● 文 |北京空間科技信息研究所 劉悅 張召才

商業(yè)航天發(fā)展熱潮不減 ，初創(chuàng)企業(yè)融資再創(chuàng)新高

● 文 |北京空間科技信息研究所 劉悅 張召才

2017年8月，美國(guó)航天咨詢機(jī)構(gòu)Bryce公司發(fā)布第二版《初創(chuàng)航天報(bào)告》（Start-Up Space）。報(bào)告研究了以商業(yè)投資為背景的航天初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展概況，涵蓋21世紀(jì)以來(lái)成立的從事各類航天產(chǎn)品研制和服務(wù)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，從投融資的角度揭示全球商業(yè)航天的發(fā)展趨勢(shì)。本文對(duì)報(bào)告中的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析和研究，對(duì)近幾年初創(chuàng)航天企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和特點(diǎn)做出了判斷。

一、全球初創(chuàng)航天發(fā)展規(guī)模與趨勢(shì)

1．21世紀(jì)以來(lái)全球初創(chuàng)航天共獲投資約166億美元

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球初創(chuàng)航天企業(yè)共吸引各類投資166億美元，并呈加速發(fā)展態(tài)勢(shì)，2/3的投資發(fā)生在2012—2016年（表1）。從投資類型來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資占據(jù)較大比例，合計(jì)貢獻(xiàn)45億美元。投資金額超過(guò)10億美元的交易主要有3項(xiàng)，分別是：2000年以來(lái)杰夫·貝佐斯個(gè)人向藍(lán)色起源公司（Blue Origin）持續(xù)投資合計(jì)超過(guò)10億美元；2015年谷歌（Google）和富達(dá)投資（Fidelity）向太空探索技術(shù)公司（SpaceX）投資10億美元；2016年軟銀公司（Softbank）聯(lián)合其他投資者向一網(wǎng)公司（OneWeb）投資12億美元。

表1 2000—2016年全球初創(chuàng)航天企業(yè)所獲得的各類投資金額 億美元

2．2016年初創(chuàng)企業(yè)融資刷新歷史之最

2016年商業(yè)資本對(duì)初創(chuàng)航天企業(yè)的投資總額持續(xù)增長(zhǎng)，年投資金額達(dá)到歷史頂峰。在2015年歷史性地突破28億美元之后，2016年投資者對(duì)于初創(chuàng)航天投資“熱情不減”，增至28.322億美元，比2015年增長(zhǎng)1%。雖然2016年投資數(shù)量有所下滑，但單筆投資金額卻上漲了50%，從2015年單筆投資平均3800萬(wàn)美元增至平均5700萬(wàn)美元，反映出投資者對(duì)于具有廣闊前景的航天項(xiàng)目的支持力度和投資愿望。

3．高額商業(yè)資本投入帶動(dòng)初創(chuàng)航天企業(yè)井噴式出現(xiàn)

在大量商業(yè)資金的支持下，初創(chuàng)航天企業(yè)迅猛發(fā)展。從發(fā)展數(shù)量看，新成立的初創(chuàng)航天企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加，2000—2016年，全球共有約140家初創(chuàng)航天企業(yè)在天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的支持下成立，并于近5年開始呈加速發(fā)展態(tài)勢(shì)，從2000年左右年均成立2～3家初創(chuàng)企業(yè)，增至近5年年均成立17家初創(chuàng)企業(yè)(圖1）。從發(fā)展體量看，初創(chuàng)航天企業(yè)快速成長(zhǎng)為行業(yè)“巨頭”，如SpaceX公司已成為世界航天發(fā)射市場(chǎng)的重要力量，未來(lái)有潛力成為行業(yè)“新貴”的公司還包括行星公司（Planet）、火箭實(shí)驗(yàn)室（Rocket Lab）和一網(wǎng)公司（OneWeb）等。

