王學信，劉 佳

（天津職業(yè)技術師范大學經(jīng)濟與管理學院，天津 300222）

自2013年9月和10月中國國家主席習近平先后提出共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”重大倡議[1]至今，已經(jīng)歷了5個年頭。期間，學者們對“一帶一路”的研究投入了極大的熱情和精力，但多數(shù)研究“就事論事”，少有金融區(qū)域化的視閾。金融區(qū)域化指的是地理位置相鄰或經(jīng)濟聯(lián)系緊密的國家或地區(qū)，隨著金融合作程度的不斷加深形成的支付結算便利化、機構設置和金融業(yè)務跨境化、金融產(chǎn)品價格決定市場化、金融資源流動自由化的趨勢和過程。金融區(qū)域化是一國金融業(yè)走向國際化直面國際金融市場競爭與國際同業(yè)挑戰(zhàn)并與全球金融業(yè)對接的過程，也是一國金融業(yè)經(jīng)受區(qū)域“環(huán)境”和“氣候”的鍛煉使本國金融競爭力日益增強并逐步融入金融全球化的過程。在這一過程中，金融區(qū)域化首先表現(xiàn)為少數(shù)金融機構受到客戶金融需求的牽引、政府優(yōu)惠政策的推動以及滿足增加盈利和提高自身競爭力的內(nèi)在要求而走向區(qū)域化，其結果可能產(chǎn)生示范效應，引起其他金融機構走向區(qū)域化，最終形成一個國家或地區(qū)整個金融業(yè)的區(qū)域化。同時，金融區(qū)域化是一國的金融文化與國際市場深度融合，金融規(guī)則與國際接軌的過程。而金融全球化正是把分布在世界各地的金融市場和金融機構緊密聯(lián)系起來，從而使各國的金融業(yè)務擺脫時間和空間約束的過程。

“一帶一路”倡議下的國際區(qū)域金融合作是“一帶一路”金融地域系統(tǒng)的重構，即在“一帶一路”沿線國家通過國際區(qū)域金融合作，實現(xiàn)金融開放和金融資源在更大地域空間的流動和配置，其結果不僅對國際區(qū)域金融格局產(chǎn)生深遠影響，而且加快了“一帶一路”沿線相關國家的金融全球化進程。“一帶一路”倡議下的國際區(qū)域金融合作是金融區(qū)域化的實現(xiàn)路徑，其合作的層次和水平不斷提高的過程就是行為主體基于自身經(jīng)濟和金融在國際分工中的比較優(yōu)勢，不斷協(xié)調(diào)利益的過程，也是行為主體通過金融開放和金融自由化進而實現(xiàn)金融深化的過程。本文以金融區(qū)域化的視閾，將“一帶一路”倡議下的國際區(qū)域金融合作作為實現(xiàn)金融區(qū)域化的必由之路，通過分析“一帶一路”倡議下國際區(qū)域金融合作面臨的挑戰(zhàn)，旨在探討進一步推進國際區(qū)域金融合作的對策，進而加快我國與相關國家的金融區(qū)域化進程。

1 “一帶一路”倡議下國際區(qū)域金融合作是實現(xiàn)金融區(qū)域化的必由之路

1.1 “一帶一路”倡議下的信息合作是實現(xiàn)金融區(qū)域化的前提和基礎

一方面，信息合作為引導區(qū)域資金流向、防范和化解區(qū)域金融風險、提高金融資源配置效率和金融監(jiān)管效率提供了前提和基礎；另一方面，政策溝通為沿線國家國際區(qū)域金融合作提供了平臺，設施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、民心相通又為沿線國家金融信息合作提供了條件?！耙粠б宦贰毖鼐€國家民族眾多，跨越了儒家文化、伊斯蘭文化、印度教文化、東正教文化和天主教文化等不同文化圈層，經(jīng)濟上處于不同的發(fā)展階段，其中有發(fā)達經(jīng)濟體（12國）、發(fā)展中經(jīng)濟體（35國）、新型經(jīng)濟體（17國）[2]，金融發(fā)展水平和國家主權信用等級也存在很大差異。因此，沿線國家金融信息的溝通與交流，是推動區(qū)域金融穩(wěn)定和金融發(fā)展進而實現(xiàn)“資金融通”和金融區(qū)域化的重要保障。

