王斌斌，劉薇娜(東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展研究院，遼寧 大連 116025)

一、問(wèn)題的提出

近年來(lái)，地方政府債務(wù)規(guī)模及其發(fā)展態(tài)勢(shì)引起了國(guó)內(nèi)外政府部門和學(xué)界的高度關(guān)注。國(guó)家審計(jì)署公告數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，中國(guó)省、市、縣三級(jí)地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額為105 789.100億元，其中大部分地方政府債務(wù)投向了市政建設(shè)和科教文衛(wèi)等涉及民生的項(xiàng)目中，從而實(shí)現(xiàn)改善居民生活水平的目標(biāo)。地方政府債務(wù)規(guī)模日益膨脹引發(fā)人們對(duì)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。已有文獻(xiàn)在探討政府債務(wù)規(guī)模時(shí)，主要集中于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政分權(quán)、轉(zhuǎn)移支付和影子銀行等視角。事實(shí)上，地方政府債務(wù)資金主要用于民生建設(shè)，研究地方政府債務(wù)規(guī)模首先需要考慮到地方政府承擔(dān)著滿足公眾需要、增進(jìn)社會(huì)福利和促進(jìn)民生發(fā)展的職責(zé)，需要考慮地方政府債務(wù)對(duì)民生發(fā)展的影響，中國(guó)民生指數(shù)由2000年的38.690提高到2013年的64.780，地方政府債務(wù)是否真正起到改善中國(guó)民生水平的效果，已有文獻(xiàn)很少涉及。

已有關(guān)于地方政府債務(wù)與民生發(fā)展的研究主要包括兩個(gè)方面：一方面集中于地方政府債務(wù)與民生發(fā)展關(guān)系的研究，Blanchard和Giavazzi[1]認(rèn)為政府發(fā)行公債可以有效解決與民生發(fā)展相關(guān)的公共物質(zhì)資本投資約束問(wèn)題，同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府通過(guò)發(fā)行公債可以增強(qiáng)地方政府預(yù)算管理和債務(wù)管理的透明度，在遏制政府隱性擔(dān)保行為的同時(shí)降低其對(duì)財(cái)政和金融體系的潛在威脅；鄧小蘭等[2]認(rèn)為地方政府通過(guò)債務(wù)來(lái)擴(kuò)大投資和促進(jìn)民生發(fā)展，同時(shí)民生發(fā)展也成為進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源的有效流動(dòng)；Greiner[3]研究發(fā)現(xiàn)發(fā)行政府債券的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，相應(yīng)對(duì)社會(huì)福利產(chǎn)生的影響也不同，進(jìn)而對(duì)民生發(fā)展的顯著性也不同；Panizza和Presbitero[4]認(rèn)為政府債務(wù)的積累、組成和結(jié)構(gòu)對(duì)民生發(fā)展產(chǎn)生影響，政府債務(wù)可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源的轉(zhuǎn)移，是可以明顯改進(jìn)社會(huì)福利和提高民生水平的重要途徑之一。另一方面的研究認(rèn)為地方政府債務(wù)通過(guò)經(jīng)濟(jì)因素作用于民生發(fā)展，Cerra和Saxena[5]認(rèn)為政府發(fā)行債券可以間接影響民生，政府債券對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)和分配等產(chǎn)生影響，進(jìn)而調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和可持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)改善和進(jìn)一步提高民生水平；Reinhart和Rogoff[6]認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好的中等發(fā)達(dá)國(guó)家和不發(fā)達(dá)地區(qū)，政府債務(wù)可以提高民生水平和改善社會(huì)福利；égert[7]利用變體的Reinhart-Rogoff數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)測(cè)試，通過(guò)非線性閾值模型發(fā)現(xiàn)政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是非線性的，可能是正向的也可能是負(fù)向的，如果是阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，那么同時(shí)也會(huì)對(duì)民生發(fā)展起到負(fù)向作用。

