文/王鋼鋒

引言

當(dāng)前，中小企業(yè)面臨一個嚴重的融資難問題，中小企業(yè)融資的渠道非常少，路徑非常狹窄并且難以進入資本市場。我國急需在這方面改善現(xiàn)狀，擴寬其融資渠道，建立完善的資本市場，從根本上解決我國中小企業(yè)所面臨的融資難的問題，從而深度優(yōu)化我國中小型企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)與其相應(yīng)的發(fā)展路徑，讓中小型企業(yè)能夠在復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境下持續(xù)穩(wěn)定健康的發(fā)展。本文系統(tǒng)地介紹了我國中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀、存在的問題以及改進的方法，本文認為我國中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)展目前存在的問題有：我國資本市場的相關(guān)法規(guī)建設(shè)有待加強，在很多方面還大有不足；我國的中小企業(yè)的融資渠道過窄，資金來源不夠廣泛，中小企業(yè)會面臨極大的融資難的問題；我國的資本市場信用管理制度不完善，投資風(fēng)險大，對很多資本力量薄弱的中小企業(yè)來說很難承受這樣的風(fēng)險；未能建立一個多層次、多渠道的融資環(huán)境。針對這些對股權(quán)結(jié)構(gòu)有影響的因素筆者提出了自己的看法，包括提升中小企業(yè)自身素質(zhì)和企業(yè)并購、增持法人股、企業(yè)員工持股以及形成多位大股東持股制衡的局面等方法改進。

1 背景

1.1 中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

中小企業(yè)在不同的國家有不同的定位，在我國則是按照年銷售量總額在五億以下并且在五千萬以上的為中型企業(yè)，年銷售額和資產(chǎn)中在在五萬以下的為小型企業(yè)，所謂中小型企業(yè)就是兩者的總稱。自我國加入WTO以來，中小型企業(yè)也在這股經(jīng)濟熱潮中越來越繁榮，把握住了發(fā)展的絕佳機遇，不斷的充實自己，增加自己的資產(chǎn)與總體實力。伴隨著發(fā)展的同時，我國的中小型企業(yè)也暴露了很多弊端，由于自身的經(jīng)濟實力的局限與整體底蘊的問題使我國的中小型企業(yè)呈現(xiàn)出技術(shù)水平較低，產(chǎn)品可替代性差以及市場競爭異常激烈的現(xiàn)狀，還有就是我國的中小型企業(yè)的管理技術(shù)不夠先進，相應(yīng)的管理制度有一定的缺陷，再者就是很多企業(yè)為了擴大自己的生產(chǎn)規(guī)模，就多面開花生產(chǎn)多種產(chǎn)品，這樣就使得企業(yè)出現(xiàn)資金短缺的問題或者會有產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)等問題。

1.2 中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)介紹

隨著我國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，中小企業(yè)的在我國整體經(jīng)濟非常重要的一部分，中小企業(yè)是相比起來規(guī)模相對較小的企業(yè)，而中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題大體上講就是利用專業(yè)的基金管理公司從投資機構(gòu)或者有個人募集的股本進行融資的過程。與此同時中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也面臨很大的挑戰(zhàn)，融資量的需求也變得非常大，中小企業(yè)的融資渠道的擴寬融資的能力也是一件當(dāng)下非常值得關(guān)注的事情。我國中小型企業(yè)的發(fā)展受到來自方方面面的因素的影響，發(fā)展受到了一定的束縛，為了解決這些問題我國推出了一系列的措施去應(yīng)對這些問題，甚至國家政府大力支持增加中小企業(yè)的貸款，盡管大力扶持但還是存在一些嚴重的問題，對一些中小企業(yè)來說證券市場的門檻過高并且融資的渠道也相對狹窄，這就使得中小型企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的全面發(fā)展受到了很大的限制。

