余俊杰

商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的一個重要原則就是要盡量降低銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，于是，進(jìn)行證券投資成為商業(yè)銀行減少風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要措施，它為銀行分散風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮著獨(dú)特的作用。

首先，它為銀行資產(chǎn)分散提供一個辦法，當(dāng)銀行把所有資產(chǎn)都用于放款時(shí)，若一旦款項(xiàng)收不回銀行將承受巨大的損失，而如果進(jìn)行證券投資則可以主動收回，為銀行分散風(fēng)險(xiǎn)。其次，證券投資選擇面更廣。通常放款一般會受到地理?xiàng)l件、銀行資產(chǎn)規(guī)模以及客戶條件等因素的制約，但證券可以小額投資，通常情況下不受地理?xiàng)l件的限制，更加自由。最后，證券投資更加靈活，可按照自身需要隨時(shí)隨地買進(jìn)、賣出，獨(dú)立性較強(qiáng)，從而可以更有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，放款投放出去后到期才能收回相對較為死板無法及時(shí)操作。

因?yàn)樯鲜鋈c(diǎn)，商業(yè)銀行在面臨日益復(fù)雜的環(huán)境、日趨加大的風(fēng)險(xiǎn)下，證券投資成為越來越多商業(yè)銀行的選擇，對商業(yè)銀行越來越重要。因此我們更有必要對商業(yè)銀行的證券投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真專業(yè)的分析，并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施。

商業(yè)銀行證券投資的目的

從概念上來說，商業(yè)銀行的證券投資是指商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中將其閑置的資金投放在各種長短期限或品種的證券上，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，同時(shí)保證資產(chǎn)的適當(dāng)?shù)牧鲃有浴?/p>

商業(yè)銀行選擇證券投資一般出于以下目的。

第一是賺取利潤同時(shí)這也是首要目的。銀行的貸款業(yè)務(wù)是通過資金的存貸利差來獲取收益的。當(dāng)放款風(fēng)險(xiǎn)較大、效益較低時(shí)，銀行出于資金的安全角度，通常會選擇把資金轉(zhuǎn)移到證券投資上。通過證券投資，銀行資金得以充分運(yùn)用，既避免了資金的閑置，又增加了銀行利潤。證券投資的收益主要來自于兩方面：利息收入和資本增值收入。利息收入是指銀行購買證券后，依照證券發(fā)行時(shí)的票面利率，從發(fā)行者那里按期取得的收入。收入取得方式有兩種，一種是按照證券上標(biāo)明的利率，按期從發(fā)行者那里取得，另一種是通過貼現(xiàn)方式取得。而資本增值收入是指銀行購買的證券在出售時(shí)或到期償還時(shí)收到的本金高于購買價(jià)格的差額。

減少銀行風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的證券投資與放款都可能遭受風(fēng)險(xiǎn)。而證券投資就是要盡量地減少商業(yè)銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這是商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的一個重要原則。商業(yè)銀行將資產(chǎn)分散，從而分散風(fēng)險(xiǎn)。它為銀行資產(chǎn)分散提供了一種新的方法，銀行完全依賴放款，將會承受巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而證券投資業(yè)務(wù)則仍然能夠收回來，從而達(dá)到了分散銀行風(fēng)險(xiǎn)的目的。同時(shí)放款業(yè)務(wù)選擇更廣不受地理?xiàng)l件限制，并且能隨時(shí)買進(jìn)賣出獨(dú)立性更強(qiáng)，更能減少銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

證券投資有效提高銀行資產(chǎn)流動性。提高資產(chǎn)的流動性不僅是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的基本要求，也是衡量銀行經(jīng)營活動是否正常的一個重要標(biāo)志。在銀行的資產(chǎn)中，放款和固定資產(chǎn)的流動性都相對較差，只有現(xiàn)金的流動性是最強(qiáng)的，其次是證券。庫存現(xiàn)金需要應(yīng)付顧客的提存，為銀行的第一儲備，除此之外，銀行還要保持二級儲備即銀行短期證券投資。在某些情況下銀行的大部分資產(chǎn)，如放款等，不具備隨時(shí)轉(zhuǎn)讓的性質(zhì)，只有短期證券可以迅速變現(xiàn)。因此，證券投資成為提高銀行資產(chǎn)流動性的一個重要來源。