從經(jīng)濟(jì)效率角度來(lái)看，地方政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的非線性關(guān)系會(huì)產(chǎn)生一個(gè)最優(yōu)的地方政府債務(wù)規(guī)模，但地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大不應(yīng)以滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為最終目標(biāo)，滿足社會(huì)公共需求、增進(jìn)社會(huì)福利水平和促進(jìn)民生發(fā)展才是首要目標(biāo)。當(dāng)前中國(guó)地方政府債務(wù)管理缺乏科學(xué)、有效、規(guī)范的約束機(jī)制，地方政府債務(wù)產(chǎn)出偏離社會(huì)公共需求影響社會(huì)福利水平，同時(shí)為地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生埋下隱患。因此，筆者認(rèn)為，從民生發(fā)展角度出發(fā)，應(yīng)當(dāng)存在一個(gè)適度的地方政府債務(wù)規(guī)模，不僅有利于提高經(jīng)濟(jì)效率，更有利于滿足社會(huì)公共需求和助力民生發(fā)展。

二、地方政府債務(wù)規(guī)模測(cè)算

從世界發(fā)達(dá)國(guó)家地方政府管理的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，滿足社會(huì)公共需求和促進(jìn)民生發(fā)展已經(jīng)成為地方政府債務(wù)管理的一條基本原則。查閱各地方政府工作報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)地方政府債務(wù)資金主要用于彌補(bǔ)地方財(cái)力缺口，具體包括交通、水利、環(huán)境、教育、衛(wèi)生、科學(xué)研究等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公益性項(xiàng)目的投資，在彌補(bǔ)了經(jīng)常性支出后，面對(duì)市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資建設(shè)龐大的資金需求，需要地方政府通過(guò)地方融資平臺(tái)進(jìn)行融資，因而市政領(lǐng)域基礎(chǔ)建設(shè)投資壓力是地方政府債務(wù)產(chǎn)生的根本原因。地方政府債務(wù)的使用是為了滿足公眾社會(huì)福利需要，地方政府債務(wù)的償還最終來(lái)源于當(dāng)?shù)鼐用裎磥?lái)增加的稅收，因而地方政府債務(wù)的使用必須滿足本地的公共服務(wù)需求和實(shí)現(xiàn)民生發(fā)展。地方政府新增債務(wù)規(guī)模用來(lái)彌補(bǔ)投資財(cái)力缺口，這一財(cái)力缺口由當(dāng)期地方政府在市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)的投資總額與當(dāng)期地方政府可投資財(cái)力之間的差額決定，具體計(jì)算公式為： 地方政府新增債務(wù)規(guī)模(govd) = 地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資總額(ti)-地方政府可投資財(cái)力(fi)。根據(jù)中國(guó)的實(shí)際情況，上式中的地方政府可投資財(cái)力包括三個(gè)方面：一是地方政府固定資產(chǎn)投資預(yù)算內(nèi)資金(bi)；二是地方政府土地出讓金中用于投資的資金(itfi)；三是地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)折舊(dfa)。因此，可以將地方政府新增債務(wù)規(guī)模計(jì)算公式進(jìn)一步表述為：地方政府新增債務(wù)規(guī)模(govd)=地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資總額(ti)-地方政府固定資產(chǎn)投資預(yù)算內(nèi)資金(bi)-地方政府土地出讓金中用于投資的資金(itfi)-地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)折舊(dfa)。具體指標(biāo)數(shù)據(jù)說(shuō)明如下：

地方政府市政領(lǐng)域固定投資總額(ti)。根據(jù)中央政府與地方政府的事權(quán)劃分規(guī)定以及《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中對(duì)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的行業(yè)分類，地方政府主要承擔(dān)其中7個(gè)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資，因而地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資總額將由這7個(gè)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資之和來(lái)表示，具體包括電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘探業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，教育，衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)，公共管理和社會(huì)組織。

地方政府固定資產(chǎn)投資預(yù)算內(nèi)資金(bi)?！吨袊?guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》對(duì)各地區(qū)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源進(jìn)行了分類表述，由此可以得到各年度各地區(qū)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金。鑒于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中各行業(yè)投資資金來(lái)源的統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)各地區(qū)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金主要投資到了前述全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中的7個(gè)行業(yè)中，因而地方政府固定資產(chǎn)投資預(yù)算內(nèi)資金可以用各地區(qū)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金表示。

