新的監(jiān)管和外匯管制政策將在一定程度上降低中國(guó)整體對(duì)外投資和并購交易的速度。但是基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的發(fā)展被認(rèn)為是極具戰(zhàn)略性的。

近日，普華永道對(duì)一帶一路倡議(B&R)下66國(guó)的資本項(xiàng)目和交易活動(dòng)進(jìn)行了回顧。報(bào)告顯示，2016年七項(xiàng)核心基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域(公用事業(yè)、交通、電信、社會(huì)、建設(shè)、能源和環(huán)境)的項(xiàng)目與交易約4,940億美元，其中，中國(guó)占總量的三分之一，B&R區(qū)域其它國(guó)家與地區(qū)占三分之二。

報(bào)告還指出，2016年經(jīng)濟(jì)呈活躍景象，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目總量和平均金額均有提升。在中國(guó)，平均項(xiàng)目規(guī)模上漲了14%，主要得益于政府和公共部門對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策中柱的大力支持。

普華永道中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施及大型項(xiàng)目投融資服務(wù)合伙人陳志堅(jiān)評(píng)論道：“由于政府奮力恢復(fù)增長(zhǎng)，2016年項(xiàng)目金額有了起色。但是，并購活動(dòng)在總量和金額上均有下滑，反映出對(duì)質(zhì)量的重視和對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性的重新關(guān)注。因此，項(xiàng)目總交易額與并購交易不及2015年所創(chuàng)的紀(jì)錄?！?/p>

普華永道中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施及大型項(xiàng)目投融資服務(wù)業(yè)務(wù)總監(jiān)姜宏斌認(rèn)為：“由于對(duì)新基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的關(guān)注，2016年‘一帶一路’國(guó)家和地區(qū)GDP增速為4.6%，超過了發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體3.6%的平均增速。在全球宏觀經(jīng)濟(jì)充滿不確定性的背景下，中國(guó)GDP增速達(dá)到了6.7%，表現(xiàn)強(qiáng)勁?！?/p>

圖1 “一帶一路”市場(chǎng)項(xiàng)目投資金額

圖2 基礎(chǔ)設(shè)施投入增長(zhǎng)依然強(qiáng)勢(shì)

報(bào)告也揭示了B&R區(qū)域資本項(xiàng)目規(guī)模的較大增長(zhǎng)。平均項(xiàng)目?jī)r(jià)值較2015年上漲了47%。中國(guó)的增長(zhǎng)率為14%?，F(xiàn)在，趨勢(shì)已經(jīng)明了，自2013年起，該區(qū)域投資項(xiàng)目金額一直處于上升態(tài)勢(shì)，復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)為33%。對(duì)所有核心基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的研究都證明了這一點(diǎn)。

表1 遇見影響2017年的五大關(guān)鍵主題

結(jié)合適度的通貨膨脹，這意味著2016年實(shí)際借貸率下降。大多數(shù)新的借貸流向了基礎(chǔ)設(shè)施和建筑項(xiàng)目。

2016年，中國(guó)人民銀行下調(diào)了準(zhǔn)備金率，鼓勵(lì)借貸。結(jié)合適度的通貨膨脹，這意味著2016年實(shí)際借貸率下降。大多數(shù)新的借貸流向了基礎(chǔ)設(shè)施和建筑項(xiàng)目。

在具體領(lǐng)域上，許多中等收入的“一帶一路”國(guó)家在電力公用事業(yè)方面具備極大增長(zhǎng)潛力。人口老齡化、高生育率和醫(yī)院病床不足也將刺激“一帶一路”在醫(yī)療方面的投資。另外，“一帶一路”沿線許多國(guó)家(如俄羅斯、哈薩克斯坦和蒙古)將有更多鐵路發(fā)展的機(jī)會(huì)。

基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)并購交易將在2017年反彈

展望未來，報(bào)告闡述了2017年引領(lǐng)“一帶一路”區(qū)域進(jìn)一步投資與交易額增長(zhǎng)的五項(xiàng)關(guān)鍵趨勢(shì)。投資者對(duì)B&R區(qū)域‘前沿’市場(chǎng)將具有更大野心，但在他們對(duì)不熟悉的國(guó)家及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，需要新的技巧和專業(yè)知識(shí)。

該區(qū)域許多政府渴望推進(jìn)項(xiàng)目以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)，幫助依賴商品和碳密集能源的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，與亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行當(dāng)前的關(guān)注點(diǎn)保持一致。

新的監(jiān)管和外匯管制政策將在一定程度上降低中國(guó)整體對(duì)外投資和并購交易的速度。但是基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的發(fā)展被認(rèn)為是極具戰(zhàn)略性的。預(yù)期這一領(lǐng)域的項(xiàng)目將不會(huì)受到高度嚴(yán)格的國(guó)內(nèi)審查。政府將鼓勵(lì)戰(zhàn)略性的海外投資，擁有美元儲(chǔ)備的中國(guó)投資者相對(duì)只有人民幣資金的投資者更有優(yōu)勢(shì)?！耙粠б宦贰闭w市場(chǎng)具有更大的有機(jī)增長(zhǎng)潛力，將會(huì)持續(xù)提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大但更有吸引性的收益回報(bào)。

陳志堅(jiān)談到：“我們預(yù)見2017年政府因繼續(xù)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑而將在B&R區(qū)域興建更多項(xiàng)目，其中很多項(xiàng)目將來自中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)政府要落實(shí)當(dāng)前公布的方案，保持投資步伐，引領(lǐng)發(fā)展勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)其重振絲綢之路的雄心?！?/p>