文_ 桑超 張興軍

吳曉靈：在路上的金融改革者

文_ 桑超 張興軍

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在搜索引擎中檢索“吳曉靈”的新聞，網(wǎng)頁數(shù)量超過224萬，新聞數(shù)量也有兩萬余條。而絕大多數(shù)內(nèi)容，都是他對中國金融發(fā)展的建設(shè)性的建議與觀點(diǎn)。

粗略遴選一下權(quán)威媒體以吳曉靈觀點(diǎn)命名的文章，會(huì)發(fā)現(xiàn)她的文章、觀點(diǎn)等，無不是圍繞當(dāng)下中國金融的改革、創(chuàng)新與發(fā)展而進(jìn)行。如“推動(dòng)金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè) 主動(dòng)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”、“能力建設(shè)使解決普惠金融諸多問題的秘鑰”、“發(fā)展農(nóng)村信用互助扔需政策支持”“防風(fēng)險(xiǎn)需打破剛性兌付”。

對于吳曉靈而言，專注于金融改革與創(chuàng)新既是一種職業(yè)擔(dān)當(dāng)，同時(shí)也是其個(gè)人愿景。翻看吳曉靈的履歷，會(huì)發(fā)現(xiàn)這位學(xué)者型官員所從事的事業(yè)脈絡(luò)異常清晰。

輝煌履歷

1984年，當(dāng)時(shí)27歲的吳曉靈于中國人民銀行研究生部畢業(yè)，獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，順理成章地成為一名專業(yè)的研究院。翌年的1985年，吳曉靈開始擔(dān)任中國人民銀行研究所應(yīng)用理論研究室副主任；1988年，她開始擔(dān)任《金融時(shí)報(bào)》社副總編輯。

在20世紀(jì)90年代的十年里，吳曉靈相機(jī)任央行金融體制改革司副司長、政策研究室主任、國家外匯管理局副局長和央行上海分行行長等職，這十年里，金融領(lǐng)域的專家和研究者，從嶄露頭角到逐漸走上央行的高級管理職位，其工作得到了充分的認(rèn)可。所以在2000年，正式走上央行副行長崗位，并在這個(gè)崗位上干了7年，直至其因年齡原因于2007年12月卸任。

在2008年3月5日的第十一屆全國人民代表大會(huì)第一次會(huì)議上，吳曉靈當(dāng)選為第十一屆全國人民代表大會(huì)財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員。在2011年12月12日，她因在金融事業(yè)中的貢獻(xiàn)而獲得第十二屆中國經(jīng)濟(jì)年度人物。2012年3月，擔(dān)任清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長。

作為學(xué)者，她榮獲過孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)獎(jiǎng)項(xiàng)，作為官員，她在中國人民銀行系統(tǒng)工作了長達(dá)23年的時(shí)間，在央行副行長的職位上的時(shí)間也長達(dá)7年。從金融體改司到外匯管理局，再到央行，幾乎都是我國金融改革的頂層設(shè)計(jì)部門。

亮劍時(shí)刻

吳曉靈在金融改革進(jìn)程中所留下的為業(yè)界稱道的事跡，與其所從事的研究和管理工作息息相關(guān)。其實(shí)，這也是源于她所供職的部門是中國人民銀行。

中國人民銀行（The People’s Bank Of China，英文簡稱PBOC），簡稱央行，即中華人民共和國的中央銀行，中華人民共和國國務(wù)院組成部門。央行的主要職能是在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

人民銀行工作的特殊性，決定了她作為一名領(lǐng)導(dǎo)者所要面臨的諸多壓力。中國的改革開放勢必需要，而中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，也讓貨幣政策等面臨挑戰(zhàn)，防范金融危險(xiǎn)等，亦是央行無時(shí)無刻不予以關(guān)注的。

“在1998年的外匯大檢查中，外匯局采取了及時(shí)和恰當(dāng)?shù)拇胧?，使一場可能爆發(fā)的金融危機(jī)得到了及時(shí)的化解和制止?！?/p>

在1997年的金融危機(jī)中，作為外匯局史上第一位女局長，吳曉靈和眾多政府官員一起，在金融危機(jī)中起到了中流砥柱的作用。2005年人民幣匯率改革之后，是她首先提出了“藏匯于民”，并且多次強(qiáng)調(diào)中國企業(yè)要關(guān)注對新匯率政策的適應(yīng)情況。