1.2 “一帶一路”倡議下的機構合作是實現(xiàn)金融區(qū)域化的重要內(nèi)容

“一帶一路”沿線國家多數(shù)屬于發(fā)展中國家，人均收入水平較低，財政能力較差，基礎設施落后，實現(xiàn)設施聯(lián)通的資金缺口較大。因此，通過組建諸如絲路基金、亞投行等開發(fā)性金融機構，對滿足沿線國家的投融資需求具有重要意義。同時，“一帶一路”建設的過程，本身就是我國國內(nèi)各地區(qū)進一步開放和實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的過程，也是區(qū)域經(jīng)濟一體化的過程。經(jīng)過40年的改革和發(fā)展，我國企業(yè)擁有了雄厚的資本積累，城鄉(xiāng)居民擁有了豐厚的個人儲蓄，銀行積累了大量金融剩余，政府則擁有了充足的外匯儲備。近年來，企業(yè)資本和居民個人海外投資需求快速上升，政府也迫切需要提高儲備資產(chǎn)的使用效率。隨著企業(yè)和政府在沿線國家投資項目的日益增多，迫切需要國內(nèi)的金融機構通過在海外設立分支機構、金融并購以及與沿線國家在支付結算、信托、融資租賃、保險等方面加強合作，以滿足他們在海外的金融需求。

1.3 “一帶一路”倡議下的金融市場合作是實現(xiàn)金融區(qū)域化的應有之義

金融市場是金融資源配置的樞紐。近年來，在人民幣匯率相對穩(wěn)定、“一帶一路”沿線國家雙邊貿(mào)易額持續(xù)快速上升的背景下，人民幣離岸交易量日益增大，人民幣國際化指數(shù)不斷上升，人民幣跨境結算業(yè)務活躍[3]，這對進一步提升人民幣在國際貨幣體系中的地位，提高我國在國際金融市場上的話語權，分享世界經(jīng)濟發(fā)展和金融區(qū)域化帶來的紅利都將發(fā)揮重要作用。同時，“一帶一路”沿線國家的金融市場合作將有助于國內(nèi)金融體制的深化改革和資本市場發(fā)展以及國內(nèi)自貿(mào)區(qū)離岸金融市場的建設與發(fā)展。債券市場和股票市場的互相開放與合作，可緩解沿線國家基礎設施建設中的資金緊張局面，充分發(fā)揮資本市場的資源配置功能、定價功能和風險管理功能，有助于提高沿線國家的資源配置效率，降低金融風險。

1.4 “一帶一路”倡議下的金融監(jiān)管合作是實現(xiàn)金融區(qū)域化的重要保障

金融穩(wěn)定是地區(qū)穩(wěn)定的重要組成部分，而金融利益又是一國的核心利益。通過在“一帶一路”沿線國家構建區(qū)域風險預警系統(tǒng)，并逐步建立有效監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，符合沿線各國的利益訴求。目前，沿線國家金融市場開放程度有別，金融發(fā)展水平各異，金融需求也有很大不同，金融制度與金融文化存在較大差異，金融監(jiān)管能力和金融監(jiān)管制度各不相同。我國作為多極世界中的一極，改革開放以來積累的金融監(jiān)管經(jīng)驗和內(nèi)含的金融監(jiān)管智慧，以及歷經(jīng)多次國際金融危機而屹立不倒的能力，足以成為沿線國家學習、借鑒的對象。因此，在彼此尊重國家主權和金融關切的基礎上，不斷加強金融監(jiān)管合作，互學互鑒金融監(jiān)管經(jīng)驗，共同推動區(qū)域金融發(fā)展，是“一帶一路”共建合作的必由之路。

