陸玲+秦嘉敏

中國(guó)資本市場(chǎng)日新月異，各種市場(chǎng)亂象生猛，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新技術(shù)的快速發(fā)展又使得違法違規(guī)行為更趨復(fù)雜隱蔽

2018年1月2日，新年開(kāi)工第一天，證監(jiān)會(huì)主席劉士余就到稽查局、稽查總隊(duì)調(diào)研。在肯定2017年成績(jī)的同時(shí)，也定調(diào)了2018年的稽查執(zhí)法工作。

這是劉士余上任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)連續(xù)第二年在元旦后第一天就調(diào)研指導(dǎo)稽查工作。從“逮鼠打狼”到嚴(yán)懲“硬茬子”，鮮明地傳遞了證監(jiān)會(huì)繼續(xù)強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)執(zhí)法的決心和路徑。

他明確指出，“資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)的一個(gè)重要標(biāo)志，就是市場(chǎng)的法治化水平。強(qiáng)有力的稽查執(zhí)法是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的根本要求，是建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)的必由之路?！?/p>

335件立案案件辦結(jié)，224件行政處罰決定，74.79億元罰沒(méi)款，這是證監(jiān)會(huì)2017年稽查執(zhí)法的成績(jī)單。一系列數(shù)字的背后，是對(duì)資本市場(chǎng)亂象的“刮骨療傷”，以及扎緊制度籬笆的努力。

“做成了看了很多年、想了很多年、講了很多年但沒(méi)有做成的事?！眲⑹坑嘀飨趦?nèi)部總結(jié)時(shí)如此評(píng)價(jià)。

目前證監(jiān)會(huì)擁有一支600多人的稽查執(zhí)法隊(duì)伍，人員數(shù)量不到美國(guó)證監(jiān)會(huì)的一半，也不具有美國(guó)證監(jiān)會(huì)更為全面綜合的執(zhí)法權(quán)限，但人均辦案量卻是美國(guó)同行的兩倍。

中國(guó)資本市場(chǎng)日新月異，各種市場(chǎng)亂象幾經(jīng)變異，更為生猛，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新技術(shù)的快速發(fā)展又使得違法違規(guī)行為更趨復(fù)雜隱蔽。

2017年12月起，《財(cái)經(jīng)》記者深入采訪證監(jiān)會(huì)稽查部門這一神秘又難以觸及的機(jī)構(gòu)，得以一窺證券稽查思路轉(zhuǎn)變的全貌。

從個(gè)案戰(zhàn)斗向組織戰(zhàn)役、從分散戰(zhàn)場(chǎng)向戰(zhàn)區(qū)統(tǒng)籌、從被動(dòng)等待到主動(dòng)介入、從單兵突進(jìn)到多方協(xié)同、從人海戰(zhàn)術(shù)到科技賦能、從內(nèi)部封閉到互動(dòng)開(kāi)放，稽查的戰(zhàn)略打法不斷求新求變。

這些轉(zhuǎn)變，拉開(kāi)了整飭市場(chǎng)亂象的大幕。

重拳治亂

2017年2月，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在新聞發(fā)布會(huì)上表示，“我到證監(jiān)會(huì)工作后，花了較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)了解資本市場(chǎng)的各種亂象，開(kāi)了眼界，也很震驚。”

劉士余所言不虛，一些不法分子利用巨量資金“巧取豪奪”，一些慣犯累犯蓄意觸碰法律底線，備受市場(chǎng)和社會(huì)詬病。

虛假披露是資本市場(chǎng)最為嚴(yán)重的頑疾之一。近年來(lái)，財(cái)務(wù)欺詐、“忽悠式”重組等重大信息披露違法越發(fā)花樣百出。山東墨龍即是典型，在發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)盈利信息的短短四個(gè)月后又預(yù)計(jì)大幅虧損，業(yè)績(jī)“變臉之快”引得市場(chǎng)嘩然。

瘋狂炒新則是A股市場(chǎng)上的一種奇特現(xiàn)象。自IPO發(fā)行常態(tài)化以來(lái)，市場(chǎng)炒作新股、次新股愈演愈烈。到了2017年，通過(guò)快進(jìn)快出手法惡性操縱市場(chǎng)的行為“職業(yè)化”、“團(tuán)伙化”趨勢(shì)越發(fā)明顯。有的上市公司大股東、實(shí)際控制人甚至與不法私募內(nèi)外勾結(jié)、濫用信息優(yōu)勢(shì)操縱本公司股票，市場(chǎng)影響惡劣。

