一、引言

《區(qū)塊鏈革命》作者“數(shù)字經(jīng)濟(jì)之父”唐·塔普斯科特表示：“區(qū)塊鏈將成為未來(lái)幾十年最具影響力的黑科技?！薄度A爾街日?qǐng)?bào)》將區(qū)塊鏈譽(yù)為“500年以來(lái)金融領(lǐng)域最重要的創(chuàng)新”。它所帶來(lái)的信用機(jī)制，令人們將其譽(yù)為繼蒸汽機(jī)、電力、信息和互聯(lián)網(wǎng)科技之后，目前最有潛力觸發(fā)第五輪顛覆性革命浪潮的核心技術(shù)。究竟區(qū)塊鏈?zhǔn)侨绾巫哌M(jìn)人們的視野，并得到學(xué)術(shù)界和技術(shù)界如此高的評(píng)價(jià)和持續(xù)不斷的熱情？追溯區(qū)塊鏈的起源不得不提到比特幣，相對(duì)于“區(qū)塊鏈”這一名詞，“比特幣”最先吸引世人的眼球，使世人感受到了顛覆式的創(chuàng)新。2008年，中本聰在一個(gè)密碼學(xué)郵件群組中發(fā)表了文章《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》(Bitcoin：A Peer-to-Peer Electronic Cash System)，他提出了一種完全通過(guò)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)，從而使在線支付能夠直接由一方發(fā)起并支付給另一方，中間不需要通過(guò)任何金融機(jī)構(gòu)。實(shí)際上這揭示了區(qū)塊鏈(Block Chain)的思想，即去中心化，但文章并沒(méi)有提及“區(qū)塊鏈”這個(gè)詞。雖然比特幣一直飽受爭(zhēng)議，沒(méi)有完全得到各國(guó)政府的認(rèn)可，也并不是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的金融組織，但比特幣的核心技術(shù)區(qū)塊鏈獲得了關(guān)注和肯定，各行各業(yè)都在研究區(qū)塊鏈，并為區(qū)塊鏈尋找使用場(chǎng)景。

2016年10月18日，“中國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇成立大會(huì)暨首屆開(kāi)發(fā)者大會(huì)”召開(kāi)，并且發(fā)布了《中國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書(shū)2016》?！栋灼?shū)》總結(jié)了國(guó)內(nèi)外區(qū)塊鏈發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)，分析了包含金融、供應(yīng)鏈、文化娛樂(lè)、智能制造、社會(huì)公益、教育就業(yè)等多個(gè)場(chǎng)景的技術(shù)應(yīng)用，指出了區(qū)塊鏈的核心技術(shù)路徑以及未來(lái)區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化方向和進(jìn)程。目前，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域應(yīng)用最為廣泛，本文主要圍繞區(qū)塊鏈金融的應(yīng)用、問(wèn)題和監(jiān)管進(jìn)行分析，即只針對(duì)區(qū)塊鏈一個(gè)相對(duì)成熟的應(yīng)用場(chǎng)景——金融業(yè)，進(jìn)行深入探討。

二、區(qū)塊鏈的概況

(一)區(qū)塊鏈的定義

關(guān)于區(qū)塊鏈的定義，無(wú)論是學(xué)術(shù)界還是產(chǎn)業(yè)界都尚未達(dá)成共識(shí)，沒(méi)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的說(shuō)法，站的角度不同，得到的結(jié)論也不一樣。金融業(yè)的人會(huì)說(shuō)區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)分布式的銀行記賬系統(tǒng)；密碼學(xué)者會(huì)說(shuō)區(qū)塊鏈?zhǔn)鞘褂妹艽a學(xué)構(gòu)建的去信任網(wǎng)絡(luò)；碼農(nóng)可能會(huì)說(shuō)區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)確保最終一致性的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)。綜合國(guó)內(nèi)外眾多專家學(xué)者的研究成果，可以給出如下定義：區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N按照時(shí)間順序?qū)?shù)據(jù)區(qū)塊以順序相連的方式組合成的一種鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并以密碼學(xué)的方式保證其不可篡改和不可偽造的分布式賬本。無(wú)論怎么定義，只要理解了其技術(shù)要點(diǎn)，每個(gè)人都會(huì)有自己的認(rèn)識(shí)。

