張杰

【摘要】綠色金融是一種結(jié)合環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)利益的新型金融模式，強(qiáng)調(diào)兩個(gè)有爭(zhēng)論的議題“綠色”和“金融”。本文對(duì)可再生能源領(lǐng)域綠色金融的現(xiàn)狀進(jìn)行了探討，注重市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)展和政策的制定。通過揭示綠色金融與環(huán)境保護(hù)的內(nèi)在矛盾，提出了從本質(zhì)上實(shí)現(xiàn)生態(tài)平衡的對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】綠色金融 可再生能源 市場(chǎng)機(jī)制 政策

一、引言

綠色金融是一種將金融、商業(yè)和環(huán)境友好行為融于一體的現(xiàn)象。它的參與者包括個(gè)人和商業(yè)消費(fèi)者、生產(chǎn)者、投資者和貸款人等。綠色金融可以根據(jù)參與者的不同來描述，它可能是由財(cái)政激勵(lì)、保護(hù)地球的愿望或兩者結(jié)合而來的。與傳統(tǒng)金融活動(dòng)相反，綠色金融注重生態(tài)環(huán)境效益，注重環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

目前學(xué)術(shù)界對(duì)綠色金融的研究比較簡(jiǎn)單，缺乏對(duì)綠色金融的機(jī)制探索、市場(chǎng)研究等方面的詳細(xì)研究。本文在回顧前人研究成果的基礎(chǔ)上，著重闡述了綠色金融的發(fā)展，提出了綠色金融應(yīng)用中存在的問題和矛盾。從市場(chǎng)和政策兩個(gè)方面，探索和揭示綠色金融如何幫助我們實(shí)現(xiàn)生態(tài)平衡。

二、可再生能源領(lǐng)域綠色金融的現(xiàn)狀

目前，有關(guān)綠色金融的能源研究在理論上更具解釋性，主要是從能源、石油、風(fēng)能、太陽能等單一能源方面進(jìn)行的。利用綠色金融手段降低融資風(fēng)險(xiǎn)和成本，完善融資機(jī)制，支持可再生能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是值得我們探討的問題。

金融部門對(duì)能源的支持從幾個(gè)方面論述：從銀行的角度來看，融資需要在一定時(shí)間內(nèi)合理利用資金；金融工具必須與科學(xué)技術(shù)進(jìn)步和可再生能源的融資需求相匹配；能源安全法律與能源基金符合政治目標(biāo)，以更好地促進(jìn)能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

但是，對(duì)能源產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的研究還不夠深入，對(duì)這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的相互聯(lián)系、相互滲透和相互影響的內(nèi)在機(jī)制還沒有詳細(xì)的分析。

三、綠色金融市場(chǎng)機(jī)制

綠色金融市場(chǎng)包括市場(chǎng)導(dǎo)向機(jī)制和金融產(chǎn)品，前者的代表是排污權(quán)交易，后者則有各種類型，如環(huán)境基金、天氣衍生產(chǎn)品、自然災(zāi)害證券和生態(tài)期權(quán)等。

（一）排污權(quán)交易市場(chǎng)機(jī)制

建立排污權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)具備三個(gè)前提：一是該區(qū)域排污權(quán)交易總量；二是交易許可證初始分配額；三是排污權(quán)交易各方共享市場(chǎng)信息。此外，排污權(quán)交易市場(chǎng)的建立還包括交易主體、交易程序以及如何管理和規(guī)范市場(chǎng)等。

（二）綠色金融市場(chǎng)機(jī)制總結(jié)

許多研究涉及綠色金融市場(chǎng)對(duì)環(huán)境的作用和影響。首先，綠色金融市場(chǎng)是環(huán)境保護(hù)資本流動(dòng)的信貸中介，它采取有助于資金籌集和分配的方式，并規(guī)定企業(yè)和居民資金短缺。此外，綠色金融市場(chǎng)可以提高生產(chǎn)率。通過金融機(jī)構(gòu)處理貨幣資金，貨幣資金流動(dòng)促進(jìn)市場(chǎng)需求下的商品交易，迅速實(shí)現(xiàn)各種生產(chǎn)要素的結(jié)合，形成新的生產(chǎn)力。最后，綠色金融市場(chǎng)是宏觀調(diào)控的重要杠桿之一。資本供給可以調(diào)節(jié)社會(huì)總需求。通過金融杠桿效應(yīng)，綠色金融市場(chǎng)可以調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模、速度和結(jié)構(gòu)。

