謝宏章

在市場運行的不同階段，最考驗投資者心態(tài)和技法的無疑是“下跌市”尤其是“加速趕底”階段。因為在“上漲市”里，無論個股的基本面和技術(shù)面如何，大多數(shù)個股都會跟著大盤的上漲而上漲，區(qū)別無非是漲幅大小不同而已。

但在“加速趕底”階段，絕大多數(shù)個股都會隨大盤一起下跌，參與操作的絕大多數(shù)投資者都會出現(xiàn)程度不同的虧損。因此，在“加速趕底”階段操作的重點，不是爭取盈利的最大化，而是在控制好系統(tǒng)性風(fēng)險的同時，盡可能地減少虧損、保存實力。

加速趕底階段有何特征

所謂“加速趕底”階段，通常指大盤或個股在上行受阻、進(jìn)入下跌周期后，持續(xù)時間較長、下跌幅度較大的“主跌階段”。若按下跌速率細(xì)分，“加速趕底”階段又由起跌、加速和見底三個部分組成，其市場特征通常為：

在起跌期，一般情況下，下跌股票的家數(shù)不多、占比不高，而且跌幅不大。與此同時，個股行情依然火爆，賺錢效應(yīng)十分明顯。因此，多數(shù)投資者在此期間都比較惜售，且警惕性不高，相應(yīng)的風(fēng)控意識和思想準(zhǔn)備不足，但此時恰恰是逢高減倉的最好時期。

在加速期，下跌股票的家數(shù)開始增多、占比逐漸提高，跌幅也開始擴大。與此同時，個股行情逐漸降溫，賺錢效應(yīng)明顯下降。參與者虧損面不斷擴大，股票的下跌對市值的殺傷力明顯加大，伴隨著恐慌情緒的漫延，越來越多的投資者加入到了不計成本殺跌出逃者的行列，及時、逢高減倉依然是正確的選擇。

在見底期，多數(shù)品種大跌后開始出現(xiàn)新一輪“無量空跌”甚至“最后殺跌”現(xiàn)象，多空雙方爭奪結(jié)果明顯對空方有利。與此同時，參與者帳戶市值嚴(yán)重縮水，對操作者的心理、資金等各方面壓力明顯增大。但此時殺跌已非明智選擇，反而是準(zhǔn)備充分、心態(tài)良好的投資者吸納便宜籌碼的最佳時期。

加速趕底階段如何減虧

在“加速趕底”階段操作，若能成為少數(shù)的幸運者，取得逆市收益，自然是最理想化的狀態(tài)，但難度極大。對于普通投資者來說，切合實際、較為現(xiàn)實的選擇是摒棄幻想、控制風(fēng)險、減少虧損、保存實力，尤其是在“加速趕底”階段的起跌期和加速期。簡單實用的減虧技法主要有以下四種：

控制倉位減虧法。眾所周知，在個股跌幅不變情況下，倉位越輕，虧損越少。反之，倉位越重，虧損就越多。譬如，在大盤下跌10%，所持股票也跌10%情況下，若股票倉位為100%，此時帳戶市值的虧損比例也為10%，與大盤相同。但若倉位控制在50%，帳戶市值的縮水比例就由10%下降為5%，控制倉位的直接功效就是減少了帳戶的虧損比例。減虧方法：在“加速趕底”階段，滿倉操作不可取，空倉操作同樣是大忌，通常情況下以半倉持股為宜。與此同時，隨著大盤和個股的反彈逐步減輕倉位，隨著大盤和個股的下跌逐步增加倉位。

棄強擇弱減虧法。在“上漲市”，一些強勢股往往表現(xiàn)為“強者恒強”，若輕易放棄，就會與牛股失之交臂，留下遺憾。但在“下跌市”，特別是處于“加速趕底”階段，強勢股“補跌”的幾率明顯增多。而弱勢股則正好相反，“少跌”甚至“補漲”的可能性大大增加。所以，防強勢股的“補跌”應(yīng)成為此階段減虧的首要任務(wù)。譬如，在大盤下跌10%，股票倉位為50%情況下，如果所持弱勢股只跌5%，此時帳戶市值的虧損比例為2.5%，只有大盤跌幅的四分之一。反之，同樣在大盤下跌10%，股票倉位為50%情況下，如果所持強勢股大跌20%，此時帳戶市值的虧損比例則由2.5%增加到了10%。減虧方法：賣出階段漲幅巨大、主力獲利豐厚的強勢股，買入階段跌幅較大、主力深套其中的弱勢股。

以靜制動減虧法。即使在“加速趕底”階段，在掛牌交易的A股中依然有一些逆市飄紅甚至強勢大漲的股票吸引投資者的眼球。此時，若不參與這些股票的操作，可能會錯過一些短線獲利機會，但也不會導(dǎo)致“操作性虧損”。但一旦參與操作，盈利的可能性不大，但虧損的概率很高。細(xì)心的投資者日后都能發(fā)現(xiàn)，在“加速趕底”階段，以靜制動“不操作”是減虧最直接、最有效的方法。減虧方法：當(dāng)大盤和個股運行在“加速趕底”階段，尤其是個股跌勢不止、操作把握不大情況下，應(yīng)暫停交易，在控制好倉位、選擇好股票的前提下，既不買入、也不賣出。必要時，可關(guān)閉電腦、手機等一切交易工具，既不參與交易，也不瀏覽行情，以此方法綁住手腳，確保以靜制動。

