潘 媛

（西安航空學(xué)院 經(jīng)濟管理學(xué)院 通用航空產(chǎn)業(yè)研究中心，西安 710077）

飛機融資租賃對通航企業(yè)財務(wù)的影響

潘 媛

（西安航空學(xué)院 經(jīng)濟管理學(xué)院 通用航空產(chǎn)業(yè)研究中心，西安 710077）

近年來，我國通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但是在快速發(fā)展的過程中也面臨著規(guī)模較小、資金短缺等一系列問題。因此，越來越多的通航企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展及擴張的進程中采用融資租賃方式引進飛機，以緩解資金壓力。首先介紹飛機融資租賃的模式選擇，其次對通用航空飛機融資租賃的現(xiàn)狀進行分析，最后重點分析飛機融資租賃對通航企業(yè)的財務(wù)報表及財務(wù)指標的影響。

通用航空；融資租賃；財務(wù)報表；財務(wù)指標

引言

2016年5月17日，國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)[2016]38號），其中指出，近年來，我國通用航空業(yè)發(fā)展迅速，截至2015年底，通用機場超過300個，通用航空企業(yè)281家，在冊通用飛機1 874架，但總體上看，我國通用航空業(yè)規(guī)模仍然較小，飛機自主研發(fā)制造能力不足，為了滿足通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展對飛機的需求，則需要采取融資租賃的方式引進通用飛機。

一、飛機融資租賃及其現(xiàn)狀

（一）飛機融資租賃的定義

飛機融資租賃是指出租人（租賃公司）根據(jù)承租人（航空企業(yè)）確定的租賃條件，由租賃公司出資向飛機供應(yīng)商購買飛機，并租給航空企業(yè)使用，航空企業(yè)分期向租賃公司支付租金的一種租賃方式。

融資租賃實質(zhì)上是具有融資性質(zhì)的一種租賃行為，既為企業(yè)“融資”又為企業(yè)“融物”，無須大量資金就能迅速獲得所需資產(chǎn)，在某種程度上為企業(yè)的擴大發(fā)展及資金周轉(zhuǎn)提供了一種保障，從而緩解了資金壓力，降低了財務(wù)風(fēng)險。另外，融資租賃財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯，籌資的限制條件較少，能延長資金融通的期限。因此，融資租賃成為越來越受到企業(yè)青睞的一種金融支持手段。

（二）飛機融資租賃現(xiàn)狀

我國飛機融資租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生于20世紀80年代。到2015年，我國的航空租賃市場規(guī)模已超過600億美元，平均每年新增市場價值100億美元以上，截至2015年，國家民航局登記注冊的飛機中有69%源于融資租賃。從民航“十三五”規(guī)劃中可以看到，2011—2015年，通用航空機隊規(guī)模從1 010架增加到1 904架，年均增加13.5%。據(jù)民航總局估測，到2020年，通用航空機隊規(guī)模將達到1萬架。以上數(shù)據(jù)足以說明，民航業(yè)如此快速的增長需求，對我國飛機融資租賃業(yè)的發(fā)展必然產(chǎn)生強勁的推動力。

據(jù)《2016中國融資租賃行業(yè)研究報告》顯示，我國飛機融資租賃的市場滲透率僅為3%，而歐美國家已達到17%左右，日本也超過了10%。可見，飛機融資租賃市場前景廣闊。

從融資租賃行業(yè)運營主體來看，目前從事飛機融資租賃的主要有兩類：一類為銀行系融資租賃公司，如國銀租賃、工銀租賃和交銀租賃；另一類為有航空背景的租賃公司，如長江租賃、奇龍航空租賃有限公司、中航國際租賃有限公司等。

