鄭 磊，陳克政

(東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，遼寧 大連 116025)

東道國腐敗會(huì)阻礙外商直接投資流入嗎？

鄭 磊，陳克政

(東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，遼寧 大連 116025)

制度基礎(chǔ)觀認(rèn)為東道國制度環(huán)境會(huì)影響跨國公司投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的判斷，削弱跨國公司全球網(wǎng)絡(luò)整體競爭優(yōu)勢(shì)，不利于跨國公司決策者國際化戰(zhàn)略布局的制定和調(diào)整。為了考察東道國制度環(huán)境中腐敗因素對(duì)外商直接投資流入的影響，本文采用2001—2014年中國實(shí)際利用外資額和因腐敗等職務(wù)犯罪被立案偵查人數(shù)的省級(jí)動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。結(jié)果表明，東道國腐敗對(duì)中國外商直接投資流入存在顯著的摩擦效應(yīng)。其中，東部地區(qū)腐敗程度對(duì)外商直接投資的阻礙大于中西部地區(qū)，且明顯高于全國平均水平。按照不同時(shí)段重新檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段(2007—2014年)中國腐敗頻數(shù)和腐敗強(qiáng)度較前期(2001—2006年)明顯下降，由于國家黨風(fēng)廉政建設(shè)不斷推進(jìn)，腐敗對(duì)外商直接投資流入的潤滑劑作用難以為繼。

東道國腐??；外商直接投資(FDI)；跨國公司；制度環(huán)境；職務(wù)犯罪

一、引 言

20世紀(jì)90年代以來，世界經(jīng)濟(jì)邁入以信息經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和知識(shí)經(jīng)濟(jì)為背景的競爭空前激烈的新時(shí)期，跨國公司的經(jīng)營環(huán)境從原本穩(wěn)定的靜態(tài)環(huán)境轉(zhuǎn)向日益復(fù)雜多變的動(dòng)態(tài)環(huán)境。發(fā)達(dá)國家跨國公司大規(guī)模地向發(fā)展中國家投資的舉動(dòng)打破了傳統(tǒng)跨國公司理論構(gòu)建的基礎(chǔ)，引起學(xué)術(shù)界從不同角度詮釋發(fā)達(dá)國家跨國公司投資行為。其中，制度因素受到越來越多學(xué)者的廣泛關(guān)注。與發(fā)達(dá)東道國相比，發(fā)展中國家制度質(zhì)量及制度環(huán)境建設(shè)并不完善，跨國公司選擇在發(fā)展中國家投資需在收益與風(fēng)險(xiǎn)間權(quán)衡，腐敗作為衡量東道國制度環(huán)境的重要指標(biāo)，其對(duì)跨國公司投資決策的影響至關(guān)重要?，F(xiàn)代發(fā)展理論認(rèn)為，腐敗對(duì)一國經(jīng)濟(jì)增長既存在摩擦效應(yīng)，又有潤滑效應(yīng)。腐敗行為的不確定性和壟斷性會(huì)導(dǎo)致資源錯(cuò)配現(xiàn)象發(fā)生。政府官員的腐敗會(huì)增加權(quán)力尋租，阻礙資源優(yōu)化配置，惡化自由競爭的營商環(huán)境，降低企業(yè)投資的熱情。對(duì)發(fā)展中國家而言，他們通常缺少嚴(yán)格的行為規(guī)范和有效的法律措施約束官員行為，處于劣勢(shì)地位的企業(yè)需承受政府部門攤派的各種費(fèi)用或賄賂致使企業(yè)負(fù)擔(dān)額外的融通成本。當(dāng)然，腐敗作為一種次優(yōu)選擇能夠加快官僚體系的運(yùn)作，腐敗網(wǎng)絡(luò)的建立能減少其帶來的隱藏風(fēng)險(xiǎn)和政府干預(yù)，使企業(yè)從海外擴(kuò)張中獲得收益。

外商投資目的多為尋求效率優(yōu)勢(shì)和拓展海外市場(chǎng)，在此過程中，跨國企業(yè)需融入東道國當(dāng)?shù)貭I商環(huán)境并受東道國制度質(zhì)量影響。東道國制度安排和制度質(zhì)量與FDI關(guān)系是當(dāng)前國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)問題?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)腐敗與投資間關(guān)系的研究主要集中在以下三個(gè)方面：一是腐敗與公共投資；二是腐敗與私人投資；三是腐敗與FDI。鮮有文獻(xiàn)從動(dòng)態(tài)視角出發(fā)，對(duì)一國不同地區(qū)、不同時(shí)段展開研究。此外，現(xiàn)有文獻(xiàn)多使用全國檢察機(jī)關(guān)立案的職務(wù)犯罪案件數(shù)與國家公職人員任職總?cè)藬?shù)之比作為衡量地區(qū)腐敗程度的指標(biāo)，但該指標(biāo)只統(tǒng)計(jì)了被查處的官員數(shù)量，忽略了被調(diào)查和被偵查的官員數(shù)量。為了提高測(cè)量精度，本文采用每萬名公職人員中因貪污腐敗等職務(wù)犯罪被立案偵查的人數(shù)來衡量地區(qū)腐敗程度。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)腐敗與FDI的替代關(guān)系

