崔繼東

繼恒大公開(kāi)指責(zé)賈躍亭主導(dǎo)FF試圖退出雙方交易后，F(xiàn)F隨后也發(fā)聲，將事件指向了完全相反的方向——

據(jù)FF公告稱(chēng)，申請(qǐng)仲裁的唯一原因是，恒大未能履行其協(xié)議的最終目標(biāo)，未能支付其同意支付的款項(xiàng)。

事件還在不斷發(fā)酵，“老賴(lài)”賈躍亭和“準(zhǔn)備大干一場(chǎng)”的恒大究竟誰(shuí)在下險(xiǎn)棋？

為錢(qián)鬧翻

賈躍亭“造車(chē)”計(jì)劃加速推進(jìn)，得益于恒大的資金加持。

2017年11月，香港時(shí)穎公司與以賈躍亭為代表的FF原股東以合資模式設(shè)立了新公司Smart King，時(shí)穎出資20億美元獲取其45%股權(quán)，并先期支付了8億美元的投資金額，剩余12億美元投資計(jì)劃于2019年12月31日及2020年12月31日之前各支付6億美元。

6月25日，恒大以67.46億港元（約8.5988億美元）收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司（全資持有FF香港與FF美國(guó)）45%的股權(quán)。換算后可以發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)F繼續(xù)成長(zhǎng)了近半年后，恒大僅用6000萬(wàn)美元的溢價(jià)就將FF全盤(pán)接下。

恒大的資金到位后，F(xiàn)F91量產(chǎn)計(jì)劃被迅速推進(jìn)。

公開(kāi)資料顯示，F(xiàn)F近幾個(gè)月在中美多地陸續(xù)組織繳納訂金用戶(hù)鑒賞FF91，獲得大批訂單。有報(bào)道稱(chēng)，在國(guó)內(nèi)舉辦的一系列小范圍私密賞車(chē)活動(dòng)中，F(xiàn)F91現(xiàn)場(chǎng)下單率超過(guò)50%。

9月19日，法拉第未來(lái)第一次將FF91樣車(chē)從亞利桑那州的測(cè)試工廠(chǎng)運(yùn)到洛杉磯總部，賈躍亭現(xiàn)身活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)將在2019年上半年開(kāi)始FF91訂單首次交付。

“FF的目標(biāo)是在漢福德工廠(chǎng)擁有約1300名工人來(lái)完成FF91的量產(chǎn)?！苯?，漢福德政府關(guān)系總監(jiān)JohnLee稱(chēng)。目前，F(xiàn)F位于加州漢福德市的制造工廠(chǎng)正在建設(shè)中。

令恒大方面始料未及的是，在FF91預(yù)量產(chǎn)車(chē)下線(xiàn)僅月余時(shí)間里，進(jìn)入正式量產(chǎn)沖刺后，竟會(huì)發(fā)生樂(lè)視申請(qǐng)仲裁這一幕。

恒大健康在昨天發(fā)布的公告中指出，賈躍亭利用其在合資公司多數(shù)董事席位的權(quán)利操控合資公司，在沒(méi)達(dá)到合約付款條件下，就要求恒大付款，并以此為借口于2018年10月3日在香港國(guó)際仲裁中心提出仲裁。要求剝奪恒大作為股東享有的有關(guān)融資的同意權(quán)，并解除所有協(xié)議。

有律師稱(chēng)，“賈躍亭提出的仲裁，需要看雙方當(dāng)時(shí)簽訂的投資協(xié)議，根據(jù)約定好的管轄法律看這個(gè)投資協(xié)議的規(guī)定，對(duì)于入資時(shí)間、條件、前提、出局是具體如何規(guī)定?！?/p>

決心要拓展高科技產(chǎn)業(yè)的恒大，已經(jīng)亮明了堅(jiān)決的態(tài)度。其稱(chēng)已履行相關(guān)協(xié)議項(xiàng)下的責(zé)任，已聘請(qǐng)國(guó)際律師團(tuán)隊(duì)，將采取一切必要行動(dòng)，捍衛(wèi)恒大在相關(guān)協(xié)議下持續(xù)享有的權(quán)利，保障公司及股東利益。

蜜月尚未持續(xù)四個(gè)月，賈躍亭和恒大就傳出要鬧掰了。一時(shí)間輿論紛紛對(duì)準(zhǔn)賈躍亭，指責(zé)這段短期的合作是“農(nóng)夫與蛇”。恒大先聲奪人，F(xiàn)F也在今天下午給出了另一個(gè)版本的回應(yīng)。

FF稱(chēng)，在初步投資8億美元后，恒大7月份同意比原計(jì)劃在2018年增加投資5億美元。在FF和賈躍亭滿(mǎn)足了雙方7月份簽訂的進(jìn)一步投資協(xié)議要求前提下，恒大卻未能繼續(xù)按照協(xié)議繼續(xù)增資。

FF直指恒大收縮投資，阻礙FF從其他渠道獲得資金支持。同時(shí)極力獲得FF中國(guó)以及FF所有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的控股權(quán)和控制權(quán)。