以小搏大減虧法。在對相關(guān)股票的業(yè)績和股性比較熟悉，加之短線操作的成功概率較大的情況下，對其中的大部分倉位“以靜制動”，對另外小分部倉位進(jìn)行短線操作，通過高拋低吸、賺取差價，達(dá)到攤低成本、減少虧損的目的。譬如，在大盤下跌10%，個股下跌5%，倉位控制在50%情況下，帳戶市值原本虧損比例為2.5%，如果通過小分部倉位的高拋低吸，取得了帳戶總值1%的收益，此時帳戶市值的虧損比例則由2.5%下降至1.5%。值得注意的是，以小搏大減虧法具有兩面性，操作得好，能減少虧損，但若操作不好，也會增加虧損，導(dǎo)致適得其反。減虧方法：所有交易必須符合高拋低吸要求，即每次賣出都必須與當(dāng)初買入數(shù)量相同，成交價在買入價之上;每次買入都必須與當(dāng)初賣出數(shù)量相同，成交價在賣出價以下，通過低買高賣、配對交易，達(dá)到以小搏大減虧目的。

加速趕底階段怎樣應(yīng)對

控制風(fēng)險、減少虧損，是“加速趕底”階段的第一要務(wù)，但不是唯一要做的工作。除了風(fēng)控減虧，投資者在“加速趕底”階段還應(yīng)做好抄底逐利的準(zhǔn)備，包括精選品種、定好計劃、擇機抄底、見好就收等方面，尤其是在大盤和個股處于“加速趕底”階段的見底期。

精挑細(xì)選，備好品種。一些投資者為什么時常錯過抄底機會，未能及時買入優(yōu)質(zhì)廉價籌碼，重要的原因就是準(zhǔn)備不充分，面對“大底”，要么不敢買入，要么不知道買什么，要么想買但苦于無錢可買。所以，在“加速趕底”階段，尤其是在見底期，當(dāng)多數(shù)投資者被深套其中，感到極度恐慌之時，就應(yīng)著手抄底前的準(zhǔn)備工作，做好抄底品種的選擇。品種選擇的重點，一般是尋找基本面良好但被錯殺的股票，主力駐守其中但被深套的股票，以及技術(shù)面出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢、極有可能在反彈中領(lǐng)漲的股票。

定好計劃，作好準(zhǔn)備。在抄底時機方面，最理想的狀態(tài)是買在最低點，但絕大多數(shù)投資者不可能做到這一點，所以較現(xiàn)實的做法是事先設(shè)立抄底點位（大盤）或價位（個股），當(dāng)大盤或個股跌至該點位或價位時及時抄底。在抄底技法方面，一般單獨或同時采用分批買入、分散搭配、配對交易、回轉(zhuǎn)交易等方法。所有這些，都需要在抄底前制定出具體詳細(xì)的操作計劃。

把握機會，及時抄底。當(dāng)大盤和個股在“加速趕底”過程中跌至事先設(shè)定的點位或價位時，原則上應(yīng)把握機會，按照計劃，及時抄底。實際抄底過程中，特別需要防范的操作風(fēng)險主要有三個方面：一是止損風(fēng)險——由于大盤和個股大幅下跌引起情緒失控而突然進(jìn)行的反向操作（止損操作）所帶來的底部割肉風(fēng)險;二是換股風(fēng)險——由于眼紅一些強勢股的強勢表現(xiàn)突然進(jìn)行的追漲殺跌式換股所帶來的操作風(fēng)險;三是反差風(fēng)險——由于未能嚴(yán)格按照計劃操作、臨時起意帶來的反差風(fēng)險。

摒棄幻想，見好就收。在及時抄底基礎(chǔ)上，要善于把握所買股票的高拋機會，防止由于各種幻想錯失獲利良機。一方面，可參照指數(shù)的反彈獲利了結(jié)——當(dāng)大盤指數(shù)觸底反彈至一定點位時賣出所持股票，此時須注意的問題是，即使個股漲得不多、未達(dá)預(yù)期賣出的心理價位，也應(yīng)獲利了結(jié);另一方面，可參照個股的上漲獲利了結(jié)——當(dāng)個股價格漲至一定價位時賣出所持股票，此時須注意的問題是，不管大盤漲跌如何、有無達(dá)到預(yù)期賣出的心理點位，都應(yīng)獲利了結(jié)。通過摒棄幻想、見好就收，鞏固反彈成果，確保抄底不虧。

總之，在“加速趕底”階段，正確的減虧技法實際上包含兩個方面：一是控制風(fēng)險、減少虧損的能力，二是把握機會、抄底逐利的本領(lǐng)。從某種意義上講，抄底逐利的本領(lǐng)甚至比減少虧損的能力還要重要。