腐敗屬于FDI中制度風(fēng)險(xiǎn)的一種，腐敗程度越高投資者對(duì)前景預(yù)期不確定性越大。由于跨國投資具有較高的沉沒成本，因此，F(xiàn)DI對(duì)投資環(huán)境尤為敏感。在腐敗泛濫地區(qū)，投資者可能需要花費(fèi)額外成本，以挽回投資回報(bào)率下降帶來的損失。大量文獻(xiàn)顯示腐敗與FDI之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)跨國公司面對(duì)東道國腐敗時(shí)多采用兩種方式：一是避免到腐敗嚴(yán)重的地區(qū)投資；二是采用間接進(jìn)入的方式投資。Mauro[1]最早對(duì)東道國腐敗與FDI關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，他發(fā)現(xiàn)腐敗會(huì)抑制東道國FDI流入。一方面，腐敗作為一種政治風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大出資人風(fēng)險(xiǎn)敞口，削弱投資者進(jìn)入東道國市場(chǎng)的積極性，抑制國際資本流動(dòng)；另一方面，行賄作為一種特殊的“投資”存在一定的投入成本。腐敗程度越高，行賄成本就越高，投資帶來的利潤就會(huì)相應(yīng)地減少，潛在投資成本的提高會(huì)在一定程度上阻止FDI流入。另外，賄賂行為需要嚴(yán)格的保密，這又加大了沉沒成本的支出，如果企業(yè)通過賄賂獲得了高收益回報(bào)，那么更多的資源就會(huì)被配置給行賄和非生產(chǎn)性尋租企業(yè)，這種行為同樣會(huì)減少企業(yè)對(duì)東道國投資。高遠(yuǎn)[2]利用中國1988—2004年省級(jí)面板數(shù)據(jù)，實(shí)證考察了反腐敗給FDI流入帶來的影響。結(jié)果顯示，隨著反腐敗貪污賄賂立案數(shù)和反腐敗人員配備的提高，其對(duì)FDI流入具有顯著的推動(dòng)作用，即否認(rèn)了腐敗對(duì)FDI流入的潤滑效用，強(qiáng)調(diào)了腐敗是腐蝕FDI流入的沙子。

(二)腐敗與FDI的互補(bǔ)關(guān)系

當(dāng)東道國政治體制缺陷對(duì)FDI產(chǎn)生阻礙時(shí)，跨國公司對(duì)該國投資可能面臨一定的困難，特別是外國資本面臨東道國較強(qiáng)的行政管制和復(fù)雜低效的審批流程時(shí)，行賄可以幫助跨國公司有效地減少時(shí)間成本，放松來自于當(dāng)?shù)卣男姓苤?，提高?duì)東道國的投資效率[3]。從這個(gè)角度講，腐敗又可以促進(jìn)FDI的流入，即腐敗與FDI呈正相關(guān)關(guān)系。Beck和Maher[4]通過建立競價(jià)模型對(duì)行賄企業(yè)進(jìn)行分析，結(jié)果表明，投資效率最高的企業(yè)也是行賄最多的企業(yè)。Lui[5]通過建立序列模型分析企業(yè)賄賂行為，他認(rèn)為腐敗能夠產(chǎn)生高效的分配結(jié)果，等待成本高的企業(yè)會(huì)傾向于選擇賄賂相關(guān)官員，通過賄賂幫助企業(yè)更快地達(dá)成目標(biāo)，減少時(shí)間成本，提高企業(yè)的投資效率。Egger和Winner[3]利用73個(gè)國家的國別數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)東道國腐敗可以幫助投資者有效規(guī)避政府行政管制以及減少等待成本，從而證明東道國腐敗對(duì)FDI具有明顯的促進(jìn)作用。Kolstad 和Wiig[6]通過分析中國對(duì)15個(gè)非洲國家的直接投資，發(fā)現(xiàn)腐敗并不會(huì)阻礙中國向非洲投資，相反還會(huì)起到促進(jìn)作用。Bellos和Subasat[7]也采用國別數(shù)據(jù)，利用實(shí)證方法證明了腐敗作為一種潤滑劑在一定程度上吸引了FDI流入。

(三)腐敗對(duì)FDI的非線性影響

徐業(yè)坤和李維安[8]通過理論分析證明腐敗對(duì)經(jīng)濟(jì)效率和經(jīng)濟(jì)增長存在絆腳石效應(yīng)和潤滑劑效應(yīng)。當(dāng)制度存在缺陷時(shí)，腐敗在一定程度上提高行政效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但是腐敗也在很多方面帶來效率的損失和資源的浪費(fèi)，因而腐敗與經(jīng)濟(jì)增長之間存在非線性關(guān)系。鄧富華和胡兵[9]利用Hansen門檻回歸模型檢驗(yàn)了制度約束下東道國腐敗對(duì)中國對(duì)外直接投資的影響，結(jié)果顯示，在東道國制度質(zhì)量高于門檻值時(shí)，腐敗對(duì)中國對(duì)外直接投資呈負(fù)向影響；當(dāng)東道國制度質(zhì)量低于門檻值時(shí)，由于東道國法治水平、民主自由、監(jiān)管質(zhì)量和政府效能等因素的作用，腐敗對(duì)中國對(duì)外直接投資會(huì)逐漸呈現(xiàn)正向影響。因此，腐敗對(duì)FDI的影響是類似于財(cái)政稅收之間“拉弗曲線”一樣的二次非線性關(guān)系。Craigwell和Wright[10]采用發(fā)展中國家的數(shù)據(jù)作為分析樣本，發(fā)現(xiàn)東道國腐敗對(duì)FDI具有一定的非線性效應(yīng)。Perez等[11]通過分析轉(zhuǎn)軌國家對(duì)外直接投資與東道國腐敗的關(guān)系，同樣發(fā)現(xiàn)兩者之間存在非線性關(guān)系，但這種關(guān)系并不緊密。