目前客觀(guān)的情況是，因?yàn)槿狈Y金，F(xiàn)F再次陷入了困境。

據(jù)新浪汽車(chē)報(bào)道，接近FF的消息人士稱(chēng)FF在7月份耗盡恒大的8億美元投資后，已經(jīng)陷入困境。該公司拖欠了部分供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商的費(fèi)用，在考慮裁員。同時(shí)，9月底，漢福德工廠(chǎng)發(fā)生了一場(chǎng)火災(zāi)。這被視為FF91量產(chǎn)過(guò)程中的一個(gè)重大挫折。

對(duì)FF來(lái)說(shuō)，如果恒大不給錢(qián)，勢(shì)必將影響接下來(lái)的量產(chǎn)?！傲艚o賈躍亭的時(shí)間不多了”——這個(gè)重復(fù)過(guò)無(wú)數(shù)次的聲音再次響起。樂(lè)視崩塌后，賈躍亭手中僅握的最后一張牌與“身家性命”緊緊相連，一旦操作不當(dāng)將徹底失去翻身的機(jī)會(huì)。

爭(zhēng)奪控制權(quán)

大多數(shù)人還記得，今年6月許家印攜資金入局，被稱(chēng)為是為陷入絕境的賈躍亭“雪中送炭”。強(qiáng)勁的利好消息甚至還為樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)帶去了一波上漲。

但在商業(yè)利益面前，合作不過(guò)是妥協(xié)之后的握手。除了資金，當(dāng)時(shí)恒大與FF的合作還有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

一是AB股模式，賈躍亭享有“1股10票”的權(quán)力。粗略計(jì)算一下，恒大健康透過(guò)時(shí)穎公司僅持有Smart King12%的投票權(quán)，而賈躍亭等FF原股東投票權(quán)則高達(dá)88%。通過(guò)這種同股不同權(quán)的架構(gòu)，賈躍亭在Smart King股東會(huì)中依舊具有一票權(quán)。也就是說(shuō)恒大健康入股后，賈躍亭雖然僅為“二股東”，但仍將實(shí)際控制FF的經(jīng)營(yíng)決策。

而這一AB模式的設(shè)置前提是，在賈躍亭FF原股東違約的情況下，其投票權(quán)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，特別投票權(quán)將回轉(zhuǎn)到恒大手中。另外，員工股權(quán)激勵(lì)的股份不具有任何投票權(quán)。

二是恒大入股的同時(shí)，還與FF原股東簽訂了對(duì)賭協(xié)議，如果FF無(wú)法在2019年第一季度做到首批電動(dòng)車(chē)量產(chǎn)交付，賈躍亭將失去對(duì)公司控制。

對(duì)賭是這場(chǎng)糾紛的關(guān)鍵。

賈躍亭曾口頭承諾，F(xiàn)F91要在2018年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、2019年投入生產(chǎn)10萬(wàn)輛。恒大健康副董事長(zhǎng)兼恒大法拉第未來(lái)智能汽車(chē)（中國(guó)）有限公司（恒大FF中國(guó)）董事長(zhǎng)彭建軍稱(chēng)，“全力確保在2019年第一季度FF91按時(shí)達(dá)到量產(chǎn)目標(biāo)?！?/p>

今年8月28日，F(xiàn)F91首臺(tái)預(yù)量產(chǎn)車(chē)下線(xiàn)，9月19日，這臺(tái)預(yù)量產(chǎn)車(chē)從亞利桑那州測(cè)試場(chǎng)被運(yùn)回洛杉磯總部。這樣的節(jié)奏離FF91年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的計(jì)劃相去甚遠(yuǎn)。如果無(wú)法完成對(duì)賭，賈躍亭勢(shì)必會(huì)失去對(duì)FF的控制權(quán)。

從賈躍亭仲裁的訴求看，這是一次典型的企業(yè)控制權(quán)之爭(zhēng)。首先，恒大作為FF股東的這一事實(shí)是難以改變的，因此賈躍亭第一訴求仍然是解除恒大對(duì)其融資的限制，以引入新的股東，形成制衡；其次訴求是解除恒大對(duì)其控制權(quán)的轉(zhuǎn)移約定，以避免將來(lái)可能失去FF控制權(quán)。

FF這則頗令人意外的公告將恒大推上了看似矛盾的境地：8月時(shí)曾許下十年后年產(chǎn)能500萬(wàn)輛的計(jì)劃；另一面卻在量產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期斷絕資金投入。

正式入主FF僅僅3個(gè)月，恒大對(duì)于FF的掌控已經(jīng)涉及方方面面。國(guó)家企業(yè)信用信息公式系統(tǒng)顯示，法拉第未來(lái)在廣州成立的睿馳智能汽車(chē)（廣州）有限公司，在7月24日已經(jīng)正式更名為恒大法拉第未來(lái)智能汽車(chē)（廣東）有限公司。法定代表人也由王志剛變更為了恒大集團(tuán)副總裁彭建軍。

今年8月14日，恒大法拉第未來(lái)智能汽車(chē)（中國(guó)）集團(tuán)在廣州正式揭牌。賈躍亭和FF相關(guān)人員并未出席現(xiàn)場(chǎng)的儀式。這也被外界解讀為恒大與賈躍亭方面存在分歧。

