匯率避險(xiǎn)實(shí)戰(zhàn)復(fù)盤

今年以來(lái)人民幣兌美元匯率在經(jīng)歷了短暫下行后企穩(wěn)回升，打破了市場(chǎng)此前的“破七”預(yù)期，雙向波動(dòng)進(jìn)一步趨于常態(tài)化。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)的匯率避險(xiǎn)需求現(xiàn)實(shí)且迫切。我們經(jīng)過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，雖然企業(yè)已普遍在市場(chǎng)的歷練中樹立了匯率避險(xiǎn)的理念，并探索了相應(yīng)的避險(xiǎn)機(jī)制，但具體到實(shí)際的避險(xiǎn)操作領(lǐng)域，仍有空白待填補(bǔ)。

為給存在避險(xiǎn)需求的企業(yè)提供有實(shí)踐價(jià)值的借鑒，本刊編輯部聯(lián)系了數(shù)家走在業(yè)界前列的國(guó)內(nèi)企業(yè)，通過(guò)對(duì)其外匯避險(xiǎn)實(shí)戰(zhàn)操作的復(fù)盤，發(fā)掘它們各自駕馭匯率波動(dòng)的亮點(diǎn)：幣種多、敞口大的中興通訊，通過(guò)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)和管控策略的探索，搭建起行之有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管控體系；以外貿(mào)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的蘇美達(dá)，根據(jù)不同業(yè)務(wù)類型實(shí)行分業(yè)避險(xiǎn)，不斷規(guī)范避險(xiǎn)產(chǎn)品操作；以54億美元收購(gòu)GE家電部門的海爾，在深入研判市場(chǎng)的基礎(chǔ)上甄選出避險(xiǎn)方案，有效鎖定了并購(gòu)資金的匯率風(fēng)險(xiǎn)；運(yùn)作近百個(gè)海外油氣項(xiàng)目的中石油，借助對(duì)不同金融產(chǎn)品的把握，實(shí)現(xiàn)了避險(xiǎn)操作的“量體裁衣”。這些企業(yè)的實(shí)踐告訴我們，避險(xiǎn)操作并無(wú)標(biāo)準(zhǔn)答案，只有將對(duì)市場(chǎng)的研判、自身的認(rèn)知和工具的把握結(jié)合起來(lái)，才能找到最適合的路徑和方案。

——編者