文/陳文文，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)2015級(jí)MBA

網(wǎng)絡(luò)眾籌用戶投資影響因素分析

文/陳文文，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)2015級(jí)MBA

網(wǎng)絡(luò)眾籌，一方面讓有想法的小微企業(yè)和個(gè)人募集了起始資金，解決了其創(chuàng)業(yè)的資金困難，另一方面也讓眾籌讓投資者能參與到項(xiàng)目的成長(zhǎng)過(guò)程，獲得了相應(yīng)的回報(bào)。但當(dāng)前眾籌平臺(tái)的同質(zhì)化、募集資金使用監(jiān)管、眾籌項(xiàng)目的可行性分析不足以及相關(guān)法律法規(guī)的不完善，都打擊了用戶參與網(wǎng)絡(luò)眾籌的積極性。

網(wǎng)絡(luò)眾籌；用戶投資；眾籌投資

1 網(wǎng)絡(luò)眾籌的內(nèi)涵及其現(xiàn)狀

近年來(lái)網(wǎng)絡(luò)眾籌如雨后春筍般突然興起，支持了一大批的有創(chuàng)新思維的小微企業(yè)和個(gè)人，也為公益慈善事業(yè)，尤其是貧困救助、大病救助等，提供了一種新的模式。

眾籌，字面意思即大眾籌資，翻譯自 “Crowd Funding”，是指籌資者通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向大眾籌集資金，從而為籌資者的項(xiàng)目提供啟動(dòng)資金，達(dá)到“眾人拾柴火焰高”的效果，是互聯(lián)網(wǎng)金融的典型模式之一。眾籌活動(dòng)一般包括發(fā)起人（即籌資者）、眾籌平臺(tái)和投資者三個(gè)部分。從籌資的目的來(lái)劃分，眾籌可以分為：以利息為目的、以股份收益為目的、以項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)為目的、以公益捐贈(zèng)為目的眾籌。

網(wǎng)絡(luò)眾籌雖然發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，但是眾籌參與者的行為具有明顯的外部性，且當(dāng)前我國(guó)的社會(huì)征信制度還不完善，投資者對(duì)眾籌項(xiàng)目的籌資者難免心存疑慮，這使得眾籌的可持續(xù)發(fā)展受到一定的影響。同時(shí)眾籌平臺(tái)的同質(zhì)化、募集資金使用監(jiān)管、眾籌項(xiàng)目的可行性分析不足以及相關(guān)法律法規(guī)的不完善，都打擊了用戶參與網(wǎng)絡(luò)眾籌的積極性。

2 用戶選擇眾籌的原因

2.1 眾籌模式適合小型投資者

大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展促成了互聯(lián)網(wǎng)金融。相較于傳統(tǒng)的投資，眾籌具有門檻低、投入資本隨意、高效率、關(guān)注用戶體驗(yàn)、解決信息不對(duì)稱這些特點(diǎn)，非常適合希望取得回報(bào)的小型投資者。

2.2 不同性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)眾籌能滿足各種類型的用戶回報(bào)要求

網(wǎng)絡(luò)眾籌按照性質(zhì)劃分，一般分為股權(quán)性質(zhì)、債權(quán)性質(zhì)、商品或服務(wù)回報(bào)性質(zhì)、公益性質(zhì)。每種性質(zhì)的眾籌模式回報(bào)方式不盡相同，回報(bào)產(chǎn)品包括感謝信（非盈利眾籌）、最終產(chǎn)品、個(gè)性化增值服務(wù)、利息回報(bào)、項(xiàng)目的股權(quán)或者一定比例的股息紅利等等。多形式的回報(bào)方式，能滿足用戶多樣性的回報(bào)要求。

2.3 網(wǎng)絡(luò)眾籌項(xiàng)目信息不對(duì)稱程度相對(duì)較低

網(wǎng)絡(luò)眾籌不同于傳統(tǒng)的股權(quán)市場(chǎng)，項(xiàng)目的信息不對(duì)稱程度相對(duì)較低。在傳統(tǒng)的股權(quán)市場(chǎng)中，公司對(duì)外融資時(shí)，會(huì)盡可能向公眾展示企業(yè)良好運(yùn)營(yíng)的一面，而對(duì)負(fù)面信息、不良資產(chǎn)等進(jìn)行隱瞞。而眾籌平臺(tái)只有盡可能的向公眾披露項(xiàng)目信息，才會(huì)讓公眾對(duì)項(xiàng)目了解深刻，從而獲得籌集的資金，反之，則很難成功，用戶可以更加清楚地了解他們所投入資金的使用情況。

