摘 要：就目前我國(guó)的證券行業(yè)所處的形勢(shì)和狀態(tài)來(lái)看，我國(guó)證券行業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況并不是特別的適應(yīng)，同時(shí)和國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的證券行業(yè)也存在很大的差距。造成這種不良狀況的原因括兩個(gè)，第一個(gè)是外部環(huán)境因素；第二個(gè)就是國(guó)內(nèi)的證券公司過(guò)于依賴傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)模式。因而，為了更好的應(yīng)對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模式下證券公司遇到的挑戰(zhàn)，證券公司就要結(jié)合時(shí)代發(fā)展的特點(diǎn)和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境開(kāi)創(chuàng)新模式。本文簡(jiǎn)單介紹了我國(guó)證券公司的發(fā)展現(xiàn)狀以及存在的問(wèn)題和創(chuàng)新的新思路新策略。

關(guān)鍵詞：證券公司；盈利模式；現(xiàn)狀；創(chuàng)新策略

所謂盈利模式指的是企業(yè)在長(zhǎng)期的生存發(fā)展過(guò)程中逐漸形成的能和社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)相適應(yīng)的可以給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的商務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。對(duì)于我國(guó)的證券公司來(lái)說(shuō)，盈利的主要來(lái)源就是傭金，并沒(méi)有一個(gè)完整、完善的盈利模式，因而盈利容易受到市場(chǎng)各種因素的影響。

一、我國(guó)證券公司的盈利模式現(xiàn)狀以及存在的問(wèn)題

自從我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，我國(guó)的金融服務(wù)行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的力度也不斷增加，國(guó)內(nèi)的證券行業(yè)不僅受到很多國(guó)內(nèi)因素的影響而且也受到國(guó)外證券行業(yè)的激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因而對(duì)于我國(guó)國(guó)內(nèi)的證券公司來(lái)說(shuō)，完善現(xiàn)有的盈利模式，提升行業(yè)的盈利和競(jìng)爭(zhēng)能力，是國(guó)內(nèi)的證券公司必須要認(rèn)真面對(duì)和解決的重要問(wèn)題。我國(guó)的證券公司根據(jù)市場(chǎng)的定位和科學(xué)合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利情況可以主要可以分成三類：第一類，以投資銀行業(yè)務(wù)為主要收入來(lái)源的證券公司，比如，中銀國(guó)際證券公司、高盛高華等證券公司；第二類，以傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為主要收入來(lái)源的證券公司，比如，申銀萬(wàn)國(guó)證券公司；第三類，依靠自身集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)和均衡的業(yè)務(wù)水平來(lái)盈利的證券公司，比如，中信證券。對(duì)于國(guó)泰君安證券公司來(lái)說(shuō)，雖然公司內(nèi)部不是集團(tuán)化的管理模式，但是主要收入來(lái)源還是依靠均衡的各類業(yè)務(wù)，因而也屬于第三類證券公司。

我國(guó)的證券公司和國(guó)外證券公司相比起步較晚，從證券行業(yè)的誕生到現(xiàn)在形成初步的組織結(jié)構(gòu)和盈利模式僅僅只有20年，因而在組織結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管理等方面都存在很多的而難題，尤其是盈利模式存在很大的問(wèn)題。存在于盈利模式的問(wèn)題主要可以總結(jié)成以下幾方面內(nèi)容：第一方面，收入來(lái)源單一，盈利結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定；第二方面，公司的業(yè)務(wù)層次較低，對(duì)于通道服務(wù)過(guò)于依賴；第三方面，業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較大致使公司的經(jīng)營(yíng)具有波動(dòng)性；第四方面，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差；第五方面，市場(chǎng)的拓展和創(chuàng)新能力比較缺乏。

（一）收入來(lái)源單一，盈利結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定

在我國(guó)，大部分的證券公司的收入主要來(lái)源還是經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中的傭金收入和相關(guān)的保證金的利息，整個(gè)公司收入的70%都是這方面的收入。這種單一來(lái)源的收入情況對(duì)于公司的盈利模式來(lái)說(shuō)是十分不利的，一旦這部分收入受到損失對(duì)于整個(gè)公司的打擊就是非常大的。