綜上所述，已有研究關(guān)于腐敗對(duì)FDI影響的爭議在于腐敗行為發(fā)生的區(qū)域，其結(jié)果存在雙向效應(yīng)，即摩擦效應(yīng)和潤滑效應(yīng)。隨著中國市場(chǎng)化步伐的加快以及經(jīng)濟(jì)政治體制不斷完善，腐敗在影響FDI流入過程中所起到的作用也在不斷變化?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)腐敗的研究多集中于國別層面的比較分析，使用國別數(shù)據(jù)容易忽略國家異質(zhì)性，加之各國統(tǒng)計(jì)口徑不同，從而降低了回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性。少數(shù)針對(duì)一國國內(nèi)腐敗對(duì)FDI流入影響的文獻(xiàn)也大都從宏觀層面入手分析，針對(duì)中國不同地區(qū)和不同時(shí)段的研究較少。

三、理論基礎(chǔ)

本部分從微觀層面解釋東道國腐敗與FDI流入的關(guān)系，借鑒Dahlstrom和Johnson[12]的研究，將腐敗對(duì)跨國公司投資行為的影響分為兩方面：一是對(duì)跨國公司投資和銷售決策的影響；二是對(duì)不同類型附屬機(jī)構(gòu)銷售活動(dòng)的影響。為了厘清這兩方面的影響，本文通過拓展FDI稀疏模型將腐敗由外生化轉(zhuǎn)為內(nèi)生化，以考察跨國公司投資決策的選擇。

假設(shè)存在兩個(gè)市場(chǎng)，母國市場(chǎng)(H)和東道國市場(chǎng)(F)，由于跨國公司本身的成長離不開母國市場(chǎng)的培育，對(duì)母國制度環(huán)境較為熟悉，因此，本文主要研究的是東道國腐敗對(duì)FDI流入的影響，不考慮母國制度環(huán)境因素。此外，假定該跨國公司是唯一生產(chǎn)該產(chǎn)品的廠家，在兩個(gè)市場(chǎng)均擁有對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的壟斷能力。當(dāng)跨國公司擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，搶占市場(chǎng)份額參與全球競爭時(shí)，通常經(jīng)歷兩個(gè)階段：第一階段，跨國公司會(huì)思考是否在F國投資設(shè)廠。由于F國存在腐敗現(xiàn)象，跨國公司在投資過程中需向當(dāng)?shù)毓賳T支付賄金，否則可能影響投資進(jìn)程或最終導(dǎo)致投資失敗。第二階段，跨國公司會(huì)考慮以怎樣的途徑銷售產(chǎn)品。當(dāng)跨國公司對(duì)F國進(jìn)行投資，而所有生產(chǎn)鏈條都在離岸的外國工廠進(jìn)行時(shí)， F國會(huì)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品征收禁止性關(guān)稅以防止跨國公司采用直接出口的方式服務(wù)本地市場(chǎng)。若H國實(shí)施進(jìn)口產(chǎn)品零關(guān)稅且F國的生產(chǎn)成本較H國更加便宜，會(huì)刺激跨國公司把母國市場(chǎng)建立的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到海外。大量有關(guān)FDI的文獻(xiàn)表明，跨國公司海外投資存在水平型動(dòng)機(jī)，即公司通過直接投資在東道國本地生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品以減少貿(mào)易方式帶來的較高成本。同時(shí)，為尋求低廉的生產(chǎn)成本，將母國生產(chǎn)部門遷移至東道國市場(chǎng)的垂直型投資也是跨國公司開發(fā)海外市場(chǎng)的重要目的。

實(shí)際上，當(dāng)跨國公司投資F國時(shí)，其附屬機(jī)構(gòu)會(huì)形成兩種銷售模式：一是在F國當(dāng)?shù)劁N售，銷售總量為(qF)；二是返銷H國，銷售總量為(qH)。設(shè)附屬機(jī)構(gòu)當(dāng)?shù)劁N售的可變利潤為πF=[pF(qF)-cF]qL，返銷母國后獲得可變利潤為πH=[pH(qH)-cH]qH。同時(shí)，F(xiàn)國邊際生產(chǎn)成本為cF，向母國出口的邊際生產(chǎn)成本為cH，假定兩國國家層面特征具有同質(zhì)性，按上述條件，兩國的反需求函數(shù)滿足p′<0和p″≤0。