(二)區(qū)塊鏈的核心技術(shù)

區(qū)塊鏈技術(shù)不是一項(xiàng)單一的技術(shù)，它是分布式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸、加密算法、共識(shí)機(jī)制等信息技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的集成創(chuàng)新。

(1) 分布式賬本

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)處理中，尤其是跨企業(yè)邊界的業(yè)務(wù)處理，通常都會(huì)各自存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的備份，同時(shí)各自都會(huì)有部分私有數(shù)據(jù)，幾個(gè)數(shù)據(jù)備份之間需要通過(guò)各種方式保持?jǐn)?shù)據(jù)同步，顯然這樣的流程繁瑣復(fù)雜。分布式賬本的核心思想是：交易記賬由分布在不同地方的多個(gè)節(jié)點(diǎn)共同完成，而且每個(gè)節(jié)點(diǎn)保存一個(gè)唯一、真實(shí)賬本的副本。賬本里的任何改動(dòng)都會(huì)在所有的副本中被反映出來(lái)，反應(yīng)時(shí)間會(huì)在幾分鐘甚至是幾秒鐘內(nèi)，保證了賬目數(shù)據(jù)的安全性。

(2)p2p網(wǎng)絡(luò)

P2p網(wǎng)絡(luò)的實(shí)質(zhì)就是一個(gè)點(diǎn)到點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，又稱對(duì)等網(wǎng)絡(luò)。P2P網(wǎng)絡(luò)中每個(gè)節(jié)點(diǎn)地位平等，客戶端之間直接進(jìn)行通信[1]。每個(gè)節(jié)點(diǎn)既充當(dāng)服務(wù)器，為其他節(jié)點(diǎn)提供服務(wù)，同時(shí)也享用其他節(jié)點(diǎn)提供的服務(wù)，節(jié)點(diǎn)之間通過(guò)直接互連實(shí)現(xiàn)信息資源的共享，而無(wú)需集中式服務(wù)器的支持。我們?nèi)粘Ｖ薪?jīng)常接觸P2P，如文件共享、媒體播放、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、分布計(jì)算等。因此P2P并不是新概念，但它卻是區(qū)塊鏈的核心技術(shù)之一。

(3)非對(duì)稱加密算法

非對(duì)稱加密算法是由對(duì)應(yīng)的一對(duì)唯一性密鑰(即公開(kāi)密鑰和私有密鑰)組成的加密方法。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)內(nèi)，所有權(quán)驗(yàn)證機(jī)制的基礎(chǔ)是非對(duì)稱加密算法，其基本的使用場(chǎng)景有以下兩種：一是公鑰對(duì)交易信息加密，私鑰對(duì)交易信息解密，私鑰持有人解密后可以使用收到的價(jià)值；二是私鑰對(duì)信息簽名，公鑰驗(yàn)證簽名，通過(guò)公鑰簽名驗(yàn)證的信息確認(rèn)為私鑰持有人發(fā)出。

(4)共識(shí)機(jī)制

在一個(gè)中心化的結(jié)構(gòu)體系中，系統(tǒng)的共識(shí)是由中心決定的，各方參與只需要服從中心下達(dá)的命令就可以了。而在一個(gè)去中心化的結(jié)構(gòu)體系中，由于各個(gè)參與方的地位是平等的，當(dāng)出現(xiàn)分歧的時(shí)候，如何達(dá)成共識(shí)就成了問(wèn)題。區(qū)塊鏈的共識(shí)機(jī)制的思想是：在沒(méi)有中心點(diǎn)的總體協(xié)調(diào)情況下，當(dāng)某個(gè)記賬節(jié)點(diǎn)提議區(qū)塊數(shù)據(jù)增加或減少，并把該提議廣播給所有的參與節(jié)點(diǎn)，所有節(jié)點(diǎn)要根據(jù)一定的規(guī)則和機(jī)制，對(duì)這一提議是否能夠達(dá)成一致進(jìn)行計(jì)算和處理。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用