（二）公司的業(yè)務(wù)層次較低，對(duì)于通道服務(wù)過(guò)于依賴

我國(guó)國(guó)內(nèi)的證券公司主要依靠簡(jiǎn)單的通道服務(wù)來(lái)獲取收益，因而公司的盈利模式的層次相對(duì)較低，并且服務(wù)缺少內(nèi)涵。除此之外，由于服務(wù)單一，粗放式的經(jīng)營(yíng)模式成為公司經(jīng)營(yíng)的主要形式，因而企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)比較薄弱。

（三）業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較大致使公司的經(jīng)營(yíng)具有波動(dòng)性

由于國(guó)內(nèi)的證券公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高的自營(yíng)業(yè)務(wù)的依賴程度相對(duì)比較大，因而公司的收入情況處于不穩(wěn)定狀態(tài)。除此之外，證券公司的自營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也給公司帶來(lái)了很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至使公司接近破產(chǎn)的邊緣。

（四）抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差

我國(guó)的證券公司的制度還不健全，沒(méi)有有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理措施，因而風(fēng)險(xiǎn)盈利模式的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)比較差，這種抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的現(xiàn)象使得我國(guó)的證券行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間的低迷期，證券公司的總數(shù)量從130家減少到現(xiàn)在的100家。

（五）市場(chǎng)的拓展和創(chuàng)新能力比較缺乏

現(xiàn)在常用的通道式盈利模式對(duì)于證券公司的開(kāi)拓市場(chǎng)的能力和創(chuàng)新能力要求都比較低，因而公司的創(chuàng)新動(dòng)力在客觀上被壓制下來(lái)。這種經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)理念使得國(guó)內(nèi)的證券公司在面對(duì)未來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

二、迫使我國(guó)的證券公司盈利模式創(chuàng)新的因素

迫使我國(guó)的證券公司對(duì)盈利模式進(jìn)行創(chuàng)新的因素主要包括以下幾方面：第一方面，國(guó)家監(jiān)管層自上而下的推動(dòng)迫使盈利模式不斷創(chuàng)新；第二方面，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券公司自身的實(shí)力在不斷增強(qiáng)，要求盈利模式發(fā)生變化；第三方面，證券公司的服務(wù)、產(chǎn)品朝著多向化的趨勢(shì)發(fā)展，客觀上促進(jìn)盈利模式發(fā)生轉(zhuǎn)變；第四方面，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境使得盈利模式不得不發(fā)生改變。

（一）國(guó)家監(jiān)管層自上而下的推動(dòng)迫使盈利模式不斷創(chuàng)新

自從2012年以來(lái)，我國(guó)的證監(jiān)會(huì)主席就明確的在證券公司創(chuàng)新發(fā)展的研討會(huì)上指出創(chuàng)新是證券公司發(fā)展的主要工作，要不斷加快公司內(nèi)部的產(chǎn)品種類、業(yè)務(wù)情況以及對(duì)盈利機(jī)制進(jìn)行創(chuàng)新。這種監(jiān)管部門(mén)的重視和推動(dòng)，將正確的指導(dǎo)證券公司的盈利模式朝著完善的方向發(fā)展，從而更加適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化。監(jiān)管部門(mén)的壓力迫使我國(guó)的證券公司加快自身盈利模式的轉(zhuǎn)變速度要加快，并且朝著健康。穩(wěn)定、全面的方向發(fā)展。

（二）隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券公司自身的實(shí)力在不斷增強(qiáng)，要求盈利模式發(fā)生變化

國(guó)家有關(guān)部門(mén)的重視，和監(jiān)管部門(mén)的治理，使得國(guó)內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)證券公司先后被關(guān)閉，使得整個(gè)證券行業(yè)的總體資本實(shí)力有所上升。證券公司的實(shí)力增強(qiáng)還表現(xiàn)在企業(yè)的文化、管理團(tuán)隊(duì)等方面都有所提升?，F(xiàn)有的國(guó)內(nèi)的證券公司的綜合實(shí)力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力都有所提升，為企業(yè)的盈利模式的轉(zhuǎn)變提供了良好的資金供應(yīng)和技術(shù)支持。

