占昕

有延續(xù)股權(quán)激勵(lì)約定的，有新舊股東入駐與撤離的，有原股東提高控股比例的，也有為滿足公司發(fā)展而增資擴(kuò)股的。多家基金公司表示，股權(quán)變動(dòng)不會(huì)影響其業(yè)務(wù)發(fā)展

日前，完成股權(quán)變更的華寶興業(yè)基金正式更名為“華寶基金”，開啟了新的征程。根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，今年7月中旬以來，經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)變更股權(quán)的基金公司已有7家，而截至10月20日，已向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)要求變更5%以上股權(quán)或?qū)嶋H控制人的基金公司還有16家，其中，進(jìn)度最快的泓德基金已進(jìn)入第二次反饋材料階段。

公募基金從1998年走到今天，為什么在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)頻繁發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件，讓很多投資人不解。股權(quán)變動(dòng)會(huì)給一家基金公司帶來什么樣的影響？是否會(huì)引發(fā)高管變動(dòng)而對(duì)投資管理產(chǎn)生不利影響？《投資者報(bào)》記者展開特別采訪，更近距離地了解這些基金公司股權(quán)變動(dòng)之中和變動(dòng)之后的情況。

7家基金股權(quán)變更獲批

多數(shù)回應(yīng)一切正常

據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，自今年7月以來，股權(quán)變更獲得核準(zhǔn)的基金公司目前已有7家，依時(shí)間順序分別有中歐基金、太平基金、華寶基金、華夏基金、紅塔紅土基金、東吳基金和摩根士丹利華鑫基金。

從記者采訪結(jié)果來看，上述基金公司股權(quán)變更的原因差別較大：有延續(xù)股權(quán)激勵(lì)約定的，如中歐基金;有新舊股東入駐與撤離的，如東吳基金、華夏基金、華寶基金;有原股東提高控股比例的，如太平基金;也有為滿足公司發(fā)展而增資擴(kuò)股的，如紅塔紅土基金。但整體上對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響目前還未顯現(xiàn)。

7家公司之中，紅塔紅土基金和東吳基金的股權(quán)變動(dòng)受到關(guān)注最大，前者因第三大股東深創(chuàng)投未參與本次定增，并于去年11月在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所擬出售所持紅塔紅土基金股份，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)未來繼續(xù)變動(dòng)的可能性;后者股權(quán)交易從開始到核準(zhǔn)中間經(jīng)歷的時(shí)間過長(zhǎng)，超過9年。

增資后的紅塔紅土基金目前注冊(cè)資本已有4.96億元，高于太平基金的4億元，位于變動(dòng)公司之首。其中，紅塔證券出資額增至2.94億元，持股比例增至59.27%，華遠(yuǎn)集團(tuán)出資額增至1.5億元，持股比例上升至30.24%，而深創(chuàng)投維持原出資額5200萬元不變。

“增資一方面是由于當(dāng)前基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司希望通過增資實(shí)現(xiàn)多元化、差異化發(fā)展，以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，提升公司業(yè)務(wù)發(fā)展，包括公募專戶業(yè)務(wù)和子公司業(yè)務(wù)的發(fā)展。另一方面，股東對(duì)公司發(fā)展有信心，增加注冊(cè)資本也是積極的布局行為?！奔t塔紅土基金相關(guān)人士告訴《投資者報(bào)》記者，自核準(zhǔn)后，工商登記變更等程序?qū)⒂诮谕瓿?，且深?chuàng)投目前未退出計(jì)劃，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展不會(huì)造成影響。

而在紅塔紅土基金變更獲批的同天，東吳基金原二股東上海蘭生集團(tuán)將其持有的30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海瀾集團(tuán)也獲得核準(zhǔn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)闁|吳證券占股70%，海瀾集團(tuán)占股30%。只是，與其他公司不同的是，東吳基金等來的這項(xiàng)核準(zhǔn)用了兩年左右的時(shí)間。

