一、引言

早在2001年我國人民銀行就發(fā)布相關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行經(jīng)過批準(zhǔn)可從事投資銀行等中間業(yè)務(wù)。而2003年全國人大常委會修改的《商業(yè)銀行法》為商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)提供了法律空間。可見，我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)在法律層面出現(xiàn)了松動，允許商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)，將促進(jìn)商業(yè)銀行更好的發(fā)展轉(zhuǎn)型、參與國際競爭。

二、文獻(xiàn)回顧

國內(nèi)外研究成果發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行可以發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，這并不與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相沖突。Derek F.Channon(2003)的研究結(jié)果表明，強(qiáng)化銀行監(jiān)管將會加大商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)的壁壘，為此有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)放松對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的管制。而學(xué)者M(jìn)oshirian(2004)的研究成果發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行開展不同類別的經(jīng)營服務(wù)，將有助于提高商業(yè)銀行的國際競爭力。我國學(xué)者趙進(jìn)(2006)也認(rèn)為，商業(yè)銀行也可以開展投資銀行業(yè)務(wù)，并且商業(yè)銀行需要建立以投資銀行業(yè)務(wù)為核心的運(yùn)行保障平臺，開展差異化、有特色的投資銀行業(yè)務(wù)。學(xué)者王雪(2002)則以中國農(nóng)業(yè)銀行為個體案例，系統(tǒng)分析了中國農(nóng)業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程，提出了優(yōu)化投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展策略。李曉龍(2006)則站在省分行的角度，以中國工商銀行古林省分行為例，分析省分行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的政策、措施、現(xiàn)狀、策略。這些前人的研究成果為本文提供了理論基礎(chǔ)。

三、商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及存在的主要問題

1、我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

我國投資銀行業(yè)務(wù)起步于20世紀(jì)末期。1995年中國建設(shè)銀行在香港設(shè)立了投資銀行子公司——中國國際金融公司；1998年中國工商銀行和香港的東亞銀行聯(lián)合收購并建立了工商東亞公司；2002年中國銀行在香港建立了投資銀行公司——中銀國際證券公司；2009年中國農(nóng)業(yè)銀行在香港注冊“農(nóng)銀國際”投資銀行子公司。隨后其他股份制商業(yè)銀行也設(shè)立了從事投資銀行業(yè)務(wù)的部門。

據(jù)中國銀監(jiān)會2011年年報中統(tǒng)計，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2011年的收入構(gòu)成為：利息凈收入比重為66.2%，投資收益所占比重為18.5%，手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比為14%，其他占1.3%；而2010年的收入構(gòu)成為：利息凈收入比重為66%，投資收益所占比重為21%，手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比為12%，其他占1%。可見我國主要商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)規(guī)模逐年增加，但是在手續(xù)費(fèi)及傭金收入中的占比仍然較低，存在較大的提升空間。

2、中國建設(shè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)中國建設(shè)銀行公開的歷年年報，其投資銀行業(yè)務(wù)收入情況見表1。

表1 中國建設(shè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)收入情況

從表1可以看出，中國建設(shè)銀行在2007-2015年間，投資銀行業(yè)務(wù)收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入都持續(xù)增長，但是投資銀行業(yè)務(wù)占手續(xù)費(fèi)及傭金收入的比重卻略有下降，最低值出現(xiàn)在2010、2011年，可能是國際金融危機(jī)帶來我國資本市場投資銀行業(yè)務(wù)的下降。

3、開展投資銀行業(yè)務(wù)中存在的主要問題

商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品內(nèi)容相近。我國商業(yè)銀行開展的投資銀行業(yè)務(wù)主要集中在并購、重組、財務(wù)咨詢、項目融資、ABS等產(chǎn)品上，其產(chǎn)品差異小，流程、規(guī)格和標(biāo)準(zhǔn)基本相似，產(chǎn)品的替代性非常強(qiáng)，沒有各自的特色。

風(fēng)險理念不匹配。商業(yè)銀行還處在傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制認(rèn)識之內(nèi)，完全沒有意識到投資銀行業(yè)務(wù)蘊(yùn)含的法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等風(fēng)險的隱蔽性、復(fù)雜性。同時商業(yè)銀行在投資銀行業(yè)務(wù)中風(fēng)險識別、風(fēng)險評估能力明顯不足，如果沒有新的實(shí)際操作突破和重大的進(jìn)展，那么投資銀行業(yè)務(wù)將暴發(fā)重大風(fēng)險，影響商業(yè)銀行整體的穩(wěn)定和發(fā)展，最終使投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展受到束縛。

