何華武，洪雁，馬健，莫雁蘋，吳衛(wèi)平，肖楠

（1.中國鐵路總公司，北京 100844；2.中國鐵路經(jīng)濟(jì)規(guī)劃研究院，北京 100038；3.國家開發(fā)銀行，北京 100036；4.中國進(jìn)出口銀行，北京 100031）

中國鐵路“走出去”投融資模式研究

何華武1，洪雁2，馬健3，莫雁蘋4，吳衛(wèi)平2，肖楠2

（1.中國鐵路總公司，北京 100844；2.中國鐵路經(jīng)濟(jì)規(guī)劃研究院，北京 100038；3.國家開發(fā)銀行，北京 100036；4.中國進(jìn)出口銀行，北京 100031）

本文分析了中國鐵路“走出去”投融資現(xiàn)狀及存在的問題，日本海外鐵路項目投融資模式，中國鐵路“走出去”不同類別項目和不同類型市場的投融資模式，提出在發(fā)展中國家建設(shè)具有明顯地緣政治特性，帶有“一帶一路”、互聯(lián)互通背景，涉及國家安全等戰(zhàn)略目標(biāo)的鐵路項目，國家要給予政策及資金支持。為降低融資成本，需要國家給予金融機(jī)構(gòu)政策支持。提出了加強(qiáng)企業(yè)間聯(lián)合協(xié)作、設(shè)立鐵路國際合作戰(zhàn)略委員會、中國鐵路“走出去”國家戰(zhàn)略型項目應(yīng)前期認(rèn)定等政策建議。

中國鐵路“走出去”；投融資；融資成本；國家戰(zhàn)略型項目；投融資模式

一、中國鐵路“走出去”投融資現(xiàn)狀

在中國鐵路“走出去”的過程中，政府大力支持、積極推介，鐵路企業(yè)依托核心技術(shù)優(yōu)勢不斷拓展海外市場，中老、中印尼、中俄、中泰等雙邊鐵路務(wù)實合作取得重要進(jìn)展；中國制造的鐵路機(jī)車、客車、貨車、動車組及地鐵車輛、有軌電車等“走出去”取得了重要突破，已進(jìn)入歐美市場。盡管目前金融支持力度已經(jīng)很大，但由于缺少保障機(jī)制，中國鐵路“走出去”投融資模式還停留在初級階段，與全產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的部門及企業(yè)參與力度不夠。例如，鐵路施工企業(yè)“走出去”項目絕大部分為融資+設(shè)計采購施工總承包

（F+EPC）模式，這種模式是以中國向東道國提供項目貸款為前提來得到工程總承包權(quán)。在印度尼西亞雅萬高速鐵路項目中有所突破，采用了公私合營（PPP）模式。中國鐵路企業(yè)“走出去”的主要資金渠道包括自有資金、銀行貸款（包括銀團(tuán)貸款等）等，很少有股權(quán)投資。

二、中國金融機(jī)構(gòu)支持中國鐵路“走出去”方式及存在的問題

（一）中國金融機(jī)構(gòu)支持中國鐵路“走出去”方式

中國進(jìn)出口銀行作為支持我國對外開放、促進(jìn)開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策性金融載體，主要通過“兩優(yōu)”貸款、出口賣方信貸、出口買方信貸、互惠合作貸款等多種方式，幫助我國鐵路企業(yè)增強(qiáng)國際競爭力。中國進(jìn)出口銀行支持中國鐵路“走出去”的主要項目有亞吉鐵路，肯尼亞的蒙內(nèi)鐵路、內(nèi)馬鐵路，匈塞鐵路，安哥拉本格拉鐵路等。

國家開發(fā)銀行作為開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)和對外投融資的主力銀行，對“一帶一路”沿線國家融資給予了大力支持，涉及多個交通基礎(chǔ)設(shè)施項目。支持中國鐵路“走出去”的主要項目有雅萬高速鐵路、磨萬鐵路、莫喀高速鐵路、伊安高速鐵路二期等。

中國出口信用保險公司在海外投融資風(fēng)險方面為企業(yè)提供了有力保障，在鐵路、機(jī)車和客車出口等方面給予了融資保險支持。支持中國鐵路“走出去”的主要項目有亞吉鐵路、蒙內(nèi)鐵路、貝爾格拉諾貨運(yùn)鐵路改造等[1]。

