顧東平

【摘 要】國有資本的投融資公司在優(yōu)化資源配置及調(diào)節(jié)市場經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的作用，在投融資行業(yè)的活躍度較高。國有資本投融資公司能夠有效的激發(fā)市場活力，統(tǒng)籌區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。但國有資本的投融資公司在進(jìn)行操作時，往往會面對各類風(fēng)險，如果不能有效的預(yù)防和控制風(fēng)險，就會使公司陷入困境之中，增加公司的運營成本和財務(wù)風(fēng)險，從而縮小公司的融資規(guī)模，在一定程度上加大了公司的經(jīng)營難度。本課題基于國有資本投融資公司的角度，提出全員提高風(fēng)險意識、規(guī)范投融資建設(shè)規(guī)模、擴(kuò)寬融資渠道、建立風(fēng)險評估體系、建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)等這五個方面的投融資平臺的風(fēng)險預(yù)防意見，為經(jīng)濟(jì)體制改革提供智力支持。

【關(guān)鍵詞】國有資本投融資公司；投融資風(fēng)險；風(fēng)險控制體系建設(shè)

一、國有資本的投融資公司的定義及現(xiàn)狀分析

1.國有資本的投融資公司的定義及投資方式

（1）國有資本投融資公司的定義

國有資本投融資公司以資本產(chǎn)業(yè)投資為主，其投資的主要領(lǐng)域是實業(yè)。投資目的以項目建設(shè)和投融資為主。國有資本的投融資公司重點培養(yǎng)的是產(chǎn)業(yè)的競爭力，著力調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)布局。通過資本投資的方式實現(xiàn)政府的特定目標(biāo)，免除了行政權(quán)力實現(xiàn)目標(biāo)的控制力和強制性，符合市場經(jīng)濟(jì)自由平等的操作原則。

（2）國有資本投融資公司的投資方式

我國的國有資本投融資公司對實業(yè)進(jìn)行投資，從而擁有股權(quán)，

對擁有股權(quán)的資產(chǎn)進(jìn)行管理和持續(xù)經(jīng)營。國有資本投融資公司通過對實業(yè)的經(jīng)營，提高了資本的流動性，并根據(jù)實際情況進(jìn)行資產(chǎn)重組和產(chǎn)業(yè)升級。

我國的國有資本投融資公司區(qū)別于普通的投融資公司，其旨在市場失靈、市場經(jīng)濟(jì)體制不能發(fā)揮其作用時，對經(jīng)濟(jì)環(huán)境及時調(diào)整及糾正。在信息不對稱的領(lǐng)域、壟斷行業(yè)、涉及國家機(jī)密領(lǐng)域及關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈的領(lǐng)域發(fā)揮著“領(lǐng)頭羊”的作用。國有資本投融資公司是國家引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走向的有力武器，實現(xiàn)了政府的財政目標(biāo)和行政建設(shè)需要。例如，統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展，開發(fā)大西部，減少社會不公的現(xiàn)象等等。

2.國有資本的投融資公司的現(xiàn)狀分析

在國內(nèi)，外部吸引資金和內(nèi)部資本積累是我國國有資本投融資公司進(jìn)行融資的主要渠道。其中，外部的資金吸引是其主要的投融資方式。以我國的南方的投融資公司為例，其在融資的過程中，大部分以吸引外部資金為主，外部資金在公司總資產(chǎn)的比例為66%左右。在我國南方的金融機(jī)構(gòu)擁有充足的流動資金，為國有資本的投融資公司注入了大量的資金，使得國有資本的投融資公司更加注重引用外部資金。

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革，我國大部分國有投融資平臺面臨著資金不足、融資渠道單一等問題。投融資公司不滿于用公司自有的資金維持和發(fā)展公司業(yè)務(wù)，需要利用資本經(jīng)營等手段進(jìn)行進(jìn)一步的擴(kuò)張和業(yè)務(wù)重組，但是融資問題難以解決，又掣肘著公司的經(jīng)營與發(fā)展，這就是我國國有資本投融資公司面臨的主要矛盾。

二、 國有資本的投融資公司面臨的主要問題

1.國有資本投融資公司的專業(yè)管理人才匱乏

投融資公司的人才匱乏一直是國有資本投融資公司的一個亟待解決的重大問題。人才匱乏的現(xiàn)象和我國人才發(fā)展策略和人事考核制度是密不可分的。

（1）我國投融資公司缺乏獨立選拔人才的制度和流程，與此同時，績效考核制度尚不完善。一些業(yè)務(wù)人才和職業(yè)經(jīng)理人難以被選拔進(jìn)來。

（2）我國國內(nèi)的投融資公司尚未建立起完備的人才管理培訓(xùn)體系，人才的繼續(xù)培訓(xùn)未引起管理部門的重視，極大的阻礙了優(yōu)秀人才的選拔和流入。

（3）大部分的投融資公司沒有激勵獎勵機(jī)制，在短期內(nèi)很難實現(xiàn)長期的分紅和股權(quán)獎勵機(jī)制，在一定程度上掣肘了公司的發(fā)展。