區(qū)塊鏈擁有顯著的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)：去中心化的分布式結(jié)構(gòu)應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)中可節(jié)省大量的中介成本，不可篡改的時(shí)間戳特征可解決數(shù)據(jù)追蹤與信息防偽問(wèn)題，安全的信任機(jī)制可解決當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng)的核心缺陷，靈活的可編程特性可幫助規(guī)范現(xiàn)有市場(chǎng)秩序。從應(yīng)用前景的角度看，區(qū)塊鏈與金融市場(chǎng)應(yīng)用有很高的契合度。區(qū)塊鏈可以在去中心化系統(tǒng)中自發(fā)地產(chǎn)生信用，從而建立無(wú)中心機(jī)構(gòu)信用背書(shū)的金融市場(chǎng)，在很大程度上實(shí)現(xiàn)“金融脫媒”，這對(duì)第三方支付、資金托管等存在中介機(jī)構(gòu)的商業(yè)模式來(lái)說(shuō)是顛覆性的變革。而近期學(xué)者頻繁提到的“區(qū)塊鏈金融”，還原說(shuō)法就是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。以下就數(shù)字貨幣、支付清算、證券交易和風(fēng)險(xiǎn)管理四個(gè)方面來(lái)分析區(qū)塊鏈金融的具體應(yīng)用形式。

(一)數(shù)字貨幣

作為區(qū)塊鏈最早的應(yīng)用領(lǐng)域，數(shù)字貨幣正在迅猛發(fā)展，當(dāng)前比特幣是數(shù)字貨幣中最成功的應(yīng)用，但數(shù)字貨幣不僅僅局限于比特幣這種形式。數(shù)字貨幣是一種通過(guò)計(jì)算機(jī)算法運(yùn)行而獲得可編程的加密數(shù)字化形式的貨幣。數(shù)字貨幣存在于網(wǎng)絡(luò)數(shù)字環(huán)境中，它無(wú)須實(shí)物，也不是實(shí)物，它只是一套數(shù)字記賬系統(tǒng)。可以說(shuō)，數(shù)字貨幣是在一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與數(shù)字技術(shù)支持下近乎純粹的數(shù)理環(huán)境中發(fā)生與運(yùn)行的。需要注意的是，我們常用的支付寶、微信支付和手機(jī)銀行都不是數(shù)字貨幣，而是電子貨幣，這些都是基于電子賬戶實(shí)現(xiàn)的支付方式，本質(zhì)上只是現(xiàn)有法定貨幣信息化的過(guò)程，嚴(yán)格意義上的數(shù)字貨幣指其本身是貨幣而不僅僅是支付工具。中國(guó)央行對(duì)待數(shù)字貨幣的態(tài)度一直較為熱情主動(dòng)。2014年，央行成立發(fā)行法定數(shù)字貨幣的專門研究小組，論證發(fā)行法定數(shù)字貨幣的可行性；2015年，經(jīng)過(guò)一系列研究形成了人民銀行發(fā)行數(shù)字貨幣的系列研究報(bào)告，央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的原型方案完成兩輪修訂；2016年，在央行召開(kāi)的數(shù)字貨幣研討會(huì)上表示，爭(zhēng)取早日推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣。從中央銀行的角度來(lái)看，發(fā)行數(shù)字貨幣不僅可以降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行、流通的高昂成本，提升經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的便利性和透明度，更能減少洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為，提升央行對(duì)貨幣供給和貨幣流通的控制力。

(二)支付清算

在傳統(tǒng)支付模式下，資金的轉(zhuǎn)移支付都是通過(guò)銀行進(jìn)行清算完成的。在銀行間資金轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，如果發(fā)送銀行和接收銀行之間相互沒(méi)有開(kāi)立銀行賬戶，他們將不得不依賴一個(gè)中央清算所或者關(guān)聯(lián)銀行，作為中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行資金的中轉(zhuǎn)和結(jié)算，因此支付的工作流程要花費(fèi)幾分鐘到幾個(gè)小時(shí)，而且中介機(jī)構(gòu)還要收取一定的費(fèi)用。對(duì)于跨境的支付業(yè)務(wù)，其過(guò)程更加復(fù)雜。在區(qū)塊鏈支付模式中，使用區(qū)塊鏈技術(shù)將所有參與支付結(jié)算的銀行加入?yún)^(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中，為所有參與銀行生成總賬記錄。每個(gè)銀行都是一個(gè)私有區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的參與者，并且能夠完成支付交易，共同參與一致性共識(shí)算法。采用了區(qū)塊鏈支付的解決方案，就不再需要不同數(shù)據(jù)庫(kù)之間的對(duì)賬了，因?yàn)閰^(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中一致性算法已經(jīng)取得單一總賬的權(quán)威狀態(tài)，交易是實(shí)時(shí)的。而且在區(qū)塊鏈支付中，可以不需要任何的中間參與方，直接在銀行間進(jìn)行結(jié)算，切實(shí)地減少了中間費(fèi)用。