2 我國中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)問題

結(jié)合現(xiàn)狀來看，我國中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的問題主要包括：相關(guān)法規(guī)建設(shè)有待加強；中小企業(yè)的融資通道過窄，資金來源不夠廣泛；信用管理制度不完善，投資風(fēng)險大；未能建立多層次多渠道的融資環(huán)境。

2.1 相關(guān)法規(guī)建設(shè)有待加強

一切事物的發(fā)展都需要有一個完整的規(guī)章制度作為保證，同樣我國中小企業(yè)的發(fā)展也需要有一系列完整的法律體系，因此我國政府現(xiàn)在發(fā)展中小企業(yè)就要首先著重解決我國的法律法規(guī)問題。企業(yè)風(fēng)險收益的承擔(dān)者就是企業(yè)的各大股東，而各個股東的持股數(shù)量與持股結(jié)構(gòu)就是一個企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，掌握一個中小企業(yè)命脈的就是掌握其股權(quán)結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)的股權(quán)的集中狀況對企業(yè)的城中有著非常重要的意義，因此要想企業(yè)獲得健康穩(wěn)定的發(fā)展就要注意到簡歷合理的規(guī)章制度，對股權(quán)的集中狀況做出一定的約束，從制度上保證企業(yè)的良好運行以良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)建立合理的企業(yè)管理制度，促進公司整體的創(chuàng)新與發(fā)展。

另外，企業(yè)生存的外部環(huán)境也需要有良好的法律法規(guī)約束，但是我國現(xiàn)有的公司法和一些其他的法律，雖然對外部生存的大環(huán)境有一定的約束作用，總的來說對企業(yè)的融資反而有一定的束縛，所以為了克服現(xiàn)有的法律環(huán)境的約束我們必須盡快的制定好相關(guān)的法律條文，并且盡快出臺中小企業(yè)的信用擔(dān)保與基金管理方面的規(guī)章制度，依法推進我國中小企業(yè)融資環(huán)境的改善，為克服中小企業(yè)融資難的問題創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。

2.2 中小企業(yè)的融資通道過窄，資金來源不夠廣泛

目前我國中小企業(yè)的融資渠道包括政府的資助，銀行的貸款或者是一些民間資本以及自己產(chǎn)業(yè)的租賃收入，但是相應(yīng)的我國的證券公司的門檻很高，一般規(guī)模資金很難進入資本市場，對中小型企業(yè)來說也很難公開發(fā)行自己的債券或者相關(guān)的股票。由于我國的創(chuàng)新投資機制還不是特別的完善，在金融體制上存在一些障礙，一方面是中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境正處于改革之中，還有就是間接融資體系的差距，并且相配套的金融體制不夠完善，也就是說與中小企業(yè)相配套的中小型銀行數(shù)量不足并且發(fā)展同樣面臨阻礙。另一方面現(xiàn)有的金融體系缺乏效率，同樣也會阻礙融資渠道的擴展，我國的金融體系中的銀行組織是非常復(fù)雜且龐大的，而這之中的資金配置結(jié)構(gòu)問題的間接融資占比過重也是其缺乏效率的一大因素。還有一個重大問題就是現(xiàn)在我國所有的以中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)或者銀行組織非常的少，一些大型的銀行原本對中小型銀行也有一些扶持作用，但是針對中小型企業(yè)這一塊因為受到資金或者項目以及服務(wù)的限制，對中小型企業(yè)的融資設(shè)置了重重屏障。