（二）存在的主要問題

中國鐵路“走出去”需要金融機(jī)構(gòu)提供高效、低成本的金融服務(wù)，而金融機(jī)構(gòu)主要面臨以下幾個問題。

一是風(fēng)險高，不同國家鐵路市場風(fēng)險差異大。歐美等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家有設(shè)備更新、改造提速等投資需求，這些國家資金實力雄厚，投資項目也具有一定的經(jīng)濟(jì)效益，但介入和參與的難度很大，外部進(jìn)入壁壘很高。發(fā)展中國家對鐵路市場的需求規(guī)模較大，但國別風(fēng)險高，存在較多資金缺口，特別是經(jīng)濟(jì)效益存在更多的不確定性。

二是國際鐵路市場競爭激烈，中國在金融支持方面處于劣勢。國際鐵路市場有日本、法國、德國、西班牙等鐵路強(qiáng)國，競爭激烈，其中日本是中國鐵路“走出去”的主要競爭對手。在印度首條高速鐵路“孟買—艾哈邁達(dá)巴德”項目的競爭中，日本以提供超低利率（0.1%）、超長還款期（50年）、總額120億美元的貸款為籌碼，獲得項目合作權(quán)[1]。日本長期采取低利率政策，而中國的利率水平高，銀行資金成本高。金融條件的不同決定了中國的金融機(jī)構(gòu)不可能提供像日本那樣低的貸款利率。

三是戰(zhàn)略型項目與市場化運(yùn)作矛盾大。中國鐵路“走出去”多為戰(zhàn)略型項目，存在投融資期限長、資金需求量大、收益風(fēng)險大等問題。而金融機(jī)構(gòu)需要市場化運(yùn)作，考慮投資效益和風(fēng)險。因而戰(zhàn)略型項目與金融機(jī)構(gòu)的市場化運(yùn)作追求經(jīng)濟(jì)利益之間存在矛盾。中國鐵路“走出去”真正需要的是政策支持，由國家財政給予風(fēng)險補(bǔ)償。

三、日本鐵路“走出去”投融資模式

（一）日本海外鐵路項目投融資做法

日本不斷加大政府對鐵路企業(yè)“走出去”的政策支持力度。其核心政策是政企聯(lián)合開拓國際市場，向海外推介和營銷鐵路系統(tǒng)優(yōu)勢技術(shù)。具體包括：①強(qiáng)化政府高層推介機(jī)制；②推進(jìn)鐵路標(biāo)準(zhǔn)國際化；③完善金融支持機(jī)制，加大基礎(chǔ)設(shè)施基金、官方開發(fā)援助資金（ODA資金）、信用擔(dān)保，以及貿(mào)易保險和稅制上的支持力度；④推進(jìn)公私合營/民間主動融資（PPP/PFI）模式建設(shè)，完善基礎(chǔ)設(shè)施投融資和吸納民間資本的相關(guān)制度，建立基于PPP模式的海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方案[2]。通過政府支持，多種投融資方式使得日本鐵路“走出去”各方企業(yè)的收益得到保證。

以體制機(jī)制作為保障，設(shè)立國家戰(zhàn)略項目委員會，由內(nèi)閣總理大臣、國家戰(zhàn)略擔(dān)當(dāng)大臣分別擔(dān)任委員長和委員長代理，主導(dǎo)并協(xié)調(diào)相關(guān)企業(yè)，實現(xiàn)政企聯(lián)合，共同應(yīng)對海外鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)總承包項目。在運(yùn)作方面，由國家戰(zhàn)略項目委員會決定資本運(yùn)作機(jī)制。2014年10月20日，日本成立了（株式會社）海外交通與都市開發(fā)事業(yè)支援機(jī)構(gòu)[2]（Japan Overseas Infrastructure Investment Corporation for Transport amp; Urban Development，JOIN），該機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供多方面支持，如投資、派遣管理人員和技術(shù)人員、就項目相關(guān)事項與當(dāng)?shù)卣M(jìn)行談判與交涉等。JOIN從四個方面來選擇支持的項目，具體標(biāo)準(zhǔn)見表1。通過提供援助，進(jìn)一步鼓勵日本企業(yè)在海外拓展業(yè)務(wù)。同時，由日本國土交通省、外務(wù)省、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省等政府部門，聯(lián)合國際協(xié)力銀行、日本貿(mào)易保險公司，以及52家日本企業(yè)會員組成海外項目PPP協(xié)議會，負(fù)責(zé)落實政府間雙邊會談紀(jì)要確定的重大事項，全方位支持日本鐵路“走出去”。