而當(dāng)面對境外組織要求人民幣升值時(shí)，吳曉靈曾多次代表中國政府明確了拒絕人民幣過快升值的觀點(diǎn)。

“中國外匯體制改革過快將損害中國經(jīng)濟(jì)，也不利于世界經(jīng)濟(jì)，甚至可能因此拖垮世界經(jīng)濟(jì)?！睂τ趨⒓覩7國際會(huì)議上敦促中國政府允許人民幣加速升值的聲音，吳曉靈針鋒相對地這樣回應(yīng)。

人民銀行金融穩(wěn)定局成立伊始，作為主管金融穩(wěn)定工作的副行長吳曉靈就遇到了一個(gè)棘手的事件，那就是德隆系坍塌所引發(fā)的一系列金融穩(wěn)定問題。

作為當(dāng)時(shí)與吳曉靈一起戰(zhàn)斗在第一線的主要負(fù)責(zé)人，人民銀行金融穩(wěn)定局的一位副局長事后回憶說：“剛一接手時(shí)，大家真的是有點(diǎn)心里沒底，因?yàn)榈侣〉那闆r比此前我們遇到的任何一個(gè)案件都復(fù)雜。”但處置3年，外界對德隆風(fēng)險(xiǎn)處置狀況的評價(jià)很高，認(rèn)為其處置基本實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)、有序，金融風(fēng)險(xiǎn)得到了較好的化解。

參與了德隆風(fēng)險(xiǎn)處置的人評價(jià)說，吳曉靈在德隆風(fēng)險(xiǎn)的處置問題上貢獻(xiàn)很大，她在處置過程中推動(dòng)了很多開創(chuàng)性的決定，對后來的多項(xiàng)金融工作都具有指導(dǎo)意義。

“應(yīng)該說，德隆系的風(fēng)險(xiǎn)處置過程創(chuàng)造了很多第一?！边@位副局長如此評價(jià)德隆的風(fēng)險(xiǎn)處置工作。打折收購個(gè)人債權(quán)，就是處置過程中的一項(xiàng)機(jī)制性創(chuàng)新。此前破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人債權(quán)都是由政府全額買單，“花錢買平安”的思路曾是不少政府部門解決問題的主要方式。但吳曉靈堅(jiān)持認(rèn)為，“要建立一個(gè)真正健康的市場經(jīng)濟(jì)秩序，就要徹底改變國家全額買單的做法?！彼J(rèn)為，只有這樣，才能吸取教訓(xùn)、防范道德風(fēng)險(xiǎn)。

改革足記

吳曉靈在落實(shí)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)“讓投資人吸取教訓(xùn)”的指示中發(fā)揮了重要作用。2004年9月30日，四部委聯(lián)合出臺(tái)了《個(gè)人債權(quán)和客戶交易結(jié)算資金收購意見》，對個(gè)人債權(quán)實(shí)施了打折收購的政策。

《意見》規(guī)定，收購的個(gè)人債權(quán)10萬元（含10萬元）人民幣以下全額收購，10萬元（不含10萬元）人民幣以上部分按九折收購。這一新政策對以往金融風(fēng)險(xiǎn)處置的債權(quán)償付機(jī)制進(jìn)行了關(guān)鍵性突破，“之所以定在10萬元，主要是當(dāng)時(shí)比照了我國的存款保險(xiǎn)制度的設(shè)計(jì)，因?yàn)榻?jīng)過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)10萬元覆蓋的面比較廣?！边@位副局長解釋說。

德隆事件中，吳曉靈的另一個(gè)重要貢獻(xiàn)就是促成了第三方存管制度的建立。此前，不少證券公司存在挪用客戶資產(chǎn)的情況，并形成了巨大的資金黑洞。而填補(bǔ)黑洞的工作，落到了人民銀行頭上。這位副局長說：“當(dāng)時(shí)我們堅(jiān)持一點(diǎn)，凡是關(guān)閉的證券公司，需要?jiǎng)佑萌嗣胥y行再貸款的，一律要實(shí)行第三方存管，不實(shí)行第三方存管的，我們不給補(bǔ)保證金。對于這一點(diǎn)，吳行長的態(tài)度十分堅(jiān)決?！?/p>

這項(xiàng)制度的確立，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)從過去的“花錢買平安”徹底過渡到了“花錢買機(jī)制”?！暗谌酱婀軝C(jī)制”已寫入《證券法》，其制度存在的優(yōu)勢和必要性得到了充分體現(xiàn)。