那么，腐敗會(huì)對(duì)FDI流入究竟產(chǎn)生何種影響呢？對(duì)跨國公司來說，最常見的腐敗形式是以特殊報(bào)酬為主的金融腐敗以及與進(jìn)出口許可證、匯率管制、稅收評(píng)估和其他公共服務(wù)有關(guān)的賄賂。這些腐敗意味著賄金形式的額外成本。當(dāng)然，跨國公司也可能通過腐敗達(dá)到降低企業(yè)運(yùn)營成本的目的，如采用賄賂手段獲得諸如提供優(yōu)惠稅收待遇、降低許可證成本和加快政府審批流程等好處。盡管腐敗在理論上會(huì)為企業(yè)降低某些成本，但大部分微觀層面的研究更加支持腐敗有害論的觀點(diǎn)。與東道國本土企業(yè)相比，跨國公司受腐敗影響相對(duì)較小。

本文主要考察腐敗以多種方式影響企業(yè)成本時(shí)，跨國公司如何制定投資決策。假定跨國公司在F國生產(chǎn)并銷售時(shí)的邊際成本為cF，在F國生產(chǎn)后，出口返銷的邊際成本為cH，固定投資成本為G。由于跨國公司對(duì)外投資消耗的成本取決于F國腐敗水平，故邊際成本和固定投資成本可寫做cF(φF)、cH(φF)和G(φF)。

第一階段，跨國公司投資F國總利潤為：

(1)

(2)

式(2)顯示了腐敗對(duì)跨國公司投資決策的非對(duì)稱效應(yīng)。

四、經(jīng)驗(yàn)分析

本文依據(jù)FDI稀疏模型，分階段對(duì)跨國公司投資決策進(jìn)行分析，證明了腐敗與FDI流入存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，支持腐敗有害論的觀點(diǎn)。以往文獻(xiàn)的研究結(jié)果基于國別層面，容易忽略一國內(nèi)部各省份腐敗程度對(duì)FDI流入影響的特殊性，且研究結(jié)論較難解釋中國現(xiàn)實(shí)情況。為此，本文利用2001—2014年中國30個(gè)省份的數(shù)據(jù)，*由于西藏?cái)?shù)據(jù)缺失嚴(yán)重，故未將其列入回歸分析中。運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板模型就腐敗對(duì)FDI流入的影響進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。

(一)變量的選取和數(shù)據(jù)來源

1.被解釋變量：外商直接投資(Foreign Direst Investment，F(xiàn)DI)

在各省的統(tǒng)計(jì)年鑒中，F(xiàn)DI以合同利用外資額和實(shí)際利用外資額兩種方式統(tǒng)計(jì)，本文為了更好地反映FDI的實(shí)際狀況，采用實(shí)際利用外資額作為研究對(duì)象。為避免價(jià)格因素帶來的影響，實(shí)際利用外資額用GDP平減指數(shù)進(jìn)行處理。

2.解釋變量：腐敗程度(Corruption，Cor)

本文采用客觀方法衡量腐敗程度。Goel和Rich[13]最早利用查處腐敗行為的公務(wù)員數(shù)量來衡量美國各州的腐敗程度。在此基礎(chǔ)上，F(xiàn)isman和Gatti[25]進(jìn)一步挖掘數(shù)據(jù)，開始利用被查處腐敗人員的絕對(duì)數(shù)除以在職公職人員總數(shù)的方法衡量腐敗程度。但是筆者認(rèn)為這種衡量方法也存在一定爭議，因?yàn)樗唤y(tǒng)計(jì)了被查處官員的數(shù)量，卻忽略了實(shí)際已經(jīng)發(fā)生的但由于各種原因沒有被發(fā)現(xiàn)或被發(fā)現(xiàn)了卻沒有受到懲處的情況。因此，本文采用倪星和原超[15]的方法，以每萬名公職人員中因貪污腐敗等職務(wù)犯罪被立案偵查人數(shù)作為衡量腐敗程度的指標(biāo)。

3.控制變量

(1)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率(Regional Economic Growth Rate，REGR)。相比于地區(qū)生產(chǎn)總值，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率更傾向于判斷一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?。具有較高經(jīng)濟(jì)增長率的地區(qū)，其潛在的市場(chǎng)廣闊，消費(fèi)者購買能力強(qiáng)勁。外商對(duì)投資區(qū)位的選擇不僅僅著眼于該地區(qū)現(xiàn)有的發(fā)展情況，更會(huì)考慮該地區(qū)市場(chǎng)蘊(yùn)藏的發(fā)展?jié)摿邦A(yù)期能夠達(dá)到的投資回報(bào)率。跨國公司立足于國際投資發(fā)展戰(zhàn)略考慮，會(huì)更愿意對(duì)經(jīng)濟(jì)增長率高的地區(qū)實(shí)施投資，即地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率會(huì)促進(jìn)FDI流入。

(2)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(Regional Economic Development Level，REDL)。各省份的地區(qū)生產(chǎn)總值可以很好地衡量不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，根據(jù)鄧寧的FDI區(qū)位選擇理論，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)消費(fèi)力都是影響FDI流入的重要因素。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較高的地區(qū)更容易吸引FDI的流入。預(yù)期地區(qū)生產(chǎn)總值與FDI呈正相關(guān)關(guān)系。