地方政府土地出讓金中用于投資的資金(itfi)。在分稅制框架下，地方政府投資受到融資約束，過(guò)度依賴于土地出讓收入。土地財(cái)政成為彌補(bǔ)地方政府固定投資資金缺口的重要來(lái)源。從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，土地出讓純收益是土地出讓金扣除土地征收成本、土地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本、土地收儲(chǔ)融資成本和土地審批成本后的余額，可以用于地方政府在市政領(lǐng)域的投資，因而將土地出讓純收益作為當(dāng)期土地出讓金中用于投資的資金。

地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)折舊(dfa)。根據(jù)張憶東和李彥霖[8]的估算，整體來(lái)說(shuō)地方政府市政領(lǐng)域投資項(xiàng)目的利潤(rùn)為零。市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)折舊可以作為當(dāng)期地方政府可投資財(cái)力，因而當(dāng)期地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)折舊=上一期地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資總額×固定資產(chǎn)折舊率，其中固定資產(chǎn)折舊率以市政領(lǐng)域各地方政府行業(yè)投資額比重作為權(quán)重，再根據(jù)張軍[9]測(cè)算的各行業(yè)固定資產(chǎn)折舊率進(jìn)行計(jì)算。

表1是2003—2012年中國(guó)地方政府市政領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資、地方政府可投資財(cái)力和地方政府新增債務(wù)規(guī)模。數(shù)據(jù)均來(lái)自于2004—2013年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)財(cái)政年鑒》《中國(guó)國(guó)土資源統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)固定資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

表1 2003—2012年中國(guó)地方政府新增債務(wù)規(guī)模 單位：億元

三、模型構(gòu)建與變量說(shuō)明

1.模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)地方政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張對(duì)民生發(fā)展的動(dòng)態(tài)影響。本文選取中國(guó)各省份的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建滯后一期的動(dòng)態(tài)面板計(jì)量模型：

(1)

其中，下標(biāo)i表示省份，下標(biāo)t表示年份，inclu表示民生發(fā)展水平，pfe表示地方政府財(cái)政支出規(guī)模，govd表示地方政府債務(wù)規(guī)模。為了分析地方政府債務(wù)規(guī)模對(duì)民生發(fā)展的長(zhǎng)期影響，本文還加入地方政府債務(wù)規(guī)模的二次項(xiàng)。X表示一組控制變量，λ表示地區(qū)固定效應(yīng)，φ表示時(shí)間固定效應(yīng)，ε表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

2.變量說(shuō)明

(1)被解釋變量：地區(qū)發(fā)展與民生指數(shù)。當(dāng)前，最適合用來(lái)描述民生發(fā)展水平的指數(shù)是聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署(United Nations Development Programme，UNDP)于1990年開(kāi)發(fā)的人類發(fā)展指數(shù)(Human Development Index，HDI)，但本文以中國(guó)地方政府為研究對(duì)象，所采用的數(shù)據(jù)主要為中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，人類發(fā)展指數(shù)缺乏在這一層面的具體描述，筆者將采用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2013年地區(qū)發(fā)展與民生指數(shù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》中的地區(qū)發(fā)展與民生指數(shù)作為各省份民生發(fā)展水平的代理指標(biāo)。地區(qū)發(fā)展與民生指數(shù)具體包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展、民生改善、社會(huì)發(fā)展、生態(tài)建設(shè)、科技創(chuàng)新和公眾評(píng)價(jià)六個(gè)方面共42個(gè)指標(biāo)，測(cè)量了2003—2012年中國(guó)各省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況與民生狀況[10]，可以充分體現(xiàn)中國(guó)各省份民生發(fā)展水平。

(2)核心解釋變量：地方政府財(cái)政支出規(guī)模和地方政府債務(wù)規(guī)模。地方政府財(cái)政支出規(guī)模反映地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的干預(yù)程度，pfe表示地方政府財(cái)政支出規(guī)模，具體用地區(qū)財(cái)政支出/地區(qū)GDP計(jì)算。govd表示地方政府債務(wù)規(guī)模，用地方政府新增債務(wù)規(guī)模來(lái)衡量。

(3)控制變量。本文選取L.inclu表示滯后一期的民生發(fā)展水平；city表示城市化率，具體用城鎮(zhèn)就業(yè)人口/總?cè)丝凇?00%計(jì)算；urgap表示城鄉(xiāng)收入差距，具體用城鎮(zhèn)居民人均可支配收入/農(nóng)村居民人均可支配收入計(jì)算；trade表示外貿(mào)水平，具體用地區(qū)進(jìn)出口總額/地區(qū)GDP計(jì)算；fdi表示外資規(guī)模，具體用地區(qū)FDI/地區(qū)GDP計(jì)算。

