□費(fèi)洪平

促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展

□費(fèi)洪平

近年來，由于虛擬經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率高、回收快，大量資本流入虛擬領(lǐng)域，社會資本“脫實(shí)向虛”和企業(yè)“棄實(shí)投虛”加劇，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在一定程度的“失血”和“抽血”問題。據(jù)測算，我國工業(yè)平均利潤率僅為6%左右，而證券、銀行業(yè)的利潤率在30%左右。同時，非金融部門杠桿率也在快速上升。2012年我國非金融部門的杠桿率為106%，2015年超過140%。高杠桿容易引發(fā)金融泡沫，導(dǎo)致金融利潤率虛高，吞噬實(shí)體資本。除金融領(lǐng)域外，房地產(chǎn)市場的投機(jī)與泡沫也對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了“虹吸效應(yīng)”，誘導(dǎo)資本大量涌向房地產(chǎn)市場，抬高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)成本，擠壓了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間。應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基，虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“助推器”。只有振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動二者相輔相成、互促共進(jìn)，國民經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)健康發(fā)展。

目前，社會上對虛擬經(jīng)濟(jì)有兩種模糊認(rèn)識：一種是過分夸大虛擬經(jīng)濟(jì)的重要性，提倡不遺余力地發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)；另一種是把虛擬經(jīng)濟(jì)等同于投機(jī)和“泡沫”，視其為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難的“首惡”，對發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)持懷疑甚至反對態(tài)度。這兩種觀點(diǎn)都有片面性。應(yīng)當(dāng)看到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)不是相互對立、相互排斥的，而是相互依存、共生共榮的。一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展對實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有促進(jìn)作用，沒有虛擬經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會受到很大影響；另一方面，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)便是“空中樓閣”，難以健康發(fā)展，甚至?xí)霈F(xiàn)因“虛火”過旺而危害整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情形。也就是說，虛擬經(jīng)濟(jì)不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)立存在。振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不意味著排斥虛擬經(jīng)濟(jì)，而是要把握好“虛”與“實(shí)”的辯證關(guān)系，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，形成“虛”“實(shí)”良性互動的國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制。

當(dāng)前，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難的原因是多方面的，既有長期因素，也有短期因素；既有外部原因，也有內(nèi)功不足的原因，不能完全歸罪于虛擬經(jīng)濟(jì)。應(yīng)堅(jiān)持“以實(shí)為本、虛實(shí)并舉”的原則，既要大力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)、為虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也要按照實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要穩(wěn)步推進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)有序發(fā)展、充分發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提升作用。同時，還應(yīng)加強(qiáng)和完善監(jiān)管體系與制度建設(shè)，防止虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過度膨脹而阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體來說，可以采取如下措施：

牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，實(shí)行更加有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施?？茖W(xué)制訂振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略規(guī)劃。加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策支持力度，提高各項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)性。積極營造規(guī)范有序、公平競爭的市場環(huán)境，促進(jìn)各類要素向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)聚集，重塑實(shí)體經(jīng)濟(jì)競爭優(yōu)勢。

加快金融體系改革，充分發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。推進(jìn)利率、匯率市場化改革，加強(qiáng)貨幣政策、信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，以貨幣政策工具引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。積極探索金融發(fā)展新模式，加快構(gòu)建多層次、多樣化、服務(wù)能力更強(qiáng)、適用對象更廣的多元化金融服務(wù)體系。健全中小企業(yè)融資政策法規(guī)體系，建立中小企業(yè)貸款和信用擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，使金融更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

強(qiáng)化制度約束，防止虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域過度投機(jī)。加強(qiáng)金融法規(guī)與監(jiān)管體系建設(shè)，完善信息披露制度，嚴(yán)格規(guī)范金融市場行為，嚴(yán)厲打擊投機(jī)操縱行為。建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的房地產(chǎn)平穩(wěn)、健康發(fā)展長效機(jī)制，回歸住房的居住屬性，遏制投機(jī)性購房需求。

（作者單位：國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院）