張興軍

新金融的標(biāo)準(zhǔn)就是在中國金融改革與創(chuàng)新歷程中，能夠代表中國新時(shí)期金融改革與創(chuàng)新成就的群體所應(yīng)具備的優(yōu)勢與特色。

中國金融的獨(dú)到之處，不只是全球排名第一的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模和處于有待引爆的風(fēng)口海量消費(fèi)市場，經(jīng)過過去五年的改革與創(chuàng)新，中國新金融在規(guī)模、征信、風(fēng)控、技術(shù)、模式和生態(tài)等諸多領(lǐng)域，都成為世界金融發(fā)展史上的一種獨(dú)特存在，而由中國的決策層、實(shí)踐者們共同締造的這一約定俗成的標(biāo)準(zhǔn)體系，也可謂是中國金融為世界金融大發(fā)展所做的重要貢獻(xiàn)。

何謂新金融的標(biāo)準(zhǔn)？簡明而言，就是在中國金融改革與創(chuàng)新歷程中，能夠代表中國新時(shí)期金融改革與創(chuàng)新成就的群體所應(yīng)具備的優(yōu)勢與特色。而從過去數(shù)年的發(fā)展實(shí)踐來看，這樣的群體既有伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展而脫穎而出的互聯(lián)網(wǎng)金融，例如BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊和京東）等互聯(lián)網(wǎng)巨頭對金融的布局；也有通過自身不斷轉(zhuǎn)型而繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)的傳統(tǒng)金融實(shí)體，例如招商銀行、郵儲銀行等先進(jìn)典型。而縱覽這些能夠代表中國新金融成就的代表們，其共性亦是一目了然。

一、規(guī)模決定了金融類機(jī)構(gòu)、企業(yè)的價(jià)值高低，同時(shí)也是其發(fā)展壯大的目標(biāo)。用戶規(guī)模、交易規(guī)模、估值水平等在內(nèi)的綜合參數(shù)，某種程度上這些參數(shù)彼此之間又互為因果和密切關(guān)聯(lián)。

2017年5月，媒體披露阿里巴巴（Alibaba）的支付業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服的日活用戶人數(shù)在當(dāng)年一季度就已經(jīng)達(dá)到了4.5億人，在此前的一年時(shí)間里，螞蟻金服的用戶數(shù)增長一倍，并且還在持續(xù)增長之中。擁有4.5億人使用其旗下的支付和理財(cái)、保險(xiǎn)、消費(fèi)金融等一應(yīng)俱全的服務(wù)，這個(gè)數(shù)字是什么概念？要知道，美國人口也才2.5億人，一個(gè)螞蟻金服的活躍用戶數(shù)量甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一個(gè)最大的發(fā)達(dá)國家的總?cè)丝跀?shù)。

海量的日活用戶近乎于是價(jià)值的代名詞，事實(shí)上不僅是螞蟻金服，騰訊旗下的微信支付用戶數(shù)已經(jīng)超過6億，京東金融的用戶則依托于京東集團(tuán)的2.4億以上的活躍用戶，從估值上，螞蟻金服已經(jīng)超過600億美元，牢牢占據(jù)民營金融的第一梯隊(duì)。

二、科學(xué)、審慎的監(jiān)管體系，是金融行業(yè)發(fā)展的前提。所謂金融監(jiān)管原則，即在政府金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)管機(jī)構(gòu)的金融監(jiān)管活動(dòng)中，始終應(yīng)當(dāng)遵循的價(jià)值追求和最低行為準(zhǔn)則。金融監(jiān)管的傳統(tǒng)對象是國內(nèi)銀行業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)，但隨著金融工具的不斷創(chuàng)新，金融監(jiān)管的對象逐步擴(kuò)大到那些業(yè)務(wù)性質(zhì)與銀行類似的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，如集體投資機(jī)構(gòu)、貸款協(xié)會、銀行附屬公司或銀行持股公司所開展的準(zhǔn)銀行業(yè)務(wù)等，甚至包括對金邊債券市場業(yè)務(wù)有關(guān)的出票人、經(jīng)紀(jì)人的監(jiān)管等等。