(三)證券交易

1630年，在阿姆斯特丹誕生了歷史上第一家證券交易所，當(dāng)時(shí)采取的是證券實(shí)物交換的交易方式。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展和擴(kuò)大，大量的實(shí)物證券的交割無(wú)法及時(shí)完成，這時(shí)證券公司與結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。再后來(lái)電子計(jì)算機(jī)的出現(xiàn)和普及，證券交易的方式也從實(shí)物證券交易轉(zhuǎn)變?yōu)闊o(wú)紙化證券交易。正當(dāng)人們?cè)谒伎既绾芜M(jìn)一步提升交易效率并降低出錯(cuò)率與成本時(shí)，區(qū)塊鏈出現(xiàn)了。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，去中心化機(jī)制的加入，可以使證券交易雙方繞過(guò)第三方機(jī)構(gòu)直接交易。而去信用化機(jī)制可以通過(guò)附在區(qū)塊鏈上的智能合約，在達(dá)到條件時(shí)自動(dòng)執(zhí)行交易。這使得交易效率大大提升，降低交易成本，減少運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與人為錯(cuò)誤。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)不可篡改的特性，在交易流程透明的前提下，保證了交易過(guò)程的安全。納斯達(dá)克首席執(zhí)行官鮑勃.格雷菲爾德正在通過(guò)一個(gè)名為納斯達(dá)克Ling的平臺(tái)將區(qū)塊鏈分布式賬本技術(shù)融入納斯達(dá)克私人股權(quán)平臺(tái)。2016年1月1日，納斯達(dá)克Ling完成了其首次區(qū)塊鏈上的交易。

(四)風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理(保險(xiǎn)是其中的一個(gè)子集)的目標(biāo)是保護(hù)個(gè)體和公司免遭不確定的損失或?yàn)?zāi)難。金融市場(chǎng)還推動(dòng)了一系列衍生產(chǎn)品和其他金融工具的出現(xiàn)，以對(duì)沖一些無(wú)法預(yù)測(cè)或無(wú)法控制的情況所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈支持去中心化保險(xiǎn)模式，使得衍生品在風(fēng)險(xiǎn)管理中的使用更加透明。借助聲譽(yù)系統(tǒng)，保險(xiǎn)公司將更好地評(píng)估保險(xiǎn)精算風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)建去中心化保險(xiǎn)市場(chǎng)，并生成更透明的衍生品。2016年，歐洲五大保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)公司合作發(fā)起區(qū)塊鏈項(xiàng)目，該項(xiàng)目名為區(qū)塊鏈保險(xiǎn)行業(yè)計(jì)劃或B3i，旨在為各公司交流想法、測(cè)試使用案例、追尋可徹底重塑保險(xiǎn)服務(wù)方式的理念提供一個(gè)公共空間。

四、區(qū)塊鏈金融發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

金融行業(yè)是區(qū)塊鏈目前最受關(guān)注的應(yīng)用領(lǐng)域，但受技術(shù)層面和法律法規(guī)的約束，區(qū)塊鏈的商用化還未正式落地。其中，技術(shù)決定了區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)新的可能性，法律決定了區(qū)塊鏈金融的落地能力[2]。

(一)技術(shù)層面

目前，區(qū)塊鏈應(yīng)用尚在實(shí)驗(yàn)室初創(chuàng)開(kāi)發(fā)階段，沒(méi)有直觀可用的成熟產(chǎn)品。相較于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，人們可以用瀏覽器、App等具體應(yīng)用程序，面臨著高技術(shù)門檻障礙。再如，冗余存儲(chǔ)問(wèn)題，由于區(qū)塊鏈采用去中心化的分布式存儲(chǔ)機(jī)制，這就導(dǎo)致了大量節(jié)點(diǎn)冗余存儲(chǔ)的產(chǎn)生[3]。具體來(lái)說(shuō)，由于區(qū)塊鏈需要承載復(fù)制之前產(chǎn)生的全部信息，下一個(gè)區(qū)塊信息量要大于之前區(qū)塊信息量，這樣傳遞下去，區(qū)塊寫入信息會(huì)無(wú)限增大，帶來(lái)的信息存儲(chǔ)、驗(yàn)證、容量問(wèn)題也有待解決。