二、飛機融資租賃的會計處理

通航企業(yè)在飛機融資租賃過程中需要繳納租賃本金、利息、稅金、管理費、手續(xù)費、保證金等相關(guān)費用。根據(jù)我國會計準則規(guī)定，采用融資租賃方式租入的固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)視同企業(yè)自身的固定資產(chǎn)進行管理與核算，并按照直線法計提固定資產(chǎn)折舊，租金確認為企業(yè)的負債。融資租賃取得的飛機，其入賬價值按照租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者來確定，而最低租賃付款額作為“長期應(yīng)付款”入賬，二者的差額作為未確認融資費用。即：

未確認融資費用按照實際利率法（以折現(xiàn)值入賬）在租賃期內(nèi)分攤，計入各期“財務(wù)費用”。即：

三、融資租賃對通航企業(yè)財務(wù)報表的影響

第一，融資租賃對通航企業(yè)資產(chǎn)負債表的影響。從上述會計處理可以看出，通航企業(yè)采用融資租賃方式取得飛機時，實質(zhì)上與飛機有關(guān)的風(fēng)險和報酬都已轉(zhuǎn)移給了通航企業(yè)。因此，會計上對其予以資本化處理，從而引起資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類下“固定資產(chǎn)”項目增加。通航企業(yè)方采用分期付款方式支付給租賃公司的全部租金視為企業(yè)的“長期應(yīng)付款”項目，從而增加企業(yè)負債。即從租賃期開始日，承租人當(dāng)期的資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債同增；而在租賃過程中，各期支付租金則引起資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債同時減少。這種表內(nèi)融資的方式，能較真實地反映承租人的資產(chǎn)負債表的資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)實力，有助于報表使用者分析、預(yù)測。

第二，融資租賃對通航企業(yè)利潤表的影響。由于融資租入的飛機實質(zhì)上已由出租人轉(zhuǎn)移給了承租人，所以該飛機的折舊費用應(yīng)由承租方承擔(dān)，計入營業(yè)成本，從而反映在利潤表中。同時，承租人支付的利息費用也應(yīng)于每期期末計入財務(wù)費用，反映在利潤表中。營業(yè)成本的增加與財務(wù)費用的增加，均會引起企業(yè)利潤的減少。

第三，融資租賃對通航企業(yè)現(xiàn)金流量表的影響。由于融資租賃具備融資的性質(zhì)，因此其租金將作為籌資活動現(xiàn)金流進行反映在現(xiàn)金流量表中，其中一部分作為資本支出，另一部分則作為利息支出。由此引起籌資活動現(xiàn)金流出量增加，意味著租賃期內(nèi)有現(xiàn)金流出用于償還債務(wù)，企業(yè)的債務(wù)逐期減少。

四、融資租賃對通航企業(yè)財務(wù)指標的影響

對通航企業(yè)的財務(wù)評價主要通過一系列財務(wù)指標的衡量予以反映，以綜合體現(xiàn)通航企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。本文主要從反映企業(yè)償債能力、資產(chǎn)營運能力、盈利能力等指標來分析飛機融資租賃對通用航空企業(yè)的影響。

（一）融資租賃對通航企業(yè)償債能力的影響

償債能力是指企業(yè)償還本期所欠債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。通用航空企業(yè)融資租賃飛機會使承租人的資產(chǎn)負債規(guī)模會發(fā)生相應(yīng)的變化，企業(yè)的資產(chǎn)和長期負債增加，但是對于通航企業(yè)的短期償債能力，如速動比率、流動比率、現(xiàn)金比率等不產(chǎn)生影響，僅對反映企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)生較大影響。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率同為長期償債能力評價指標，不同之處在于，資產(chǎn)負債率側(cè)重于從資產(chǎn)保障分析債務(wù)償還的安全性，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于從財務(wù)結(jié)構(gòu)以及自有資金角度分析償債能力。

一般正常的持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)資產(chǎn)總額都會大于負債總額，通航企業(yè)采用融資租賃方式增加飛機，使得資產(chǎn)與負債增加相同的金額時，該比率會呈現(xiàn)出增加的趨勢。而這一比率升高，則表明融資租賃方式使得通航企業(yè)的資產(chǎn)對負債的保障能力減弱，從而降低企業(yè)的長期償債能力。