“高送轉(zhuǎn)”近年來(lái)也開(kāi)始變味。往年10送10就算較高的送轉(zhuǎn)方案，現(xiàn)在有部分績(jī)差公司甚至推出10送20、10送30，被劉士余痛批“全世界罕見(jiàn)”。上市公司重要股東利用“高送轉(zhuǎn)”等信息優(yōu)勢(shì)頻繁減持、“精準(zhǔn)”減持、“清倉(cāng)式”減持等現(xiàn)象猖獗，內(nèi)幕信息經(jīng)朋友圈的多層傳遞導(dǎo)致“窩案”、“串案”頻發(fā)。

此外，私募基金備案信息失真、違規(guī)募集資金、挪用基金財(cái)產(chǎn)等管理失范問(wèn)題突出，操縱市場(chǎng)、利益輸送、利用未公開(kāi)信息交易等違法行為也是屢見(jiàn)不鮮。

對(duì)于市場(chǎng)種種亂象和“套路”，“證監(jiān)會(huì)能坐視不管嗎”？劉士余放了狠話，又很快出了重拳。2017年，證監(jiān)會(huì)集中部署了四批專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，劍指上述亂象。

在山東墨龍發(fā)布業(yè)績(jī)“變臉”公告后，證監(jiān)會(huì)立即啟動(dòng)立案調(diào)查，并列為2017年首批專項(xiàng)行動(dòng)的重點(diǎn)案件。據(jù)該案調(diào)查人員介紹，山東墨龍案案情非常復(fù)雜，違規(guī)披露、內(nèi)幕交易、超比例減持等多種違法行為并發(fā)。證監(jiān)會(huì)抽調(diào)了系統(tǒng)內(nèi)多家單位的辦案骨干，組成了一個(gè)10多人的調(diào)查組，多頭并進(jìn)、分工協(xié)作，只用了短短21天的時(shí)間即抽絲剝繭完成了案件調(diào)查。

該案也被業(yè)界認(rèn)為是證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新執(zhí)法思路、主動(dòng)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)注的典型案例。

重典治亂。專項(xiàng)行動(dòng)是針對(duì)一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)頻發(fā)、多發(fā)的問(wèn)題，將類案集中，按需組建調(diào)查小組，統(tǒng)一行動(dòng)“打新、打大、打典型”，而非“眉毛胡子一把抓”。

“其實(shí)，專項(xiàng)行動(dòng)對(duì)類案的查處就是對(duì)市場(chǎng)上各種類型的違規(guī)行為畫(huà)好‘紅線，更有針對(duì)性和警示性，對(duì)市場(chǎng)釋放的信號(hào)也更明確?！币晃换槿藛T稱。

從2016年開(kāi)始，稽查部門針對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)、輿論焦點(diǎn)、違規(guī)疑點(diǎn)等提前研判，主動(dòng)從市場(chǎng)中找潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。2017年的專項(xiàng)行動(dòng)更聚焦于可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、影響市場(chǎng)穩(wěn)定、干擾改革的違法違規(guī)行為以及市場(chǎng)和輿論關(guān)注的重點(diǎn)、熱點(diǎn)案件。

在實(shí)際工作中，稽查部門建立了“集團(tuán)化”辦案的模式，優(yōu)化了以調(diào)查組為基礎(chǔ)單元的管理模式，摸索出重大案件“以案代訓(xùn)”、典型案件援派調(diào)查組長(zhǎng)、特殊或敏感案件成立專案組等多種創(chuàng)新形式。以浙江九好“忽悠式”重組案為例，證監(jiān)會(huì)全系統(tǒng)抽調(diào)75名骨干成立專案組，高峰時(shí)期更是達(dá)到90多人。

“從線索發(fā)現(xiàn)到執(zhí)法調(diào)查再到最終的行政處罰，現(xiàn)在是全系統(tǒng)一盤(pán)棋，大家是一體化、全鏈條的協(xié)作?！币晃徽{(diào)查組長(zhǎng)稱。“我們現(xiàn)在辦案就像是在開(kāi)藥方，依據(jù)不同的案源來(lái)抓不同的藥?！?/p>