商業(yè)銀行證券投資的意義

證券投資管理在商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理中具有重要地位。證券投資是商業(yè)銀行獲取盈利、降低風(fēng)險(xiǎn)和增加流動性的重要手段。其利潤主要來自于貸款業(yè)務(wù)，但在經(jīng)濟(jì)蕭條或銀行業(yè)競爭劇烈的時(shí)候，銀行往往不能找到適宜的貸款對象，這時(shí)，與其讓資金閑置，不如投資生息資產(chǎn)以增加銀行的利潤。商業(yè)銀行進(jìn)行證券投資的收益主要來自兩方面：一是利息收入；二是資本利得。進(jìn)行證券投資有助于商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多樣化以降低風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行貸款對象的數(shù)量往往不能由商業(yè)銀行自己決定，而購買何種證券、購買多少證券，其主動權(quán)在銀行。銀行把其資產(chǎn)有效的分配在貸款和證券上，并注重證券資產(chǎn)內(nèi)部之間各種證券的組合，將會顯著地提高商業(yè)銀行資產(chǎn)的安全性。

同時(shí)，一定的經(jīng)濟(jì)和金融體制改革、銀行資產(chǎn)負(fù)債的實(shí)際情況，也提供了發(fā)展證券投資業(yè)務(wù)的可能性。首先，金融市場體系尤其是證券市場的健康運(yùn)行是投資活動的基礎(chǔ)。豐富的證券交易品種和眾多的證券交易參與者是形成證券活動的必要條件。加之以健全的交易規(guī)則和交易設(shè)施，證券的利率和價(jià)格便會對市場供求變化產(chǎn)生靈敏的反應(yīng)。

商業(yè)銀行證券投資業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行缺乏科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。銀行對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范上，都建立了相當(dāng)完備的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，但對于債券業(yè)務(wù)，大多數(shù)銀行還沒有完全建立起行之有效的債券業(yè)務(wù)管理機(jī)制，合規(guī)管理力度不足，缺乏對債券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的量化分析與管理。就部門而言，沒有建立起各方制衡的有效機(jī)制，很難實(shí)現(xiàn)對債券投資行為的相互牽制，不能達(dá)到自我風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的目的。在債券投資決策上，投資隨意性大，尚未形成健全的投資規(guī)范和投資風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制，很難做到風(fēng)險(xiǎn)的有效防范與規(guī)避。

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)信息收集困難。從目前的情況來看，有些銀行還未建立有效的信息系統(tǒng)，信息的處理手段還比較落后，無法滿足《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的要求以及自身風(fēng)險(xiǎn)管理需要。這種落后的信息處理手段主要包括以下幾種類型：一是對會計(jì)核算信息、財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分別處理，沒有進(jìn)行兩者的整合；二是缺乏有效的信息傳送渠道，信息的滯后性比較嚴(yán)重，沒有及時(shí)傳送到管理層，對風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)做出反應(yīng)；三是對自營業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、代持業(yè)務(wù)沒有分開記賬，無法對各項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。由于缺乏有效的信息管理系統(tǒng)，各類信息沒有進(jìn)行分類或是整合，商業(yè)銀行便無法對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的分析、計(jì)量，只能通過主觀判斷來管理風(fēng)險(xiǎn)。

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力不強(qiáng)。部分銀行由于缺乏高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)管理人才，對風(fēng)險(xiǎn)的防范還處在比較低級階段，對潛在的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測能力不強(qiáng)，對出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的處理水平較弱，對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的把握還缺乏力度和準(zhǔn)確性，風(fēng)險(xiǎn)管理往往力不從心，制約了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的效果。同時(shí)，各種風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制匱乏，很多銀行在尚未建立起與債券業(yè)務(wù)交易相關(guān)的止損制度，對出現(xiàn)債券風(fēng)險(xiǎn)后的化解能力較弱。

（作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)）endprint