(3)工資水平(Wage Level，WL)?？鐕竞Ｍ馔顿Y的目標(biāo)是追求利潤最大化，較低的勞動(dòng)力成本意味著節(jié)約投資支出，變相提升企業(yè)的利潤空間，這對(duì)于追求效率尋求型投資的企業(yè)來說具有極強(qiáng)吸引力。區(qū)位選擇理論表明，地區(qū)工資的提高會(huì)阻礙FDI流入。

(4)人力資本(Human Capital，HC)。人力資本是跨國公司進(jìn)行海外經(jīng)營活動(dòng)必不可少的重要要素。通常采用教育水平反映地區(qū)勞動(dòng)力素質(zhì)高低，高素質(zhì)勞動(dòng)力越多意味著該地區(qū)可利用的人力資源越豐富，跨國公司在東道國投資建廠通過直接聘用當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力來熟悉營商環(huán)境，節(jié)省異地招聘成本。此外，高素質(zhì)勞動(dòng)力也意味著更高的勞動(dòng)生產(chǎn)率和更低的管理成本。本文用各省高等學(xué)校畢業(yè)人數(shù)作為測(cè)度人力資本的指標(biāo)。

(5)基礎(chǔ)設(shè)施(Infrastruture，Inf)水平。與欠發(fā)達(dá)地區(qū)相比，擁有良好的基礎(chǔ)設(shè)施有利于降低跨國公司投資成本，提高公司運(yùn)轉(zhuǎn)效率，獲得高額投資回報(bào)率?？鐕就ㄟ^海運(yùn)、陸運(yùn)或空運(yùn)等多種運(yùn)輸方式輸送各類型貨物，運(yùn)輸工具的多樣性縮短了傳統(tǒng)物流的配送時(shí)間，降低了固定成本并提高運(yùn)送效率。本文運(yùn)用各省每平方公里修建鐵路和公路里程數(shù)衡量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，預(yù)期兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系。

(二)計(jì)量模型設(shè)定

本文選取動(dòng)態(tài)GMM模型估計(jì)腐敗對(duì)FDI流入的影響。GMM估計(jì)的基本思路是先對(duì)回歸方程進(jìn)行差分以消除個(gè)體效應(yīng)影響，然后選用適當(dāng)?shù)墓ぞ咦兞拷鉀Q內(nèi)生性問題。然而，差分GMM容易受小樣本量干擾出現(xiàn)弱工具變量問題，而系統(tǒng)GMM估計(jì)是在差分GMM基礎(chǔ)上采用變量的水平滯后期作為差分項(xiàng)的工具變量，使回歸結(jié)果更加可靠。由此本文建立如下動(dòng)態(tài)面板模型：

lnFDIit=α0+α1lnFDIi,t-1+α2Corit+∑γXit+φt+μit

(3)

其中，i和t分別表示省份和年份，F(xiàn)DI為實(shí)際利用的外商直接投資額。Cor為腐敗程度，數(shù)據(jù)來源于歷年《中國檢查年鑒》和各省檢察院年度工作報(bào)告。X為控制變量，包括地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、工資水平、人力資本和基礎(chǔ)設(shè)施水平，以上數(shù)據(jù)均來源于歷年各省統(tǒng)計(jì)年鑒。φt為時(shí)間虛擬變量，μit為隨機(jī)干擾項(xiàng)。

(三)回歸結(jié)果分析

1.全樣本

為了較好地反映腐敗程度對(duì)于模型設(shè)定的敏感程度，本文通過逐次加入控制變量觀察腐敗系數(shù)變化，結(jié)果如表1所示。

表1 全樣本系統(tǒng)GMM回歸結(jié)果(N=420)

注：括號(hào)內(nèi)數(shù)值為穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)誤；***、**和*分別表示在1%、5%和10%水平下顯著，下同。

由表1可知，腐敗程度估計(jì)系數(shù)雖有所波動(dòng)，但波動(dòng)幅度較小，說明模型設(shè)定相對(duì)穩(wěn)定。Sargan過度識(shí)別檢驗(yàn)沒有拒絕工具變量有效性的原假設(shè)，同時(shí)，AR(2)的檢驗(yàn)結(jié)果也表明殘差不存在二階序列相關(guān)，說明系統(tǒng)GMM分析較好地克服了變量的內(nèi)生性問題。腐敗程度與FDI流入存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明地區(qū)腐敗程度加大不利于營造公平高效的投資環(huán)境，阻礙了FDI流入。FDI滯后項(xiàng)系數(shù)在1%水平下顯著為正，意味著FDI具有較強(qiáng)的集聚性特征和動(dòng)態(tài)連續(xù)性效應(yīng)。事實(shí)上，各地區(qū)會(huì)利用自身的地理位置優(yōu)越、經(jīng)濟(jì)條件或歷史因素引發(fā)初始投資集聚，再通過規(guī)模報(bào)酬遞增規(guī)律進(jìn)一步強(qiáng)化集聚效果。對(duì)于跨國公司來說，進(jìn)入集聚市場(chǎng)一方面有助于公司獲得當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)以降低經(jīng)營成本。另一方面可利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)提高效率，確立競爭優(yōu)勢(shì)。地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率系數(shù)顯著為正，證明跨國公司在選擇投資目的地時(shí)會(huì)充分考慮該地區(qū)的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?。回歸結(jié)果中其他控制變量的估計(jì)系數(shù)與預(yù)期一致。