(二)法律層面

2017年9月4日，對(duì)近期首次代幣發(fā)行(ICO)亂象，央行等7 部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》叫停。ICO的基礎(chǔ)是區(qū)塊鏈技術(shù)。投資者通過(guò)比特幣、以太幣等幣，向發(fā)行者“購(gòu)買”數(shù)字貨幣，這些數(shù)字貨幣可以在區(qū)塊鏈上有價(jià)流通，這相當(dāng)于發(fā)行者投資募股，其募資方式、募資目標(biāo)、價(jià)格形成機(jī)制都與IPO相仿，最顯著的差別在于ICO缺乏金融監(jiān)管和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，因而良莠不齊，騙子充斥。中國(guó)人民銀行數(shù)字資產(chǎn)研究所所長(zhǎng)姚前在一次研討會(huì)中說(shuō)到：“從制度建設(shè)出發(fā)，我們應(yīng)該盡快在法律上給予 ICO 一個(gè)說(shuō)法。”[4]然而ICO迎來(lái)的監(jiān)管是雷厲風(fēng)行的“一刀切”。對(duì)于新技術(shù)，監(jiān)管層最好“讓子彈飛一會(huì)兒”，再將其納入可控監(jiān)督。“先定性，后團(tuán)滅”的監(jiān)管，可能會(huì)使新興行業(yè)受到毀滅性打擊。此次ICO監(jiān)管嚴(yán)厲之余，還應(yīng)為行業(yè)健康發(fā)展留出一線前景。

五、我國(guó)區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管對(duì)策

從上文央行聯(lián)合七部委將ICO緊急剎車可以看出，當(dāng)前我國(guó)區(qū)塊鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展急需一個(gè)完善健康的金融監(jiān)管體系。這里從四個(gè)方面對(duì)區(qū)塊鏈的金融監(jiān)管提出對(duì)策。

(一)監(jiān)管部門應(yīng)全面了解和密切關(guān)注區(qū)塊鏈金融。

區(qū)塊鏈金融是金融科技創(chuàng)新的一個(gè)結(jié)果，它屬于新生事物，監(jiān)管者對(duì)其認(rèn)識(shí)和預(yù)期缺乏全面性。我國(guó)金融監(jiān)管部門應(yīng)深入了解區(qū)塊鏈技術(shù)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注行業(yè)最前沿的動(dòng)態(tài)以及市場(chǎng)的具體需求，推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)方案的完善。如區(qū)塊鏈中的數(shù)字資產(chǎn)容易受到黑客攻擊，應(yīng)積極推動(dòng)金融界和學(xué)界聯(lián)合，加強(qiáng)對(duì)密碼學(xué)等基礎(chǔ)學(xué)科的研究，爭(zhēng)取在加密技術(shù)上取得突破，形成更完整的加密原理以維護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全，更好的保護(hù)用戶的權(quán)益。監(jiān)管當(dāng)局只有全面了解區(qū)塊鏈金融，才能制定出合理的監(jiān)管目標(biāo)，在有效保護(hù)投資者利益的同時(shí)促進(jìn)金融創(chuàng)新。

(二)加快建立和推動(dòng)區(qū)塊鏈金融法制化進(jìn)程。

一方面，由于區(qū)塊鏈金融發(fā)展迅猛，為了跟上其發(fā)展的速度，可以改變現(xiàn)有立法機(jī)制，原則性法律由全國(guó)人大制定，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委直接組織制定相關(guān)金融立法，而地方政府或監(jiān)管部門根據(jù)當(dāng)?shù)匕l(fā)展需要負(fù)責(zé)具體細(xì)則，由此縮短立法時(shí)間，及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。另一方面，針對(duì)由于區(qū)塊鏈技術(shù)去中心化的自治組織不受任何單一企業(yè)政府個(gè)人控制，投資者權(quán)益受到侵害往往訴諸無(wú)門的情況，建立健全金融消費(fèi)者保護(hù)法，當(dāng)侵害投資者權(quán)益事情發(fā)生時(shí)，使投資者有法可依。