2 “一帶一路”倡議下國際區(qū)域金融合作面臨的挑戰(zhàn)

2.1 信息合作面臨的挑戰(zhàn)

2.1.1 復雜的地緣政治關系

信息合作雖然處于國際區(qū)域金融合作的最底層，但會直接影響到“一帶一路”沿線國家金融合作的廣度和深度。沿線國家地緣政治關系復雜，既有人口繁盛、政治上尋求安全和大國勢力平衡的東南亞國家，又有受宗教沖突、戰(zhàn)爭頻仍的西亞和中東國家；既有經(jīng)歷了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型且備受大國影響的東歐國家，又有背負著沉重地緣政治歷史包袱、恐怖主義盛行的中亞和南亞國家；也有曾提出歐亞經(jīng)濟同盟設想、在中亞和中東地區(qū)擁有強大影響力的俄羅斯，更有受2008年國際金融危機影響、經(jīng)濟上步履蹣跚、政治上有較強趨同性的歐盟成員國。國際區(qū)域金融合作的前提是穩(wěn)定的地緣政治，而沿線國家紛亂的地緣政治關系，無疑會增加國際區(qū)域金融合作的變數(shù)。因此，信息合作是沿線國家取得政治互信和“一帶一路”共建的基礎。我國自1993年以來通過伙伴外交戰(zhàn)略發(fā)展同沿線國家的友好關系。而伙伴關系的層次與戰(zhàn)略利益認同度呈正向變化關系，戰(zhàn)略利益認同度又與合作的廣度與深度密切相關[4]?；谡渭姞?、宗教沖突、恐怖主義盛行和民族矛盾不斷升級背景下的地緣政治環(huán)境，以及在此基礎上生成的金融信息，是國際區(qū)域金融合作進而實現(xiàn)金融區(qū)域化的寶貴資源。期待合作的中資金融機構能否及時全面掌握這些信息，對雙邊和多邊金融合作至關重要。

2.1.2 沿線國家經(jīng)濟與金融發(fā)展差異

“一帶一路”共建是國內(nèi)生產(chǎn)力布局和全球生產(chǎn)鏈條的重新調(diào)整。國內(nèi)產(chǎn)能過剩，大量剩余資金閑置，經(jīng)濟增速放緩，結構問題突出，利用國內(nèi)世界一流的基礎設施建設技術和較強的裝備制造能力，通過與相關國家共建“一帶一路”，緩解國內(nèi)的經(jīng)濟壓力、提高國內(nèi)閑置資源的利用效率，因此“一帶一路”具有重要的經(jīng)濟意義。然而沿線國家的文化差異較大，經(jīng)濟發(fā)展水平和金融發(fā)展水平以及開放程度也不相同，熟悉和掌握沿線國家的經(jīng)濟金融發(fā)展狀況、文化習慣、金融制度就變得格外重要。在國內(nèi)企業(yè)資本外移和生產(chǎn)力外移過程中產(chǎn)生的金融信息，要求處于現(xiàn)代經(jīng)濟核心地位的金融業(yè)及時作出反應。長期以來，國內(nèi)金融業(yè)業(yè)已形成的以國有資本為主導的寡頭壟斷局面，對金融創(chuàng)新和金融領軍人物的脫穎而出有一定的抑制作用。對于“一帶一路”倡議，這些金融機構的響應也最為積極，他們對沿線國家相關金融信息的搜集、整理、分析、判斷是否正確，對于未來的進一步合作將產(chǎn)生深遠的影響。

