靳玥婷

摘 要：目前，國際貨幣體系體現(xiàn)出不穩(wěn)定的特點，在這樣的大背景下，人民幣國際化進(jìn)程面臨著新的機(jī)遇。本文通過分析主體貨幣的國際化歷史進(jìn)程總結(jié)了值得人民幣在國際化進(jìn)程中借鑒的經(jīng)驗，并針對人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)的現(xiàn)狀，向貨幣當(dāng)局提出了有利于推進(jìn)國際化進(jìn)程的建議。

關(guān)鍵詞：國際貨幣體系；人民幣國際化；美元；歐元；英鎊；日元

國際貨幣體系是國際間結(jié)算所采用的貨幣制度。19世紀(jì)80年代，一戰(zhàn)結(jié)束前，英國基本完成了工業(yè)革命，建立起以英鎊為中心的國際金本位制貨幣體系。二戰(zhàn)即將結(jié)束時，布雷頓森林體系確立，形成了以美元為中心的國際貨幣體系。

自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，當(dāng)前的國際貨幣體系表現(xiàn)出了一些不穩(wěn)定性，一系列“黑天鵝事件”頻頻發(fā)生，歐債危機(jī)、盧布暴跌、英國脫歐等事件都使得國際貨幣體系愈發(fā)動蕩，因此學(xué)界對于改革國際貨幣體系的爭論也日益激烈。全球經(jīng)濟(jì)面臨的衰退趨勢和源自多方的挑戰(zhàn)使得各國為了經(jīng)濟(jì)的盡快復(fù)蘇紛紛采取不同的政策，意圖解決這些問題，重建國際貨幣體系。

近年來，我國一直致力于穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。2013年以來，我國積極推進(jìn)與其他國家的合作，投身于亞投行的建設(shè)。2015年，人民幣被正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。在這一輪國際貨幣體系重構(gòu)的重大機(jī)遇面前，目前我國的人民幣國際化進(jìn)程已經(jīng)取得了一些成績，人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國家所接受，我國貨幣能夠在未來國際貨幣體系中占有一席之地值得期待。

本文通過對美元、歐元、英鎊、日元的國際化進(jìn)程的分析，梳理主體貨幣國際化的發(fā)展規(guī)律，發(fā)掘可以借鑒的經(jīng)驗，為人民幣國際化進(jìn)程提出建議。

一、各國貨幣國際化過程對比及經(jīng)驗總結(jié)

盡管各國經(jīng)濟(jì)環(huán)境及貨幣政策有所不同，人民幣的進(jìn)一步國際化是可以從美元、歐元、英鎊、日元等貨幣的國際化進(jìn)程中吸取經(jīng)驗的，本部分通過討論國際主體貨幣的國際化進(jìn)程，總結(jié)各種主體貨幣在國際化過程中應(yīng)當(dāng)注意的經(jīng)驗教訓(xùn)。

1.美元發(fā)展歷程及國際化經(jīng)驗總結(jié)

一戰(zhàn)后，美國由于遠(yuǎn)離戰(zhàn)場，經(jīng)濟(jì)實力迅速躍居世界前列，但仍無法取代英鎊的霸主地位；直到第二次世界大戰(zhàn)，美元進(jìn)一步擠壓英鎊占據(jù)更大的國際市場，美元正式超越英鎊；隨著美國不斷借助美元在全球范圍內(nèi)尋求更大的利益，其憑借關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定和布雷頓森林體系，正式確立世界貨幣霸主地位。

從美元逐步走向國際霸權(quán)地位的進(jìn)程來看，美元之所以能夠超越英鎊，是以美國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力和綜合國力作為支撐的。布雷頓森林體系的基礎(chǔ)便是美國強(qiáng)大的政治、經(jīng)濟(jì)實力。美國在布雷頓森林體系崩潰后，美元依賴先入為主的存量優(yōu)勢和在世界信用貨幣體系中的優(yōu)勢地位扭轉(zhuǎn)了美元頹勢，可見獨立的中央銀行制度和貨幣政策公信力是貨幣國際化的重要支撐。