（三）證券公司的服務(wù)、產(chǎn)品朝著多向化的趨勢(shì)發(fā)展，客觀上促進(jìn)盈利模式發(fā)生轉(zhuǎn)變

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到2011年，我國(guó)的上市公司的總量達(dá)到2342家，股本總量已經(jīng)超過(guò)3.5萬(wàn)億，總市值達(dá)到21億萬(wàn)元，面對(duì)如此龐大的群體，證券公司不僅僅要解決收益問(wèn)題還要考慮各種稅費(fèi)。證券行業(yè)的大眾化消費(fèi)的格局已經(jīng)基本形成，面對(duì)越來(lái)越多的消費(fèi)群體，證券公司相應(yīng)的推出了各種不同的業(yè)務(wù)，從而最大限度的滿足消費(fèi)者的需求。

（四）激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境使得盈利模式不得不發(fā)生改變

目前我國(guó)的證券公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅是國(guó)內(nèi)同類企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)還要面對(duì)國(guó)外制度相對(duì)比較完善的證券公司的沖擊，因而證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)逐漸趨于白熱化狀態(tài)。同時(shí)，雖然證券公司主要采用的是組建營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)進(jìn)行營(yíng)銷的措施，但是精細(xì)化營(yíng)銷的創(chuàng)新能力仍然十分欠缺，就使得企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力有待提高。

三、我國(guó)的證券公司盈利模式創(chuàng)新對(duì)策

面對(duì)國(guó)內(nèi)如此嚴(yán)峻的形式和盈利模式亟待解決的形式，我國(guó)的證券公司盈利模式進(jìn)行創(chuàng)新應(yīng)該采取的措施如下：第一方面，提高非通道收入在總收入中所占的比例；第二方面，主動(dòng)開(kāi)拓新的收入模式，向著國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)軍。

（一）提高非通道收入在總收入中所占的比例

增加非通道收入在總收入中所占的比例主要指的是提升投資顧問(wèn)收入方面的比例和增加研究報(bào)告等方面的業(yè)務(wù)收入。

雖然現(xiàn)階段我國(guó)的證券公司的一半以上都開(kāi)設(shè)了投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，但是從實(shí)際情況來(lái)看，這種投資顧問(wèn)帶來(lái)的實(shí)際效果并不明顯，不能給公司帶來(lái)良好的收益。因而，證券公司的高層領(lǐng)導(dǎo)人員要首先從自身的思想高度明確投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)對(duì)于企業(yè)的重要性，通過(guò)領(lǐng)導(dǎo)的重視使得投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)有效合理的開(kāi)展和收費(fèi)，進(jìn)而使單一收入的模式被轉(zhuǎn)變。

研究報(bào)告是現(xiàn)階段社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域都需要的，各種衍生品、理財(cái)商品和金融都需要相關(guān)的研究報(bào)告。因而證券公司要轉(zhuǎn)變將研究報(bào)告業(yè)務(wù)停留在口頭上這種現(xiàn)狀，通過(guò)相關(guān)研究人員的不斷研究，提供更多有效的研究報(bào)告，同時(shí)為證券公司增加收入來(lái)源的類型，避免某一項(xiàng)的收入不良公司的正常運(yùn)行帶來(lái)困難。

（二）主動(dòng)開(kāi)拓新的收入模式，向著國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)軍

在不斷完善和發(fā)展自身的盈利模式的同時(shí)，證券公司要主動(dòng)走出去，自足全球發(fā)展自身的業(yè)務(wù)。我國(guó)的國(guó)際化證券公司還處于初級(jí)階段，主要從事的業(yè)務(wù)還是銀行業(yè)務(wù)，因而證券公司的發(fā)展?jié)摿€是十分大的。因而證券公司主動(dòng)開(kāi)拓新的國(guó)際市場(chǎng)，加快證券行業(yè)的國(guó)家化發(fā)展是現(xiàn)階段的證券行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵步驟同時(shí)也是證券公司的盈利模式創(chuàng)新的重要舉措之一。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，我國(guó)的證券行業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中仍然存在很多的問(wèn)題，需要證券公司轉(zhuǎn)變自身的盈利模式。國(guó)內(nèi)的證券公司要不斷開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)，使自身的收入朝著多樣化趨勢(shì)發(fā)展，使國(guó)內(nèi)的證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增加，進(jìn)而早日朝著國(guó)際化水平發(fā)展。

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