4．企業(yè)收購(gòu)愈演愈烈，行業(yè)內(nèi)外部深度融合

資本大量流入加速了航天企業(yè)并購(gòu)重組，特別是針對(duì)初創(chuàng)航天企業(yè)的收購(gòu)，有超過(guò)80%的收購(gòu)行為發(fā)生在2012—2016年，加速了航天產(chǎn)業(yè)內(nèi)部深度整合，例如：2016年傳統(tǒng)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商歐洲衛(wèi)星公司（SES）以7.3億美元的價(jià)格收購(gòu)了新興衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商“另外三十億人”網(wǎng)絡(luò)公司（O3b Networks），提升系統(tǒng)服務(wù)能力。此外，并購(gòu)也促進(jìn)了行業(yè)外部資源的相互融合，例如：2015年蘋果公司（Apple）以2500萬(wàn)美元收購(gòu)衛(wèi)星地圖數(shù)據(jù)分析和可視化公司“地圖視覺”（Mapsense）；2014年Google以4.78億美元收購(gòu)小衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商“特拉貝拉”（Terra Bella）；此外，2015年“優(yōu)步”（Uber）公司還收購(gòu)了地圖和搜索創(chuàng)業(yè)公司deCartta等，推動(dòng)了航天產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)之間的融合發(fā)展。

二、全球初創(chuàng)航天投資熱點(diǎn)

1．衛(wèi)星通信與遙感服務(wù)、空間資源利用是投資熱門領(lǐng)域

從投資對(duì)象來(lái)看，由于航天項(xiàng)目屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，所需資金體量巨大、投入回報(bào)周期很長(zhǎng)，因此，在傳統(tǒng)大衛(wèi)星制造領(lǐng)域鮮有初創(chuàng)航天企業(yè)出現(xiàn)，近幾年獲得資本支持的初創(chuàng)航天企業(yè)主要集中在衛(wèi)星通信服務(wù)、衛(wèi)星遙感服務(wù)、空間資源利用等領(lǐng)域。從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，衛(wèi)星通信領(lǐng)域主要集中在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座的建設(shè)和服務(wù)；衛(wèi)星遙感領(lǐng)域主要集中在小衛(wèi)星星座建設(shè)和高重訪衛(wèi)星圖像和視頻提供；空間資源利用主要集中在小行星采礦、空間站試驗(yàn)等。

2．“重服務(wù)、輕資產(chǎn)”是新興初創(chuàng)航天企業(yè)的主要特點(diǎn)

與21世紀(jì)初SpaceX和Blue Origin的發(fā)展模式不同，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，近年來(lái)更多的商業(yè)資本選擇的是“重服務(wù)、輕資產(chǎn)”的衛(wèi)星服務(wù)提供商，特別是面向最終用戶提供衛(wèi)星大數(shù)據(jù)融合服務(wù)的下游服務(wù)提供商，即便是提出要發(fā)展空間大型星座的企業(yè)也致力于通過(guò)空間系統(tǒng)獲得大數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)分析開拓細(xì)分用戶市場(chǎng)。

3．全球初創(chuàng)航天企業(yè)大多落戶美國(guó)

從初創(chuàng)航天企業(yè)的地理位置來(lái)看，新興初創(chuàng)航天企業(yè)大多將總部設(shè)在美國(guó)，歐洲咨詢公司2016年評(píng)出的最具發(fā)展前景的20家初創(chuàng)航天企業(yè)當(dāng)中，有19家公司來(lái)自美國(guó)，另外1家在美國(guó)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。這跟美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)重視航天商業(yè)化發(fā)展，具有完備的商業(yè)航天法律法規(guī)，開放的航天基礎(chǔ)設(shè)施，完善的投資環(huán)境，全球頂尖的教育和技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)，成熟的技術(shù)轉(zhuǎn)讓和專利體系，豐富的商業(yè)資本渠道和來(lái)源都是分不開的。美國(guó)國(guó)家航空航天局（NASA）作為大客戶、技術(shù)孵化器、天使投資者、基礎(chǔ)設(shè)施提供者為美國(guó)初創(chuàng)航天企業(yè)發(fā)展提供了大量的幫助和支持。

