明斯基時(shí)刻作為警示是完全必要的。但是中國(guó)不太可能發(fā)生明斯基時(shí)刻。比如，明斯基時(shí)刻發(fā)生時(shí)所出現(xiàn)的銀行擠兌、資本外逃等現(xiàn)象在中國(guó)很難出現(xiàn)。

首先我覺得十九大提出要防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底限這種提法是非常重要的。中國(guó)的系統(tǒng)性金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)主要在什么地方呢，國(guó)內(nèi)外一般認(rèn)為是中國(guó)的負(fù)債率太高。我覺得要解決這個(gè)問題，首先我們要分析一下，造成這種負(fù)債率高的原因是什么？我現(xiàn)在簡(jiǎn)單談一下企業(yè)的問題。

企業(yè)債有幾個(gè)因素，第一，我們定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)比較高，第二我們投資效率比較低，第三，我們企業(yè)營(yíng)利狀況不太好，第四，我們資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r不好，第五，我們實(shí)際需要比較多，第六，我把錢借給企業(yè)，企業(yè)是不是把錢用于投資了不一定。所以這6個(gè)因素是導(dǎo)致我們企業(yè)債務(wù)占GDP的比比較高的重要原因。為了使這個(gè)比重降下來，我們需要從這6個(gè)方面采取措施。我們也不能急于求成，我們首先把它的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降下來，穩(wěn)定住，實(shí)際上企業(yè)債的狀況現(xiàn)在已經(jīng)有了一些好轉(zhuǎn)，希望在未來有進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)。

接著講一下風(fēng)險(xiǎn)問題，最近有一些說法，就我個(gè)人認(rèn)為，防范風(fēng)險(xiǎn)，警示是完全必要的。但是就中國(guó)的國(guó)情制度特點(diǎn)，金融體系的特點(diǎn)等等等等，在中國(guó)發(fā)生明斯基時(shí)刻是不大可能的。比如我們的資產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌，我們沒有辦法遏制這種情況，實(shí)際上我們并沒有面臨資產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌的情況。

第二，沒有資金再流入去支持這些資產(chǎn)，特別在許多國(guó)家，一旦發(fā)生問題之后，大家都要銀行擠兌，在中國(guó)很難設(shè)想會(huì)發(fā)生銀行擠兌。

還有一個(gè)非常重要的，西方國(guó)家在談中國(guó)發(fā)生明思基時(shí)刻的觀點(diǎn)，資本大規(guī)模外逃，我們這種可能性不大。我們?cè)趯?shí)在不得得以情況下，我們完全用資產(chǎn)來還我們的債務(wù)。我認(rèn)為是一個(gè)威脅，但是在中國(guó)不是一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的威脅，這樣就給了我們時(shí)間，去解決那些問題。

最后一個(gè)問題是匯率問題，我們應(yīng)該早下決心了，也可能央行已經(jīng)下決心了，他也可能做了，但是為什么我們沒看出來呢？因?yàn)槲覀儏R率現(xiàn)在比較穩(wěn)定，如果人民幣出現(xiàn)的升職壓力，我們基本停止了常態(tài)化干預(yù)，依然采取這么一種態(tài)度，或者人民幣受到貶值壓力的時(shí)候，依然讓它貶，可以說央行就真正實(shí)現(xiàn)了匯率自由化。

我認(rèn)為這個(gè)匯率改革是在所有改革中最容易的改革，要多長(zhǎng)什么呢？基本上就一天，我們看看這些重要的國(guó)家，就是一天，巴西、阿根廷基本上就是一天，今天我不干預(yù)就完了。有些國(guó)家停止干預(yù)之后，沒有發(fā)生什么變動(dòng)，有些國(guó)家要貶值一段，但是過一段又穩(wěn)定了，這個(gè)匯率改革就完成了。做什么準(zhǔn)備工作呢？我覺得我們已經(jīng)做好了，不需要做更多的了。

我們談比較多的就是金融上防范風(fēng)險(xiǎn)，澳大利亞談得比較多，就中國(guó)目前的情況來講，我們由于長(zhǎng)期匯率的穩(wěn)定，你不讓匯率雙向波動(dòng)就很難把市場(chǎng)刺激起來。所以我覺得我們沒有什么太大的風(fēng)險(xiǎn)，你就別管它就完了。endprint