文/彭剛，湖北省電力勘測設計院

淺析國際金融市場的機遇與挑戰(zhàn)

文/彭剛，湖北省電力勘測設計院

中國市場開始真正融入國際金融市場，大概要從2001年中國加入世界貿易組織協(xié)定算起了。在中國融入世界金融市場的過程中，中國金融市場在國際金融市場中的地位越來越重要，二者之間的聯(lián)系越來越緊密?？梢哉f，國際金融市場的輕微變動都將會對中國金融市場造成極大的影響，反之亦然。因此，對國際金融市場的分析對于預測中國未來經濟形勢的走向可以提供獨特的視角和答案。本文分別從機遇與挑戰(zhàn)兩個方面對國際金融市場進行了簡要的分析。

國際金融市場；機遇；挑戰(zhàn)

1 國際金融市場的含義及分類

1.1 國際金融市場的含義

國際金融市場可以分為廣義概念和狹義概念。從廣義上來說，它主要是指一個金融業(yè)務交易的場所，無論交易主體是居民還是非居民，其交易場所都可以成為國際金融市場。我就狹義上來講，國際金融市場僅僅是指世界各經濟體進行借貸的場所。們最常用的就是廣義的概念。由于傳統(tǒng)經濟活動自身的特性，其所有的活動都離不開金融市場，因此國際金融市場對于傳統(tǒng)經濟活動來說極為重要，這也賦予它在國際中非常高的地位。

1.2 國際金融市場的分類

1.2.1 按性質不同劃分

按性質劃分可以分為傳統(tǒng)國際金融市場和離岸金融市場兩種。傳統(tǒng)國際金融市場中的交易活動主要是用市場所在國的貨幣進行的，包括國際信貸和債券業(yè)務，交易主體既包括居民也包括非居民。市場所在國政府有權對交易活動進行管轄。離岸金融市場則相對自由，只要是可自由兌換的國際貨幣都可以在市場中交易使用，而且交易活動受到政府的限制也非常少。

1.2.2 按資金融通期限的長短劃分

按照資金融通期限的長短不同，可劃分為貨幣市場和資本市場。其中，貨幣市場指借貸期低于1年的短期資金融通市場，其他借貸期高于1年的即為資本市場。

1.2.3 按經營業(yè)務的種類劃分

按照經營業(yè)務不同，又可以劃分為資金市場、外匯市場、證券市場和黃金市場等。在國際資金市場中借貸期短的稱為短期信貸市場，借貸期長的稱為長期信貸市場。各類與外匯有關的交易活動進行的場所被稱為國際外匯市場，外匯的供需雙方共同構成了這個特殊的國際市場，其業(yè)務涉及范圍很廣，按照交易期限可以分為即期交易和遠期交易，按照交易標的不同可分為期貨交易和期權交易。與資金和外匯等市場不同，股票、債券等特殊金融產品有自己的交易市場，稱為證券市場。這里的交易活動主要在長期資本投資者和資本需求者之間進行。國際黃金市場中主要進行黃金交易活動。

2 國際金融市場的作用

2.1 有利于資金的國際化

對于一些大型跨國公司來說，其企業(yè)的全球布局特點就決定了其生產地域會發(fā)生經常性的變動，因而其經營方式會隨著不同地區(qū)本土化的需要而產生不同的變動，這也導致企業(yè)內部的資金需要在全球企業(yè)當中進行調配，以滿足企業(yè)發(fā)展的需要。在這種情況下國際金融市場應運而生，它通過改變企業(yè)游離資金的配置方式來提高資金利用效率，進而推動國際貿易的健康快速發(fā)展。

國際金融市場的不斷發(fā)展完善，也推動了世界經濟體系的緊密聯(lián)系，進而提高了全球資本資源的利用率。同時，國際金融市場的發(fā)展需要也推動了先進技術的發(fā)展和普及，對于多國支付和國際收支平衡等方面不無好處。

2.2 促使國際融資的暢通化

國際金融市場作為全球閑置資金的匯集場所，它能夠為世界各國的經濟發(fā)展建設提供充足而低價的資金，其金融中介的獨特優(yōu)勢很有效的推動了眾多國家的經濟發(fā)展。各種不同來源的閑置資金匯集起來時，國際金融市場中的資金總量將會非常巨大，這部分資金在全球經濟中將會發(fā)揮難以估量的作用。全球經濟與某一國的經濟可以通過衍生工具和衍生市場建立非常緊密的聯(lián)系，進而一國經濟發(fā)展與全球其他經濟體的發(fā)展形成牽一發(fā)而動全身的局面。

3 國際金融市場的機遇和挑戰(zhàn)

3.1 國際金融市場的機遇和挑戰(zhàn)

3.1.1 國際金融市場的一體化

依靠現(xiàn)代通訊技術，全世界各個國家和地區(qū)的金融市場可以實現(xiàn)資金的即時調撥，使得全球金融市場彼此之間聯(lián)系越來越緊密，業(yè)已形成一個完整而高效的統(tǒng)一體。而且，很多發(fā)展中國家也逐漸開始擁有自己的金融中心，這恐怕要歸功于跨國銀行的迅速發(fā)展。在這種情況下，我們的國際金融市場呈現(xiàn)出全時區(qū)、全方位、一體化的特點。

3.1.2 國際金融市場的證券化

二戰(zhàn)以后，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家的經濟都受到了巨大的沖擊和破壞，基于這一情況，各國都把國際銀行貸款作為主要的經濟恢復資金來源，一直到1980年，國際銀行貸款占國際信貸總額的百分之八十五以上。后來，由于世界各國經濟逐漸恢復，他們開始向國際證券轉移，因為相對而言后者對于其經濟恢復和發(fā)展更為有利。這一趨勢不斷發(fā)展，二十世紀九十年代時國際證券已經超過了國際銀行貸款成為國際融資的主流。