2.1.3 信息溝通機制尚未建立

我國自1993年開始實施伙伴外交戰(zhàn)略以來，與沿線國家建立了不同層次的伙伴關系，并與東盟、阿盟、非盟、歐盟等區(qū)域性國際組織建立了對話機制，與相關國家建立和增強了戰(zhàn)略互信關系。然而，金融在一國經(jīng)濟中的核心地位，決定了國際區(qū)域金融合作必定建立在密切經(jīng)濟合作和充分戰(zhàn)略互信基礎之上。近年來，隨著我國與沿線國家在經(jīng)貿(mào)、投資、文化等方面的交往日益增多，雙邊和多邊高層接觸不斷，但缺乏常態(tài)化的雙邊會晤和多邊磋商機制。要推動與沿線國家的金融業(yè)在機構、市場、監(jiān)管等面的合作向縱深發(fā)展，雙邊和多邊金融信息溝通機制的建立迫在眉睫。

2.2 金融機構合作面臨的挑戰(zhàn)

2.2.1 開發(fā)性金融難以滿足“一帶一路”設施互聯(lián)互通所需要的資金缺口

沿線國家的基礎設施投資需要長期、大額、穩(wěn)定和低成本的資金支持，而這些國家中大多政府財政能力不足，社會資本不愿投入。目前，亞投行、國家開發(fā)銀行等開發(fā)性金融機構已經(jīng)在一些沿線國家對投資規(guī)模大、建設周期和投資回收期均較長的項目給予了金融支持，但是沿線國家基礎設施投資缺口仍然較大。據(jù)亞洲開發(fā)銀行測算，2010—2020年亞洲國家基礎設施投資缺口額達8萬億美元，單是東南亞國家非跨境基礎設施投資需求規(guī)模就超過1.2萬億美元[5]。單純依靠這些開發(fā)性金融機構的融資是難以維持的。

2.2.2 商業(yè)性金融機構的一哄而上難免滋生金融泡沫

截至2015年底，9家中資商業(yè)銀行在沿線24個國家設立了56家一級分支機構[6]。中國工商銀行在國際發(fā)展規(guī)劃中明確提出在未來一段時期，爭取境外機構覆蓋“一帶一路”國家和地區(qū)達到50個。與此同時，中國建設銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行等中資銀行也做出了類似規(guī)劃。在“一帶一路”金融合作中，政府與金融機構擁有不同的目標函數(shù)，開發(fā)性、政策性金融機構與商業(yè)性金融機構的目標函數(shù)也不盡相同。商業(yè)性金融機構過快過多地在沿線國家布局分支機構，難免造成“賠錢賺吆喝”的局面。

2.2.3 地方金融機構在“一帶一路”合作中的定位需要審視

目前到沿線國家設立分支機構的主要是國內(nèi)四大商業(yè)銀行和全國性股份制商業(yè)銀行。這些機構在國內(nèi)的市場占有率較高，尤其是四大商業(yè)銀行在存貸款等方面還擁有寡頭壟斷地位，地方金融機構在國內(nèi)的市場占有率偏低。地方金融機構經(jīng)過近年來的改革和發(fā)展，資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營能力整體上有了很大提高，但部分地方金融機構仍然面臨著人才短缺、金融創(chuàng)新能力薄弱、金融服務技術落后等困境，如果盲目鼓勵他們參與跨境金融合作，不僅不利于“一帶一路”建設，反而會成為“一帶一路”合作的拖累。

2.2.4 多樣化的金融制度與金融文化是金融機構跨境合作的重要約束性變量

“一帶一路”金融機構合作實質(zhì)上是雙多邊金融制度和金融文化的交融。每一個國家在國內(nèi)金融業(yè)不斷發(fā)展和變革中都會形成有別于他國的金融制度，每一家金融機構在長期經(jīng)營過程中也都會形成獨特的文化。在國際金融史上，曾發(fā)生過多起因金融制度和金融文化差異導致金融并購失敗的案例。因此，熟悉和適應相關國家的金融制度和金融文化，成為金融機構走出國門參與“一帶一路”金融合作的必修課。