一來，根據(jù)批文，東吳基金向證監(jiān)會(huì)的申請(qǐng)時(shí)間為2015年;二來，比這更長(zhǎng)的是，早在2008年海瀾集團(tuán)于上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所出價(jià)1.07億元，已最終購得了上海蘭生集團(tuán)公開掛牌轉(zhuǎn)讓的這部分股權(quán)，直到今日才走完監(jiān)管程序。對(duì)此，東吳基金回復(fù)《投資者報(bào)》記者稱，在拿到批復(fù)之前，公司一直與東吳證券、上海蘭生、海瀾集團(tuán)保持著密切溝通和聯(lián)系，而股權(quán)批復(fù)最終落地是各方共同努力的結(jié)果。

據(jù)知情人士透露，緣起2008年的上海蘭生轉(zhuǎn)讓股權(quán)主要基于當(dāng)時(shí)上海國(guó)資委出臺(tái)了一份文件，文件希望國(guó)企聚焦于核心業(yè)務(wù)，上海蘭生因此有了轉(zhuǎn)讓股權(quán)的意向，但該股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及到上海國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，而最近一年多在公司及各方的積極推動(dòng)下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事最終得以落地，后面還需履行相關(guān)的工商變更程序。

東吳基金相關(guān)人士表示，由于不是臨時(shí)起意，而是經(jīng)過多年醞釀和各方互動(dòng)，因此不會(huì)對(duì)公司當(dāng)前正常的運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生影響。“隨后公司將召開董事會(huì)進(jìn)行董事?lián)Q屆，根據(jù)以往情況來看，上海蘭生僅以董事等形式參與公司董事會(huì)，并未直接參與公司具體的日常運(yùn)營(yíng)，因此，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)高管團(tuán)隊(duì)和投資管理產(chǎn)生大的影響?！?/p>

此外，中歐基金、華夏基金和接近華寶基金的人士也向記者表示，股權(quán)變更并未影響到實(shí)際經(jīng)營(yíng)，目前一切正常。而太平基金、摩根士丹利華鑫基金則回復(fù)以公司公告為準(zhǔn)。

16家公司變更待批

基金股權(quán)進(jìn)入新市場(chǎng)階段

與以往的市場(chǎng)管制、牌照稀缺不同，在公募基金準(zhǔn)入門檻下降后，持有公募基金牌照的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入紅海階段，市場(chǎng)化下的公募基金股東進(jìn)出開始變得頻繁，而毋庸置疑，股東支持對(duì)基金公司發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這一波股權(quán)扎堆變動(dòng)還遠(yuǎn)未結(jié)束。證監(jiān)會(huì)《證券、基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)行政許可申請(qǐng)受理及審核情況公示》顯示，截至10月20日，目前已經(jīng)申請(qǐng)變更5%以上股權(quán)或?qū)嶋H控制人的基金公司就有16家。

進(jìn)度方面，提交申請(qǐng)時(shí)間最早的是九泰基金，資料于去年2月被接收，目前正在審核的第一次反饋意見階段。提交時(shí)間最近的是，永贏基金，為今年9月22日。進(jìn)度最快的泓德基金于去年3月提交申請(qǐng)，目前已進(jìn)入審查的第二次反饋材料階段，只是近來泓德基金正處旋渦中。

據(jù)報(bào)道，北京市西城區(qū)人民法院9月28日的受理案件通知書顯示，時(shí)任泓德基金總經(jīng)理助理兼研究總監(jiān)和專戶投資總監(jiān)的王明德起訴泓德基金總經(jīng)理王德曉、泓德基金管理有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛一案，經(jīng)審查，符合法定起訴條件，已被法院登記立案。據(jù)王明德口述，王明德持有泓德基金股份是商談好的入職條件之一，2016年王德曉表示，將兌現(xiàn)入職前關(guān)于持有股份的承諾，最終王明德持泓德基金公司股份50萬股，比例為0.3%，王德曉代持，后王德曉希望其主動(dòng)離職，退還認(rèn)股款，未征得王明德本人同意。王明德多次協(xié)商無果，遂決定向法院提起訴訟。