2.歐元國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗

歐元的誕生是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)史上首次出現(xiàn)區(qū)域集團(tuán)整體放棄國家貨幣主權(quán)，通過統(tǒng)一貨幣結(jié)成貨幣結(jié)盟的嘗試。經(jīng)過了數(shù)十年歐洲各國經(jīng)濟(jì)、政治各方面合作的鋪墊，并繼承了此前歐盟成員國德國、法國的貨幣馬克和法郎的既得國際貨幣優(yōu)勢，以歐元區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易實力作為依托，歐元于1999年問世，并于2002年作為區(qū)域內(nèi)唯一法定貨幣流通使用，這意味著歐洲的貨幣經(jīng)濟(jì)一體化取得了重大進(jìn)展。

歐元之所以能夠誕生，是因為各歐盟國家的合作與共贏，德國馬克和法國法郎的優(yōu)勢使歐元有了堅實的貨幣基礎(chǔ)。但是，由于歐盟內(nèi)部經(jīng)常出現(xiàn)內(nèi)部沖突，各國關(guān)系漸顯惡化，很難為歐元提供一個良好穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，這就導(dǎo)致歐元發(fā)展緩慢，各國的經(jīng)濟(jì)實力逐漸下降，這也無法為歐元提供足夠的經(jīng)濟(jì)實力的保證，所以，歐元進(jìn)一步在國際貨幣體系中擴(kuò)發(fā)份額的可能性也十分小。

3.英鎊國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗

英鎊在18世紀(jì)時是現(xiàn)代世界最先實現(xiàn)國際化的貨幣。17世紀(jì)-18世紀(jì)，英國通過工業(yè)革命、海外貿(mào)易、對外投資和殖民活動等途徑，使得英鎊在世界上占據(jù)了霸主地位；后來，英國積極開拓海外市場，并逐漸成為當(dāng)時最大的工業(yè)品輸出國；19世紀(jì)70年代，形成了以英鎊為主的金本位制度，英國主導(dǎo)了世界金融體系，直到第一次世界大戰(zhàn)前英鎊都是最重要的貿(mào)易結(jié)算活不和儲備貨幣。一戰(zhàn)后，隨著新興資本主義國家的興起，“英鎊時代”逐漸結(jié)束，英鎊的國際地位也逐漸衰落。

從英鎊的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)實力是成為國際貨幣的根本性因素，一戰(zhàn)時期英國國力強(qiáng)盛，但由于其他國家經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)，英國的經(jīng)濟(jì)實力就相對減弱，導(dǎo)致英鎊的地位逐步被取代。這鮮活的教訓(xùn)不得不被我們重視，經(jīng)濟(jì)實力很重要。此外，不僅要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實力，還要完善國內(nèi)金融體系，良好的國內(nèi)環(huán)境才能鑄造出國際性的貨幣。英國通過工業(yè)革命以及后來的金本位制度，使英鎊走向輝煌，但是由于沒有保障措施，使得美國等新興資本主義國家興起后，取代英鎊成為世界霸主。因此，全面內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展，才能使貨幣走向全世界。

4.日元國際化發(fā)展歷程及借鑒經(jīng)驗

日元國際化走的是一條金融深化與發(fā)展的道路，通過外匯管理改革使日元成為國際經(jīng)濟(jì)活動中普遍使用的貨幣。境外日元離岸市場的迅猛發(fā)展，也間接地加速了國內(nèi)金融制度的改革、發(fā)展和完善。20世紀(jì)50年代，在“貿(mào)易立國”戰(zhàn)略的推動下，日本經(jīng)歷了為期二十年的高速增長期，隨著日元對美元升值的壓力日益增大，日本鼓勵企業(yè)在對外貿(mào)易中使用日元計值，日本政府逐漸放松日元管制。隨之大量國際資本涌入日本，使得日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫愈多，日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代進(jìn)入停滯和蕭條期，可以說日元在國際貨幣中的地位在這一時期相對下降。

從日元的發(fā)展歷程我們可以看出，貨幣的發(fā)展需要一個相對自由的環(huán)境，國家要適當(dāng)?shù)臑樨泿欧砰_空間，為貨幣發(fā)展提供良好的國內(nèi)環(huán)境。此外，要逐步擴(kuò)大國內(nèi)金融市場，完善國內(nèi)金融體系，為貨幣發(fā)展提供堅實的后盾，更要將貨幣推向國際。另外，要建立起保障措施，為突發(fā)情況做好準(zhǔn)備，防止出現(xiàn)類似于日本的經(jīng)濟(jì)大蕭條時期。endprint