(三)發(fā)展監(jiān)管科技，探索新型監(jiān)管方式。

監(jiān)管科技可以定義為科技與監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合，使技術(shù)用于金融機(jī)構(gòu)滿足監(jiān)管合規(guī)要求。監(jiān)管科技最早起源于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，特別是在金融危機(jī)之后開(kāi)始逐漸發(fā)展起來(lái)，主要源自于供給和需求兩側(cè)因素。從需求方面看，金融危機(jī)后各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)起初雇傭大量人工，但成本支出上升很快，而后開(kāi)始逐步引入監(jiān)管科技手段，通過(guò)科技的方法達(dá)到監(jiān)管當(dāng)局的合規(guī)要求。從供給方面看，近兩年大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的蓬勃發(fā)展，使得監(jiān)管科技發(fā)展具備了技術(shù)上實(shí)現(xiàn)的條件。根據(jù)區(qū)塊鏈的優(yōu)勢(shì)推動(dòng)智能化監(jiān)管技術(shù)的研發(fā)，將監(jiān)管規(guī)則編入智能合約代碼，一旦出現(xiàn)可疑交易便能自動(dòng)觸發(fā)合規(guī)性監(jiān)管。

(四)實(shí)行包容性沙盒監(jiān)管。

沙盒，又譯沙箱，均源自于英文sandbox這個(gè)概念，它喻指一種推演試驗(yàn)，因?yàn)樵谏诚渲械囊磺卸伎梢酝频怪貋?lái)，最初應(yīng)用于計(jì)算機(jī)和軍事等領(lǐng)域。英國(guó)最早將這個(gè)概念引入金融監(jiān)管的領(lǐng)域。監(jiān)管沙盒機(jī)制使一些符合條件的公司可以在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)一定范圍的消費(fèi)者測(cè)試其創(chuàng)新產(chǎn)品，這個(gè)過(guò)程也會(huì)受到政府部門的監(jiān)管，并需要遵守保護(hù)消費(fèi)者的有關(guān)規(guī)定。對(duì)區(qū)塊鏈金融實(shí)行沙盒監(jiān)管，在金融領(lǐng)域組織區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景研究，允許部分技術(shù)條件成熟的金融企業(yè)進(jìn)行試驗(yàn)性應(yīng)用，也就是說(shuō)將區(qū)塊鏈金融技術(shù)先在特定的區(qū)域也就是“安全空間”進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，檢驗(yàn)成功再進(jìn)行推廣，這樣就實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)可控，類似于我國(guó)的“試點(diǎn)”。目前，我國(guó)雖然沒(méi)有采取監(jiān)管沙盒這種監(jiān)管模式，但并不排除之后會(huì)考慮對(duì)這種模式的應(yīng)用，這種模式已經(jīng)在重視金融創(chuàng)新的國(guó)家中取得了普遍的認(rèn)可。因此，無(wú)論未來(lái)我國(guó)采取何種金融監(jiān)管模式，了解監(jiān)管沙盒都很有意義。

六、總結(jié)

在《失控》這本書(shū)中，凱文.凱利一再告訴我們，去中心化是未來(lái)的趨勢(shì)，“一個(gè)系統(tǒng)越大、層次越多、越是去中心化，那么它在有機(jī)成長(zhǎng)方面取得的進(jìn)展也就越多?！碑?dāng)下的區(qū)塊鏈技術(shù)則為我們提供了一種采用去中心化的方式搭建一個(gè)價(jià)值傳遞網(wǎng)絡(luò)的方法。互聯(lián)網(wǎng)金融正在進(jìn)入“區(qū)塊鏈+”時(shí)代：區(qū)塊鏈+數(shù)字貨幣，區(qū)塊鏈+支付，區(qū)塊鏈+征信，區(qū)塊鏈+交易所等等。考慮到區(qū)塊鏈技術(shù)仍然處于蓬勃發(fā)展的初級(jí)階段，在鼓勵(lì)支持區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，我們更要防范潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，避免其成為非法金融活動(dòng)的來(lái)源，吸取網(wǎng)貸行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，引導(dǎo)其走向良性健康、規(guī)范合法的軌道上。

(河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南 開(kāi)封 475000)

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