“專項(xiàng)行動(dòng)就是壓力測(cè)試，不僅有效盤(pán)活了稽查系統(tǒng)資源，而且明顯提高了執(zhí)法效率。整個(gè)稽查部門的綜合協(xié)調(diào)能力在一次次考驗(yàn)中得到了提高?！鼻笆龌槿藛T強(qiáng)調(diào)，專項(xiàng)行動(dòng)絕不是運(yùn)動(dòng)式執(zhí)法，而是一次長(zhǎng)期化、制度化的監(jiān)管升級(jí)。

“常規(guī)案件查辦與專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)并行，這是標(biāo)本兼治、源頭治理理念的體現(xiàn)。監(jiān)管層不僅重點(diǎn)查處個(gè)案，并且是全覆蓋地查處違法違規(guī)案件?！敝袊?guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海表示。

一系列專項(xiàng)行動(dòng)后，不少業(yè)界人士認(rèn)為，對(duì)違法違規(guī)現(xiàn)象的打擊威力初現(xiàn)，有效地防范了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外溢為社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)生態(tài)開(kāi)始重塑。endprint

2016年6月，針對(duì)部分?jǐn)M上市公司“包裝上市、上市圈錢、上市后就萬(wàn)事大吉”的錯(cuò)誤觀念和行為，證監(jiān)會(huì)專門部署了首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)執(zhí)法行動(dòng)。“一年嚇退了90家?guī)Р∩鲜衅髽I(yè)”，稽查人員介紹稱，“全面凈化了IPO發(fā)行的市場(chǎng)環(huán)境。”

針對(duì)惡炒次新股，證監(jiān)會(huì)于2017年4月部署了第二批專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，共涉及16起案件。此次專項(xiàng)行動(dòng)打擊了次新股炒作，一定程度上遏制A股市場(chǎng)的投機(jī)炒作之風(fēng)。

“幾番打擊后，現(xiàn)在‘高送轉(zhuǎn)也不再是‘一送即漲的靈丹妙藥，開(kāi)始回歸其本來(lái)的正常邏輯。”有市場(chǎng)評(píng)論人士稱。

此外，并購(gòu)重組、大宗交易等領(lǐng)域亦發(fā)生了重要變化，以往影響市場(chǎng)的操作手法、業(yè)務(wù)方式和盈利模式變得行不通、沒(méi)市場(chǎng)。特別是對(duì)偽市值管理的查處，開(kāi)始影響整個(gè)行業(yè)的生態(tài)。類似過(guò)去謝風(fēng)華案“以市值管理之名，行股價(jià)操縱之實(shí)”的違法行為利益鏈條被斬?cái)唷?/p>

一位證券業(yè)資深人士認(rèn)為，在強(qiáng)監(jiān)管過(guò)程中，資本市場(chǎng)的“定力”得到增強(qiáng)，證監(jiān)稽查的威懾力也與日俱增。

“大執(zhí)法”格局

證券期貨違法違規(guī)的行為發(fā)生在資本市場(chǎng)，但其違法手段涉及資金往來(lái)、通訊聯(lián)絡(luò)，以及工商、稅務(wù)、社保等極其廣泛的社會(huì)領(lǐng)域。另外，隨著“大資管”行業(yè)的迅速發(fā)展，與之相應(yīng)的證券市場(chǎng)違法違規(guī)活動(dòng)主體有時(shí)并不一定來(lái)自證券、基金領(lǐng)域，也有可能是銀行、保險(xiǎn)、信托。

“沒(méi)有跨部門的監(jiān)管協(xié)作是很難突破的?！币郧吧婕翱绫O(jiān)管領(lǐng)域的調(diào)查時(shí)，稽查人員普遍反映“阻力很大”。比如去銀行調(diào)取客戶資料耗時(shí)費(fèi)力、格式不統(tǒng)一，在申請(qǐng)執(zhí)行時(shí)客戶賬上的資金早已轉(zhuǎn)移等。

近兩年來(lái)，業(yè)界普遍感受到證監(jiān)稽查系統(tǒng)內(nèi)部資源的整合和外部協(xié)調(diào)機(jī)制的不斷拓展，證監(jiān)會(huì)正在逐步構(gòu)建多部門聯(lián)動(dòng)的“大執(zhí)法”格局。

