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        投資要遠(yuǎn)離平庸公司

        2017-12-04 11:45:42洪榕
        英才 2017年10期
        關(guān)鍵詞:名特優(yōu)外延股價(jià)

        洪榕

        今年A股市場(chǎng)漂亮50的股票走勢(shì)非常好,“名特優(yōu)公司”得到了市場(chǎng)的追捧?,F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)所經(jīng)歷的一系列重大變化,包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級(jí)、重視環(huán)保、注重品質(zhì)……這個(gè)時(shí)代讓平庸不再有市場(chǎng),讓名特優(yōu)公司凸顯了它的競(jìng)爭(zhēng)力。

        對(duì)資本市場(chǎng)而言,擁抱名特優(yōu)是贏面更大的選擇,遠(yuǎn)離平庸上市公司就成為了生死攸關(guān)的大事。

        眼下IPO的常態(tài)化,新股發(fā)行速度非???,可供投資的股票會(huì)越來越多,供過于求是必然的。比如投資者去購(gòu)買上市公司股票,會(huì)發(fā)現(xiàn)將來可能沒有交易量,因?yàn)樗^于平庸,不能引起市場(chǎng)資金的興趣。就像現(xiàn)在的香港股市,有些股票市盈率只有1-2倍、市凈率都是零點(diǎn)幾,依然少人問津。

        若干年后,平庸的公司股價(jià)跌到幾毛錢,幾分錢是完全可能的。

        為了規(guī)避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn),建議必須遠(yuǎn)離兩類平庸的上市公司,如果不遠(yuǎn)離,將來會(huì)給投資者帶來傷害。

        第一類平庸公司很容易發(fā)現(xiàn)。

        在行業(yè)內(nèi)“混日子”的公司一定是一家平庸的企業(yè)。這類公司從股價(jià)歷史走勢(shì)就能發(fā)現(xiàn),大多數(shù)時(shí)候它就是隨風(fēng)飄,大盤好,它走的不錯(cuò);大盤不好,它立馬跌。這個(gè)行業(yè)正好炒的很熱的時(shí)候,它漲一點(diǎn),但漲的肯定不是最好的。跌的時(shí)候呢,它也跟著跌,可能未必跌的是最多的。

        如果再深入觀察,你會(huì)發(fā)現(xiàn)那些公司管理團(tuán)隊(duì)也沒有什么聲音,股價(jià)走勢(shì)不溫不火,但基本會(huì)走的比大盤要差。

        這樣內(nèi)生性乏力的公司,千萬不要對(duì)它抱有幻想。

        可以說,這樣生產(chǎn)毫無市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品的公司,它只能在市場(chǎng)上被淘汰,最后自行自滅。如果還用過去的理念,認(rèn)為股價(jià)跌久了總會(huì)漲回來,認(rèn)為殼公司也會(huì)起死回生。別忘了,現(xiàn)在監(jiān)管部門開始推行加速退市政策,起死回生的概率會(huì)越來越小。

        第二類平庸,跟前面的定義有點(diǎn)不太一樣,因?yàn)樗倪^去不平庸,但現(xiàn)在它會(huì)變得平庸。換言之,它已經(jīng)達(dá)不到過去大家對(duì)它的預(yù)期了,這樣的公司只會(huì)變得越來越平庸。

        這樣的公司最大的風(fēng)險(xiǎn)叫閃崩,即公司的內(nèi)在價(jià)值已經(jīng)無法支撐股價(jià)和估值。

        這樣的公司怎么去判斷呢?有個(gè)最大的特點(diǎn),它在歷史上曾經(jīng)走勢(shì)非常好,把它的歷史走勢(shì)圖,復(fù)權(quán)之后一看,股價(jià)漲了很多倍,而且這個(gè)公司又很多都是外延式增長(zhǎng)成長(zhǎng)起來的。

        這樣的公司主要靠想象力,過程中也確實(shí)做了一些事,而且團(tuán)隊(duì)的膽子還挺大。但這樣的公司有個(gè)共同特點(diǎn),就是行業(yè)企業(yè)發(fā)展到了一個(gè)真正的瓶頸階段,在它所處的那個(gè)行業(yè),它可能已經(jīng)變得足夠大了,它的行業(yè)發(fā)展的空間,其實(shí)已經(jīng)沒有想象力了。

        還有一點(diǎn),這些企業(yè)過去曾經(jīng)做的所謂外延式增長(zhǎng)的一些動(dòng)作,很多并沒有完全達(dá)到過去大家對(duì)它的期望值,它的業(yè)績(jī)沒有完全跟上來,其中的一個(gè)標(biāo)志,是它目前的市盈率并不低。

        這樣的公司不能再用新的外延式增長(zhǎng),并購(gòu)或者講故事的方式,已經(jīng)無法引起大家的興趣了,投資者已經(jīng)不太相信了。

        這樣的公司,唯一的路就是通過股價(jià)的下跌,來讓它重新達(dá)到新的平衡,讓它的價(jià)格跟價(jià)值相配。

        投資這兩類平庸的上市公司股票,未來成功的概率已經(jīng)大大的下降,但是踩地雷的風(fēng)險(xiǎn),卻在大大的增加,如果投資者不遠(yuǎn)離它,就難以成為贏家了。endprint

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