2.3 信用管理制度不完善，投資風(fēng)險大

現(xiàn)階段我國中小企業(yè)的融資途徑大都來源于銀行的小額貸款，所以中小企業(yè)的信用體系的簡歷也是一個非常重要的問題，就中小企業(yè)來講，本身的規(guī)模和所有的固定資產(chǎn)就相對較少，中小企業(yè)要想獲得融資的信用度相比大型企業(yè)要付出更多的代價，也就是睡它的信用成本就更高。再者我國現(xiàn)下的社會信用體系還未建立起來，反對風(fēng)險的評估措施與手段還不夠完善，金融市場的利潤還未完全放開，造成現(xiàn)在的融資門檻高，債券交易市場不夠發(fā)達，所以在經(jīng)濟發(fā)展的過程中會出現(xiàn)很多的糾紛與矛盾，中小企業(yè)的貸款就會受到一定的限制。由于這種信用問題，就會使得為中小企業(yè)提供擔(dān)保的信用體系就越來越少，對其進行融資及顧全結(jié)構(gòu)的改進造成了極壞的負反饋。

2.4 未能建立多層次多渠道的融資環(huán)境

隨著今年經(jīng)濟的穩(wěn)定但平緩的增長，我國中小企業(yè)成長的瓶頸期也是社會所認同，因此構(gòu)造一個多層次，多渠道，全方位的融資環(huán)境是非常有必要的，同時也是我國今年來在金融市場上所做的一大研究。但那時究其根本，我國的金融總體環(huán)境相對來說較為復(fù)雜，而我國現(xiàn)有的中小企業(yè)自身地看風(fēng)險的能力尚且不足，承擔(dān)債務(wù)的能力也相對較弱，總所周知，金融市場的資金投資總是更加愿意朝著償債能力高的風(fēng)險小的一些企業(yè)和項目，而對中小型企業(yè)的融資需求相對就不能及時滿足，所以對中小企業(yè)來說這個體系的競爭就更加艱難而且沒有優(yōu)勢。因此消除中小企業(yè)與融資市場的屏障是非常重要的一個環(huán)節(jié)，企業(yè)能夠順利的獲得所需的資金投入來做好企業(yè)的新項目開發(fā)與科技創(chuàng)新是企業(yè)生存經(jīng)營至關(guān)重要的一個環(huán)節(jié)，所以建立一個多渠道，多層次的融資環(huán)境對企業(yè)生存的大環(huán)境改善有很大的好處，也是我國中小型企業(yè)發(fā)展壯大的非常關(guān)鍵的一部分。

3 我國中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)完善措施

綜合以上分析，本文提出如下完善我國中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的措施：提高中小企業(yè)自身的素質(zhì)；企業(yè)并購；增持法人股；企業(yè)員工持股；形成多位大股東持股制衡的局面。

3.1 提高中小企業(yè)自身的素質(zhì)

完善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)首先要做到的就是能夠提升自己各方面的素質(zhì)水平，加強企業(yè)自身的建設(shè)，學(xué)習(xí)新的管理理念，大力培養(yǎng)企業(yè)核心骨干力量，有效地利用政府的政策扶持，抓住每一個機會發(fā)展自己，。同時企業(yè)還要有能吸引優(yōu)秀人才的實力與條件，形成優(yōu)秀的企業(yè)核心文化，發(fā)展自己的基本實力，在從長遠提升自己的不可替代力，在當(dāng)下的企業(yè)競爭中來看，很多就是同類商品的替代化競爭，要想自己的企業(yè)能夠屹立不倒，要做的就是讓自己的商品的被替代率降到最低，從創(chuàng)新角度來提升自己，這也是一個最有效最長久的策略。林外還要在平時的經(jīng)營過程中注重經(jīng)營自己的信用榮譽，在資本市場掙得一份信用價值可以讓企業(yè)在后期的融資集資以及發(fā)行債券股票等方面有很大作用。