一方面，稽查局不斷加強(qiáng)與地方派出機(jī)構(gòu)稽查力量、滬深專員辦以及稽查總隊(duì)等直屬稽查力量的協(xié)同作戰(zhàn)效能，與各證券、期貨交易所建立信息直通車。另一方面，證監(jiān)會(huì)也不斷深化與公安、稅務(wù)、工商、一行三會(huì)等外部機(jī)構(gòu)的協(xié)同合作。

“比如財(cái)務(wù)造假類的案件，一些上市公司報(bào)給證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)可能與向稅務(wù)部門呈報(bào)的數(shù)據(jù)不一樣。加強(qiáng)與稅務(wù)部門的合作后，我們能夠很快地查詢真實(shí)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)其是否造假?！鞭k案人員表示。

與銀監(jiān)會(huì)合作建立的電子化資金查詢機(jī)制則解決了證監(jiān)會(huì)基層稽查人員長(zhǎng)期以來(lái)調(diào)取資金信息困難的問(wèn)題。

與公安部門合作機(jī)制的突破對(duì)提升打擊合力作用尤為明顯。其實(shí)早在2002年，公安部就設(shè)立了證券犯罪偵查局，派駐證監(jiān)會(huì)工作，接受公安部和證監(jiān)會(huì)的雙重領(lǐng)導(dǎo)。在執(zhí)法實(shí)踐中，也逐步形成了分工協(xié)作、信息互通的銜接機(jī)制。不過(guò)，原有的合作模式有待進(jìn)一步完善。

在馬永威操縱福達(dá)股份案中，證監(jiān)會(huì)稽查部門根據(jù)案件情況，在案情分析階段就適時(shí)地啟動(dòng)和公安的合作?！肮惨唤佑|就認(rèn)為這個(gè)線索很有價(jià)值，分析認(rèn)為這伙人的行為危害性、對(duì)社會(huì)的影響可能涉刑。雙方在案件偵辦初期就建立了信息交換機(jī)制?！?/p>

“公安機(jī)關(guān)的介入使雙方的資源優(yōu)勢(shì)達(dá)到互補(bǔ)，精準(zhǔn)鎖定涉嫌違法的現(xiàn)場(chǎng)和人員，在取證的環(huán)節(jié)能夠?qū)崿F(xiàn)一步到位，顯著地提高了執(zhí)法的時(shí)效性和辦案效率，有效縮短了調(diào)查周期?！鞭k案人員對(duì)此予以了充分肯定。

在日常辦案中，稽查人員常常被稱作是“不拿槍的警察”。但比起公安部門，證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法人員的行政執(zhí)法權(quán)限仍然有限。這導(dǎo)致很多證券市場(chǎng)的違規(guī)違法人員對(duì)行政執(zhí)法沒(méi)有畏懼，甚至將證監(jiān)會(huì)的行政處罰當(dāng)成是從事不法行為的一項(xiàng)“成本”。

九好集團(tuán)案中，稽查人員在前往上海一家公司做前期調(diào)查時(shí)，就遇到了該公司人員搶奪涉案資料，摔杯子、摔水壺劃傷稽查人員等情況?！拔覀兊谝粫r(shí)間就聯(lián)系了當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)，對(duì)暴力抗法的人員進(jìn)行了處理和教育?！?/p>

“慣犯朱康軍等就是將罰款當(dāng)作一項(xiàng)沉沒(méi)成本，或者當(dāng)成是給證監(jiān)會(huì)交稅了”。辦案人員透露，有一次他們?cè)谡{(diào)查中看到了某違法集團(tuán)的內(nèi)部會(huì)議紀(jì)要，其中直接寫(xiě)道要“安撫客戶、恢復(fù)生產(chǎn)、擴(kuò)大戰(zhàn)果”?！皩?duì)我們的行政執(zhí)法沒(méi)有一點(diǎn)畏懼感，認(rèn)為查到了就認(rèn)，然后交點(diǎn)罰款爭(zhēng)取早點(diǎn)了事”。