2.分地區(qū)

為了考察腐敗程度對(duì)FDI影響是否存在地區(qū)差異，本文將對(duì)全國東部、中部和西部地區(qū)分別進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表2所示。*按照中國統(tǒng)計(jì)局劃分，東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南11個(gè)省市；中部地區(qū)包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北和湖南8個(gè)省份；西部地區(qū)包括內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆12個(gè)省市。

表2 分地區(qū)系統(tǒng)GMM回歸結(jié)果

由表2可知，無論東部地區(qū)還是中西部地區(qū)，腐敗程度均與FDI流入量之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，表明相對(duì)清廉度越高的地區(qū)，F(xiàn)DI流入量越大。FDI滯后期系數(shù)顯著為正，說明腐敗對(duì)FDI影響存在時(shí)滯效應(yīng)。比較不同地區(qū)自變量的估計(jì)系數(shù)變化情況可以看出，東部地區(qū)腐敗程度系數(shù)絕對(duì)值要明顯高于中西部地區(qū)，也就是說東部地區(qū)腐敗程度對(duì)FDI流入影響比中西部地區(qū)要大一些，之所以出現(xiàn)這種情況是因?yàn)橄啾扔跂|部地區(qū)而言，中西部地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展尚不完善，市場(chǎng)機(jī)制不健全現(xiàn)象較為突出，腐敗對(duì)FDI流入存在一定的潤滑作用。而東部地區(qū)政治經(jīng)濟(jì)體制趨于完備，腐敗現(xiàn)象的生存空間狹窄，為外商資本提供尋租條件有限，因而東部地區(qū)更多地反映出腐敗對(duì)FDI流入的摩擦效應(yīng)。在地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率方面，中西部地區(qū)的估計(jì)系數(shù)較大，且呈現(xiàn)較高的顯著性水平，而這一特點(diǎn)在東部地區(qū)并不明顯。工資水平系數(shù)為負(fù)，意味著外商為了削減投入會(huì)考慮選擇勞動(dòng)力成本相對(duì)較低的地區(qū)投資，以期提高投資回報(bào)率。值得一提的是，中西部地區(qū)外資對(duì)勞動(dòng)力成本的敏感度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于東部地區(qū)，出現(xiàn)這種差異可能是因?yàn)閷?duì)中西部地區(qū)投資的外資企業(yè)更多是為尋求當(dāng)?shù)亓畠r(jià)勞動(dòng)力，著眼于當(dāng)?shù)貏趧?dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，勞動(dòng)力成本波動(dòng)會(huì)極大地影響外商投資熱情。而東部地區(qū)多為技術(shù)尋求型企業(yè)投資地，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力成本上升敏感度不高。本文用各省份高等院校畢業(yè)生人數(shù)衡量人力資本，該指標(biāo)偏向于度量高素質(zhì)勞動(dòng)力供應(yīng)。東部地區(qū)以其便捷的生活條件和較高的福利水平吸引各地高素質(zhì)人才流入，外資企業(yè)融入東部市場(chǎng)時(shí)則更容易吸引高素質(zhì)人才。而中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，本地區(qū)高素質(zhì)人才流失嚴(yán)重且外商投資多集中于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，由此導(dǎo)致該指標(biāo)在中西部地區(qū)為負(fù)。此外，本文還引入各省鐵路和公路里程數(shù)以測(cè)度基礎(chǔ)設(shè)施水平。由于中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后，鐵路和公路等基礎(chǔ)設(shè)施尚處于建設(shè)和完善階段，一些偏遠(yuǎn)地區(qū)尚未被運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)覆蓋，因此，該地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的改善對(duì)FDI流入的促進(jìn)作用尤其明顯。而東部地區(qū)除了擁有較為成熟的鐵路和公路網(wǎng)絡(luò)外，海運(yùn)、空運(yùn)等其他運(yùn)輸方式也承擔(dān)了大量的運(yùn)送任務(wù)，基礎(chǔ)設(shè)施邊際效用的小幅提升，轉(zhuǎn)移了投資者對(duì)其關(guān)注程度。

3.分時(shí)期

2007年5月中紀(jì)委印發(fā)了《關(guān)于嚴(yán)格禁止利用職務(wù)上便利謀取不正當(dāng)利益的若干規(guī)定》，即“八項(xiàng)禁令”，對(duì)新型腐敗行為進(jìn)行了嚴(yán)格界定，包括官員利用職務(wù)之便收受干股、非法投資受益等形式。為了檢驗(yàn)“八項(xiàng)禁令”頒布前后政府官員腐敗程度變化情況，本文將2007年作為時(shí)間截點(diǎn)，考察腐敗對(duì)FDI流入的影響是否因?yàn)榍捌?2001—2006年)和后期(2007—2014年)的時(shí)期不同而存在差異，結(jié)果如表3所示。

