摘 要：京津冀區(qū)域一體化已提出多年，但至今未達(dá)到經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的目的。京津冀上市公司募集資金投向不僅決定著企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向，也從宏觀上影響著京津冀的區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。本文概述了京津冀的區(qū)域特征和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況，從上市公司募集資金投向的角度來分析其對區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，并提出幾點建議。

關(guān)鍵詞：京津冀 ；上市公司； 區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) ；影響

一、京津冀的區(qū)域特征和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況

京津冀區(qū)域是我國北方傳統(tǒng)的政治、經(jīng)濟(jì)和文化中心，被稱為中國的“首都圈”，包括北京市、天津市兩個直轄市、河北省的11個地級市以及80幾個縣，北京、天津、保定、廊坊為其中部核心功能區(qū)。1981年華北經(jīng)濟(jì)協(xié)作區(qū)成立，被視為京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的開端。2014 年 1 月“十二五”規(guī)劃綱要中提出打造首都經(jīng)濟(jì)圈，隨后2月，習(xí)總書記在北京舉行的座談會上提出并將京津冀協(xié)同發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略。可見，政府提出的京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作已有幾十年的歷史，但是，相比于長江三角經(jīng)濟(jì)區(qū)和珠江三角經(jīng)濟(jì)區(qū)，京津冀經(jīng)濟(jì)區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平是最為落后的，并沒有形成集合優(yōu)勢，也沒有達(dá)到優(yōu)勢互補(bǔ)的目的。北京占據(jù)了京津冀地區(qū)的絕對優(yōu)勢，京津冀區(qū)域內(nèi)的各類資源都集中支持北京發(fā)展，天津作為直轄市又分走一杯羹，河北不但沒有借助上京津優(yōu)勢，反而成為了京津的后勤保障地，這造成了河北地區(qū)經(jīng)濟(jì)落后，京津冀經(jīng)濟(jì)區(qū)域內(nèi)發(fā)展極為失衡的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的目的并沒有實現(xiàn)。

就上市公司而言，京津冀經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)國有上市公司所占比重較大，市值較小的中小企業(yè)和民營企業(yè)所占比例很小。參照證監(jiān)會的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，京津冀上市公司的行業(yè)類型多數(shù)屬于第二產(chǎn)業(yè)中的制造業(yè)，一直是京津冀地區(qū)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)數(shù)量較少，并且第三產(chǎn)業(yè)的上市公司主要分布在北京地區(qū)，天津和河北地區(qū)分布較少。

二、募集資金投向?qū)┙蚣浇?jīng)濟(jì)區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響

經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的兩個重要方面。經(jīng)濟(jì)總量的衡量一般使用GDP、經(jīng)濟(jì)增長率等指標(biāo)。而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)一般會考慮就業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)等情況。本文主要從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度來衡量京津冀地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r。區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是指區(qū)域內(nèi)具有不同發(fā)展功能的產(chǎn)業(yè)部門之間的比例關(guān)系。各產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部生產(chǎn)要素要維持符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律與內(nèi)在聯(lián)系的適當(dāng)比例，使各個產(chǎn)業(yè)相互依存、持續(xù)協(xié)調(diào)的發(fā)展，才能構(gòu)成合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。建立合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可以發(fā)揮資源優(yōu)勢實現(xiàn)各產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的增長，更可以實現(xiàn)人口、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)的共同協(xié)調(diào)發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整可以通過資金在各部門之間的流動來實現(xiàn)。從國內(nèi)外的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整理論和實踐經(jīng)驗可知，資本市場是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的有力杠桿。而上市公司是先進(jìn)企業(yè)制度的代表，是各個行業(yè)的引領(lǐng)者，是與資本市場接觸最緊密的企業(yè)模式。上市公司募集資金是一個積累資本的過程，上市公司在證券交易市場內(nèi)通過募股IPO、增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式公開發(fā)行證券募集資金，不僅增加了企業(yè)的資本，也同時擴(kuò)大了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的資本投入總量，上市公司再將募集到的大量資金投入到相關(guān)行業(yè)中，從而對區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整產(chǎn)生影響。

上市公司可以發(fā)揮資源優(yōu)勢，通過市場調(diào)研和數(shù)據(jù)分析，做出長期的公司發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)而將募集資金投向發(fā)展?jié)摿Υ蟮男袠I(yè)，投資者們根據(jù)上市公司的業(yè)績報告，做出判斷，如果行業(yè)選擇恰當(dāng)，企業(yè)投資收益高，股利分配高，投資者們會愿意繼續(xù)購買該上市公司的股票，從而，進(jìn)一步增加了上市公司的資本，資本的投向不僅影響上市公司的資金存量結(jié)構(gòu)和流量結(jié)構(gòu)，也會促進(jìn)京津冀地區(qū)的生產(chǎn)要素再分配，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整短期內(nèi)正是通過生產(chǎn)要素在產(chǎn)業(yè)間的流動來達(dá)到優(yōu)化資源配置的作用，并促進(jìn)行業(yè)的優(yōu)化轉(zhuǎn)移。在中長期內(nèi)，上市公司募集資金如投向新技術(shù)產(chǎn)業(yè)則有助于高新技術(shù)和現(xiàn)代化服務(wù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)的行業(yè)由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。上市公司募集資金投向與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長契合度越好，京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑也會更通順更良好。