2016年11月，公安部正式確定遼寧省公安廳經(jīng)偵總隊(duì)等五個(gè)單位為證券犯罪辦案基地，專門承辦特大證券期貨犯罪案件。

“五大基地的設(shè)立使證監(jiān)會(huì)和公安部的合作更有依托，行政執(zhí)法與刑事司法的銜接更加緊密，對(duì)提升打擊合力的作用恐怕再怎么高估都不過(guò)分。”辦案人員稱。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)累計(jì)向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件及線索共計(jì)98起。針對(duì)移送案件中“老鼠倉(cāng)”占比較高的狀況，證監(jiān)會(huì)首次與公安部聯(lián)合部署“老鼠倉(cāng)”專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，遏制了“老鼠倉(cāng)”案件蔓延的態(tài)勢(shì)。2017年，證監(jiān)會(huì)披露的公募基金、保險(xiǎn)資管從業(yè)人員“老鼠倉(cāng)”進(jìn)一步減少。

此外，伊世頓等貿(mào)易類公司違法案、徐翔案等多起重大案件均是由證監(jiān)會(huì)和公安部門協(xié)同查辦的。

針對(duì)跨境實(shí)施違法行為日益增多的趨勢(shì)，證監(jiān)會(huì)也與境外相關(guān)執(zhí)法機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了合作，摸索出清晰的跨境執(zhí)法機(jī)制。比如，在香港證監(jiān)會(huì)協(xié)助下，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲查處了唐漢博這一“滬港通”開(kāi)通以來(lái)首例跨境操縱案。在巴基斯坦、香港等監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)助下，證監(jiān)會(huì)成功突破“雅百特”跨境造假案。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，登云股份一案的調(diào)查也得到了美國(guó)證監(jiān)會(huì)的協(xié)助。

科技執(zhí)法

違法違規(guī)案件層出不窮，新型案件日漸增多，過(guò)去人盯人的“人海戰(zhàn)術(shù)”已經(jīng)行不通。在“人員沒(méi)有增加、條件沒(méi)有改變”的情況下，如何向科技要手段、要效率、要資源，成為監(jiān)管者思考的問(wèn)題。

2017年稽查執(zhí)法工作會(huì)議上，劉士余特別提到，要主動(dòng)適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)革命的要求，打造稽查辦案的“殺手锏”。

元旦后調(diào)研稽查局時(shí)，劉士余特地觀看了執(zhí)法科技化建設(shè)規(guī)劃和稽查技術(shù)手段實(shí)際運(yùn)用的現(xiàn)場(chǎng)演示，并再次強(qiáng)調(diào)要大力推進(jìn)科技監(jiān)管，提升監(jiān)管智能化、科技化水平。endprint

“稽查執(zhí)法必須始終保持比市場(chǎng)一線從業(yè)者領(lǐng)先一步的技術(shù)實(shí)力?！痹谟嘘P(guān)人員看來(lái)，如果執(zhí)法技術(shù)能力不足，就會(huì)落后于市場(chǎng)違法手段，影響辦案效率和效果?！澳Ц咭怀?，必須道高一丈?！?/p>

在九好集團(tuán)與鞍重股份忽悠式重組案中，九好集團(tuán)為實(shí)現(xiàn)上市目的，對(duì)2013年至2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了有組織、有預(yù)謀、大規(guī)模、系統(tǒng)性的造假，涉及供應(yīng)商200余家。

據(jù)調(diào)查人員介紹，該案涉及的銀行賬戶700多個(gè)，僅九好集團(tuán)控制使用的中間賬戶就有47個(gè)，分布在全國(guó)7個(gè)省市的30多家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。近三年需要調(diào)閱的資金流水就有10萬(wàn)多條。“不同銀行提供的資料格式也不一樣。如果還是靠人工逐條比對(duì)，工作量會(huì)非常大。”

最終，稽查人員通過(guò)電子化分析，迅速?gòu)?0萬(wàn)多條流水中找到了形成資金循環(huán)的664筆可疑流水線索?！巴ㄟ^(guò)計(jì)算機(jī)來(lái)分析追蹤，極大地提高了工作效率。”

據(jù)悉，在國(guó)內(nèi)“大數(shù)據(jù)”概念還不太為人所知的時(shí)候，交易所就從國(guó)外引進(jìn)了大數(shù)據(jù)技術(shù)。2013年，滬深交易所監(jiān)察中心的大數(shù)據(jù)智能監(jiān)控平臺(tái)正式上線運(yùn)營(yíng)，此后經(jīng)過(guò)數(shù)次升級(jí)，目前全天可以處理超過(guò)1億筆成交記錄。在監(jiān)察中心，市場(chǎng)交易中的任何數(shù)據(jù)異動(dòng)都一目了然及時(shí)鎖定，甚至還能向前回溯20年的歷史數(shù)據(jù)。