從變更公司名到成立揭牌儀式，顯示出恒大已經(jīng)全面接管FF中國(guó)業(yè)務(wù)。在對(duì)賭條件下，賈躍亭在FF的位置看上去越來(lái)越被動(dòng)。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月13日，恒大董事局主席許家印親自赴美到FF總部進(jìn)行視察時(shí)，消息顯示，恒大集團(tuán)總裁夏海鈞兼任FF董事長(zhǎng)、賈躍亭則任FF全球CEO。

接近FF的人士向財(cái)聯(lián)社表示，這實(shí)際上是FF控制權(quán)之爭(zhēng)?！昂愦蟮目刂朴珡?qiáng)，但FF是賈躍亭的底線(xiàn)，他必須要掌握控制權(quán)?！睂?duì)于控制權(quán)之爭(zhēng)，恒大方面并未回應(yīng)。

目前看來(lái)，對(duì)賭失敗的風(fēng)險(xiǎn)讓賈躍亭再次面臨背水一戰(zhàn)。一位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：“不排除是賈躍亭在難以如期兌現(xiàn)量產(chǎn)承諾、可能失去控制權(quán)的背景下走的一步險(xiǎn)棋?！?/p>

都有造車(chē)夢(mèng)

蔚來(lái)汽車(chē)?yán)畋笤c(diǎn)評(píng)賈躍亭和樂(lè)視困局稱(chēng)，“我早說(shuō)過(guò)，沒(méi)有200億最好別造車(chē)?！毕啾戎拢現(xiàn)F僅有的8億美元恐難支撐其兩款車(chē)型的研發(fā)與量產(chǎn)。如此看來(lái)，賈躍亭要求恒大提前預(yù)支資金，頗有無(wú)奈之意。

根據(jù)一組測(cè)算，如果達(dá)到FF官方宣稱(chēng)的續(xù)航水平，其單車(chē)成本可能會(huì)超過(guò)10萬(wàn)美元，這點(diǎn)制造成本恒大出得起。

2018年初，恒大提出要積極拓展高科技產(chǎn)業(yè)，將在未來(lái)十年投入1000億元。一位接近恒大的人士告訴媒體，“許家印準(zhǔn)備大干一場(chǎng)?！?/p>

“目前只是要探索高科技產(chǎn)業(yè)，但進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)一定是大產(chǎn)業(yè)，如果投個(gè)兩三千萬(wàn)的，那是小產(chǎn)業(yè)。比如航天、人工智能、生命科學(xué)干細(xì)胞，互聯(lián)網(wǎng)，在有機(jī)會(huì)有條件的情況下都會(huì)去探索?！痹S家印強(qiáng)調(diào)，“目前僅僅是探索，有機(jī)會(huì)就探索?！?/p>

新能源汽車(chē)是恒大在高科技行業(yè)重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。除了入股FF，恒大在前不久還以145億入股廣匯集團(tuán)成為二股東，廣匯集團(tuán)旗下除了能源、地產(chǎn)業(yè)務(wù)，還擁有廣匯汽車(chē)——其核心為遍布全國(guó)的近800家汽車(chē)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)。外界也將這次入股視為恒大給將來(lái)FF汽車(chē)銷(xiāo)售鋪路。

最近一段時(shí)間恒大和FF之間暗流不斷。今年8月，恒大在廣州揭牌法拉第未來(lái)智能汽車(chē)（中國(guó)）集團(tuán)，法人代表為恒大高管彭建軍——這也意味著FF基本形成了FF全球由賈躍亭掌控、FF中國(guó)由恒大掌控的局面。

隨后恒大要求FF中國(guó)位于北京、上海的員工盡量遷往總部廣州，同時(shí)FF中國(guó)的員工也執(zhí)行恒大的薪酬體系——恒大員工的工資為一月發(fā)兩次即50%底薪50%績(jī)效。后經(jīng)雙方協(xié)商，恒大同意部分團(tuán)隊(duì)仍然留下，只有部分團(tuán)隊(duì)搬到廣州。整體來(lái)看，F(xiàn)F中國(guó)的變化仍然屬于正常的整合。

目前看來(lái)，對(duì)賭中的“2019年第一季度量產(chǎn)”似乎難以實(shí)現(xiàn)，到那時(shí)，按照此前的約定，賈躍亭將失去控制權(quán)。

賈躍亭還會(huì)面臨更多的敗局。截至9月末，樂(lè)視系多項(xiàng)核心資產(chǎn)股權(quán)被拍賣(mài)，融創(chuàng)成了樂(lè)融致新和樂(lè)視影業(yè)的第一大股東，在國(guó)內(nèi)，尚由賈控制的，只剩走在退市邊緣的樂(lè)視網(wǎng)。

對(duì)頭頂“老賴(lài)名單”的賈躍亭而言，時(shí)間和金錢(qián)就是翻身關(guān)鍵。曾被外界戲稱(chēng)“PPT造車(chē)”的賈躍亭能否如愿造出真車(chē)？還未真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的FF，會(huì)止步于一個(gè)故事嗎？