表3 分時(shí)期系統(tǒng)GMM回歸結(jié)果

由表3可知，F(xiàn)DI滯后項(xiàng)系數(shù)顯著為正，與全樣本和分地區(qū)回歸結(jié)果相吻合，即地區(qū)FDI前期存量的積累具有示范效應(yīng)和推動(dòng)作用，能夠促進(jìn)該地區(qū)后續(xù)FDI流入。對(duì)于腐敗程度而言，兩期結(jié)果均顯示腐敗程度增高對(duì)FDI流入具有較強(qiáng)的抑制作用。其中，后期腐敗程度系數(shù)的絕對(duì)值要明顯低于前期，原因在于前期中國政治經(jīng)濟(jì)制度較為寬松，政府部門腐敗現(xiàn)象頻出且反腐力度不足，外資企業(yè)常通過腐敗官員提供的便利條件提高外資進(jìn)入率，此時(shí)腐敗的潤滑效應(yīng)在一定程度上削弱了腐敗本身帶來的摩擦效應(yīng)。后期隨著中國推進(jìn)政治經(jīng)濟(jì)體制改革，反腐措施逐步健全，國家查處貪污腐敗態(tài)度堅(jiān)決，市場(chǎng)機(jī)制不斷完善，壓縮了腐敗賴以滋生的生存環(huán)境，外資企業(yè)難以通過腐敗官員為其謀求所需的便利空間，此時(shí)腐敗對(duì)FDI流入的抵制作用更為顯著。工資水平變動(dòng)在前期對(duì)外資流入影響更大，究其原因是前期外資流入的主要目的是攫取廉價(jià)勞動(dòng)力，國內(nèi)勞動(dòng)力成本攀升勢(shì)必降低外資流入積極性。后期，隨著中國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，引資政策不斷調(diào)整及國內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平快速提高，外資企業(yè)的投資重心逐漸由勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向技術(shù)和資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，此時(shí)企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力成本變動(dòng)靈敏度下降。地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率和地區(qū)生產(chǎn)總值的系數(shù)均顯著為正。通過對(duì)比發(fā)現(xiàn)，前期外資在選擇投資目的地時(shí)會(huì)傾向于生產(chǎn)總值低但經(jīng)濟(jì)增長率較快的地區(qū)，而后期則選擇生產(chǎn)總值高的地區(qū)。這是由前后兩期所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同造成的。前期屬于中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展階段，該時(shí)期外資選擇進(jìn)入新市場(chǎng)的目的是占領(lǐng)先機(jī)，取得競爭優(yōu)勢(shì)，因而更重視地區(qū)市場(chǎng)潛力?，F(xiàn)階段中國處于新常態(tài)背景下，確?！胺€(wěn)中有進(jìn)”成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，此階段外資選擇投資地時(shí)則著重考慮區(qū)域現(xiàn)有的市場(chǎng)規(guī)模。人力資本在前后期差距較大，主要是前期外資流入更看重當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力成本優(yōu)勢(shì)，而后期隨著國家綜合實(shí)力水平的提升，政府對(duì)外資進(jìn)入門檻和質(zhì)量要求提高，企業(yè)在東道國投資不再只專注于勞動(dòng)力成本，更多的是對(duì)高素質(zhì)人才的需求。基礎(chǔ)設(shè)施水平系數(shù)為正，且后期比前期更顯著，說明后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展中外資對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)要求更高，基礎(chǔ)設(shè)施水平已成為現(xiàn)階段中國吸引外資流入的重要因素之一。

五、結(jié)論及啟示

本文基于2001—2014年中國省級(jí)FDI數(shù)據(jù)和腐敗信息，系統(tǒng)考察了近13年來中國腐敗程度對(duì)FDI的影響，對(duì)腐敗有益論的觀點(diǎn)從理論和實(shí)證兩方面提出了質(zhì)疑?？偟膩碚f，腐敗對(duì)FDI具有明顯的阻礙作用，其中，東部地區(qū)腐敗程度對(duì)FDI流入的摩擦效應(yīng)大于中西部地區(qū)，且這一數(shù)值高于全國平均水平。另外研究還發(fā)現(xiàn)，職務(wù)犯罪被立案人數(shù)的增加對(duì)FDI流入具有促進(jìn)作用，在某種程度上反映了中國近年來反腐執(zhí)行效率的提高。