2003年3月10日，第十屆全國人大一次會議第三次會議通過了國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會獲準(zhǔn)成立；是年12月27日，第十屆全國人大常務(wù)委員會第六次會議通過了《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》（下稱《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》）、《關(guān)于修改〈中華人民共和國中國人民銀行法〉的決定》和《關(guān)于修改〈中華人民共和國商業(yè)銀行法〉的決定》，并于2004年2月1日起正式施行。至此，三部銀行法和《證券法》、《保險(xiǎn)法》、《信托法》、《證券投資基金法》、《票據(jù)法》及有關(guān)的金融行政法規(guī)、部門規(guī)章、地方法規(guī)、行業(yè)自律性規(guī)范和相關(guān)國際慣例中有關(guān)金融監(jiān)管的內(nèi)容共同組成了中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管制度體系。三部銀行法的頒布和實(shí)施，標(biāo)志著中國現(xiàn)代金融監(jiān)管框架的基本確立。根據(jù)修訂后的《中國人民銀行法》，中國人民銀行的主要職責(zé)是：“在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定?！?/p>

為確保四部門間在監(jiān)管方面的協(xié)調(diào)一致，《中國人民銀行法》第九條授權(quán)國務(wù)院建立金融監(jiān)督管理協(xié)調(diào)機(jī)制；《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第六條、《中國人民銀行法》第三十五條分別規(guī)定了國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、中國人民銀行應(yīng)當(dāng)和國務(wù)院其他金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立監(jiān)督管理信息共享機(jī)制。

對于金融監(jiān)管，尤其值得注意的是，任何針對創(chuàng)新型的技術(shù)變革和商業(yè)模式的監(jiān)管都是滯后的，監(jiān)管層能夠不斷地針對新興事物做出對舊有規(guī)則的調(diào)整，科學(xué)思路的轉(zhuǎn)變，新規(guī)則的出臺，都體現(xiàn)著監(jiān)管者與時(shí)俱進(jìn)的智慧。一個(gè)典型的例子就是央行于2017年8月4日發(fā)布的《中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2017）》，明確了下一步應(yīng)以專項(xiàng)整治為契機(jī)，建立健全法律法規(guī)體系，完善金融監(jiān)管機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融在支持經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的積極作用。在具體措施上，探索將規(guī)模較大、具有系統(tǒng)重要性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入宏觀審慎管理框架，對其實(shí)行宏觀審慎評估，以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這是央行首次提出探索將互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入MPA（宏觀審慎評估），是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的創(chuàng)新舉措。

實(shí)際上，早在兩年前央行等十部門就聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。按“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，《指導(dǎo)意見》確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界。

三、良好的風(fēng)控體系是新金融時(shí)代兵家必爭之地，也是關(guān)乎金融實(shí)體生死存亡的生命線。好的風(fēng)控體系是必不可少的。如果說監(jiān)管是官方與行業(yè)組織等針對整體行業(yè)而制定的強(qiáng)制性的指導(dǎo)或限制框架，那么風(fēng)控體系更多是指行業(yè)中的從業(yè)實(shí)體為了使自身做強(qiáng)做大和使其能夠持續(xù)發(fā)展而做好的準(zhǔn)備和防范。在傳統(tǒng)金融時(shí)代，國家通過宏觀調(diào)控的手段預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)，但是在金融改革與市場化的大背景下，中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展所取得的成就無不是先行先試和不斷轉(zhuǎn)軌后最終取得的結(jié)晶。在這種嘗試的過程中，風(fēng)控的意義怎么標(biāo)榜都不為過。

從金融發(fā)展現(xiàn)狀來看，風(fēng)控幾乎成了每家金融平臺都標(biāo)榜的一個(gè)重要指標(biāo)。沒有好的風(fēng)控，哪怕是一家卓有實(shí)力的平臺，也會在進(jìn)取的道路上走上歧路。以國內(nèi)的樂視控股為例，這家市值曾經(jīng)超過1600億元的資本市場明星，在風(fēng)險(xiǎn)控制上欠缺科學(xué)的長遠(yuǎn)考量，在過去幾年里，以紊亂的關(guān)聯(lián)交易、拆東墻補(bǔ)西墻式的盲目擴(kuò)張和講故事式的多元化發(fā)展，最終使企業(yè)陷入了債主堵門，市值腰斬的尷尬境地。endprint

無論是傳統(tǒng)銀行還是互聯(lián)網(wǎng)新金融，無論是投資理財(cái)平臺還是消費(fèi)金融主體，如果做不好風(fēng)控，那么其生存的根基都將被動(dòng)搖。尤其是存款保險(xiǎn)制度推出以后，銀行類金融機(jī)構(gòu)未來亦不排除破產(chǎn)的可能，風(fēng)控就成了幾乎所有金融機(jī)構(gòu)的必修課。