作為外匯局史上第一位女局長，吳曉靈也是人民幣匯率改革的擁護(hù)者，值得一提的就是她在1997年的金融危機(jī)中，表現(xiàn)出了她的能力與魄力。1998年度的外匯大檢查中，正是吳曉靈和一眾政府官員們采取了“及時(shí)和恰當(dāng)?shù)拇胧?，使一場可能爆發(fā)的金融危機(jī)得到了及時(shí)的化解和制止”。

眾所周知，1997年7月開始的亞洲金融危機(jī)風(fēng)暴，橫掃泰國、馬來西亞、新加坡、日本和韓國等地，曾一舉打破亞洲經(jīng)濟(jì)急速發(fā)展的景象。不僅使亞洲一些經(jīng)濟(jì)大國的經(jīng)濟(jì)開始蕭條，甚至一些國家的政局也開始混亂。而中國的中央政府和央行、外管局等的積極應(yīng)對，使中國在危機(jī)中未受到直接沖擊，金融和經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)定。

2005年人民幣匯率改革之后，首先提出“藏匯于民”的也是吳曉靈。她曾多次強(qiáng)調(diào)，中國企業(yè)要關(guān)注對新匯率政策的適應(yīng)情況。而當(dāng)面對境外組織要求人民幣升值時(shí)，吳曉靈曾多次代表中國政府明確了拒絕人民幣過快升值的觀點(diǎn)。

2007年10月19日，針對G7會(huì)議發(fā)布的敦促中國政府允許人民幣加速升值的公告，吳曉靈針鋒相對地指出：“中國外匯體制改革過快將損害中國經(jīng)濟(jì)，也不利于世界經(jīng)濟(jì)，甚至可能因此拖垮世界經(jīng)濟(jì)?！边@場會(huì)議上，吳曉靈的表現(xiàn)讓眾多人士印象深刻。

如果說拒絕人民幣過快升值是吳曉靈從經(jīng)濟(jì)理論與現(xiàn)狀出發(fā)而做出的科學(xué)應(yīng)對，那么開創(chuàng)多項(xiàng)金融穩(wěn)定制度則是其對中國金融改革所做出的歷史性貢獻(xiàn)。在人民銀行金融穩(wěn)定局成立伊始，作為主管金融穩(wěn)定工作的副行長吳曉靈所遇到的一個(gè)棘手事件就是德隆系坍塌所引發(fā)的一系列金融穩(wěn)定問題。

“吳曉靈在德隆風(fēng)險(xiǎn)的處置問題上貢獻(xiàn)很大，她在處置過程中推動(dòng)了很多開創(chuàng)性的決定，對后來的多項(xiàng)金融工作都具有指導(dǎo)意義?！痹?jīng)參與德隆風(fēng)險(xiǎn)處置的人這樣評價(jià)她的貢獻(xiàn)。

據(jù)悉，德隆事件中吳曉靈的另一個(gè)重要貢獻(xiàn)就是促成了第三方存管制度的建立。此前，不少證券公司存在挪用客戶資產(chǎn)的情況，并形成了巨大的資金黑洞。而填補(bǔ)黑洞的工作，落到了人民銀行頭上。這位副局長說：“當(dāng)時(shí)我們堅(jiān)持一點(diǎn)，凡是關(guān)閉的證券公司，需要?jiǎng)佑萌嗣胥y行再貸款的，一律要實(shí)行第三方存管，不實(shí)行第三方存管的，我們不給補(bǔ)保證金。對于這一點(diǎn)，吳行長的態(tài)度十分堅(jiān)決?！?/p>

這項(xiàng)制度的確立，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)從過去的“花錢買平安”徹底過渡到了“花錢買機(jī)制”?，F(xiàn)在，“第三方存管機(jī)制”已寫入《證券法》，其制度存在的優(yōu)勢和必要性得到了充分體現(xiàn)。

在吳曉靈任上，對于私募股權(quán)基金健康發(fā)展的支持也是有目共睹。

所謂私募股權(quán)基金，一般是指從事非上市公司股權(quán)投資的基金（Private Equity，簡稱“PE”）。目前我國的私募股權(quán)基金（PE）已有很多，其數(shù)量亦在迅速增加。而值得一提的是，在私募股權(quán)基金的發(fā)展道路上，吳曉靈起到了重要的推動(dòng)作用。