二、對人民幣國際化的建議

從美國和英國的經(jīng)驗來看，經(jīng)濟(jì)實力對于貨幣地位十分重要?，F(xiàn)如今，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速有所放緩，增長乏力，盡管我國在人民幣國際化的進(jìn)程上已經(jīng)取得了一些顯著成果，這也是要歸功于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

從政治角度看，人民幣國際化可以走區(qū)域化到國際化的道路。正如歐元，歐洲各國團(tuán)結(jié)力量發(fā)行統(tǒng)一貨幣歐元，強(qiáng)大的政治力量為其保駕護(hù)航。還有日元，在走國際化道路失敗后，由國際化轉(zhuǎn)向區(qū)域化，在亞洲有很大的影響力。人民幣目前在周邊國家和旅游國家發(fā)展的很好，但在世界范圍內(nèi)的國際化進(jìn)程還有待推進(jìn)。中國目前正在積極發(fā)展“一帶一路”戰(zhàn)略，完全可以利用當(dāng)前在周邊國家和地區(qū)取得的優(yōu)勢，從區(qū)域化發(fā)展入手，逐步實現(xiàn)人民幣國際化。

我國金融市場的發(fā)展并不算完備，市場化程度并不高，起步相對較晚，發(fā)展時間較短，且監(jiān)管方面仍存在發(fā)展不健全、干預(yù)過多、交易環(huán)節(jié)不夠簡單等問題。英鎊的躍步發(fā)展就是建立在英國金融體系發(fā)展完善的基礎(chǔ)上，以英國強(qiáng)大國力作為支撐，一舉獲得成功的。我國國內(nèi)金融市場市場化程度不高，離岸金融市場風(fēng)險集中，我國應(yīng)大力發(fā)展金融市場化改革，豐富產(chǎn)品內(nèi)容，在廣度和深度上加以創(chuàng)新。

人民幣國際化的直接后果會導(dǎo)致實際經(jīng)濟(jì)部門尤其是出口部門要求貨幣貶值以出售更多產(chǎn)品。為了維持其他國家的居民、企業(yè)對我國貨幣價值有信心，我國就要降低人民幣的匯率波動，尤其是不能夠讓公眾對未來產(chǎn)生通貨膨脹的預(yù)期，這需要我國中央銀行具有較高的獨立性，制定的貨幣政策具有較高的可信度。近年來中國持續(xù)貿(mào)易順差、外匯儲備居高不下，人民幣升值的國際壓力較大，與20世紀(jì)80年代日本面臨的情況類似，中國人民銀行的獨立性相比于美國、英國等國家來說稍顯不足，對于國際化帶來的風(fēng)險應(yīng)對能力有待提高。

中國應(yīng)參與到本輪國際貨幣制度的改革中去，如果國際貨幣制度沒有這輪洗牌，人民幣國際化的前景是不容樂觀的。從國際貨幣體系的發(fā)展規(guī)律來看，中國政府應(yīng)該積極主張和參與國際貨幣制度的改革，明確提出建立超主權(quán)國際貨幣的改革方案，并力爭在未來的超主權(quán)國際貨幣的構(gòu)建中體現(xiàn)人民幣因素。借助于國際貨幣制度的安排，可以加速人民幣國際化的進(jìn)程，使人民幣的地位與中國經(jīng)濟(jì)的地位相適應(yīng)。

人民幣國際化進(jìn)程發(fā)展到今天，已經(jīng)取得了一些基本的進(jìn)展，國際認(rèn)可度也在日益提高，越來越多的國家以及大型機(jī)構(gòu)選擇持有人民幣。但是人民幣面臨的問題仍然很多，本文通過分析主體貨幣的國際化進(jìn)程的經(jīng)驗，為人民幣國際化建言獻(xiàn)策，以期人民幣能夠穩(wěn)步扎實推進(jìn)國際化進(jìn)程。

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