四、能夠持續(xù)締造價(jià)值的商業(yè)模式，是金融創(chuàng)新力量能夠長期持續(xù)的關(guān)鍵要素。眾所周知，傳統(tǒng)金融企業(yè)憑借其相對壟斷的業(yè)態(tài)，以息差的方式賺取了可觀的利潤，但在利率市場化時(shí)代不斷迫近的當(dāng)下，過去的類銀行金融機(jī)構(gòu)基本上告別了躺著賺錢的時(shí)代。誰能夠服務(wù)好更多的用戶，誰能夠創(chuàng)造更高的社會價(jià)值，并借此而獲得可觀的商業(yè)利潤，誰才是新金融時(shí)代的優(yōu)勝者。我們也可以將這些能夠促使金融實(shí)體獲得持續(xù)發(fā)展的邏輯稱之為“模式”。

螞蟻金服旗下余額寶的誕生，讓銀行以往的舒坦日子變得充滿緊迫感。投資理財(cái)渠道的擴(kuò)充，讓用戶的選擇性更加多元。民營銀行的誕生，同樣沖擊著傳統(tǒng)銀行業(yè)態(tài)。那么，當(dāng)下金融業(yè)，答案無疑是誰能夠?yàn)橛脩魟?chuàng)造更好的價(jià)值和提供更好的服務(wù)。

新金融時(shí)代是一個(gè)開放的、競爭的和多元的時(shí)代，依托于不同的技術(shù)和擁有著差異化特色的市場實(shí)踐者仍然在探索著自身的獨(dú)特模式。條條大路通羅馬，未來金融之路亦是弄潮者們八仙過海各顯其能，最終憑借完善的服務(wù)和價(jià)值的締造獲取其生存的砝碼。

五、征信力已經(jīng)成為國際金融業(yè)界公認(rèn)的權(quán)威準(zhǔn)則，系弄潮于金融風(fēng)口的卓越金融體所必備的素質(zhì)之一。從概念上來講，征信是專業(yè)化的、獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)為個(gè)人或企業(yè)建立信用檔案，依法采集、客觀記錄其信用信息，并依法對外提供信用信息服務(wù)的一種活動(dòng)，它為專業(yè)化的授信機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)信用信息共享的平臺。

征信一般可分三大類：按業(yè)務(wù)模式可分為企業(yè)征信和個(gè)人征信兩類，按服務(wù)對象可分為信貸征信、商業(yè)征信、雇傭征信以及其他征信，按征信范圍可分為區(qū)域征信、國內(nèi)征信、跨國征信等。征信記錄了個(gè)人過去的信用行為，這些行為將影響個(gè)人未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這些行為體現(xiàn)在個(gè)人信用報(bào)告中，就是人們常說的“信用記錄”，征信能夠從制度上約束企業(yè)和個(gè)人行為，有利于形成良好的社會信用環(huán)境。并通過道德意義上的批判促進(jìn)誠信觀念的形成，誠信是一種社會公德，一種為人處事的基本準(zhǔn)則。

2015年1月5日，中國人民銀行發(fā)布了允許8家機(jī)構(gòu)進(jìn)行個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知，被視為是中國個(gè)人征信體系有望向商業(yè)機(jī)構(gòu)開閘的信號，考拉征信、騰訊征信、芝麻信用等位列其中。

芝麻信用是螞蟻金服旗下獨(dú)立的第三方征信機(jī)構(gòu)，通過云計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)客觀呈現(xiàn)個(gè)人的信用狀況，已經(jīng)在信用卡、消費(fèi)金融、融資租賃、酒店、租房、出行、婚戀、分類信息、學(xué)生服務(wù)、公共事業(yè)服務(wù)等上百個(gè)場景為用戶、商戶提供信用服務(wù)。其通過分析大量的網(wǎng)絡(luò)交易及行為數(shù)據(jù)，可對用戶進(jìn)行信用評估，這些信用評估可以幫助互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對用戶的還款意愿及還款能力做出結(jié)論，繼而為用戶提供快速授信及現(xiàn)金分期服務(wù)。

本質(zhì)上來說，“芝麻信用”是一套征信系統(tǒng)，該系統(tǒng)收集來自政府、金融系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，還會充分分析用戶在淘寶、支付寶等平臺的行為記錄。而背靠阿里系電商、金融等的支撐，芝麻信用具有其他同質(zhì)平臺所不具備的產(chǎn)品優(yōu)勢：廣泛的實(shí)名用戶、獨(dú)特的數(shù)據(jù)價(jià)值、強(qiáng)大的處理能力、深入的行業(yè)洞察、便利的場景應(yīng)用。2016年4月，芝麻信用通過了英國標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會（BSI）的權(quán)威評估認(rèn)證，成為國內(nèi)首家獲得ISO27001：2013國際信息安全管理體系認(rèn)證證書的征信機(jī)構(gòu)，這也是國內(nèi)首例獲得這一被公認(rèn)為全球最權(quán)威、最嚴(yán)格評估認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)證書的機(jī)構(gòu)。