3.2 注重企業(yè)并購，共同發(fā)展

企業(yè)的發(fā)展前景與其股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有著至關(guān)重要的聯(lián)系，而優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的一個重要方法就是企業(yè)的并購。企業(yè)并購是指兩家或多家企業(yè)之間權(quán)利主體變化的一個過程，企業(yè)和并購就是兩個中小型企業(yè)通過股權(quán)讓渡的過程而被合并成為一個企業(yè)，有其中一個或者收購第三方作為權(quán)利主體，對企業(yè)的運營做決策，這其實就相當(dāng)于兩家企業(yè)并購為一家，兩者的資本，信譽，以及社會資源合并，兩者也變?yōu)橐惑w共同承擔(dān)企業(yè)可能會面對的風(fēng)險與問題。企業(yè)的并購是兩句家企業(yè)的綜合實力都得到了一定的提升，而且兩者相當(dāng)于一個主體共同抵抗風(fēng)險，對風(fēng)險的承擔(dān)能力也加大的加強，也更加容易從事金融市場上獲得相應(yīng)的資金投入。

3.3 企業(yè)增持法人股，穩(wěn)控風(fēng)險

企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的途徑還有增持法人股這一條途徑，法人股顧名思義來講就是法人代表所擁有的股份，也就是企業(yè)的法人所用有的可以自由支配的固定資產(chǎn)的部分，在我國這種經(jīng)濟背景下法人持股是一種普便的現(xiàn)象，而且這樣在一定程度上可以更好的適應(yīng)我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和企業(yè)改革的現(xiàn)狀，也能夠是中小型企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)多樣化，這樣也能提升企業(yè)對不可預(yù)估的風(fēng)險承受力。

3.4 企業(yè)員工持股，激發(fā)員工積極性

在股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面開有一點非常重要的那就是企業(yè)員工的持股計劃，企業(yè)的員工持股計劃可以看成是一種人才網(wǎng)羅的一種計劃也可以看成是一種特殊的員工激勵機制，當(dāng)員工為企業(yè)付出很多或者說是在工作中有一定的成就，可以通過給他們分發(fā)股份的方式來激勵員工，讓他們有一種主人公意識，更好的投入精力在往后的工作中，同時企業(yè)的股票升值也算是一種對他們物質(zhì)獎勵。另外企業(yè)的股權(quán)一部分用來獎勵員工也有助于企業(yè)的股權(quán)分散以及股權(quán)結(jié)構(gòu)的多樣化，對企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展有一定的重要意義。

3.5 形成多位大股東持股制衡的局面

最后一方面優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的方法就是形成一種多股東以及股權(quán)分散相互協(xié)調(diào)相互制約的一種狀況，并且讓股東之間能夠形成一種相互制約的機制，通過對股東權(quán)利的限制與制約創(chuàng)建一個更加公正、公開、透明的運營機制。大股東的分權(quán)制約有利于企業(yè)創(chuàng)造一種良好的管理氛圍，企業(yè)的走向不僅僅掌握在少數(shù)幾個人手中，而是通過群策群力，大家共同形式自己的權(quán)利，使企業(yè)運行發(fā)展的方向更加健康與穩(wěn)定。

4 小結(jié)

本文系統(tǒng)地介紹了我國中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀、存在的問題以及改進的方法，文章參考了很多有看法的期刊論文，綜合各家之言的長處并加入自己的想法，本文認為我國中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)展目前存在的問題有四大方面，其中包括我國資本市場的相關(guān)法規(guī)建設(shè)有待加強，在很多方面還大有不足，其二就是我國的中小企業(yè)的融資渠道過窄，資金來源不夠廣泛，中小企業(yè)會面臨極大的融資難的問題，其三就是我國的資本市場信用管理制度不完善，投資風(fēng)險大，對很多資本力量薄弱的中小企業(yè)來說很難承受這樣的風(fēng)險，其四就是未能建立一個多層次、多渠道的融資環(huán)境。針對這些對股權(quán)結(jié)構(gòu)有影響的因素筆者提出了自己的看法，包括提升中小企業(yè)自身素質(zhì)和企業(yè)并購、增持法人股、企業(yè)員工持股以及形成多位大股東持股制衡的局面等方法改進，綜合來說我國的中小企業(yè)至今還是一直在進步的，目前一切的探索都是成功路上的經(jīng)驗而已。

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