吳曉靈曾經(jīng)多次公開表示支持發(fā)展私募股權(quán)投資基金，在她看來，中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)能夠適應(yīng)私募股權(quán)基金的發(fā)展。2007年9月16日，正是在吳曉靈等的推動(dòng)下，中國第一個(gè)私募股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)在天津正式成立。吳曉靈對于私募股權(quán)投資基金的推動(dòng)意義，不只體現(xiàn)在相關(guān)基金機(jī)構(gòu)的建設(shè)上。其具有國際視角并結(jié)合中國金融發(fā)展現(xiàn)狀的深度分析，也是讓私募股權(quán)投資基金得以被業(yè)界認(rèn)同和積極參與的重要原因。

例如，吳曉靈認(rèn)為私募股權(quán)基金應(yīng)當(dāng)是在監(jiān)管豁免條款下生存，重要的是規(guī)定合格投資人的標(biāo)準(zhǔn)。這一論斷，被業(yè)界人士一致推崇，同時(shí)也體現(xiàn)出了其專業(yè)素養(yǎng)和前瞻思維。

不僅如此，吳曉靈還一直呼吁完善私募股權(quán)基金的制度建設(shè)和成立人民幣股權(quán)基金等，為我國金融事業(yè)的科學(xué)發(fā)展起到了助推作用。在此基礎(chǔ)上，吳曉靈還認(rèn)為“應(yīng)盡早明確信托模式的特殊退出問題”，非常全面地對私募股權(quán)投資基金的發(fā)展指明了道路。

到了普惠金融觀念深入人心之后，吳曉靈的突出貢獻(xiàn)則是她對中國小額信貸的推動(dòng)。

作為農(nóng)村金融改革的重要推動(dòng)者之一，吳曉靈曾明確指出，農(nóng)村金融改革是一個(gè)系統(tǒng)工程，必須整體推進(jìn)農(nóng)村金融改革，才能建立健全的農(nóng)村金融體系。在完善農(nóng)村金融體系的大框架下，發(fā)展貼近農(nóng)戶的小額信貸是對農(nóng)村金融體系的重要補(bǔ)充。

眾所周知，農(nóng)戶的小規(guī)模信貸主要來自農(nóng)信社，而規(guī)模龐大的民間金融卻被排斥在外。

通過與人民銀行研究局的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)多次考察調(diào)研后，吳曉靈提出了發(fā)展小額貸款公司的框架性意見。在此之后人民銀行相繼推動(dòng)地方政府批準(zhǔn)了7家只貸不存的小額貸款公司。這一舉措被業(yè)界認(rèn)為是民間金融“陽光化”邁出的重要一步。

吳曉靈為小額信貸組織獲得合法身份的奔走取得了令人矚目的成果。經(jīng)過多個(gè)部門的協(xié)作，截至目前，小額貸款未來獲得金融牌照已經(jīng)有望，其向村鎮(zhèn)銀行和貸款公司的轉(zhuǎn)型，亦在趨勢之中。

一直在路上

“離開領(lǐng)導(dǎo)崗位是一個(gè)自然的規(guī)律，也是人生的新起點(diǎn)，我將盡自己所能，繼續(xù)為社會(huì)盡一份自己的力量，也會(huì)為自己安排一個(gè)平和多彩的生活。但我的心永遠(yuǎn)和大家在一起。”這是吳曉靈以中國人民銀行副行長身份在全行大會(huì)上最后的發(fā)言。

2008年1月3日，人民銀行正式對外公布人事任免通知，由于年齡原因，吳曉靈卸去了副行長之職。面對她曾經(jīng)工作了23年的人民銀行，吳曉靈的感謝來得真誠而感人：“我是人民銀行培養(yǎng)出來的干部，在此我想向培養(yǎng)過我的歷屆老領(lǐng)導(dǎo)、老同事、老師和青年的同仁們，對大家多年來對我的幫助、教導(dǎo)、理解和支持表示衷心的感謝?！?/p>

不過，央行行長周小川稱，吳曉靈雖然退出領(lǐng)導(dǎo)班子，但并未退休，還將繼續(xù)擔(dān)負(fù)其他重要工作。外界也對吳曉靈的下一站充滿遐想，這位在金融改革中功勛人物將以怎樣的身份，繼續(xù)助力中國普惠金融事業(yè)的變革與發(fā)展。

“我卸任副行長的崗位后，希望專心地做一位老師。我的愿望之一，是能夠散發(fā)余熱，利用我在人民銀行工作時(shí)的影響力，將金融知識(shí)普及到農(nóng)村去?！睂τ趨菚造`而言，顯然“退休”并不是她為金融事業(yè)進(jìn)行奉獻(xiàn)的最后一站。