“這套大數(shù)據(jù)系統(tǒng)幾乎終結(jié)了以往老鼠倉(cāng)的草莽時(shí)代?！庇惺袌?chǎng)人士稱。

在馬永威操縱案中，辦案人員利用交易所大數(shù)據(jù)平臺(tái)，對(duì)其交易數(shù)據(jù)做了精準(zhǔn)的鎖定，通過(guò)分析交易行為找到了其中的關(guān)聯(lián)。同時(shí)辦案人員又依據(jù)賬戶的特征建立了一個(gè)賬戶篩選模型，很快就將其鎖定。

“大數(shù)據(jù)等科技手段的應(yīng)用其實(shí)是將我們解放出來(lái)了?！鄙鲜鲛k案人員說(shuō)。

目前，證監(jiān)會(huì)以滬深交易所近年來(lái)類案線索的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，建立了內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)和“老鼠倉(cāng)”等違法行為的類案模型，并且通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)等手段不斷深入對(duì)于各類違法行為重點(diǎn)特征的主動(dòng)篩查能力。

現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查取證俗稱“進(jìn)場(chǎng)”，是稽查執(zhí)法的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。一旦技術(shù)跟不上，稽查人員跟當(dāng)事人接觸就很有可能變成“盲人摸象”。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，根據(jù)執(zhí)法需要，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步充實(shí)了調(diào)查單位執(zhí)法裝備和調(diào)查取證工具的配置，正組織開(kāi)發(fā)“鷹眼”資金分析軟件等一批實(shí)用調(diào)查工具。

去年12月中旬，證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒在“上證法治論壇”活動(dòng)上強(qiáng)調(diào)，要嚴(yán)懲濫用科技之名、行金融違法之實(shí)的行為，通過(guò)對(duì)違法行為特征的清晰勾勒，洞穿不斷翻新的違法行為的“科技偽裝”，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者的平等保護(hù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

借助科技手段，稽查執(zhí)法的效率已大大提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近兩年來(lái)案件調(diào)查周期大為縮短，初查案件平均212天、立案案件113天，較前兩年分別縮短15%、20%。

特別是專項(xiàng)行動(dòng)案件平均僅50多天，市場(chǎng)高度關(guān)注的特別重大案件用時(shí)更短。比如，慧球科技信息披露違規(guī)等重大案件的辦理周期為30多天，被坊間譽(yù)為“光速破案”。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，未來(lái)證監(jiān)會(huì)科技執(zhí)法將進(jìn)一步升級(jí)，圍繞數(shù)據(jù)集中、智能分析、調(diào)查組織等環(huán)節(jié)開(kāi)展一整套“科技執(zhí)法”工程的建設(shè)和軟件開(kāi)發(fā)。比如依托中央監(jiān)控系統(tǒng)平臺(tái)，著手構(gòu)建可疑主體智能查詢系統(tǒng)。

提高執(zhí)法透明度

“證監(jiān)稽查的威懾力離不開(kāi)執(zhí)法信息的及時(shí)公布?！倍辔皇袌?chǎng)人士反映。

為什么過(guò)去證監(jiān)會(huì)也做了執(zhí)法工作，但普通投資者卻對(duì)“天網(wǎng)恢恢，疏而不漏”感觸不深？傳統(tǒng)的封閉辦案方式是其中一個(gè)很重要的原因?！斑^(guò)去有案子過(guò)來(lái)就查，查完工作就結(jié)束了，很少主動(dòng)發(fā)布執(zhí)法信息?！闭{(diào)查人員在接受采訪時(shí)表示。

“案件調(diào)查完如果沒(méi)有一個(gè)普法的過(guò)程，執(zhí)法效能很難充分發(fā)揮出來(lái)?！痹诙辔粓?zhí)法人員看來(lái)，市場(chǎng)的違法違規(guī)不可能通過(guò)證監(jiān)執(zhí)法全部消滅。懲罰只是執(zhí)法的手段方式，威懾和預(yù)防才是最終目的。

2015年后，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始常態(tài)化地對(duì)外釋放監(jiān)管信號(hào)，特別是執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)一開(kāi)始部署就向社會(huì)公開(kāi)，明確告訴公眾稽查執(zhí)法打擊的是哪類案件，以及具體案件的違法情形。有稽查內(nèi)部人士稱之為“宣戰(zhàn)”，“正義要以看得見(jiàn)的方式實(shí)現(xiàn)”。媒體因此也有機(jī)會(huì)從不同角度解讀執(zhí)法行動(dòng)。