3.1.3 金融創(chuàng)新的趨勢

根據(jù)金融領域改革范圍的不同，金融創(chuàng)新可分為狹義金融創(chuàng)新和廣義金融創(chuàng)新。其中，金融工具及業(yè)務的創(chuàng)新屬于狹義的金融創(chuàng)新，而當創(chuàng)新范圍延伸至金融機構和金融市場時即為廣義的金融創(chuàng)新。二者性質相同，范圍有異。顯然，世界經濟的發(fā)展對于國際金融市場的影響是巨大的。對于最近幾年的世界經濟來說，顯示美國次貸危機，后來又出現(xiàn)歐債危機，隨著經濟、金融的國際化，這些主要發(fā)達國家的經濟危機會輻射整個世界經濟，因此中國及亞洲各國經濟普遍受到嚴重影響，經濟發(fā)展速度一度放緩，經濟活力受到很大程度的抑制。

由于國際金融市場與世界經濟的緊密關系，后者的發(fā)展問題無疑對前者會造成巨大的影響。又由于金融活動自身的敏感性，世界經濟的微小變化在金融領域都有可能產生較大幅度的變化?？梢哉f國際金融市場的穩(wěn)定離不開各國政府對于本國經濟以及世界經濟的把控，只有實現(xiàn)世界范圍內的經濟穩(wěn)定發(fā)展，才有可能獲得國際金融領域的穩(wěn)定向好發(fā)展。

3.2 國際金融市場的風險

3.2.1 價格風險將逐漸轉變?yōu)橹贫蕊L險

根據(jù)目前國際金融市場的各種跡象來看，在未來一段時間，金融監(jiān)管制度風險可能會成為主要的風險。而之前的金融市場風險的影響將會降至次要地位。隨著金融風險的變化，市場難免會出現(xiàn)一定的波動，交易主體產生恐慌情緒是可以預料到的，我們要注意的是避免任由這種恐慌情緒的發(fā)展，阻止金融機構信用方面問題的擴散。無數(shù)事實證明，如果不加控制，金融信用風險所帶來的國際金融領域的損失將是災難性的。

3.2.2 金融產品風險轉為資源價格風險

我們知道，近幾年世界貨幣體系發(fā)生了較大的變化，美元取消了掛鉤關系，這使得整個貨幣體系更加靈活和自由。但是，不可否認的是，由于美國經濟的體量和巨大的影響力，雖然美元取消了掛鉤，但是美元匯率的變動對世界各國金融體系的影響還是非常明顯的。美元是當前金融市場中使用的主要貨幣，當美元價值上浮或下跌，國際金融市場中的各種問題也必然會涌現(xiàn)出來，金融信用問題就是其中最主要的一個。

可以說價格風險和金融風險形影相隨，彼此聯(lián)系，這一點對各個國家的影響是無形中增加了政府通過政策把控經濟市場的難度，這就需要各國政府密切關注國際金融市場中美元價格的變動，并由此預測金融市場可能出現(xiàn)的問題并作出積極的應對。

3.2.3 經濟全球化轉為投資全球化風險

經濟全球化是新時代的浪潮，世界各國都必須順應潮流。經濟全球化帶來的經濟發(fā)展機會是顯而易見的，但是同時，事物總是有兩面性，我們不難發(fā)現(xiàn)，經濟全球化也給國際金融市場帶來一些投資上的風險。

隨著國際金融市場的建立和完善，世界各國的經濟之間聯(lián)系越發(fā)緊密，這意味著國際資本的流通速度大大加快，金融投資效益可以在全球尋找最優(yōu)區(qū)位并期望獲得最高的收益。顯然，全球各個經濟體之間的經濟實力和經濟需求是各異的，這就創(chuàng)造了國際資本投資的有效空間和條件，然后擁有資源優(yōu)勢的經濟體可以通過價格博弈形成投資全球化的溢價效應。當然，高收益總是伴隨著高風險，這種溢價效應無疑增加了國際金融市場的投資風險。

3.2.4 地區(qū)性金融風險加劇

除全球性的風險之外，地區(qū)性金融風險也成為大家關注的重要問題之一。我們可以看到，世界上一些主要的新興經濟體目前發(fā)展速度明顯放緩，至于其原因我們在這里不做進一步分析，我們關注的是由于這些經濟體本身發(fā)展曲線的特殊性，當其發(fā)展受阻時所帶來的風險也是沒有經驗和規(guī)律可以遵循的。在這一情況下，如果一個主要新興經濟體發(fā)生經濟危機，對于其所在區(qū)域的經濟穩(wěn)定是非常不利的，進而可能影響到國際金融市場的穩(wěn)定。

4 如何應對國際金融市場的機遇和挑戰(zhàn)

4.1 構建金融安全網絡

政府相關部門應制定并完善金融機構監(jiān)管法律法規(guī)，降低金融業(yè)風險發(fā)生率；金融業(yè)應該借鑒國外先進經驗，引進最后貸款人制度和存款保險制度，借此提高公眾對于金融行業(yè)的信心。

4.2 確保經濟發(fā)展的健康和穩(wěn)定，提高風險承受能力

一般來說，經濟發(fā)展越是趨于穩(wěn)定，各項經濟指標保持良好，那么該國金融業(yè)抵抗風險的能力也就越高。

4.3 通過各國協(xié)同、國際合作來共同抵抗金融風險。

經濟全球化導致金融風險國際化，那么在這種情況下應對國際金融風險也必須依靠各國的團結合作?？梢酝ㄟ^國際貨幣基金組織與各國金融機構的協(xié)調配合，提高資金國際流通率，進而緩解國際金融風險的壓力，確保金融市場的穩(wěn)定。

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