三方征信的發(fā)展，充分體現(xiàn)出了大數(shù)據(jù)生產(chǎn)力的價(jià)值，但與此同時(shí)，勢必也會面臨一個(gè)突出的問題：關(guān)乎到每個(gè)人切身利益和安全的信息和數(shù)據(jù)，怎樣才能得到良好的保護(hù)？這個(gè)命題，不僅是互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾的中國是個(gè)難題，放眼國際同樣難以一蹴而就地加以解決。

央行征信局局長萬存知認(rèn)為，人民銀行征信中心的業(yè)務(wù)無論是現(xiàn)在還是將來，都難以對持牌金融機(jī)構(gòu)以外的債務(wù)人負(fù)債信息做到全覆蓋。這就客觀上要求在人民銀行征信中心之外，再培育一些社會征信機(jī)構(gòu)，主要在持牌金融機(jī)構(gòu)之外，采集債務(wù)人的信用信息提供征信服務(wù)，實(shí)現(xiàn)與人民銀行征信中心錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)。只有形成這樣一個(gè)完整的征信體系，才能滿足社會全方位、多層次、多元化的征信需求。

必須清醒地認(rèn)識到，根據(jù)中國實(shí)際培育社會征信機(jī)構(gòu)，不是要簡單地復(fù)制一個(gè)或數(shù)個(gè)征信機(jī)構(gòu)，來與人民銀行征信中心競爭，甚至通過競爭形成替代關(guān)系；而是要使這些不同功能定位的征信機(jī)構(gòu)形成互補(bǔ)關(guān)系，以避免征信體系的無序發(fā)展造成金融的混亂。

征信發(fā)展的積極一面，則是我們國家在頂層設(shè)計(jì)層面的認(rèn)知與看重。種種跡象都表明，以中國為代表的新興市場國家，在對個(gè)人信息保護(hù)的統(tǒng)一立法和統(tǒng)一保護(hù)上，也正逐步走向完善。我們有理由期待，未來中國的征信發(fā)展勢必將成為世界重要的一極。

六、在新金融時(shí)代，生態(tài)特征已經(jīng)成為考量金融業(yè)態(tài)的最高標(biāo)準(zhǔn)，綠色金融則是永恒趨勢。過去五年時(shí)間里，借“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展浪潮及國家對互聯(lián)網(wǎng)金融大力推動(dòng)與扶持的東風(fēng)，新金融平臺紛紛涌現(xiàn)，即使是放眼世界，中國新創(chuàng)的類金融平臺、公司也堪稱之最，但另一方面，新金融領(lǐng)域卻鮮有能夠稱之為帝國級的存在。

具備所有前述技術(shù)、模式等其他必備的前提之外，還需具有產(chǎn)品多元并互補(bǔ)、各個(gè)子業(yè)態(tài)能夠相互依生和不斷融合，最終形成創(chuàng)新與變革的閉環(huán)，在價(jià)值和服務(wù)締造方面能夠產(chǎn)生聚變的平臺集群。按照這個(gè)近乎嚴(yán)苛的“生態(tài)標(biāo)準(zhǔn)”，刨除實(shí)力強(qiáng)勁的大型國有銀行，阿里巴巴、騰訊和京東三家和近年來在互聯(lián)網(wǎng)金融深度耕耘的平安集團(tuán)都屬于這一行列。

實(shí)際上，總結(jié)近些年來的金融創(chuàng)新技術(shù)和新興模式，這些帝國級的存在悉數(shù)參與其中，市值已經(jīng)直逼2000億港元的眾安保險(xiǎn)，背后是騰訊、阿里和平安在背書；異軍突起的民營銀行，阿里巴巴和騰訊同樣是最早吃螃蟹的主體；平安集團(tuán)創(chuàng)辦的陸金所，也已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)金融的標(biāo)兵式存在，在估值和規(guī)模上，都名列前茅。

無論是金融體的生態(tài)特征還是我們國家正在構(gòu)建的綠色金融，事實(shí)上都是凝聚了新一代信息技術(shù)的金融創(chuàng)新，在國家的科學(xué)監(jiān)管和指導(dǎo)之下，通過一大批創(chuàng)新體的不斷試驗(yàn)最終不斷走向成熟。唯一可以肯定的是，新金融時(shí)代的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)并不是一成不變的，它有待于行業(yè)不斷嬗變和發(fā)展來予以確認(rèn)和調(diào)整，也有待于未來金融業(yè)大趨勢的不斷引領(lǐng)。endprint