王越

在智能手機芯片行業(yè)，高通已然霸占市場多年，這個時代已漸近終點。

2017年11月6日，全球最大的半導(dǎo)體制造商之一的博通（Broadcom）對同是業(yè)內(nèi)巨頭的高通（Qualcomm）提出收購，對外表示將以每股60美元的現(xiàn)金加價值10美元的公司股票收購高通全部流通股。

此外，博通將繼續(xù)完成高通斥資380億美元收購恩智浦半導(dǎo)體（NXP Semiconductors）的交易。兩筆交易加在一起，博通需支付超過1300億美元。

一周之后，高通董事會于13日晚發(fā)出聲明正式拒絕了博通的收購提議，認為博通的收購提議嚴重低估高通價值。

一場以小博大的收購

拒絕還遠不是終點。

盡管高通對媒體回應(yīng)其首席執(zhí)行官史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）及其團隊所執(zhí)行的策略能夠為高通股東創(chuàng)造遠遠高于收購提議所帶來的價值。但是，博通現(xiàn)任首席執(zhí)行官陳福陽（Hock Tan）隨即表示不會放棄，“我們?nèi)匀徽J為提出的收購邀約對于高通股東而言最有吸引力，而我們也從他們的反應(yīng)中得到了鼓勵，其中不少股東已經(jīng)向我們表達了希望高通與我們討論收購邀約的意向。”

在高通前25大股東中，有超過70%、也就是17家法人機構(gòu)投資者，同時也是博通的投資人。另外，陳福陽在半導(dǎo)體行業(yè)的融資能力堪稱頂級，如果說業(yè)內(nèi)只有一個人能夠籌集到1000億美元的話，那么這個人就是陳福陽。

現(xiàn)在的博通是2015年安華高科技（Avago Technologies）收購當(dāng)年的博通后合并而成的新公司。安華高是一家設(shè)計、研發(fā)并向全球客戶廣泛提供各種模擬半導(dǎo)體設(shè)備的供應(yīng)商，即生產(chǎn)工業(yè)與無線市場相關(guān)的芯片。博通為大量的產(chǎn)品提供半導(dǎo)體，包括機頂盒、手機和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等。兩家企業(yè)合并之后形成了現(xiàn)在的新博通，保留了以前的業(yè)務(wù)，位列半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的前五名。

高通的起點是CDMA技術(shù)，隨后在3G時代到來之后，又成功研制出CDMA2000、EV-DO等技術(shù)。在4G時代又推出了WCDMA、更高速版本的HSPA，甚至連中國自行推廣的TD-CDMA技術(shù)也有部分來自高通。在從上世紀90年代到如今將近30年里的3代移動通信技術(shù)變革中，高通的技術(shù)地位非常重要。

這場收購在業(yè)內(nèi)看來是一次瘋狂的邀約，其一是1300億美元的歷史最高價，其次是博通還稍微比高通小一點點。高通位列2017年財富500強榜單第460位，年收入230億美元，博通并未進榜。在信息技術(shù)研究和分析公司Gartner的2016年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)收入排名中，高通排名第三，博通第五。

專利墻締造者陷入困境

第三代移動通信技術(shù)時代傳承了之前的技術(shù)，而高通在這30年的積累中掌握了不少關(guān)鍵專利，并且在已有的專利基礎(chǔ)上繼續(xù)研發(fā)、形成新的專利。高通依靠專利賺取了巨額收入，因為每一部手機都需要向高通繳納授權(quán)費。比如蘋果公司，每一部使用高通專利的手機需要交給高通授權(quán)費。高通公司每年依靠專利的收入達到了總收入的70%。

靠專利收費讓高通賺得盆滿缽滿，但是也讓其眾多客戶產(chǎn)生了敵意。為保障專利，高通通常會使用“專利綁定芯片”以及“按照整機價格比例收取專利費”的強硬方式。這一模式已然引起了各國政府對高通的不滿以及反壟斷調(diào)查?！案咄ㄖ暗纳虡I(yè)模式，可以說是用大量專利費的收入來補貼高昂的研發(fā)成本，因此技術(shù)始終能走在市場前列。然而，這個模式正在遭到各大公司以及各地政府的挑戰(zhàn)，高通是按照手機整體價格收費，即使手機中高通的芯片只占總體成本很小一部分。”全球知識產(chǎn)權(quán)信息服務(wù)商智慧芽分析師陳子豪說。以蘋果公司為例，從2015年開始，iPhone的年銷量將近2億臺，蘋果每年可能要向高通繳納將近80億美元的專利費，這可不是一筆小錢。