同時(shí)，一直以“機(jī)構(gòu)投資者”占比高、“實(shí)行事業(yè)部制，股權(quán)激勵(lì)”、“投研團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限11年”揚(yáng)名的泓德基金，近來人員的波動(dòng)也受到市場(chǎng)的極大關(guān)注。

16家遞交材料的公司中有6家在去年提出申請(qǐng)，除了九泰基金、泓德基金，還有金鷹基金、中加基金、北信瑞豐基金和圓信永豐基金，基本都處在第一次反饋階段。而今年年內(nèi)提交的10家公司里，新華基金、江信基金、長(zhǎng)安基金相對(duì)較快，進(jìn)入了第一次反饋階段，英大基金、永贏基金已有初步受理結(jié)果。而泰達(dá)宏利基金、長(zhǎng)信基金、浙商基金、國(guó)聯(lián)安基金、中科沃土基金這5家公司的申請(qǐng)，監(jiān)管層尚未做出是否受理的決定。

“通常股東背景與公募基金的經(jīng)營(yíng)有較大關(guān)系，比如股東方能為基金公司的營(yíng)銷提供較大幫助的，如股東為銀行、保險(xiǎn)等，會(huì)讓基金公司在短時(shí)間內(nèi)脫胎換骨;還有大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)接手，也會(huì)讓公募基金有較好發(fā)展，比如阿里入主天弘基金，短期內(nèi)天弘基金成為中國(guó)規(guī)模最大的基金公司。”中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀表示。

在格上財(cái)富研究員楊曉晴衡量股權(quán)變動(dòng)成功的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)方面：一是有利于公司業(yè)務(wù)總量的擴(kuò)增，即利潤(rùn)的增長(zhǎng);二是有利于風(fēng)控更嚴(yán)格地落實(shí)，即滿足監(jiān)管要求的前提下，各指標(biāo)數(shù)據(jù)良好。

“股權(quán)激勵(lì)有助于基金公司提高投研實(shí)力、保障團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，戰(zhàn)略股東的變更可能為基金公司的發(fā)展帶來新思路、新資源，股東集中持股更有利于公司運(yùn)作的統(tǒng)一和協(xié)調(diào)，而中小基金公司股東的增資擴(kuò)股有助于其滿足基金子公司新規(guī)中以凈資本為核心的多項(xiàng)指標(biāo)要求。”楊曉晴提到。

對(duì)此，紅塔紅土基金在回復(fù)《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)也提到了增資主要出于拓展業(yè)務(wù)的需要?！盎鸸静扇≥p資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，注冊(cè)資本較低，很多公司不超過2億元，增資空間較大，獲取增資后，可以更好地開展業(yè)務(wù)，促進(jìn)公司發(fā)展，同時(shí)也表明對(duì)行業(yè)發(fā)展的期望和信心。”紅塔紅土基金人士表示。

而在上海的一位資深基金人士看來，基金公司股權(quán)的變更離不開行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境。

“回顧1998年到2011年牌照紅利階段，市場(chǎng)上基金產(chǎn)品不足千只，行業(yè)變化較少，只要做就有比較好的生存機(jī)會(huì)。2012年至今的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)階段則完全不同，基金公司以產(chǎn)品為抓手捕捉市場(chǎng)風(fēng)口，產(chǎn)品量爆增，但設(shè)立基金公司的準(zhǔn)入門檻卻在降低，參與者愈多，牌照稀缺度下降，股東背景更多元豐富。近年來外資股東進(jìn)出中國(guó)公司愈發(fā)頻繁，本土中資股東、民營(yíng)資本頻頻出手，在此背景下，新股東入駐基金公司未必僅僅奔著盈利，還可能有更大布局的意味?！痹摶鹑耸勘硎?。

在業(yè)內(nèi)看來，基金公司股權(quán)的“換手”或許才剛剛拉開序幕。