張航燕+王秀麗+江飛濤

7月份，工業(yè)經(jīng)濟增速出現(xiàn)較大回落，制造業(yè)降幅較大，中部地區(qū)工業(yè)增速領跑，東北地區(qū)工業(yè)大幅下降，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比由負轉(zhuǎn)正，工業(yè)企業(yè)利潤增速持續(xù)回落；8月份工業(yè)經(jīng)濟增速下行概率較大。

一、7月份工業(yè)經(jīng)濟運行情況

（一）工業(yè)經(jīng)濟增速出現(xiàn)較大回落

2017年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.4%，比6月份回落1.2個百分點。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看：投資、消費和出口均呈現(xiàn)下降態(tài)勢。2017年7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）337409億元，同比增長8.3%，增速比1—6月份回落0.3個百分點。7月份，社會消費品零售總額29610億元，同比名義增長10.4%，增速與上月回落0.6個百分點。7月份，工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值10621億元，同比名義增長8.6%，增速較6月份大幅回落3.1個百分點。

（二）制造業(yè)增速降幅較大

分門類看，7月份，采礦業(yè)增加值同比下降1.3%，降幅比6月份擴大1.2個百分點；制造業(yè)同比增長6.7%，增速比6月份回落1.3個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)同比增長9.8%，增速比6月份加快2.5個百分點。

分行業(yè)看，7月份排名前五的行業(yè)分別是，汽車制造業(yè)、燃氣生產(chǎn)和供應業(yè)、化學纖維制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)，增速分別為22.9%、16.9%、12.7%、12.0%、10.6%，較6月份分別加快11.5個、3.3個、-0.3個、1.3個和-0.6個百分點；排名后5位的行業(yè)分別是，煙草制品業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)，增速分別為-10.7%、-4.8%、-4.8%、-1.7%和-1.4%，前四個行業(yè)降幅分別比6月份擴大5.1個、2.3個、0.7個和0.8個百分點，文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)增加值增速則是由6月份的3.9%轉(zhuǎn)負增長。

（三）中部地區(qū)工業(yè)增速領跑，東北地區(qū)工業(yè)大幅下降

分地區(qū)看，7月份，東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)工業(yè)增加值同比分別增長6.4%、7.9%和5.9%，較6月份分別回落1.8個、0.6個和2.0個百分點。7月份，東北地區(qū)工業(yè)增加值同比增長0.6%，較6月份回落1.1個百分點；分省來看，遼寧省工業(yè)雖處于負增長的狀態(tài)，但呈現(xiàn)收窄的態(tài)勢。7月份遼寧省工業(yè)增加值同比下降1.6%，降幅較6月份和5月份分別收窄0.8個和4.8個百分點，是在2014年11月以來遼寧省工業(yè)增加值增速單月最好水平；吉林工業(yè)增速連續(xù)回落，7月份吉林省工業(yè)增加值同比增長2.1%，較6月份和5月份分別減少2.4個和4.9個百分點，表明吉林工業(yè)生產(chǎn)不穩(wěn)定；黑龍江省工業(yè)增加值同比增長1.5%，比6月份回落1.1個百分點。

（四）工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比由負轉(zhuǎn)正

2017年7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲5.5%，漲幅連續(xù)3個月持平。主要受鋼材、有色金屬等產(chǎn)品價格上漲影響，7月份PPI環(huán)比上漲0.2%，由6月份負數(shù)轉(zhuǎn)正。在主要行業(yè)中，同比漲幅回落的有煤炭開采和洗選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油加工業(yè)，分別上漲32.3%、12.7%和10.9%；同比漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)，分別上漲27.5%和8.5%；此外，化學原料和化學制品制造業(yè)價格同比上漲7.6%，漲幅與上月相同。按照國家統(tǒng)計的測算，上述六大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約4.4個百分點，占總漲幅的80.0%。7月份，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲7.0%，漲幅較6月份回落0.3個百分點。

（五）工業(yè)企業(yè)利潤增長持續(xù)回落

上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額36337.5億元，同比增長22%，增速比1—5月份放緩0.7個百分點。分類別看，上半年，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額2435.9億元，同比增長13.4倍；制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額32051.7億元，增長18.5%，增速較1—5月份下降0.1個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)實現(xiàn)利潤總額1849.9億元，下降28.2%，降幅較1—5月份收窄1.5個百分點。

分行業(yè)看，上半年煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、專用設備制造業(yè)利潤總額同比分別增長19.7倍、96.4%、52.7%、33.1%、 26.7%和25.4%。石油和天然氣開采業(yè)由同期虧損轉(zhuǎn)為盈利，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)利潤總額同比下降34.6%。

二、當前我國工業(yè)經(jīng)濟景氣判斷及趨勢分析

課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟運行進行監(jiān)測預警；IIE景氣指數(shù)主要用于預測分析工業(yè)經(jīng)濟月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟形勢的變化。

（一）7月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度與上月持平

從IIE工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測信號圖來看，2017年7月份工業(yè)經(jīng)濟景氣度與上月持平，綜合得分均為45分（如圖6所示）。7月份工業(yè)經(jīng)濟運行監(jiān)測指標呈現(xiàn)一般貿(mào)易出口額遇冷、多數(shù)指標維持在正常區(qū)間的運行特征。7月份工業(yè)增加值同比增速為6.4%，較6月份回落1.2個百分點。一般貿(mào)易出口額由正常區(qū)間轉(zhuǎn)入偏冷區(qū)間，一般貿(mào)易進口額則是連續(xù)五個月位處偏暖區(qū)間；發(fā)電量由正常區(qū)間轉(zhuǎn)為偏暖區(qū)間。社會消費品零售總額和固定資產(chǎn)投資完成額同比增速與上月相比均出現(xiàn)小幅下降。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)51.4，較6月份小幅回落0.3個百分點。7月份工業(yè)品出廠價格同比上漲5.5%，漲幅連續(xù)3個月持平。貨幣政策持續(xù)積極穩(wěn)健，M1—M0連續(xù)維持在偏暖區(qū)間，為工業(yè)經(jīng)濟增長提供了較為寬松的貨幣環(huán)境。

（二）2017年7月份工業(yè)經(jīng)濟增速上行概率較大

IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)呈現(xiàn)波動態(tài)勢，預示8月份工業(yè)經(jīng)濟形勢出現(xiàn)下調(diào)的概率較大（如圖7所示）。首先，2017年7月份固定資產(chǎn)投資本年施工項目計劃總投資額和固定資產(chǎn)投資本年新開工項目個數(shù)同比分別增長13.8%和16.3%，增速比6月份分別減少43.1個和2.5個百分點。其次，商品房銷售面積和商品房本年施工面積同比分別增長2.0%和-5.5%，較6月份分別減少19.4個和18.9個百分點。第三，從主要經(jīng)濟體來看，7月份美國和歐盟的PMI分別為56.3和56.6，較6月份分別減少1.5個和0.8個百分點。