三、合理利用募集資金促進(jìn)京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的建議

上市公司對京津冀區(qū)域的發(fā)展有著舉足輕重的作用，但目前，上市公司對京津冀區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理分配導(dǎo)向作用并不明顯，京津冀上市公司從事的行業(yè)主要是制造業(yè)，這類行業(yè)一般屬于粗放行業(yè)，具有高投入、低產(chǎn)出、高消耗、低效益的傳統(tǒng)行業(yè)特點，與現(xiàn)在國家提出的企業(yè)環(huán)?？冃繕?biāo)背道而馳。顯然，京津冀上市公司未來募集的資金應(yīng)有所調(diào)整，才能更進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。以下，就目前的情況給出幾點建議：

（一）合理的投放募集資金，培育更多的優(yōu)秀上市公司。若要轉(zhuǎn)變京津冀區(qū)域經(jīng)濟(jì)格局，不如，直接培育新興行業(yè)的上市公司。對于有新技術(shù)有發(fā)展前景的行業(yè)和企業(yè)要多多關(guān)注，提供優(yōu)先上市融資的機(jī)會。近年來，京津冀地區(qū)注重環(huán)保，因此，更應(yīng)該控制制造業(yè)的上市公司數(shù)量以免其過度膨脹，要注重培養(yǎng)旅游、文化、傳媒等第三產(chǎn)業(yè)，此類第三產(chǎn)業(yè)剛起步時往往規(guī)模較小，可以先通過創(chuàng)業(yè)板和高新技術(shù)板塊募集資金，并將募集資金合理運作，依托政策和資源優(yōu)勢發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。改變第三產(chǎn)業(yè)難以形成規(guī)模的觀念，應(yīng)積極探索、穩(wěn)扎穩(wěn)打做好第三產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)京津冀地區(qū)經(jīng)濟(jì)由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

（二）政府要發(fā)揮引導(dǎo)作用。上市公司始終處于微觀視角，對宏觀政策的把握應(yīng)有政府的引導(dǎo)。市場信息是不對稱的，企業(yè)也難免存在短視的情況而造成募集資金的浪費，甚至有些企業(yè)剛剛上市幾年就變賣或淪為垃圾股，諸如共享單車、網(wǎng)絡(luò)外賣等熱錢跟風(fēng)的現(xiàn)象此起彼伏。政府要制定詳細(xì)的產(chǎn)業(yè)布局規(guī)劃，制定公司投資引導(dǎo)政策，避免同質(zhì)競爭?？梢栽诠旧鲜星捌?，嚴(yán)格審查預(yù)備上市的企業(yè)未來的發(fā)展計劃綱要，確保募集資金流向更為有前景的產(chǎn)業(yè)，以免造成資金的浪費。同時，政府也要進(jìn)一步縮小京津冀區(qū)域內(nèi)的上市公司數(shù)量和質(zhì)量差距。目前，京津冀經(jīng)濟(jì)區(qū)域內(nèi)的上市公司大部分集中于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、人才資源豐富的首都北京，其次是天津，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的河北地區(qū)上市公司非常少，地域分布并不合理，政府應(yīng)該借助資本市場的力量壯大河北的企業(yè)，慢慢的擴(kuò)大河北上市公司的數(shù)量，引導(dǎo)企業(yè)向河北地區(qū)轉(zhuǎn)移，減輕北京和天津的資源壓力，最終實現(xiàn)京津冀經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的目的。

（三）擴(kuò)大京津冀資本市場規(guī)模，建立完善的資本市場體系。上市公司的募集資金的方式一般有股票融資、債券融資、內(nèi)部融資、戰(zhàn)略投資者融資等。股票市場與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)聯(lián)度相比于其他方式是最高的，因此要鼓勵上市公司在股票市場中進(jìn)行資金的募集，但同時其他融資方式也是股票市場繁榮的必要條件，政府在規(guī)范資本市場的同時也要鼓勵金融創(chuàng)新，降低企業(yè)融資交易費用，拓寬上市公司募集資金的渠道，提升區(qū)域內(nèi)的金融服務(wù)水平，創(chuàng)造開放的資本環(huán)境。上市公司打鐵還需自身強(qiáng)，自身看準(zhǔn)行業(yè)且提高經(jīng)營管理水平，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益才能吸引投資者為企業(yè)投放資金，增強(qiáng)企業(yè)的造血功能。另外，京津冀經(jīng)濟(jì)區(qū)也要健全退市機(jī)制，對于經(jīng)營指標(biāo)連續(xù)負(fù)增長的上市公司要引導(dǎo)它穩(wěn)步退市，沒有必要強(qiáng)迫其維持而繼續(xù)造成經(jīng)濟(jì)資源的浪費。

（四）要注重人才的培養(yǎng)。上市公司發(fā)展需要人才，區(qū)域經(jīng)濟(jì)宏觀規(guī)劃更需要人才。上市公司發(fā)展需要的是能將募集資金合理規(guī)劃運用的戰(zhàn)略性人才，這類人才應(yīng)懂得財務(wù)、金融知識，能合理的運作資金。政府需要的人才甚至應(yīng)比上市公司的人才更具有戰(zhàn)略眼光，而且要懂得國家法規(guī)政策，能做好行業(yè)規(guī)劃和布局，引導(dǎo)上市公司將募集資金合理利用從而達(dá)到調(diào)整區(qū)域產(chǎn)業(yè)的目的。

總而言之，京津冀上市公司募集資金的投向?qū)υ搮^(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有重要作用，不容忽視。

參考文獻(xiàn)：

[1]《京津冀藍(lán)皮書：京津冀發(fā)展報告（2017）》.

作者信息：李珊珊（1982-）女，漢族，黑龍江齊齊哈爾人，中級會計師，碩士研究生，研究方向：管理會計，會計實務(wù).