其實，從2014年開始，高通的財務(wù)狀況就一路走跌。高通2014年的營業(yè)收入為265億美元，凈利潤為79.7億美元。在整個2017財年，高通的營收為223億美元，比2016財年的236億美元下滑5%；凈利潤為25億美元，比2016財年的57億美元下滑57%；每股攤薄收益為1.65美元，比2016財年的3.81美元下滑57%。

在截至9月24日的這一財季，高通凈利潤同比大幅下跌89.7%，比上一財季的9億美元下滑81%，高通第四財季凈利潤為2億美元，比去年同期的16億美元下滑89%；營收為59億美元，比去年同期的62億美元下滑5%。高通解釋業(yè)績下滑主要原因是蘋果及其供應(yīng)商沒有支付專利授權(quán)費。

多年來積累的“怨恨”讓蘋果公司終于爆發(fā)了。蘋果公司指控高通濫用市場支配地位，不公平地阻撓對手，并收取過高的專利費，以此為由拒絕支付專利費。據(jù)《華爾街日報》報道，知情人士稱，蘋果公司明年設(shè)計的iPhone和iPad擬放棄高通芯片，正在考慮開發(fā)只使用英特爾公司或聯(lián)發(fā)科公司的芯片的iPhone和iPad。

像蘋果一樣對高通說“不”的企業(yè)越來越多，華為、三星這兩個大企業(yè)也加入其中。

華為智能手機年出貨量約1.5億部，盡管華為手機的平均單價相對較低，約300美元，但華為每年支付高通的權(quán)利金費用，約占高通權(quán)利金收入5%～10%。

韓國公平委員會已責(zé)成高通重新談判權(quán)利金收取方式，三星理所當(dāng)然地暫停支付高通權(quán)利金。

越來越多的客戶不買單，讓高通陷入困境。

巨變的前夜

從行業(yè)氛圍以及公司實情來看，博通收購高通在業(yè)內(nèi)人士看來并非完全不可能。

雖然，在手機芯片行業(yè)，高通已然霸占市場多年。但是，高通還有英特爾、聯(lián)發(fā)科、展訊這些強大的競爭者。像華為、三星這樣注重自身技術(shù)培養(yǎng)的企業(yè)早已著手。

華為在與高通合作的同時，其產(chǎn)品也在搭載自主研發(fā)的麒麟芯片。三星在2011年推出的Exynos芯片為安卓系統(tǒng)服務(wù)，不僅自己使用，還銷售給其他公司。在2017第三季度智能手機出貨量位居全球第五的小米也推出了松果澎湃S1芯片，成為繼蘋果、三星、華為之后，第四家能夠自主研發(fā)處理器的手機廠商。

智能手機芯片行業(yè)逐漸在變化。

在手機進入服務(wù)差異化階段之后，功能創(chuàng)新實際上需要來自硬件最低端的配合。蘋果去年就在iPhone 7上開始大量引入的、由AI驅(qū)動的功能。比如相冊中的“回憶”功能，就是由A10處理器中的GPU直接驅(qū)動，如果沒有蘋果自己獨立打造的A10處理器，這樣的功能無法實現(xiàn)。

博通向美國證監(jiān)會（SEC）提交的投資者PPT中，描述了這次收購的戰(zhàn)略意義——“打造一個領(lǐng)先的、多樣的通信半導(dǎo)體公司（Creates a leading diversified communications semiconductor company.）”，與博通的口號——連接一切（Connecting everything.）如出一轍。如果收購成功，博通預(yù)期未來市場能達到2000億美元——無線通信業(yè)務(wù)960億美元；有線網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施200億美元；企業(yè)級存儲220億美元；工業(yè)和汽車670億美元。

無論如何，博通與高通的收購雖然還沒有塵埃落定，但是智能手機芯片行業(yè)已經(jīng)進入了新的時代，一家獨大將成為往事。endprint