（二）啟示與借鑒

鐵路“走出去”投融資模式選擇難度大，鐵路項目投資大、回報低，難以單純依靠市場化手段解決問題，需要政府支持。

鐵路“走出去”迫切需要政府在資金、信用擔(dān)保、保險、稅制等方面給予支持。

必須政企聯(lián)合建立完整的投融資模式，去應(yīng)對國外鐵路項目的投融資機(jī)制，建立政府與全產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)共同參與的組織機(jī)構(gòu)。

四、中國鐵路“走出去”投融資模式

（一）中國鐵路“走出去”投融資需要遵循的原則

堅持政府推動，企業(yè)主導(dǎo)。政府加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，完善支持政策，營造良好環(huán)境，創(chuàng)造有利條件。企業(yè)遵循市場規(guī)律和國際通行規(guī)則，根據(jù)市場需求與自身實際情況對具體項目進(jìn)行選擇和運(yùn)作。

堅持分業(yè)施策，因地制宜。鐵路勘測設(shè)計、建筑施工、技術(shù)裝備、運(yùn)營管理等面臨的市場需求和環(huán)境差異較大，必須分業(yè)施策。突出重點區(qū)域，明確不同地區(qū)、不同市場的具體情況，將有限的資源用在最急需的區(qū)域和項目上。

堅持穩(wěn)妥推進(jìn)，防控風(fēng)險。認(rèn)真做好東道國在政治、經(jīng)濟(jì)、法律、市場方面的分析和評估，加強(qiáng)項目可行性研究和論證；積極謀劃、合理布局，有力、有序、有效地向前推進(jìn)；盡早識別風(fēng)險，切實防控風(fēng)險，建立健全風(fēng)險評估和防控機(jī)制。

（二）不同類別行業(yè)的投融資模式

1.設(shè)計咨詢業(yè)

設(shè)計咨詢業(yè)“走出去”一般是向東道國派遣專家組，開展項目的前期研究等，對于抓住市場機(jī)會至關(guān)重要。

中國設(shè)計咨詢企業(yè)可以以資本的方式“走出去”。通過并購、參股海外知名的設(shè)計咨詢機(jī)構(gòu)“走出去”，這樣既可以互相學(xué)習(xí)提高、培養(yǎng)人才、與國際接軌，又可以達(dá)到整體提高自身影響力和競爭力的目的。

表1 JOIN選擇支持項目的標(biāo)準(zhǔn)

2.建筑施工業(yè)

建筑施工業(yè)“走出去”可以采用多種投融資模式的組合。例如，一個國外鐵路項目可以采用PPP模式，由東道國的政府和企業(yè)、中國相關(guān)企業(yè)等合作投資成立項目公司，共擔(dān)風(fēng)險。項目公司負(fù)責(zé)籌措建設(shè)資金，包括采用債權(quán)融資的各種辦法；在施工階段該項目公司可以采用EPC模式進(jìn)行固定設(shè)施施工；在運(yùn)營階段可以采用融資租賃的方式解決移動設(shè)備需求等。

總體來說，目前PPP模式是鐵路全產(chǎn)業(yè)鏈“走出”去較為適用的模式，而傳統(tǒng)的F+EPC等模式在一段時期內(nèi)仍然是鐵路建設(shè)“走出去”的常用模式。

3.裝備制造業(yè)

裝備制造業(yè)“走出去”市場廣闊，在不同的發(fā)展階段可以采取不同的模式。

在產(chǎn)品輸出階段，以買方信貸及賣方信貸為主；在產(chǎn)品輸出與技術(shù)資本輸出并舉階段，企業(yè)的兼并重組專業(yè)性強(qiáng)、差異化大，需要融資支持和資金的合理運(yùn)用；服務(wù)輸出階段存在由出口商轉(zhuǎn)化為服務(wù)提供商的趨勢，租賃業(yè)務(wù)需求較大。

在提高國際結(jié)算的便利性方面，降低及規(guī)避可能產(chǎn)生的匯率風(fēng)險、信用風(fēng)險及違約風(fēng)險，在提高企業(yè)資金流動性等方面需要金融機(jī)構(gòu)給予支持。

（三）不同類型市場的投融資模式

1.發(fā)展中國家的戰(zhàn)略類項目

具有明顯的地緣政治特性，帶有“一帶一路”、互聯(lián)互通背景，涉及國家安全等戰(zhàn)略目標(biāo)的鐵路項目，應(yīng)更多考慮國家方面的支持，爭取國家補(bǔ)貼。

