馬鑫

經(jīng)過兩次調(diào)整，截至2017年三季度末余額寶規(guī)模為15595.95億元，其增速放緩顯著，整體規(guī)模趨于平穩(wěn)。主動“瘦身”的基金并非余額寶一家，2017年以來共有來自97家基金公司的1677只基金先后對大額申購上限設(shè)定規(guī)定，幾乎涵蓋了市面上的主要品種。

適度調(diào)整確實有利于基金公司更好地對產(chǎn)品進行運作管理。余額寶等“寶類”基金，體量越大盈利壓力就越大，如果任其發(fā)展，用戶收益將得不到保證。事實上，余額寶的收益已經(jīng)處于同類產(chǎn)品的中游區(qū)間。

2017年年初，余額寶的回報率為3%;年中，由于貨幣緊張，各銀行提高了利率，余額寶的回報升至4%，目前其回報率為3.93%左右。利率波動，很可能會引發(fā)資金的大進大出，但余額寶是一款普惠金融產(chǎn)品，吸納的資金主要是普通百姓用于日常購物消費的零錢，其小額、分散的特色非常鮮明，資金的大進大出對其不是好事。

目前1.5萬億元規(guī)模的余額已經(jīng)十分巨大，對于投資余額寶的用戶而言，資金端是T+0模式，用戶可隨時贖回;而在資產(chǎn)端，也就是投資產(chǎn)品的一端是T+1模式，它掛鉤的貨幣基金主要是國債類。例如：央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、高信用企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券等。平時的資金流動，基金內(nèi)部大體可以自行消化，但在突發(fā)情況下，資金大進大出，就可能會對整個基金的安全造成威脅。

有些投資者喜歡在不同的理財產(chǎn)品之間搬運資金，這種方式不太適合投資余額寶。對于大資金持有者而言，回報率的些微波動就會對收益產(chǎn)生較大影響，銀行還有許多投資項目可以選擇，其回報率較之余額寶優(yōu)勢明顯。因此，下調(diào)申購上限對余額寶本身是好事，對喜歡小額投“寶”的用戶也是好事，這些用戶的收益將更有保障。