2.3 金融市場合作面臨的挑戰(zhàn)

2.3.1 沿線國家金融市場運行機制和金融市場開放程度差異較大

沿線國家中，東南亞和西亞的金融市場開放程度相對較高，市場運行機制較為完善；中亞、南亞、東歐的金融市場起步較晚，機構運行、業(yè)務運作和市場運營的相關法律制度欠缺，外匯管制較為嚴格，金融效率偏低。凡此種種，均會直接影響到“一帶一路”建設中雙多邊金融市場合作的開展。

2.3.2 沿線國家金融風險較為突出

其一，沿線國家主權信用等級差異較大。沿線國家跨越了B–級、A級再到AAA級等多個主權信用等級。全球高風險國家主要分布在“一帶一路”沿線，這些國家的執(zhí)政者更為關注政權穩(wěn)定，對于具有長期經(jīng)濟利益的建設項目興趣不濃。其二，不少沿線國家銀行業(yè)不良資產(chǎn)比率過高。2014年，半數(shù)以上的沿線國家銀行不良資產(chǎn)比率高于國際通行安全標準。其中，哈薩克斯坦、塞爾維亞、阿爾巴尼亞等國的銀行不良資產(chǎn)比率更是超過了20%[7]。不少沿線國家貨幣匯率波動較大，并引發(fā)了大量資本外逃。其三，大多數(shù)沿線國家人均收入水平較低，財政能力較弱，經(jīng)濟結構不健全，出口結構單一，國際收支平衡能力較差，外匯儲備較少，一旦出現(xiàn)持續(xù)性的財政赤字和國際收支逆差，外匯市場必定動蕩，金融風險就會暴露乃至于發(fā)生金融危機。20世紀80年代以來，國際金融危機發(fā)生地除了美國和拉美南錐體國家以外，全部分布在“一帶一路”沿線國家。

2.3.3 我國國內(nèi)金融市場不完善

由同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、回購市場和短期債券市場組成的貨幣市場和由股票市場與中長期債券市場組成的證券市場以及與金融衍生品市場之間的關聯(lián)度較低，金融產(chǎn)品種類較少，金融市場深度不夠；信貸市場的寡頭壟斷局面突出，市場化程度較低[3]；證券市場發(fā)展不全面，過度倚重股票融資功能，債券市場發(fā)展嚴重滯后，股票市場波動頻繁，證券監(jiān)管體系不完善，監(jiān)管有效性不足，市場風險較大；金融衍生品交易市場、外匯市場、黃金市場發(fā)展滯后，交易機制不規(guī)范，交易規(guī)模偏小；以自貿(mào)區(qū)為平臺的離岸金融市場剛剛起步，對人民幣離岸金融業(yè)務暫時還不能起到很好的支撐作用。同時，金融資源的空間分布不均衡，金融集聚的區(qū)域差距較大，金融資源的地域運動受到金融機構的縱向管理和地方政府橫向分割的限制，區(qū)域金融中心發(fā)展緩慢；中西部和東北地區(qū)高級金融管理人才和高級金融技術人才嚴重短缺，地方金融機構創(chuàng)新能力欠缺嚴重。

2.3.4 資本與金融賬戶管制成為人民幣國際化的主要障礙

“一帶一路”與人民幣國際化之間存在著相向而行、協(xié)調(diào)發(fā)展的內(nèi)在邏輯[8]。近年來，我國與許多國家簽訂了本幣互換協(xié)議，人民幣作為國際貿(mào)易貨幣日益普及。隨著人民幣被正式納入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子，并占10.92%的權重，人民幣將加快成為可自由兌換貨幣[9]?，F(xiàn)階段我國實現(xiàn)了經(jīng)常項目人民幣可兌換，但在資本與金融賬戶方面，尤其是金融賬戶中的證券投資、短期資本流動等項目，仍然實行嚴格管制。隨著“一帶一路”合作的開展，我國與沿線國家的貿(mào)易額迅速上升，沿線國家對人民幣的儲備和支付需求快速增加，資本與金融賬戶人民幣不可自由兌換，雖然屏蔽了國際金融市場上的風險竄入，但在客觀上抑制了國內(nèi)資本市場的對外開放，降低了沿線國家對人民幣的接受程度，也削弱了人民幣在國際支付和大宗商品交易定價等方面的功能和地位。

