企業(yè)必首當(dāng)其沖，環(huán)保檢查力度進(jìn)一步加大。此番隨著環(huán)保政策對多省煤礦開采、儲存、運(yùn)輸?shù)确矫娴南拗?，管控時間從12月9日-31日，導(dǎo)致煤炭成本再度增加。截至目前，內(nèi)蒙古、遼寧、山西、陜西、河北等省份多家煤炭企業(yè)發(fā)布提價通知，漲幅在50-100元/噸。如此一來，本輪煤炭漲價給尿素成本提供一定支撐。但從市場觀望情緒博弈反饋看，大多數(shù)人對此不以為然，直言即便炒作，也只會是短行情，更擔(dān)心抄底之后的變現(xiàn)壓力。

氣頭企業(yè)開工再降。隨著四川玖源、重慶建峰一化、云南云天化、四川美青、河南中原大化、甘肅劉化、四川美豐等氣頭尿素裝置在12月上旬陸續(xù)停車檢修，至此，國內(nèi)氣頭尿素企業(yè)開工率降至20%，幾乎看齊2017年底至2018年初的“氣荒”水平。這與今年二、三季度上游供氣公司宣傳提前儲備氣的操作有明顯出入，也算尿素供應(yīng)面的預(yù)測失誤，本應(yīng)被業(yè)內(nèi)做“減供”利好炒作。但下游市場依然理性看待內(nèi)需大環(huán)境，將限氣停車的促漲因素再度弱化。

貿(mào)易商庫存維持低位。近段時間，國內(nèi)大型農(nóng)資公司所“維持低位庫存，但從未停止操作”。這些大公司雖然放棄大量儲備，但仍維持正常業(yè)務(wù)的運(yùn)行，即之前提到的“隨進(jìn)隨出”“隨行就市”，包括10月-11月徘徊于2050-2150元/噸高價期，以及隨后直至目前1850-1900元/噸陰跌階段。所以，對于這類大貿(mào)易商來說，隨進(jìn)隨出不僅降低了操作風(fēng)險，更是為了維系其固有的市場份額。然而，這些陸續(xù)滲透到基層市場的尿素實難統(tǒng)計，對分析農(nóng)業(yè)后市剛需十分不利。如此一來，貿(mào)易商維持低庫存的這層利好也就被“妥協(xié)”了。

綜上所述，國內(nèi)尿素市場雖不乏利好消息，但由于行情整體處于下滑階段，不免被各種博弈。預(yù)測的尿素觸底價不斷下調(diào)，市場悲觀心態(tài)可以理解，畢竟內(nèi)需層面“不給力”，關(guān)注點進(jìn)一步轉(zhuǎn)向復(fù)合肥及下游膠板行業(yè)，期待工業(yè)需求逆勢啟動。當(dāng)前尿素市場供求雙低，一些業(yè)內(nèi)人士猜測明年開春尿素不會有搶購行情。但從糧食生產(chǎn)重要性來說，或?qū)⒔o尿素市場增加新的信心支撐。預(yù)計12月下旬國內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)報價1850-1880元/噸，成交價1800-850元/噸。