產(chǎn)權(quán)比率反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，即企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。通航企業(yè)采用融資租賃方式增加飛機，會使得企業(yè)總負債增加，從而使得該比率上升。產(chǎn)權(quán)比率越高，表明企業(yè)長期償債能力越弱，債權(quán)人權(quán)益保障程度越低，企業(yè)屬于高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，財務(wù)杠桿效應(yīng)越強，財務(wù)風(fēng)險越大。

通過以上分析可以看出，通用航空企業(yè)采用融資租賃的方式引進飛機會增加企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)水平，從某種程度上也使其面臨著一定的債務(wù)風(fēng)險。即便如此，融資租賃飛機還是為通用航空企業(yè)提供了另一種方便快捷的融資渠道，為企業(yè)提供了一種長期穩(wěn)定的“資金來源”。

（二）融資租賃對通航企業(yè)資產(chǎn)營運能力的影響

資產(chǎn)營運能力即企業(yè)營運資產(chǎn)的效率，反映企業(yè)所占用經(jīng)濟資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)的安全性。通航企業(yè)總資產(chǎn)中主要是飛機，其為企業(yè)的固定資產(chǎn)，故其流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)的比重并不大，因此對資產(chǎn)營運能力的評價主要從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一指標進行分析。

通航企業(yè)融資租賃飛機會引起資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)余額增加，則必然會導(dǎo)致平均固定資產(chǎn)的金額增加，當(dāng)然銷售收入也會有所增加，但是收入的增幅不及固定資產(chǎn)的增幅大，因此固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會有所降低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。正是由于融資租賃的本質(zhì)特征是“融資”，才導(dǎo)致這一結(jié)果的出現(xiàn)。從另一角度來分析，如果采用經(jīng)營性租賃租入飛機，則會增加通航企業(yè)的資產(chǎn)運營能力。

（三）融資租賃對通航企業(yè)盈利能力的影響

盈利能力即企業(yè)投入一定的資源賺取利潤的能力，反映企業(yè)一定經(jīng)營期間的投入產(chǎn)出水平和盈利質(zhì)量。反映企業(yè)盈利能力的指標較多，但是對于通航企業(yè)融資租賃飛機這一業(yè)務(wù)來講，其對企業(yè)盈利能力的影響主要從總資產(chǎn)凈利率這一指標來進行分析。

融資租賃增加了通航企業(yè)固定資產(chǎn)的價值，進而增加了總資產(chǎn)的規(guī)模，平均總資產(chǎn)相應(yīng)增加，凈利潤的增加額不敵平均總資產(chǎn)的增加額，所以飛機的融資租賃也降低了通航企業(yè)的盈利能力。

總結(jié)

通過以上分析得出，飛機融資租賃雖然可以有效地解決引進飛機過程中的資金來源問題，但是同時也給財務(wù)指標的評價帶來了一定的負面影響，進而影響了企業(yè)的整體財務(wù)狀況。即使融資租賃會對企業(yè)財務(wù)指標產(chǎn)生一定的負面影響，但是，融資租賃作為一種有效的融資手段，有著稅收優(yōu)惠、保持資金流動性、緩解企業(yè)資金壓力、還款壓力小等眾多優(yōu)勢，這必然會成為眾多通航企業(yè)在其規(guī)模發(fā)展壯大中引進飛機的一種趨勢選擇。

因此，對于通用航空企業(yè)來講，如果為了滿足短期需求，如在旺季提升企業(yè)的運營能力，則可以選擇對報表產(chǎn)生負面影響較小的方式——經(jīng)營租賃。如果面臨企業(yè)需要擴充規(guī)模，那么出于緩解資金壓力的角度則可選擇融資租賃方式。

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F560

A

1673-291X（2017）34-0091-03

2017-04-10

西安市社科規(guī)劃項目（16J116）

潘媛（1981-），女，山東濟寧人，副教授，碩士，從事財務(wù)管理、審計研究。

[責(zé)任編輯 陳麗敏]