三、總結(jié)與啟示

1．商業(yè)航天發(fā)展是大勢(shì)所趨，傳統(tǒng)衛(wèi)星制造企業(yè)積極布局

從21世紀(jì)以來(lái)初創(chuàng)航天的整體發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，航天作為一個(gè)原本“小眾”的政府服務(wù)型和公共基礎(chǔ)型行業(yè)領(lǐng)域越來(lái)越多地受到“嗅覺最靈敏”、“思維最活躍”的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本的關(guān)注，航天系統(tǒng)的成本下降，技術(shù)門檻的降低使得投資者將其比作下一個(gè)具備“互聯(lián)網(wǎng)”發(fā)展規(guī)模的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。國(guó)外傳統(tǒng)衛(wèi)星制造企業(yè)對(duì)初創(chuàng)航天企業(yè)高度重視，投入大量資金支持，力圖通過(guò)對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的支持，將新興領(lǐng)域的專業(yè)人員、技術(shù)能力和商業(yè)模式帶入傳統(tǒng)衛(wèi)星設(shè)計(jì)之中，從而持續(xù)保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，例如，空客公司與OneWeb合作開展互聯(lián)網(wǎng)星座研制；空客、泰雷茲（TAS）等多家傳統(tǒng)制造商成立了投資基金，支持初創(chuàng)航天企業(yè)發(fā)展，通過(guò)資本運(yùn)作方式及早布局，占據(jù)發(fā)展先機(jī)。

2．投資熱點(diǎn)從空間系統(tǒng)向消費(fèi)者服務(wù)和大數(shù)據(jù)方向轉(zhuǎn)移

從風(fēng)險(xiǎn)投資重點(diǎn)對(duì)象變化情況來(lái)看，20世紀(jì)90年代商業(yè)資本主要為全球性的衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商提供空間系統(tǒng)融資幫助，例如國(guó)際通信衛(wèi)星公司（Intelsat）和銥星公司（Iridium）等；21世紀(jì)初，商業(yè)資本熱衷投資運(yùn)載，如SpaceX、Blue Origin等；2012年以來(lái)，涌現(xiàn)了一批專注于衛(wèi)星應(yīng)用與服務(wù)的初創(chuàng)企業(yè)，通過(guò)對(duì)衛(wèi)星地圖、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航等衛(wèi)星系統(tǒng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)和產(chǎn)品進(jìn)行分析、再加工，面向用戶提供深度服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值。傳統(tǒng)企業(yè)將衛(wèi)星看作是核心能力，初創(chuàng)企業(yè)則將衛(wèi)星視為實(shí)現(xiàn)核心能力的媒介，將更多資源集聚于數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)。

3．初創(chuàng)航天與傳統(tǒng)航天融合發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)洗牌

初創(chuàng)航天與傳統(tǒng)航天不是對(duì)立的，二者融合發(fā)展，互為促進(jìn)。傳統(tǒng)航天企業(yè)“重生產(chǎn)”，將技術(shù)升級(jí)作為推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵因素，擁有深厚的技術(shù)積累、基礎(chǔ)設(shè)施及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但在市場(chǎng)需求分析、供應(yīng)鏈管理、按需生產(chǎn)等方面卻有所不足。初創(chuàng)航天企業(yè)大量引入互聯(lián)網(wǎng)思維，“輕資產(chǎn)而重服務(wù)”，擁有海量用戶數(shù)據(jù)，擅長(zhǎng)分析用戶需求。二者融合之后，傳統(tǒng)企業(yè)可以借助初創(chuàng)企業(yè)掌握的行業(yè)大數(shù)據(jù)和對(duì)服務(wù)市場(chǎng)的理解，將其應(yīng)用到產(chǎn)品開發(fā)及市場(chǎng)開拓等方面，初創(chuàng)企業(yè)也可以從傳統(tǒng)企業(yè)獲得所需的技術(shù)、資源和經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)共贏。2017年Intelsat與OneWeb的合并雖未最終成功，但卻在一定程度上代表了傳統(tǒng)企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)走向融合的發(fā)展趨勢(shì)。

杭州黃龍?bào)w育中心高景一號(hào)衛(wèi)星影像圖

本幅影像由高景一號(hào)（SuperView-1）衛(wèi)星于2017年2月13日拍攝。全色分辨率0.5m。影像清晰度高、色彩分明、地面細(xì)節(jié)清晰可見。影像的中央是杭州黃龍?bào)w育中心的主體育場(chǎng)，2000年9月建成并投入使用。黃龍?bào)w育中心位于風(fēng)景秀麗的西子湖畔，著名的黃龍洞風(fēng)景區(qū)旁，北臨天目山路，南至曙光路，西起玉古路，東至黃龍路，占地面積800余畝，是浙江省目前規(guī)模最大、功能最全的現(xiàn)代化體育設(shè)施，其主體育場(chǎng)已成為浙江省和杭州市的標(biāo)志性建筑之一。

中國(guó)資源衛(wèi)星應(yīng)用中心 供圖