宋國友

特朗普稅改方案接近落地，其對中國的可能影響到底如何，成為一個熱點話題。甚至有人說，中國恐怕這一次要“敗”?？傮w而言，美國作為全球最大經(jīng)濟體，其政策確實具有重大外溢效應(yīng)，會對包括中國在內(nèi)的其他經(jīng)濟體產(chǎn)生影響。

可能的負面沖擊主要有如下三點。一是國內(nèi)制造業(yè)可能回流美國。特朗普稅改的重頭戲是對企業(yè)減稅。在相關(guān)內(nèi)容中，為企業(yè)減稅濃墨重彩。一個自然的邏輯是，如果企業(yè)因為特朗普減稅的刺激而回流美國，那么中國的制造業(yè)就會遭遇沖擊。二是國內(nèi)資本回流美國。特朗普此次稅改亮點之一是如果企業(yè)海外利潤回到美國，將會大幅減少稅率，因此將會刺激資本回流，美資在華企業(yè)也會把利潤轉(zhuǎn)回美國。由于特朗普方案也大幅降低個人所得稅，因此會有一些中國富人試圖把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國。三是政策示范效應(yīng)。特朗普政府減稅了，將會形成全球?qū)用娴亩惵矢偁?。這對中國獨立自主的稅收政策可能帶來沖擊，干擾中國的稅收形勢。

理論上，上述三點都有可能出現(xiàn)。然而，就實際情況而言，不宜過分高估特朗普減稅的效果，更不應(yīng)輕言對中國造成重大沖擊。就特朗普減稅本身的效果而言，雖然特朗普的方案似乎為美國企業(yè)減稅不少，但在實際操作中，美國企業(yè)獲得的收益并不顯著。因為美國企業(yè)早已通過各種措施，合理避稅到一個較低的水平。根據(jù)統(tǒng)計，美國企業(yè)2016年實際交的聯(lián)邦所得稅占企業(yè)總利潤的比重低于15%，遠非一些人所認為的超過30%。因此，特朗普減稅方案對于企業(yè)的最終降稅效果不大。而且，即使短期內(nèi)美國為企業(yè)減稅，但代價是美國赤字增加。未來的美國政府如何彌補因為減稅而帶來的巨大赤字，也是一個必須解決的大問題。

至于對中國的三大沖擊，由于面臨重大不確定性，也難以成立。第一，制造業(yè)回流自奧巴馬第一任期就已提出，但其實際效果并不明顯。根本原因在于企業(yè)在哪個國家投資是綜合考慮的結(jié)果，稅收僅僅是其中一個決策影響因素。比如，特朗普政府為中國企業(yè)設(shè)置的直接投資障礙，將阻礙中企對美投資。

第二，資本回流對中國影響不大，因為蘋果等美國企業(yè)的海外利潤大都留在愛爾蘭、冰島等低稅率國家，為了避稅而留在中國的資本規(guī)模十分有限。如果說，特朗普稅改將會產(chǎn)生資本回流效應(yīng)的話，主要影響的也將是那些低稅率國家，而非中國。美資在華投資不會因為特朗普稅改而大幅回流美國。

第三，減稅示范效應(yīng)對中國的影響恐怕更為有限。事實上，中國政府早在特朗普政府之前就一直在推動為企業(yè)“降成本”，2016年和2017年就實打?qū)嵉貫槠髽I(yè)減稅降費超過1萬億元。未來中國還會根據(jù)實際情況推進減稅和降費的進程。

有人說特朗普此次稅改是繼里根稅改和小布什稅改的第三次大降稅。要知道，中國正是在里根時期開啟經(jīng)濟騰飛，本世紀前8年的小布什時期實現(xiàn)經(jīng)濟崛起，并不斷縮小和美國經(jīng)濟的差距。近十年來，美國發(fā)生了不少重大經(jīng)濟事件。美國爆發(fā)金融危機，中國經(jīng)歷并且克服了；美國推行量化寬松，中國經(jīng)歷并且克服了；美國退出量化寬松，中國也正在經(jīng)歷并且妥善應(yīng)對；美國還曾搞了TPP，中國原本要認真應(yīng)對，美國新總統(tǒng)自己就退出了。對于美國政府的重大國際經(jīng)濟政策，中國當(dāng)然要關(guān)注，這是全球化宏觀政策相互影響的必然要求。但我們也不用過于擔(dān)憂，中國的經(jīng)濟體量和制度彈性有助于我們以足夠的政策空間應(yīng)對外來挑戰(zhàn)?！?/p>

（作者是復(fù)旦大學(xué)美國研究中心副主任）