如中老、中巴、非洲鐵路等項目，事關(guān)國家戰(zhàn)略全局，但盈利能力差，大多數(shù)東道國財力薄弱，主要靠中國提供優(yōu)惠的資金支持。對于這些項目，除了盡可能利用“兩優(yōu)”貸款等融資支持渠道外，還應(yīng)通過其他政府渠道給予特殊的政策支持[1]。

2.發(fā)達(dá)國家的鐵路項目

發(fā)達(dá)國家的鐵路項目介入難度大，重大項目決策過程復(fù)雜多變。對于這類項目，主要采用市場化運(yùn)作方式，著力提高鐵路企業(yè)自身的管理水平、產(chǎn)品競爭力、生產(chǎn)經(jīng)營能力、人員素質(zhì)等，達(dá)到東道國的市場要求。

從效益最大化出發(fā)選擇投融資模式，綜合運(yùn)用各種融資工具，按照商業(yè)模式運(yùn)作。

3.與資源輸出相關(guān)的鐵路項目

鐵路基礎(chǔ)設(shè)施項目融資與東道國自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源開發(fā)情況掛鉤。

對于“一帶一路”國家和地區(qū)來說，以資源能源換項目的方式潛力巨大?？梢圆扇∨c資源類企業(yè)合作建設(shè)的方式，鐵路企業(yè)負(fù)責(zé)鐵路建設(shè)，資源類企業(yè)負(fù)責(zé)資源開發(fā)，雙方根據(jù)協(xié)議投入資金，以項目資產(chǎn)作為抵押募集籌措資金?；蛘卟捎弥袊峁┵J款，由東道國的礦產(chǎn)開采權(quán)、石油、農(nóng)產(chǎn)品等作為償債擔(dān)保的方式。

4.與中國鐵路技術(shù)輸出有關(guān)的鐵路項目

與中國鐵路技術(shù)輸出有關(guān)的鐵路項目的建設(shè)，能有效推廣中國鐵路技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，有利于建立鐵路產(chǎn)品的外銷網(wǎng)絡(luò)。因此，應(yīng)將鐵路產(chǎn)品出口的未來收益納入項目評估的范圍，從提高中國鐵路國際競爭力的角度考慮投資收益問題，建立鐵路產(chǎn)品營銷基金，解決部分項目費用。采取“政府投資+銀行貸款+其他融資”的模式。

（四）根據(jù)具體項目多種投融資模式組合

中國鐵路“走出去”項目在政府搭建“橋梁”，企業(yè)具體實施過程中，必須整體系統(tǒng)考慮，根據(jù)國別情況量身定制，提出綜合、系統(tǒng)的解決方案。投融資模式必須根據(jù)項目情況、效益評價、雙邊和多邊關(guān)系等多方面因素決定，技術(shù)和商務(wù)都要涉及，各種模式要貫通，需要采用多種投融資模式的組合。

五、對策建議

（一）金融機(jī)構(gòu)支持中國鐵路“走出去”的對策建議

國際鐵路市場競爭激烈，協(xié)助東道國籌措鐵路建設(shè)資金，加大金融支持力度成為提升中國鐵路競爭力的重要籌碼。

1.介入項目前期工作，為鐵路建設(shè)提供全方位金融服務(wù)

金融機(jī)構(gòu)積極介入境外鐵路項目前期工作，幫助企業(yè)進(jìn)行項目風(fēng)險分析與融資方案設(shè)計，參與具體的預(yù)可研、可研工作，可以促進(jìn)項目盡快取得實質(zhì)性進(jìn)展。

從項目特點出發(fā)，針對東道國的市場情況，深入研究企業(yè)不同階段的金融需求，為企業(yè)提供涵蓋融資、咨詢、結(jié)算、保險、風(fēng)險管理等一攬子的綜合金融服務(wù)和全方位的金融支持。