2.4 金融監(jiān)管合作面臨的挑戰(zhàn)

2.4.1 國內(nèi)缺乏對開發(fā)性和政策性金融機構跨境合作風險監(jiān)管的經(jīng)驗

“一帶一路”共建合作的可能次序是：沿線國家基礎設施的建設與對接—資源能源的開發(fā)利用—投資與貿(mào)易—產(chǎn)能合作。金融業(yè)在這一過程中發(fā)揮著支付結算、融資和投資顧問等功能。目前處于“一帶一路”共建的初期階段，基礎設施投資先行，相關國家的主權債務風險、財政能力低下帶來的財政風險、地緣政治沖突不斷以及大國勢力在沿線國家角逐引發(fā)的地緣政治風險，雙多邊投融資和貿(mào)易過程中產(chǎn)生的違約風險等，都存在給諸如國家開發(fā)銀行、絲路基金等單邊開發(fā)組織、中國進出口銀行等政策性銀行帶來損失的可能。同時，亞投行和金磚國家新開發(fā)銀行等多邊開發(fā)機構也會遭遇相同的風險。對于違約國來講，對單邊投資開發(fā)機構違約只會受到該國的制裁，而對多邊投資開發(fā)機構違約，則會遭到多國的集體制裁。因此，違約國對單邊投資開發(fā)機構和政策性金融機構違約的幾率要大于多邊投資開發(fā)機構。這就要求國內(nèi)金融監(jiān)管部門加強對國內(nèi)的單邊投資開發(fā)機構和政策性金融機構在“一帶一路”共建合作中信貸和投資行為的監(jiān)管，制定出有別于國內(nèi)金融監(jiān)管的具有針對性的監(jiān)管指標體系和監(jiān)管辦法。

2.4.2 國際區(qū)域金融合作中的風險竄并不容忽視

與“一帶一路”共建合作次序相對應的是，基礎設施因其與生俱來的公共產(chǎn)品屬性導致投資收益率低，投資回收期長，國家開發(fā)銀行、亞投行、絲路基金等開發(fā)性金融先行，接下來的資源與能源開發(fā)利用、投資貿(mào)易以及廣泛的產(chǎn)能合作將會創(chuàng)造出商業(yè)性金融機會，從而誘導商業(yè)性金融機構緊隨其后。商業(yè)性金融機構在沿線國家布局分支機構或跨境金融并購，勢必產(chǎn)生大量資金鏈，一旦各種風險疊加導致資金鏈斷裂，則不僅會沖擊一國的金融體系，還會對區(qū)域國際金融安全產(chǎn)生負面影響。同時，沿線國家中的東歐、中亞、東盟等都存在不同層次的多邊金融合作框架，在“一帶一路”共建過程中，國內(nèi)的區(qū)域金融合作進程由于目標的一致而加速，并形成與多邊金融合作框架的對接，客觀上容易造成金融風險在不同地區(qū)乃至跨境傳播和膨脹，這無疑對區(qū)域國際金融監(jiān)管合作提出了更大的挑戰(zhàn)。然而，目前國內(nèi)金融監(jiān)管機構與沿線相關國家的金融監(jiān)管部門并未建立聯(lián)動機制和風險處置機制，也未建立金融風險預警體系。

3 “一帶一路”倡議下進一步深化國際區(qū)域金融合作的路徑

3.1 與沿線國家建立信息互通共享機制

3.1.1 加強與相關國家的政策溝通與協(xié)調(diào)