本文基于2003—2012年中國(guó)31個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)地方政府債務(wù)規(guī)模與民生發(fā)展之間的關(guān)系，其中，描述民生發(fā)展水平的數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2015中國(guó)發(fā)展報(bào)告》中的《2013年地區(qū)發(fā)展與民生指數(shù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》，其他數(shù)據(jù)均來(lái)自相關(guān)年份的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)財(cái)政年鑒》《中國(guó)國(guó)土資源統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)固定資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

四、回歸結(jié)果分析

本文首先采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行基準(zhǔn)回歸，隨后加入被解釋變量民生發(fā)展水平的滯后一期構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型，反映滯后一期民生發(fā)展水平對(duì)當(dāng)期民生發(fā)展水平的慣性影響，通過(guò)這一指標(biāo)考察民生發(fā)展水平是否存在趨同效應(yīng)。由于本文時(shí)間緯度較短，滯后項(xiàng)具有動(dòng)態(tài)特征，為了克服個(gè)體差異性以及模型存在的內(nèi)生性問(wèn)題，本文采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)來(lái)估計(jì)動(dòng)態(tài)面板模型，系統(tǒng)廣義矩估計(jì)可以充分利用樣本信息，明顯降低估計(jì)量的小樣本偏誤。此外，為了消除量綱上的差異和異方差，本文對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模及其二次項(xiàng)取自然對(duì)數(shù)。

1.全國(guó)層面回歸結(jié)果分析

表2中模型(1)和模型(2)是基于全國(guó)層面的靜態(tài)固定效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果。模型(3)、模型(4)和模型(5)是基于動(dòng)態(tài)面板模型的系統(tǒng)廣義矩估計(jì)結(jié)果。地方政府財(cái)政支出規(guī)模的系數(shù)在1%水平上顯著為正，說(shuō)明地方政府財(cái)政支出對(duì)地區(qū)民生發(fā)展起到積極作用。在模型(1)和模型(3)中重點(diǎn)考察地方政府債務(wù)規(guī)模一次項(xiàng)對(duì)地區(qū)民生發(fā)展的影響，結(jié)果表明其影響不顯著。在模型(2)和模型(4)中加入地方政府債務(wù)規(guī)模的二次項(xiàng)后，地方政府債務(wù)規(guī)模一次項(xiàng)的系數(shù)顯著為正，地方政府債務(wù)規(guī)模二次項(xiàng)的系數(shù)顯著為負(fù)，表明地方政府債務(wù)規(guī)模與民生發(fā)展水平呈現(xiàn)倒U型關(guān)系，即地方政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張?jiān)谝欢〞r(shí)期內(nèi)起到了促進(jìn)地區(qū)民生發(fā)展的作用。一方面，地方政府債務(wù)緩解了地方財(cái)政壓力；另一方面，民生發(fā)展反過(guò)來(lái)拓寬了地方政府職能，又進(jìn)一步推動(dòng)了地方政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張。但長(zhǎng)期來(lái)看，地方政府債務(wù)規(guī)模無(wú)限擴(kuò)張會(huì)損害地區(qū)民生發(fā)展。因此，在既定民生發(fā)展水平下，存在著一個(gè)最優(yōu)地方政府債務(wù)規(guī)模。為了檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，在模型(5)中加入對(duì)民生發(fā)展有影響的變量。城市化率的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明隨著城市化進(jìn)程的加快，城市功能缺陷和民生質(zhì)量下降等問(wèn)題凸顯。特別是新型城鎮(zhèn)化帶來(lái)了交通擁堵、霧霾頻發(fā)和噪音嚴(yán)重等一系列問(wèn)題，城市生活質(zhì)量明顯下降，不利于地區(qū)民生發(fā)展。貿(mào)易水平系數(shù)顯著為正，說(shuō)明近年來(lái)貿(mào)易發(fā)展對(duì)地區(qū)民生發(fā)展具有促進(jìn)作用。外資規(guī)模的系數(shù)顯著為負(fù)，雖然外資規(guī)模在一定程度上彌補(bǔ)了資本不足對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要作用，但地方政府為了吸引外資而展開(kāi)的激烈競(jìng)爭(zhēng)造成財(cái)政資源的浪費(fèi)和扭曲，一定程度上不利于地區(qū)民生發(fā)展。

