中材國際：全球水泥工程服務(wù)龍頭

中泰證券預(yù)測數(shù)據(jù)

中材國際（600970）：公司是國內(nèi)外水泥工程服務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)，一帶一路走出去排頭兵，水泥工程項目業(yè)績連續(xù)9年保持全球第一，市場占有率超過45%。在2012-2016年鋼貿(mào)等業(yè)務(wù)減值損失影響基本結(jié)束后，公司輕裝上陣進入全新發(fā)展階段。今年前三季度營業(yè)收入132.87億元，同比增長5.2%；歸母凈利潤7.18億元，同比增長48.4%。業(yè)績的大幅增長主要得益于精細(xì)化管理帶來項目毛利率顯著提升。

公司工程控制管理水平不斷提高，前三季度公司毛利率達17.29%的歷史新高。此外，公司多元化工程（非水泥國際工程）、環(huán)保等業(yè)務(wù)進展順利，占比不斷提高，形成新增長點?？蛻舴?wù)業(yè)務(wù)訂單大幅增長，對毛利率及業(yè)績穩(wěn)定性帶來積極影響，對標(biāo)FLSmidth仍有極大空間。前期收購的礦業(yè)機械子公司Hazemag今年經(jīng)營大幅改善，內(nèi)部協(xié)同正在加強。安徽節(jié)源訂單趨勢極佳，業(yè)績有望快速增長。前三季度人民幣兌美元大幅升值，造成公司產(chǎn)生較大匯兌損失對業(yè)績形成拖累，預(yù)計明年匯兌負(fù)面影響有望顯著減少。

“兩材”集團層面合并已完成工商登記，港股上市平臺中國建材吸收合并中材股份也已獲股東大會與國資委批準(zhǔn)，公司有望深度受益。公司12月7日完成向489名激勵對象授予1742.45萬份股票期權(quán)，占總股本的約1%，行權(quán)價格9.27元/股，劃定2016-2020年業(yè)績復(fù)合增長18%的目標(biāo)，有望充分綁定核心技術(shù)與管理人員利益，激發(fā)公司活力，為公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展注入新動能。

操作策略：關(guān)注股價近期在年線位置的表現(xiàn)，投資者可在企穩(wěn)后適當(dāng)介入。