2.國有資本投融資公司缺乏完善的風(fēng)險預(yù)警制度

在我國，國有資本的投融資公司處于發(fā)展期，相關(guān)的操作理念、制度尚未完善，且一直存在資金不足的問題。造成資金不足的原因有兩點：

（1）投融資公司的信息技術(shù)水平有待提高，風(fēng)險預(yù)警制度尚未完善。公司相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人缺乏風(fēng)險控制理念，對于風(fēng)險管理的態(tài)度較消極，一般采取回避的處理方式，忽視了對風(fēng)險和分散和轉(zhuǎn)移。

（2）我國缺乏相關(guān)的風(fēng)險管理法律政策，缺乏強有力的法律支撐。一些國有資本投融資公司面臨的問題，處于法律空白區(qū)域，該類公司想利用法律的武器解決問題，卻缺乏相應(yīng)的法律政策支撐。這個問題不僅僅增加了公司的運營成本，也在一定程度上增加了公司的融資風(fēng)險，阻礙了該類公司的正常發(fā)展和運作。

三、 國有資本的投融資公司的風(fēng)險控制體系建設(shè)

1.提高公司全員的風(fēng)險認(rèn)識教育， 建立防范體系

建立完善的投融資風(fēng)險控制體系，需從思想上提高認(rèn)識。

（1）管理者需強化風(fēng)險意識，全面認(rèn)識風(fēng)險并提高風(fēng)險意識，增強風(fēng)險預(yù)警認(rèn)識。

（2）提高財務(wù)人員的業(yè)務(wù)能力和綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)，使管理風(fēng)險意識成為常態(tài)化、制度化和企業(yè)的核心文化。

2.規(guī)范投融資公司的建設(shè)和管理

國有資本的投融資公司風(fēng)險的產(chǎn)生和加劇， 與投融資平臺自身建設(shè)和管理緊密相關(guān)。倘若建設(shè)不規(guī)范、管理空位勢必會引發(fā)風(fēng)險，甚至?xí)U(kuò)大風(fēng)險。規(guī)范投融資公司的操作行為，建議以下幾點：

（1）公開投融資公司的投資規(guī)模和建設(shè)規(guī)模，使操作透明化，便于社會公眾監(jiān)督。

（2）完善投融資公司的債務(wù)償還保障體制。

（3）完善高層治理結(jié)構(gòu)和治理方式，提高業(yè)務(wù)操作效率。

3.擴(kuò)寬融資渠道，提升投融資公司的融資實力

目前，我國投融資公司的主要資金來源是自身的經(jīng)營利潤。對于有實力、效益較高的公司，往往不需借助外部資金就可完成公司的業(yè)務(wù)的擴(kuò)展和提升。由此可見，公司自身實力的提升可提升資金周轉(zhuǎn)和運作效率，進(jìn)一步降低運營風(fēng)險，保證國有資本投融資公司的長期持續(xù)健康發(fā)展。

但是，對于一些自身經(jīng)營較差的企業(yè)，應(yīng)積極吸引外部資金，擴(kuò)寬融資渠道，利用金融機(jī)構(gòu)和資本市場的充足資金資源，引進(jìn)并加強管理。同時，積極吸引外資也可擴(kuò)寬融資渠道，面對這一現(xiàn)狀，投融資公司應(yīng)完善自身的吸引外資策略，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使各項策略快速落地。總而言之，投融資公司要全面提高經(jīng)濟(jì)實力，善于利用外資，降低融資風(fēng)險，提升公司的發(fā)展實力。

4.深入分析融資環(huán)境，建立風(fēng)險評估體系和方法

對于風(fēng)險的預(yù)警和定位，首先，需明確資金管理目標(biāo)，對國有資本的投融資公司工作的中前期可能出現(xiàn)的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警判斷和分類。與此同時，公司需設(shè)置合理的風(fēng)險識別方法和評估體系，確保公司能夠行之有效的對風(fēng)險進(jìn)行分類，并對風(fēng)險等級、風(fēng)險類型設(shè)置控制預(yù)案。

5.建立國有資本投融資監(jiān)管機(jī)構(gòu)，強化投融資公司的行業(yè)監(jiān)管

國有資本的投融資公司是我國市場經(jīng)濟(jì)體制下特有的行業(yè)，其主要目的是對國有資產(chǎn)的重新配置，提高國有資產(chǎn)的運作效率，鞏固公有制的主體地位。但目前我國尚未有專職機(jī)構(gòu)對國有資本投融資公司進(jìn)行監(jiān)督。建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一方面能夠行之有效的規(guī)范投融資公司的運作流程，將負(fù)債規(guī)?？刂圃诤侠淼闹笜?biāo)內(nèi)，降低公司的債務(wù)風(fēng)險；另一方面，可直接向監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及政府提供第一手的金融資訊，有助于相關(guān)機(jī)構(gòu)作出正確的投融資預(yù)案，提高了決策的科學(xué)性，合理配置國有資本，大大提高了其運作效率。

四、 結(jié)束語

我國正處于改革開放的浪潮中，國有資本的投融資公司的快速崛起，一方面加大了該行業(yè)的競爭壓力；另一方面，更好的促進(jìn)了國有資本的投融資公司的結(jié)構(gòu)升級。為更好的規(guī)避各類投資風(fēng)險，投融資管理公司還應(yīng)打造公司特色的業(yè)務(wù)體系，創(chuàng)新資本的運營模式，最終達(dá)到增加企業(yè)利潤，激發(fā)市場活力的目的。

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