表2 全國(guó)回歸結(jié)果

注：*、**和***分別表示10%、5%和1%的顯著性水平，括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差，下同。

2.區(qū)域?qū)用婊貧w結(jié)果分析

中國(guó)根據(jù)地域特點(diǎn)及其發(fā)展需要制定了一系列區(qū)域性發(fā)展戰(zhàn)略和政策，因而地區(qū)間經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展存在顯著差異，本文將對(duì)區(qū)域?qū)用娴拿裆l(fā)展進(jìn)行檢驗(yàn)，分別對(duì)東、中、西部地區(qū)進(jìn)行固定效應(yīng)模型估計(jì)和系統(tǒng)廣義矩估計(jì)，回歸結(jié)果如表3所示。

表3 區(qū)域回歸結(jié)果

從表3可以發(fā)現(xiàn),在東部地區(qū)的固定效應(yīng)模型估計(jì)中，城市化率的系數(shù)顯著為正，在系統(tǒng)廣義矩估計(jì)中城市化率的系數(shù)顯著為負(fù)，需要進(jìn)一步再檢驗(yàn)，其他變量的估計(jì)結(jié)果與全國(guó)層面的估計(jì)一致。在中部地區(qū)，地方政府債務(wù)規(guī)模二次項(xiàng)在固定效應(yīng)模型估計(jì)中系數(shù)顯著為正，在系統(tǒng)廣義矩估計(jì)中其系數(shù)也顯著為正，說(shuō)明中部地區(qū)地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大無(wú)論是在短期還是在長(zhǎng)期均有助于推動(dòng)地區(qū)民生發(fā)展。外資規(guī)模在固定效應(yīng)模型估計(jì)中系數(shù)顯著為正，在系統(tǒng)廣義矩估計(jì)中系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明在解決模型內(nèi)生性問(wèn)題后，外資規(guī)模在中部地區(qū)不利于地區(qū)民生發(fā)展。西部地區(qū)地方政府財(cái)政支出規(guī)模在固定效應(yīng)模型估計(jì)中系數(shù)顯著為正，在系統(tǒng)廣義矩估計(jì)中系數(shù)顯著為負(fù)，外貿(mào)水平在固定效應(yīng)模型估計(jì)中系數(shù)顯著為負(fù)，在系統(tǒng)廣義矩估計(jì)中系數(shù)顯著為正，需要進(jìn)一步再檢驗(yàn)。區(qū)域?qū)用娴幕貧w結(jié)果中個(gè)別變量的估計(jì)結(jié)果不穩(wěn)健，為了減少由于遺漏變量而造成的偏誤，本文將對(duì)東、中、西部地區(qū)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。*限于篇幅，東、中、西部地區(qū)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果未在正文列出，留存?zhèn)渌鳌?/p>

對(duì)東部地區(qū)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，加入城鄉(xiāng)收入差距這一控制變量，城市化率的系數(shù)在固定效應(yīng)模型估計(jì)和系統(tǒng)廣義矩估計(jì)中均顯著為正，說(shuō)明城市化進(jìn)程提高了東部地區(qū)的民生發(fā)展水平，由于城市化發(fā)展吸引更多的農(nóng)村人口到城市中，使得這部分人口的收入水平有所提高，同時(shí)也推動(dòng)了教育和醫(yī)療等社會(huì)福利的改進(jìn)。城鄉(xiāng)收入差距系數(shù)顯著為正，表明擴(kuò)大的城鄉(xiāng)收入差距在東部地區(qū)具有促進(jìn)民生發(fā)展的效果，雖然城鄉(xiāng)差距擴(kuò)大了，但城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民的人均收入均大幅增加，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也促進(jìn)了民生發(fā)展。