到了2012年，吳曉靈迎來了實(shí)現(xiàn)她普及金融知識(shí)理想的機(jī)會(huì)終于來了。是年3月，中國金融學(xué)界的一件大事，是清華大學(xué)五道口金融學(xué)院的成立，這家由清華大學(xué)與中國人民銀行共建的學(xué)院，前身為中國人民銀行研究生部，也是我國金融系統(tǒng)第一所專門培養(yǎng)金融高層管理人才的高等學(xué)府。而吳曉靈最初，便是源自中國人民銀行研究生部。

吳曉靈擔(dān)任的，正是五道口金融學(xué)院的院長，這距離她當(dāng)年從這里獲取碩士學(xué)位，足足已經(jīng)28年。

“培養(yǎng)金融領(lǐng)袖，引領(lǐng)金融實(shí)踐，貢獻(xiàn)民族復(fù)興，促進(jìn)世界和諧”是五道口金融學(xué)院的使命。在吳曉靈等一眾具有央行和金融背景的管理者，自學(xué)院成立以來就一直保持與金融業(yè)界的緊密合作，并為培養(yǎng)更多金融專業(yè)精英，打造國家的金融智庫而努力著。

在此期間，吳曉靈還創(chuàng)辦了《清華金融評論》，從一個(gè)新的領(lǐng)域詮釋道口的專業(yè)性和權(quán)威性。作為學(xué)院發(fā)展的整體戰(zhàn)略的一部分，不僅僅是一本雜志，更是一個(gè)領(lǐng)域的開拓，是教育與金融業(yè)界合作打造高端金融平臺(tái)的探索。

2017年7月2日，在2017清華五道口金融學(xué)院的畢業(yè)慶典上，吳曉靈院長致辭時(shí)為這些未來金融業(yè)界的棟梁寄語：

五道口的學(xué)生除了學(xué)習(xí)金融之術(shù)，更要提升自身的人文修養(yǎng)，以服務(wù)人類的情懷，運(yùn)用金融工具改善人們的福祉。

在利益和財(cái)富分配不均而造成的世界動(dòng)蕩中，金融從業(yè)人員絕不能坐在高高的象牙塔上自我服務(wù)，而應(yīng)腳踏實(shí)地用金融服務(wù)于每一個(gè)公民，用普惠金融的理念約束金融在財(cái)富分配上的馬太效應(yīng)，用普惠金融增進(jìn)低收入人群的財(cái)富增長，用普惠金融夯實(shí)和諧社會(huì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

迄今為止，吳曉靈在這家培養(yǎng)金融人才的黃埔軍校已經(jīng)擔(dān)任五年的院長職務(wù)。這位金融界的女強(qiáng)人雖然告別了央行副行長的崗位，但她仍然在為中國金融的改革事業(yè)殫精竭慮，用她的金融學(xué)識(shí)與遠(yuǎn)見，影響著越來越多的人。從金融象牙塔到國內(nèi)外的頂級金融論壇，從金融改革創(chuàng)新的頂層設(shè)計(jì)，到普惠金融的具體實(shí)踐，吳曉靈的聲音從未缺席。吳曉靈的貢獻(xiàn)，也已經(jīng)被中國金融界所銘記。

面對一起奮斗了多年的工作伙伴，人民銀行行長周小川對吳曉靈作出了高度評價(jià)：“曉靈同志有較強(qiáng)的組織領(lǐng)導(dǎo)能力和協(xié)調(diào)能力，為積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)各項(xiàng)改革做出了大量艱苦細(xì)致的開創(chuàng)性工作，為我國金融改革與發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)，在我國經(jīng)濟(jì)金融界享有較高的威信?！?/p>

正如周小川評價(jià)的那樣，經(jīng)濟(jì)、金融理論基礎(chǔ)扎實(shí)的吳曉靈除了中國人民銀行副行長的身份之外，還是多所大學(xué)的兼職教授、研究員和博導(dǎo)。而對于吳曉靈在金融界的威信，國際媒體也給予了高度評價(jià)。

2004年和2005年，吳曉靈曾被《華爾街日報(bào)》兩度評為“年度全球最受關(guān)注的50位商界女性”。2006年和2007年，吳曉靈又被美國《福布斯》兩度選入“全球最有影響力的女性”排行榜。