可憑借東亞及太平洋中央銀行行長會議組織、東盟10＋3金融合作機制、博鰲論壇、金磚國家部長會議、達沃斯論壇、中阿合作機制以及上海合作組織銀聯(lián)體合作機制等平臺，披露相關信息，促進政策溝通，協(xié)調(diào)沿線國家立場，增強沿線國家對“一帶一路”共建合作戰(zhàn)略利益的認同感和獲得感。同時，將我國20世紀90年代以來處置銀行巨額不良資產(chǎn)和金融體制改革的經(jīng)驗與模式交流給沿線國家，以幫助他們改善資產(chǎn)質(zhì)量。通過雙邊和多邊會議安排，加強政策溝通，促使沿線國家在金融合作方面達成共識。

3.1.2 加大媒體對“一帶一路”共建合作宣傳報道的力度

通過國內(nèi)媒體，加強對“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟發(fā)展狀況、金融制度與金融文化、民族習慣等內(nèi)容的宣傳和介紹，普及相關知識，拓寬國民的視野；及時報道我國與沿線國家的最新合作成果和沿線國家亟需共建合作的領域，增強相關主體跨境金融合作的風險意識，幫助相關主體及時發(fā)現(xiàn)和捕捉跨境金融合作機遇。

3.1.3 增加對“一帶一路”共建合作的研究和人員培訓的投入

政府應加大對“一帶一路”共建合作的研究經(jīng)費投入，動員越來越多的科研院所、高等院校、政府研究部門以及企業(yè)所屬研究機構，參與到“一帶一路”共建合作的調(diào)研中來，不斷挖掘共建合作的潛力和機會，為金融機構跨境合作提供決策依據(jù)。同時，金融機構應加大對以跨境合作人員的業(yè)務培訓力度，以降低合作中的操作風險。

3.2 依次推進對沿線國家的金融機構合作

3.2.1 循序漸進推進各類金融機構參與合作

與“一帶一路”共建合作的次序相對應，在以基礎設施建設為主的合作初期，應以開發(fā)性和政策性金融機構合作為主；在進入資源能源開發(fā)利用為主的階段之后，商業(yè)性金融機構可在充分調(diào)研的基礎上，熟悉并掌握沿線國家的金融制度和金融文化，尋找金融合作的契合點，在互設分支機構、股權合作、跨境并購、銀團貸款、投融資顧問、融資代理等方面開展合作。

3.2.2 區(qū)別對待地方金融機構在“一帶一路”金融合作中的角色和地位

對于那些經(jīng)營狀況不穩(wěn)健、盈利能力和金融創(chuàng)新能力較弱的地方金融機構，不應鼓勵他們參與和沿線國家的金融合作。而對于那些經(jīng)營狀況良好、人才儲備較為充足、又處于經(jīng)濟開放程度較高地區(qū)的地方金融機構，政府應鼓勵他們走出國門，根據(jù)自身的業(yè)務特色，參與“一帶一路”金融合作。

3.2.3 充分發(fā)揮國內(nèi)相關地區(qū)與沿線國家的地緣優(yōu)勢

“一帶一路”倡議的目的之一便是促進國內(nèi)區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展和各地區(qū)全面對外開放。應鼓勵那些與“一帶一路”沿線國家有密切地緣關系的地區(qū)（如毗鄰越南的廣西省、與俄羅斯一衣帶水的黑龍江省等），以及在宗教文化上與沿線國家有密切交流的地區(qū)（如與阿拉伯國家交往頻繁的寧夏回族自治區(qū)等），作為國際區(qū)域金融合作的橋頭堡，政策上賦予這些省份、區(qū)域“先行先試”的優(yōu)勢，拓展他們與沿線國家金融合作的深度和廣度。