對(duì)中部地區(qū)和西部地區(qū)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在中部地區(qū)地方政府債務(wù)規(guī)模及其二次項(xiàng)的系數(shù)均顯著為正，外資規(guī)模的系數(shù)顯著為負(fù)。加入地方政府財(cái)政支出規(guī)模與外資規(guī)模的交互項(xiàng)后，地方政府財(cái)政支出規(guī)模與外資規(guī)模交互項(xiàng)的系數(shù)顯著為正，表明地方政府若采取出口補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等支持本地企業(yè)發(fā)展的措施，可以與流入本地的外資進(jìn)行良性互動(dòng)和公平競(jìng)爭(zhēng)，那么流入本地的外資也會(huì)提高地區(qū)民生發(fā)展水平。對(duì)于西部地區(qū)而言，加入地方政府財(cái)政支出規(guī)模與外貿(mào)水平的交互項(xiàng)以及地方政府財(cái)政支出規(guī)模與外資水平的交互項(xiàng)，地方政府財(cái)政支出規(guī)模、外貿(mào)水平和外貿(mào)規(guī)模的系數(shù)均為正，兩個(gè)交互項(xiàng)的系數(shù)也均為正，說(shuō)明在西部地區(qū)地方政府的財(cái)政干預(yù)會(huì)促進(jìn)外資和進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展，從而對(duì)地區(qū)民生發(fā)展有促進(jìn)作用。

五、研究結(jié)論

中國(guó)地方政府債務(wù)是以政府為擔(dān)保的通過(guò)地方政府融資平臺(tái)形成的債務(wù)，債務(wù)融資決策往往受地方政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展或滿足官員晉升需求的影響，從而造成地方政府債務(wù)低效率和無(wú)序擴(kuò)張現(xiàn)象。為了改變這種現(xiàn)狀，可以把以民生發(fā)展為導(dǎo)向嵌入到地方政府債務(wù)管理中，以是否促進(jìn)民生發(fā)展來(lái)動(dòng)態(tài)評(píng)估地方政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的效果。本文基于2003—2012年中國(guó)31個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)地方政府債務(wù)規(guī)模與民生發(fā)展之間的關(guān)系，研究結(jié)果顯示，無(wú)論是在全國(guó)層面還是區(qū)域?qū)用?，地方政府?cái)政支出規(guī)模和地方政府債務(wù)規(guī)模對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增進(jìn)社會(huì)福利和改善民生都具有重要作用。其中就全國(guó)層面而言，地方政府債務(wù)規(guī)模與地區(qū)民生發(fā)展呈現(xiàn)顯著倒U型關(guān)系，且存在一個(gè)適度的地方政府債務(wù)規(guī)模，若達(dá)到這個(gè)規(guī)模即可實(shí)現(xiàn)地方政府債務(wù)對(duì)地區(qū)民生發(fā)展水平提高的最優(yōu)效果。研究還發(fā)現(xiàn)，在東、西部地區(qū)地方政府債務(wù)規(guī)模與地區(qū)民生發(fā)展水平呈現(xiàn)顯著倒U型關(guān)系，而在中部地區(qū)地方政府債務(wù)規(guī)模與地區(qū)民生發(fā)展水平并不存在倒U型關(guān)系，地方政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張對(duì)推動(dòng)中部地區(qū)民生發(fā)展水平具有較強(qiáng)的慣性。

綜上所述，需要把是否促進(jìn)民生發(fā)展納入到地方政府債務(wù)管理中，如果地方政府債務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了促進(jìn)地區(qū)民生發(fā)展這一目標(biāo)，那么地方政府債務(wù)資金就實(shí)現(xiàn)了有效配置和利用；反之，如果地方政府債務(wù)規(guī)模沒(méi)有促進(jìn)地區(qū)民生發(fā)展，政府就應(yīng)該嚴(yán)格管控債務(wù)規(guī)模，有效阻止或預(yù)防地方政府債務(wù)的低效率或低績(jī)效。在分稅制框架下，需要把增進(jìn)地區(qū)民生發(fā)展作為一條重要的基本原則納入到地方政府債務(wù)績(jī)效管理中，地方政府債務(wù)規(guī)模需要與滿足社會(huì)公共需求和實(shí)現(xiàn)民生發(fā)展相匹配，同時(shí)也有利于防止由于地方政府主觀決策而導(dǎo)致的資金錯(cuò)配和違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，地方政府債務(wù)資金的配置和利用需要以是否增進(jìn)地區(qū)民生發(fā)展水平為約束條件。

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