2.金融機(jī)構(gòu)需要國家給予政策支持

金融機(jī)構(gòu)需要國家在低成本融資、利息補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠和差異化考核等方面給予政策支持。如為降低融資成本，以中國持有的美國國債為金融機(jī)構(gòu)在境外定向發(fā)行美元債提供擔(dān)保；允許金融機(jī)構(gòu)以不高于境外外幣發(fā)債利率發(fā)行境內(nèi)債券；支持開展鐵路設(shè)備國際融資租賃業(yè)務(wù)；支持金融機(jī)構(gòu)從鐵路國際合作需要出發(fā)，創(chuàng)新金融工具，發(fā)展中間業(yè)務(wù)；中央財政撥付專項資金用于鐵路戰(zhàn)略型項目的貸款貼息和保費補(bǔ)助；針對項目對金融機(jī)構(gòu)和鐵路企業(yè)給予差異化考核政策等。

3.充分利用中國外匯儲備資源

推進(jìn)外匯儲備多元化運(yùn)用。通過外匯儲備委托貸款、定向發(fā)債等多種方式，增加金融機(jī)構(gòu)低成本外匯資金來源，降低涉外成本，從而降低企業(yè)貸款利率水平，增強(qiáng)中國鐵路“走出去”的市場競爭力。

4.支持鐵路戰(zhàn)略型項目，降低企業(yè)保險費用

根據(jù)境外鐵路項目特點，鼓勵以中國出口信用保險公司為代表的保險機(jī)構(gòu)，設(shè)計有針對性的保險業(yè)務(wù)，更好地支持中國鐵路“走出去”。提高對高端設(shè)備出口項目、國際產(chǎn)能布局投資項目、大型帶資承包項目的支持力度，擴(kuò)大境外投資保險覆蓋面，對于風(fēng)險可控的項目應(yīng)保盡保。建立與完善海外鐵路投資保險體系，政府可根據(jù)具體情況承擔(dān)鐵路戰(zhàn)略型項目的保費，或者給予投保企業(yè)保費補(bǔ)貼，降低企業(yè)保險費用。

（二）相關(guān)政策建議

1.加強(qiáng)企業(yè)間聯(lián)合協(xié)作

通過加強(qiáng)企業(yè)間聯(lián)合協(xié)作，以期達(dá)到以下目的：第一，適應(yīng)鐵路國際合作模式向PPP、全產(chǎn)業(yè)鏈“一攬子”實施等模式轉(zhuǎn)型，大力推動國內(nèi)鐵路建設(shè)運(yùn)營企業(yè)與金融等相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)合作，提高企業(yè)在國際鐵路市場中的整體競爭力；第二，強(qiáng)化企業(yè)在鐵路國際市場的自律性，避免企業(yè)間的無序競爭和惡性競爭；第三，促進(jìn)資源整合，實現(xiàn)平臺、信息等資源共享，集中力量聯(lián)合協(xié)作。

我國企業(yè)協(xié)同走出去的合作模式是構(gòu)成“走出去”投融資模式的重要前提和基礎(chǔ)，需要兼顧參與企業(yè)總體及個體的利益，設(shè)計好合作模式，確保形成合力。

2.設(shè)立鐵路國際合作戰(zhàn)略委員會

設(shè)立鐵路國際合作戰(zhàn)略委員會，由常設(shè)機(jī)構(gòu)管理，加大執(zhí)行力，以便更好地組織協(xié)調(diào)相關(guān)企業(yè)，政企聯(lián)合應(yīng)對重大的國外鐵路項目，以產(chǎn)業(yè)鏈為引導(dǎo)，實行企業(yè)組團(tuán)“走出去”戰(zhàn)略。通過整合國家發(fā)展和改革委員會、商務(wù)部、行業(yè)協(xié)會、中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會等各方面的資源，建立起企業(yè)間的機(jī)制化組織平臺，構(gòu)建由鐵路設(shè)計施工、裝備制造、運(yùn)營管理企業(yè)以及中國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行、中國出口信用保險公司、中國投資公司等金融機(jī)構(gòu)組成的鐵路國際合作企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟[1]。

3.中國鐵路“走出去”國家戰(zhàn)略型項目應(yīng)前期認(rèn)定

國家戰(zhàn)略型項目指的是以國家利益為目的，為國家政治、經(jīng)濟(jì)和國防需要服務(wù)的境外鐵路建設(shè)項目（一般為在政府間合作機(jī)制下簽訂了合作協(xié)議的項目）。其特點在于：服務(wù)于國家外交、對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易戰(zhàn)略政策；不以盈利為主要目的；中方提供的資金方式主要有無償援助、無息貸款和優(yōu)惠貸款。通過實施戰(zhàn)略型“走出去”項目，可以向世界展示中國鐵路建設(shè)水平和機(jī)車裝備安全、質(zhì)優(yōu)的優(yōu)勢，提高國家在全球經(jīng)濟(jì)中的地位，服從“一帶一路”戰(zhàn)略并改善與相關(guān)國家和地區(qū)的關(guān)系。戰(zhàn)略型項目不以盈利為主要目的，重點體現(xiàn)國家利益，企業(yè)難以獨立背負(fù)此類投資風(fēng)險，因此，應(yīng)由政府承擔(dān)一定的投資比例，并在項目前期給予認(rèn)定。