四、綠色金融政策探討

（一）政策在綠色金融中的作用

環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要大量的前期投資資本且有較長(zhǎng)的投資回收期，因此環(huán)保產(chǎn)業(yè)必須有獨(dú)特的融資渠道。綠色金融的相關(guān)政策可以在一定程度上緩解政府面臨的融資瓶頸。該政策主要包括兩個(gè)方面：第一，現(xiàn)有的金融工具的改革和創(chuàng)新，對(duì)財(cái)政政策類型和綠色金融發(fā)展資金的募集可行途徑的探索；其次，現(xiàn)有的財(cái)政收入的管理和分配制度改革，即財(cái)政資金的使用效率和方向。

（二）綠色債券對(duì)環(huán)境保護(hù)的影響

金融工具是在現(xiàn)實(shí)生活中應(yīng)用綠色金融的重要手段。綠色債券結(jié)合了“債券”和“綠色”的特點(diǎn)。首先，綠色債券具有普通債券的基本功能和特點(diǎn)。對(duì)發(fā)行人而言，發(fā)行債券的資本成本低且利息是稅前費(fèi)用，債券投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低且投資者對(duì)收益的需求較低，從而降低了資本成本。而且債券可以籌集規(guī)模較大、期限較長(zhǎng)的資金，因此債券非常適合那些需要巨額資金和較長(zhǎng)時(shí)間投資的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資項(xiàng)目。對(duì)投資者而言，相比于銀行存款，債券一般能提供更高的收益率、流動(dòng)性和穩(wěn)定性，滿足投資者的多樣化。同時(shí)，債券市場(chǎng)使投資者更容易進(jìn)入和退出以及調(diào)整投資組合，從而在流動(dòng)性管理上具有更高的靈活性。

較于普通債券而言，綠色債券多了“綠色”的要求?；I集的資金必須用于可再生能源和可持續(xù)的綠色項(xiàng)目。綠色債券可以規(guī)避環(huán)境和氣候變化帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。一些綠色債券通過國家或地方政府的補(bǔ)貼為項(xiàng)目籌集資金，未來政府可能也會(huì)推出與綠色債券相關(guān)的優(yōu)惠政策，如較低的投資門檻，更多的稅收優(yōu)惠等等。此外，綠色債券有比普通債券更嚴(yán)格的披露要求，降低投資者投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）政策如何緩解綠色金融與環(huán)境保護(hù)之間矛盾

支持綠色金融發(fā)展的政策需要解決生態(tài)環(huán)境保護(hù)與綠色金融的矛盾。基本矛盾是綠色金融為環(huán)境保護(hù)籌集資金的流動(dòng)性。流動(dòng)性是指資產(chǎn)以合理的市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)的能力。流動(dòng)性有兩個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)：一是資產(chǎn)變現(xiàn)的成本，資產(chǎn)變現(xiàn)的成本越低，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)；二是資產(chǎn)變現(xiàn)的速率，資產(chǎn)變現(xiàn)速度越快，資產(chǎn)流動(dòng)性越好。一般而言，在活躍的平臺(tái)或市場(chǎng)上與大量買家和賣家進(jìn)行交易時(shí)，這些資產(chǎn)的變現(xiàn)能力會(huì)更強(qiáng)。然而，生態(tài)保護(hù)是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，無論是直接投資于環(huán)保項(xiàng)目，還是環(huán)保相關(guān)行業(yè)，都需要較長(zhǎng)的投資周期。特別是一些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目在投資初期往往沒有資金，回收條件也限制了相關(guān)項(xiàng)目的資金吸納能力。

因此，為了有效地解決綠色金融與生態(tài)保護(hù)之間的矛盾，首先，政策需要找到符合項(xiàng)目期限結(jié)構(gòu)的資金；其次，相關(guān)主體可以發(fā)行金融衍生產(chǎn)品，如資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，改變項(xiàng)目的期限結(jié)構(gòu)；最后，政策應(yīng)該通過發(fā)展生態(tài)金融來完善綠色金融市場(chǎng)活動(dòng)，構(gòu)建天氣衍生品市場(chǎng)以及其他生態(tài)保護(hù)相關(guān)的金融市場(chǎng)，來直接提高相關(guān)投資的流動(dòng)性。

五、結(jié)論

綠色金融是一種旨在保護(hù)環(huán)境、實(shí)現(xiàn)資源可持續(xù)利用的創(chuàng)新金融模式。如果綠色金融市場(chǎng)機(jī)制是合理的，綠色金融可以引導(dǎo)資金流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的有效管理以及環(huán)境資源和社會(huì)資源的優(yōu)化配置。有效地規(guī)制政策，可以避免信息不對(duì)稱現(xiàn)象，解決道德風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境保護(hù)建設(shè)應(yīng)考慮建立有效的綠色金融體系，協(xié)調(diào)生態(tài)與金融的關(guān)系。我們可以通過積極的金融工具促進(jìn)可再生能源的使用，從而實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)的目標(biāo)。

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