3 影響用戶投資行為的因素

3.1 眾籌平臺(tái)。

網(wǎng)絡(luò)眾籌是依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的，它本質(zhì)上還是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種。眾籌項(xiàng)目只有放到眾籌平臺(tái)上，它才有可能依托眾籌平臺(tái)降低信息不對(duì)稱程度，進(jìn)而提高資金供需雙方的匹配率。從用戶投資者角度來(lái)看，投資者進(jìn)行投資首先就是選擇一個(gè)自己信任的眾籌平臺(tái)。而且在眾籌平臺(tái)同質(zhì)性的大背景下，一旦用戶選擇一個(gè)平臺(tái)，就具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性。眾籌平臺(tái)的收益來(lái)源于項(xiàng)目的籌資款，因此，眾籌平臺(tái)是否會(huì)偏向于籌資者，而對(duì)用戶隱瞞相關(guān)信息、誤導(dǎo)用戶是用戶最擔(dān)心的問(wèn)題。

3.2 籌資人的可信度

眾籌融資是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)將籌資者和投資者們聯(lián)系起來(lái)。與傳統(tǒng)的融資方式不同，投資者對(duì)籌資人完全不了解，用戶對(duì)資金的使用者以及資金的使用方式等等情況都一無(wú)所知，而用戶投資都是為了獲得回報(bào)，但從用戶角度來(lái)看獲得承諾兌現(xiàn)的回報(bào)是建立在對(duì)籌資人信任的基礎(chǔ)之上的。因此籌資人的可信度是影響用戶投資的重要因素，尤其是在當(dāng)前社會(huì)征信制度還未建立起來(lái)的當(dāng)下。

3.3 回報(bào)率

除去公益類眾籌，一般眾籌項(xiàng)目的投資者總是有一定的回報(bào)預(yù)期。而預(yù)期回報(bào)率的高低明顯會(huì)影響投資者的投資行為。但眾籌的回報(bào)，不僅僅在于收益回報(bào)，眾籌投資者作為一般消費(fèi)者，獲得在市場(chǎng)上獲得不了的產(chǎn)品，在收益的同時(shí)有了參與感也是該類用戶的投資動(dòng)機(jī)。

3.4 項(xiàng)目的創(chuàng)新性

創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)動(dòng)力，同樣，眾籌在創(chuàng)新的同時(shí)，項(xiàng)目具有的實(shí)用價(jià)值往往又非常能夠吸引投資者的眼球。事實(shí)上，眾籌的用戶分為兩種，一種是極客，另一種就是大眾投資者。極客群體渴望嘗試新鮮的事物，對(duì)參與感有著很強(qiáng)的要求，也是他們投資眾籌項(xiàng)目的主要?jiǎng)訖C(jī)。而眾籌發(fā)起的項(xiàng)目，為投資者展示了一般市場(chǎng)上無(wú)法獲得的產(chǎn)品，正是這類投資者渴望獲得的個(gè)性化產(chǎn)品。另一方面，眾籌最初起源于為那些懷揣抱負(fù)、有想法的人提供資金；而之后真正吸引投資者眼球的卻是眾籌項(xiàng)目的創(chuàng)新思路和投資者可能會(huì)享受到的新型產(chǎn)品或服務(wù)。

3.5 領(lǐng)投人

領(lǐng)投人通常是具備相當(dāng)?shù)膶I(yè)知識(shí)，對(duì)眾籌項(xiàng)目比較熟悉，并且具備一定的判斷力的“行家”。投資者要想獲得收益，成功選擇眾籌項(xiàng)目非常關(guān)鍵，而選擇的過(guò)程是需要一定的經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)素養(yǎng)與調(diào)查工作的；但是，并不是所有投資者都具備這樣的素質(zhì)。那么，領(lǐng)投人就顯得非常重要。

4 結(jié)論

第三方支付的便捷、P2P 使貸款更加具有針對(duì)性、眾籌更是為小微企業(yè)和個(gè)人提供了發(fā)展的機(jī)會(huì)，也為慈善行為開辟了一條嶄新的途徑，這些都是互聯(lián)網(wǎng)金融所帶給我們的變化。用戶作為投資者，是眾籌行為的受眾群體，用戶行為的投資方式、思維習(xí)慣決定了眾籌項(xiàng)目是否可以籌資成功并由此啟動(dòng)。因而注重對(duì)用戶的關(guān)注、提升用戶體驗(yàn)度是眾籌平臺(tái)與籌資者均應(yīng)該關(guān)注的內(nèi)容，為用戶降低風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)用戶權(quán)益、健全相關(guān)的法律法規(guī)是眾籌這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融新興產(chǎn)物是否可以成功運(yùn)營(yíng)下去的決定性保證。

[1]徐子堯,羅杰.網(wǎng)絡(luò)眾籌項(xiàng)目融資成功率影響因素的實(shí)證研究[J].石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào),2016,(05)

[2]韓雅鳴,李雅韻.網(wǎng)絡(luò)眾籌用戶投資行為研究分析[J]. 時(shí)代金融，2016

[3]尤敏娜.網(wǎng)絡(luò)眾籌在相互保險(xiǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用方案研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué),2016.

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陳文文（1987-）女，山東省青州市人，職稱：科員，在讀研究生。研究方向：消費(fèi)者關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌的投資影響因素分析。