高精尖人才嚴(yán)重不足。投資銀行業(yè)務(wù)涉及法律、金融、財務(wù)、會計等實(shí)務(wù)，范圍廣泛，屬于知識密集型業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)要求從業(yè)人員具有非常強(qiáng)的政策運(yùn)用能力、法律能力、財務(wù)管理能力等，特別需耍復(fù)合型的專業(yè)人才，而我國商業(yè)銀行相關(guān)的高精尖人才相對較少，將影響開發(fā)投資銀行業(yè)務(wù)、產(chǎn)品的特色及差異化。

4、中國建設(shè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展SWOT分析

表2 中國建設(shè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)SWOT分析

中國建設(shè)銀行投行業(yè)務(wù)制定的總體戰(zhàn)略為成長型戰(zhàn)略，多元化將成為其戰(zhàn)略選擇。戰(zhàn)略路徑是構(gòu)建多元化的業(yè)務(wù)聯(lián)動平臺。中國建設(shè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)規(guī)模在逐年增加，但是在手續(xù)費(fèi)及傭金收入中的占比仍然偏低，存在較大的提升空間。

四、商業(yè)銀行優(yōu)化投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展策略

我國商業(yè)銀行正面對激烈的市場競爭，市場利率的市場化帶來的利差收入逐級縮小，商業(yè)銀行利潤下滑的背景，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛加入倒逼商業(yè)銀行拓展新的利潤增長點(diǎn)，因而商業(yè)銀行必須優(yōu)化自己的投資銀行業(yè)務(wù)，發(fā)展以下策略：

1、以客戶為中心，差異化發(fā)展策略

充分認(rèn)識發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的重要性，在商業(yè)銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中具有戰(zhàn)略地位，產(chǎn)品開發(fā)時應(yīng)當(dāng)堅持以客戶需求為中心，以服務(wù)客戶為宗旨，以互聯(lián)網(wǎng)科技為支持，通過成立專門的投資銀行業(yè)務(wù)研究團(tuán)隊，分析市場的發(fā)展趨勢，充分挖掘客戶的潛在需求，實(shí)行差異化發(fā)展策略。

2、堅持金融創(chuàng)新，提高產(chǎn)品特色

創(chuàng)新是投資銀行的生命力，商業(yè)銀行應(yīng)該始終遵循“價值發(fā)現(xiàn)——為客戶創(chuàng)造價值——為客戶持續(xù)創(chuàng)造價值”的服務(wù)鏈條，不斷在投資銀行產(chǎn)品、服務(wù)方式、制度和機(jī)制等方面進(jìn)行全方位的創(chuàng)新與探索。通過金融創(chuàng)新主動引導(dǎo)、激發(fā)客戶的潛在需求，幫助客戶發(fā)現(xiàn)價值，并持續(xù)創(chuàng)造價值。

3、強(qiáng)化風(fēng)險管理，注重風(fēng)控實(shí)施

強(qiáng)化投資銀行風(fēng)險意識，分析投資銀行業(yè)務(wù)蘊(yùn)含的法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等風(fēng)險。同時商業(yè)銀行提升在投資銀行業(yè)務(wù)中風(fēng)險識別、風(fēng)險評估能力，組建了風(fēng)險控制委員會、項目決策委員會，從投資銀行產(chǎn)品的創(chuàng)新、研發(fā)、設(shè)計到項目的選擇、審批、實(shí)施及后續(xù)跟蹤，建立了一套完善的投資銀行風(fēng)險控制流程及制度。

4、優(yōu)化投行業(yè)務(wù)隊伍建設(shè)，建立人才培養(yǎng)體系

在國內(nèi)外吸納一批具有熟悉法律、金融、財務(wù)、會計等投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的高精尖專業(yè)人士，著重培養(yǎng)商業(yè)銀行自己的人才隊伍，朝向滿足投資銀行業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)需要，建立相關(guān)的人才培養(yǎng)體系。

(中國建設(shè)銀行股份有限公司貴州省分行投資銀行部，貴州 貴陽 550000)

[1] 趙進(jìn).國內(nèi)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的模式及策略[J].金融理論與實(shí)踐，2006(2).

[2] 王雪.我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)研究[D].北京航空航天大學(xué)，2002年碩士學(xué)位論文.

[3] 李曉龍.中國工商銀行吉林分行幵展投資銀行業(yè)務(wù)的問題及對策[D].吉林大學(xué)，2006年碩士學(xué)位論文.

[4] Saunders，Anthony and Ingo Walter.Universal Banking in the United State[M].New York：Oxford University Press，1994.

[5] White Eugene N.Before the Glass-Stegall Act：An Analysis of the Investment Banking Activities of National Banks[J].Explorations in Economic History，Janury 1986：33-55.