本文研究的結(jié)論具有一定的啟示：第一，在當(dāng)前招商引資上，中國的競爭對(duì)手不僅有新興發(fā)展中國家，還有推動(dòng)制造業(yè)回流的發(fā)達(dá)國家，并且這些國家推出的招商政策與中國的招商引資政策十分相似。面對(duì)激烈競爭，如何提高政府服務(wù)質(zhì)量和改善投資軟環(huán)境是中國急需解決的問題。目前，中國引資來源地多集中于新興發(fā)展中國家和避稅地，引資質(zhì)量參差不齊，影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和政策執(zhí)行效果。與發(fā)展中國家相比，發(fā)達(dá)國家較早采用系統(tǒng)的、完善的法律手段約束企業(yè)投資行為，其跨國公司擁有先進(jìn)的技術(shù)水平和豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)。發(fā)達(dá)國家跨國公司選擇投資地首要考慮其是否擁有良好的制度環(huán)境，其中，清廉度作為顯示性指標(biāo)能較好反映一國制度質(zhì)量。事實(shí)上，受清廉度較低的影響，中國一定程度上損失了這部分優(yōu)質(zhì)資金的流入。因此，努力提升投資軟環(huán)境競爭力、創(chuàng)造清廉高效的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制和增強(qiáng)發(fā)達(dá)國家投資者信心是中國吸引高水平、高質(zhì)量和高技術(shù)資本的重要基礎(chǔ)。第二，當(dāng)東道國制度環(huán)境缺乏法律保護(hù)或面臨監(jiān)管真空時(shí)，跨國公司往往將腐敗作為一種次優(yōu)選擇以實(shí)現(xiàn)其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。中國東、中、西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，東部地區(qū)憑借先天的地理優(yōu)勢(shì)和改革開放的先機(jī)，利用國家優(yōu)惠政策，率先加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制度建設(shè)。與之相較，中西部地區(qū)無論是自然條件還是政策扶持都落后于東部地區(qū)，制度環(huán)境建設(shè)方面更是緩慢，為腐敗尋租的滋生蔓延提供了便利條件。因此，在中西部地區(qū)，跨國公司往往為跨越投資障礙和減少與地區(qū)制度的摩擦，被迫選擇將腐敗作為“高速貨幣”，從而加速政府機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)，達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)營管理效率的目的。隨著中國各省份加強(qiáng)與FDI來源地的經(jīng)濟(jì)合作，減少投資阻礙和限制，抓緊區(qū)域各層級(jí)制度質(zhì)量建設(shè)，腐敗的潤滑效應(yīng)將難以持續(xù)。

[1] Mauro,P.Corruption and Growth[J].The Quarterly Journal of Economics, 1995, 110(3):698-712.

[2] 高遠(yuǎn).反腐敗與外商直接投資：中國的經(jīng)驗(yàn)[J].南方經(jīng)濟(jì)，2010，(2)：15-27.

[3] Egger,P., Winner,H.How Corruption Influences Foreign Direct Investment: A Panel Data Study[J].Economic Development and Cultural Change, 2006, 54(2):459-486.

[4] Beck,P.J., Maher,M.W.A Comparison of Bribery and Bidding in Thin Markets[J].Economics Letters, 1986, 20(1):1-5.

[5] Lui,F.T.An Equilibrium Queuing Model of Bribery[J].The Journal of Political Economy, 1985, 93(4):760-781.

[6] Kolstad,I., Wiig,A.What Determines Chinese Outward FDI[J].Journal of World Business, 2012, 47(1):26-34.

[7] Bellos,S., Subasat,T.Corruption and Foreign Direct Investment:A Panel Gravity Model Approach[J].Bulletin of Economic Research, 2012, 64(4):565-574.

[8] 徐業(yè)坤，李維安.腐敗：私有投資的潤滑劑還是絆腳石？[J].經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較，2016，(2)：75-88.

[9] 鄧富華，胡兵.制度約束下東道國腐敗對(duì)中國對(duì)外直接投資的影響——基于跨國面板數(shù)據(jù)的門檻效應(yīng)檢驗(yàn)[J].中國經(jīng)濟(jì)問題，2013，(4)：99-108.

[10] Craigwell,R., Wright,A.Foreign Direct Investment and Corruption in Developing Economies:Evidence From Linear and Non-linear Panel Granger Causality Tests[J].Economics Bulletin, 2011, 31(3):2272-2283.

[11] Perez,M.F., Brada,J.C., Drabek,Z.Illicit Money Flows as Motives for FDI[J].Journal of Comparative Economics, 2012, 40(1):108-126.

[12] Dahlstrom,T.,Johnson,A.Bureaucratic Corruption, MNEs and FDI[R].Working Paper,2007.

[13] Goel,R.K., Rich,D.P.On the Economic Incentives for Taking Bribes[J].Public Choice, 1989, 61(3):269-275.

[14] Fisman,R., Gatti,R.Decentralization and Corruption:Evidence Across Countries[J].Journal of Public Economics, 2002, 83(3):325-345.

[15] 倪星，原超.經(jīng)濟(jì)發(fā)展、制度結(jié)構(gòu)與腐敗程度——基于2006—2010年G省21個(gè)地級(jí)市面板數(shù)據(jù)的分析[J].浙江大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版)，2014，(4)：134-145.

2017-06-10

教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究基地重大項(xiàng)目“我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)全球網(wǎng)絡(luò)布局及其投資策略研究”(13JJD790002)；遼寧省教育廳科學(xué)研究一般項(xiàng)目“基于知識(shí)溢出的外商直接投資在中國地區(qū)非均衡分布研究”(W2015138)

鄭 磊(1983-)，女，遼寧大連人，講師，博士，主要從事國際投資研究。E-mail:huolei521@163.com

F740.4

A

1000-176X(2017)10-0102-08

(責(zé)任編輯：劉艷)