“對(duì)欺詐發(fā)行絕不姑息遷就”。2017年12月19日上午，北京市高級(jí)人民法院公開(kāi)開(kāi)庭審理欣泰電氣欺詐發(fā)行上訴案。證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒代表被上訴方出庭，并在庭審中嚴(yán)正表態(tài)。這是中央部級(jí)單位有關(guān)負(fù)責(zé)人首次出庭應(yīng)訴。如此高級(jí)別的官員在行政訴訟案中親自出庭應(yīng)訴實(shí)屬罕見(jiàn)，對(duì)資本市場(chǎng)依法治市具有標(biāo)桿性意義。

欣泰電氣于2016年8月25日從深交所摘牌，是創(chuàng)業(yè)板第一家終止上市的公司，也是首家因欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市的上市公司。

從對(duì)欣泰電氣立案開(kāi)始，對(duì)發(fā)行人及其董監(jiān)高作出正式處罰、啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序，到相關(guān)中介機(jī)構(gòu)查處情況，再到相關(guān)人員被移送公安機(jī)關(guān)，幾乎每一個(gè)重大時(shí)點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)都第一時(shí)間選擇對(duì)外公開(kāi)，并由交易所進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)公開(kāi)發(fā)布的稽查執(zhí)法信息達(dá)300多次。

比如，新三板領(lǐng)域的相關(guān)案件反映了部分掛牌公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)理念缺乏、財(cái)務(wù)管理失范等問(wèn)題。據(jù)相關(guān)調(diào)查人員反饋，部分被調(diào)查的新三板參與主體剛開(kāi)始很詫異，沒(méi)想到新三板這么一個(gè)新興的市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法的視野。

“有的新三板公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、高管人員的法律意識(shí)、規(guī)則意識(shí)非常淡薄?！庇惺袌?chǎng)人士反映，而經(jīng)過(guò)一輪輪的案件查辦和執(zhí)法信息公開(kāi)，相關(guān)主體的法律意識(shí)明顯得以提升。

多位調(diào)查組相關(guān)人士反映，證券市場(chǎng)各類主體龐雜，之前很多機(jī)構(gòu)和人員已經(jīng)進(jìn)入稽查調(diào)查范圍之內(nèi)，卻對(duì)自己已經(jīng)觸犯了法律一無(wú)所知。而經(jīng)過(guò)一輪輪的宣傳，市場(chǎng)主體的守法意識(shí)明顯增強(qiáng)。endprint

“稽查利劍”升級(jí)

在業(yè)界看來(lái)，證監(jiān)稽查的升級(jí)，與市場(chǎng)變化、監(jiān)管轉(zhuǎn)型密不可分。

近年來(lái)，資本市場(chǎng)新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、新交易機(jī)制不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)參與者不斷增多，市場(chǎng)的廣度、深度不斷拓展。

相對(duì)而言，目前證監(jiān)會(huì)稽查隊(duì)伍的人力資源較為有限，在系統(tǒng)監(jiān)管干部中的比例僅為20%，而美國(guó)證監(jiān)會(huì)執(zhí)法人員的比例超過(guò)30%。

近十年來(lái)，新增調(diào)查案件數(shù)量以大約25%的平均增長(zhǎng)率逐年攀升，信息型操縱、程序化交易操縱、股指期貨違規(guī)等新型、疑難案件呈急劇增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，案件調(diào)查難度不斷加大。

部分稽查人員反映，“任務(wù)來(lái)得越來(lái)越急，工作節(jié)奏越來(lái)緊，壓力越來(lái)越大。要在最短的時(shí)間回應(yīng)市場(chǎng)，給投資者交代”。

一線稽查人員長(zhǎng)期頻繁出差，工作艱苦，稽查執(zhí)法隊(duì)伍人才時(shí)有流失，熟手、能手相對(duì)短缺。在案多人少的情況下，如何激發(fā)稽查隊(duì)伍的活力？“市場(chǎng)變化倒逼執(zhí)法思路的轉(zhuǎn)變，必須把利劍磨得更亮一些。”一位調(diào)查人員總結(jié)稱。

