在歐洲惡劣天氣的影響下，全球葡萄酒產(chǎn)量前三的國(guó)家意大利、法國(guó)和西班牙，今年葡萄收成均不佳。國(guó)際葡萄與葡萄酒組織預(yù)計(jì)，2017年全球葡萄酒產(chǎn)量將減少30億瓶，下滑8.2%，創(chuàng)1961年來(lái)新低。西歐今年春季霜凍，夏季酷熱而干旱，葡萄酒最大產(chǎn)地的意大利今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑23%。并且，大趨勢(shì)看，近年來(lái)葡萄酒結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩狀況已改善，市場(chǎng)趨于平衡，故而入門(mén)級(jí)的葡萄酒，價(jià)格有可能面臨一定上行壓力。

正版MSCI的A股指

數(shù)

10月23日，美國(guó)的指數(shù)供應(yīng)商MSCI發(fā)布了納入A股的指數(shù)MSCI China A Inclusion Indexes。自此，MSCI一系列納入A股的指數(shù)將按部就班地發(fā)布。雖然QFII/RQFII已經(jīng)運(yùn)行多年，互聯(lián)互通機(jī)制也讓更多海外投資者可以投資A股，加入MSCI指數(shù)體系仍有望加速A股國(guó)際化的進(jìn)程，為A股吸引數(shù)千億元的海外資金。

挖掘機(jī)指數(shù)

中美需求強(qiáng)勁拉動(dòng)三季度營(yíng)收激增25%，工程機(jī)械制造商卡特彼勒成為大贏家。中國(guó)的建筑業(yè)、北美的離岸油氣業(yè)等相關(guān)地區(qū)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，且采礦業(yè)客戶(hù)的資本支出有所增長(zhǎng)。在中國(guó)，五年來(lái)，挖掘機(jī)的施工時(shí)間形成了一條明顯的U形曲線(xiàn)：2014年6月，大挖掘機(jī)的平均開(kāi)工時(shí)間76.03小時(shí)，2015年6月開(kāi)工時(shí)間72.9小時(shí)，2016年6月88.7小時(shí)，2017年6月達(dá)到113.35小時(shí)，同比增長(zhǎng)28%。

誰(shuí)在定價(jià)“漂亮家電”？

今年以來(lái)，美的集團(tuán)上漲近80%，外資累計(jì)凈買(mǎi)入208億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，外資（QFII和深港通）持股美的占比超過(guò)20%，美的集團(tuán)將成為“外資”增持最多，也是率先接軌國(guó)際估值的A股家電藍(lán)籌。與海外同行龍頭相比，中國(guó)家電龍頭凈利潤(rùn)水平好于海外龍頭公司，但估值水平卻低于海外同類(lèi)公司。家電企業(yè)具有A股中上乘的“固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”，以過(guò)往三年的自由現(xiàn)金流/凈利潤(rùn)，格力、美的、小天鵝、蘇泊爾的盈利質(zhì)量排列A股前10%。

高利貸上市

“過(guò)期不還錢(qián)，一律不催，就當(dāng)福利送了”，這是趣店上市后CEO羅敏的“雷鋒式回應(yīng)”，這引起群情嘩然。短短一年之間，趣店市值翻了10倍，從2015年的虧損2.33個(gè)億到2017年贏利9.74個(gè)億，造就一個(gè)造富神話(huà)?？杀澈髤s是現(xiàn)金貸這個(gè)不受法律保護(hù)的高利貸的灰色地帶。借高利貸的人群，80%的客戶(hù)在生活中平均2個(gè)月借一次錢(qián)；70%的客戶(hù)一年中超過(guò)3次遲發(fā)工資。雖然壞賬風(fēng)險(xiǎn)大，但超高的利息卻養(yǎng)肥了一大批貸款公司。

低波動(dòng)環(huán)境下的量化基金

低波動(dòng)率環(huán)境沒(méi)有獲利空間，量化對(duì)沖策略式微。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年前9個(gè)月的結(jié)果顯示：股票型基金平均上漲了9.7%，而量化對(duì)沖基金只上漲了0.6%。量化基金在波動(dòng)率上揚(yáng)、股票表現(xiàn)較為疏離的時(shí)期表現(xiàn)最好，他們的算法可以迅速找到細(xì)微的股價(jià)錯(cuò)配，從中獲利。對(duì)沖基金行業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模近3.1萬(wàn)億美元，去年投資者共撤資700億美元，而2017年至今僅流入12億美元。

明斯基時(shí)刻

央行行長(zhǎng)周小川提出，如果經(jīng)濟(jì)中的順周期因素太多，在繁榮的時(shí)期過(guò)于樂(lè)觀，也會(huì)造成矛盾的積累，然后出現(xiàn)明斯基時(shí)刻。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家明斯基命名的這一經(jīng)濟(jì)狀況主要是指，人的天性是容易浪費(fèi)，消費(fèi)無(wú)度就會(huì)造成借錢(qián)太多，慢慢就會(huì)資不抵債了。簡(jiǎn)言之，明斯基時(shí)刻就是一個(gè)資不抵債的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。明斯基時(shí)刻將帶來(lái)市場(chǎng)瞬間的劇烈調(diào)整，央行行長(zhǎng)明確指出，顯示未來(lái)去杠桿仍不會(huì)松懈。