3.3 進一步加強與沿線國家金融市場交流與合作

3.3.1 對沿線國家應區(qū)別對待

選擇那些市場開放度較高、金融市場機制較為完善的國家，在信貸市場、債券市場、股票市場等領域優(yōu)先展開合作；暫時回避那些主權債務信用等級低、容易出現(xiàn)雙赤字（財政赤字和國際收支逆差）的國家。同時，通過合作幫助金融市場建設起步較晚的國家完善金融基礎設施，促成區(qū)域國際金融市場合作的條件，提高金融效率。

3.3.2 進一步開放和完善我國國內(nèi)金融市場

應盡快完善我國國內(nèi)金融市場各子市場之間的協(xié)調(diào)聯(lián)動機制，健全股票市場的監(jiān)管機制，調(diào)整證券市場結構，擴大公債券、地方債券、企業(yè)債券和金融債券的發(fā)行與交易規(guī)模；借助上海市、天津市、廣東省等國內(nèi)自貿(mào)區(qū)平臺，推動人民幣跨境支付和互換交易，加快離岸金融市場建設，進一步促進金融對外開放和區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展。

3.3.3 推動人民幣國際化

在確保國內(nèi)金融市場穩(wěn)定和不斷完善人民幣匯率制度的前提下，加快資本與金融賬戶開放，增加人民幣的輸出規(guī)模，滿足沿線國家在貿(mào)易、支付結算、投融資、增加官方儲備資產(chǎn)等方面的需求，促進人民幣國際化與“一帶一路”共建合作的協(xié)同發(fā)展，逐步提高人民幣在國際貨幣體系中的地位，推動人民幣國際化逐步向區(qū)域貨幣一體化方向發(fā)展。

3.4 深化與沿線國家金融合作的風險監(jiān)管

3.4.1 加強對參與合作的各類金融機構的監(jiān)管

加強對單邊開發(fā)性金融機構和國內(nèi)政策性金融機構在“一帶一路”共建中跨境金融合作的監(jiān)管，及時防范和化解個別國家違約帶來的風險。在對參與合作的商業(yè)性金融機構監(jiān)管過程中，應對擬任境外分支機構高級管理人員的任職資格、對擬在境外設立分支機構的必要性和可行性、對在境外經(jīng)營的安全性、流動性和盈利性等方面，制定具有針對性的監(jiān)管指標體系和監(jiān)管辦法。

3.4.2 加強與沿線國家的金融監(jiān)管合作

鑒于“一帶一路”金融合作的綜合性，國內(nèi)各專業(yè)監(jiān)管部門之間應密切跟蹤協(xié)調(diào)；同時，加強同沿線國家的金融監(jiān)管合作，建立金融監(jiān)管聯(lián)動機制和風險處置機制，建立和完善金融風險預警體系，適時監(jiān)測金融合作項目的運行狀態(tài)，保護本國的金融利益不受損失。另外，還應發(fā)揮國內(nèi)金融行業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管和對外協(xié)調(diào)作用，逐步建立與沿線國家非政府金融團體之間的溝通和交流機制。

4 結語

“一帶一路”倡議下的國際區(qū)域金融合作盡管面臨著諸多挑戰(zhàn)，但卻是實現(xiàn)金融區(qū)域化的必由之路?！耙粠б宦贰毖鼐€多為發(fā)展中國家，存在著不同程度的金融抑制，金融發(fā)展水平與金融開放程度各不相同?！耙粠б宦贰背h沿線國家打開金融門戶，互利合作，互學互鑒金融發(fā)展經(jīng)驗，在信息、機構、市場、監(jiān)管等方面不斷加強合作與交流，日益密切“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟金融聯(lián)系，逐步建立和完善雙邊和多邊支付結算系統(tǒng)，互設金融機構，在信貸、證券投資、信托、租賃、保險等領域不斷深化合作，逐漸縮小沿線國家的經(jīng)濟與金融發(fā)展差距，在沿線國家政府和市場的雙重力量推動下，最終形成統(tǒng)一市場，實現(xiàn)金融資源的自由流動。