2017年初，劉士余首次在新年上班第一天視察稽查局、稽查總隊(duì)，明確要求要把稽查隊(duì)伍打造成為一支尖刀部隊(duì)，做中國(guó)資本市場(chǎng)的“守護(hù)神”，保護(hù)投資者合法權(quán)益的“神盾”。

“資本市場(chǎng)要堅(jiān)持黨的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)，這也是我國(guó)資本市場(chǎng)最大的政治”。在基層稽查人員看來(lái)，“劉主席的表態(tài)重申了稽查執(zhí)法的政治屬性，這并不虛，非常必要”。

一線稽查人員超過(guò)一半的時(shí)間在各地出差，經(jīng)常日行兩三城，手機(jī)軟件上的航線圖密密麻麻。有辦案人員笑稱，稽查執(zhí)法一路下沉，縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)、農(nóng)村，爬樓梯太平常，坐索道也經(jīng)歷過(guò)。

“稽查執(zhí)法對(duì)辦案人員要求很高，需要文武雙全。如果從上到下思想不統(tǒng)一，目標(biāo)不統(tǒng)一，沒(méi)有使命意識(shí)的話，大家的力氣很難完全使出來(lái)?！鄙鲜龌槿藛T感觸道。

在新的稽查強(qiáng)度下，監(jiān)管層同時(shí)還要求必須堅(jiān)持執(zhí)法過(guò)程中的程序正義。

在證監(jiān)會(huì)稽查部門的辦公區(qū)域，最顯眼的位置總是能看到“稽查辦案十項(xiàng)禁令”的條令，其中第一條便是“嚴(yán)禁有案不報(bào)，瞞案不立，壓案不查”。

近年來(lái)， “從嚴(yán)監(jiān)管”的理念得到市場(chǎng)的認(rèn)同。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年以來(lái)，稽查局受理線索、辦理案件較前兩年分別增長(zhǎng)18%、67%。其中，初查986件、立案調(diào)査839件，分別增長(zhǎng)38%、86%。尤其是操縱市場(chǎng)案新增立案116件，較前兩年增加了近4倍；違規(guī)披露案新增立案134件，增加了70%。

一位稽查人員認(rèn)為，案件查處的觸角也向新三板、私募、債券、期貨等多領(lǐng)域和多環(huán)節(jié)延伸，打擊編造傳播證券期貨虛假信息也初步形成了持續(xù)性、常態(tài)化的執(zhí)法格局。

剛剛過(guò)去的2017年被媒體稱為“史上最嚴(yán)”監(jiān)管年，頂格罰款和終身市場(chǎng)禁入等重罰案例頻出。朱康軍操縱鐵嶺新城等股票案罰沒(méi)款超5億元，唐漢博跨境操縱小商品城案沒(méi)款合計(jì)超12億元，鮮言操縱多倫股份案更是被罰款34.7億元并處以終身市場(chǎng)禁入。

在一些法律人士看來(lái)，要抑制證券期貨市場(chǎng)違法違規(guī)的高發(fā)態(tài)勢(shì)，還必須加大資本市場(chǎng)法律制度供給，讓違法違規(guī)者承擔(dān)更加高昂的成本。

2017年中召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議和年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，國(guó)家主席習(xí)近平對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、整治金融亂象、整頓金融秩序等都提出了明確要求。

為落實(shí)要求，劉士余在調(diào)研時(shí)明確提出，要把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，繼續(xù)精準(zhǔn)打擊肆意妄為、逃避監(jiān)管、影響惡劣的個(gè)人和機(jī)構(gòu)。

國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織認(rèn)為，現(xiàn)代證券監(jiān)管的三大目標(biāo)是保護(hù)投資者、確保市場(chǎng)公平有效和透明、減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從市場(chǎng)和法治的內(nèi)在邏輯看，上述三大目標(biāo)，沒(méi)有哪一條能離得開(kāi)稽查執(zhí)法。

隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，業(yè)界逐步形成初步共識(shí)：建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)，必須先做好稽查執(zhí)法，營(yíng)造健康發(fā)展的環(huán)境，使資本市場(chǎng)成為投資者可信任、可依靠的投資場(chǎng)所。

“從嚴(yán)、高效、強(qiáng)有力”正在引領(lǐng)證券稽查工作開(kāi)啟新的征程。

編輯/王東endprint