4.設(shè)立鐵路國際合作基金

研究設(shè)立鐵路國際合作基金，基金主要是為了貫徹國家戰(zhàn)略意圖，用于對戰(zhàn)略型國際合作項目進(jìn)行投資，并從中獲得合理回報。設(shè)立鐵路產(chǎn)業(yè)“走出去”支持基金，直接投資建設(shè)政府間鐵路合作項目，以全額出資或適當(dāng)補(bǔ)助的方式，支持企業(yè)開展境外鐵路項目的前期工作，并定向給予融資優(yōu)惠政策。

5.充分利用政府間區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)

充分利用中國作為主要倡導(dǎo)國發(fā)起的已設(shè)立或即將設(shè)立的政府間區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)，如亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）、金磚國家新開發(fā)銀行（NDB）、上合組織銀聯(lián)體、中國–東盟銀聯(lián)體等，為鐵路國際合作提供開發(fā)性金融支持。充分發(fā)揮絲路基金、中非發(fā)展基金、中非產(chǎn)能合作基金、中國–東盟投資合作基金、中拉產(chǎn)能合作投資基金、中投海外直接投資有限責(zé)任公司等的作用[3]，通過股權(quán)、債券等多種投資方式，積極支持中國鐵路“走出去”。

[1] 肖楠, 吳衛(wèi)平.我國金融機(jī)構(gòu)支持高鐵“走出去”策略研究 [J].鐵道經(jīng)濟(jì)研究, 2017 (4): 18–21.Xiao N, Wu W P. Research on the strategy of China high-speed railway export supported by financial institutions [J]. Railway Economics Research, 2017 (4): 18–21.

[2] 張久長.日本參與國外鐵路建設(shè)項目的機(jī)制研究 [J]. 鐵道運(yùn)輸與經(jīng)濟(jì), 2015, 37(10): 67–73.Zhang J C. Study on the mechanism of Japan attending foreign railway construction projects [J]. Railway Transport and Economy,2015, 37(10): 67–73.

[3] 羅雨澤. “一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制研究 [M]. 北京: 中國發(fā)展出版社, 2015.Luo Y Z. Study on financing and investment mechanisms for infrastructure connectmty of the “Belt and Road” initiatives [M].Beijing: China Development Press, 2015.

Research on the Investment and Financing Mode of China Railway’s “Go Global” Strategy

He Huawu1, Hong Yan2, Ma Jian3, Mo Yanping4, Wu Weiping2, Xiao Nan2
(1. China Railway, Beijing 100844, China; 2. China Railway Economic and Planning Research Institute, Beijing 100038, China;3. China Development Bank, Beijing 100036, China; 4. The Export-Import Bank of China, Beijing 100031, China)

This paper analyzes the current situation and problems of investment and fi nancing in China Railway’s “Go Global” project,and summarizes the investment and fi nancing mode of Japanese overseas railway projects. By analyzing the investment and fi nancing modes of different types of China Railway’s “Go Global” projects and markets, this paper points out that the government should provide policy and fi nancial support to the construction of railway projects in underdeveloped countries with geopolitical characteristics,the “Belt and Road” or connectivity background, as well as those that further strategic objectives relating to national security. This paper also offers suggestions to reduce fi nancing costs through fi nancial or policy support by the government and proposes some policy suggestions, such as strengthening cooperation among enterprises, establishing a railway international cooperation strategy committee,and identifying the national strategic project in advance.

China Railway’s “Go Global” strategy; investment and fi nancing; fi nancing cost; national strategic project; investment and fi nancing mode

TU-9

A

2017-09-15；

2017-10-15

何華武，中國工程院，院士，中國鐵路總公司，特別技術(shù)顧問，主要研究方向為鐵路建筑工程；E-mail: hehuawu@china-railway.com.cn

中國工程院咨詢項目“中國鐵路‘走出去’發(fā)展戰(zhàn)略研究”(2015-ZD-11)

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DOI 10.15302/J-SSCAE-2017.05.005