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        7家變更16家等批文誰笑到最后 基金股權換手激戰(zhàn)行業(yè)裂變

        2017-11-02 21:35:35占昕
        投資者報 2017年41期
        關鍵詞:紅塔東吳紅土

        占昕

        有延續(xù)股權激勵約定的,有新舊股東入駐與撤離的,有原股東提高控股比例的,也有為滿足公司發(fā)展而增資擴股的。多家基金公司表示,股權變動不會影響其業(yè)務發(fā)展

        日前,完成股權變更的華寶興業(yè)基金正式更名為“華寶基金”,開啟了新的征程。根據證監(jiān)會網站顯示,今年7月中旬以來,經證監(jiān)會核準變更股權的基金公司已有7家,而截至10月20日,已向證監(jiān)會遞交申請要求變更5%以上股權或實際控制人的基金公司還有16家,其中,進度最快的泓德基金已進入第二次反饋材料階段。

        公募基金從1998年走到今天,為什么在當前時點頻繁發(fā)生股權轉讓事件,讓很多投資人不解。股權變動會給一家基金公司帶來什么樣的影響?是否會引發(fā)高管變動而對投資管理產生不利影響?《投資者報》記者展開特別采訪,更近距離地了解這些基金公司股權變動之中和變動之后的情況。

        7家基金股權變更獲批

        多數回應一切正常

        據證監(jiān)會網站披露,自今年7月以來,股權變更獲得核準的基金公司目前已有7家,依時間順序分別有中歐基金、太平基金、華寶基金、華夏基金、紅塔紅土基金、東吳基金和摩根士丹利華鑫基金。

        從記者采訪結果來看,上述基金公司股權變更的原因差別較大:有延續(xù)股權激勵約定的,如中歐基金;有新舊股東入駐與撤離的,如東吳基金、華夏基金、華寶基金;有原股東提高控股比例的,如太平基金;也有為滿足公司發(fā)展而增資擴股的,如紅塔紅土基金。但整體上對公司經營的影響目前還未顯現。

        7家公司之中,紅塔紅土基金和東吳基金的股權變動受到關注最大,前者因第三大股東深創(chuàng)投未參與本次定增,并于去年11月在深圳聯合產權交易所擬出售所持紅塔紅土基金股份,引發(fā)市場猜測未來繼續(xù)變動的可能性;后者股權交易從開始到核準中間經歷的時間過長,超過9年。

        增資后的紅塔紅土基金目前注冊資本已有4.96億元,高于太平基金的4億元,位于變動公司之首。其中,紅塔證券出資額增至2.94億元,持股比例增至59.27%,華遠集團出資額增至1.5億元,持股比例上升至30.24%,而深創(chuàng)投維持原出資額5200萬元不變。

        “增資一方面是由于當前基金行業(yè)競爭激烈,公司希望通過增資實現多元化、差異化發(fā)展,以增強競爭實力,提升公司業(yè)務發(fā)展,包括公募專戶業(yè)務和子公司業(yè)務的發(fā)展。另一方面,股東對公司發(fā)展有信心,增加注冊資本也是積極的布局行為。”紅塔紅土基金相關人士告訴《投資者報》記者,自核準后,工商登記變更等程序將于近期完成,且深創(chuàng)投目前未退出計劃,對公司業(yè)務發(fā)展不會造成影響。

        而在紅塔紅土基金變更獲批的同天,東吳基金原二股東上海蘭生集團將其持有的30%股權轉讓給海瀾集團也獲得核準,股權結構變?yōu)闁|吳證券占股70%,海瀾集團占股30%。只是,與其他公司不同的是,東吳基金等來的這項核準用了兩年左右的時間。

        一來,根據批文,東吳基金向證監(jiān)會的申請時間為2015年;二來,比這更長的是,早在2008年海瀾集團于上海聯合產權交易所出價1.07億元,已最終購得了上海蘭生集團公開掛牌轉讓的這部分股權,直到今日才走完監(jiān)管程序。對此,東吳基金回復《投資者報》記者稱,在拿到批復之前,公司一直與東吳證券、上海蘭生、海瀾集團保持著密切溝通和聯系,而股權批復最終落地是各方共同努力的結果。

        據知情人士透露,緣起2008年的上海蘭生轉讓股權主要基于當時上海國資委出臺了一份文件,文件希望國企聚焦于核心業(yè)務,上海蘭生因此有了轉讓股權的意向,但該股權轉讓涉及到上海國資委和證監(jiān)會的批復,而最近一年多在公司及各方的積極推動下,股權轉讓一事最終得以落地,后面還需履行相關的工商變更程序。

        東吳基金相關人士表示,由于不是臨時起意,而是經過多年醞釀和各方互動,因此不會對公司當前正常的運轉產生影響。“隨后公司將召開董事會進行董事換屆,根據以往情況來看,上海蘭生僅以董事等形式參與公司董事會,并未直接參與公司具體的日常運營,因此,預計不會對高管團隊和投資管理產生大的影響?!?/p>

        此外,中歐基金、華夏基金和接近華寶基金的人士也向記者表示,股權變更并未影響到實際經營,目前一切正常。而太平基金、摩根士丹利華鑫基金則回復以公司公告為準。

        16家公司變更待批

        基金股權進入新市場階段

        與以往的市場管制、牌照稀缺不同,在公募基金準入門檻下降后,持有公募基金牌照的資產管理機構數量不斷增加,行業(yè)競爭進入紅海階段,市場化下的公募基金股東進出開始變得頻繁,而毋庸置疑,股東支持對基金公司發(fā)展有著至關重要的作用。

        在業(yè)內人士看來,這一波股權扎堆變動還遠未結束。證監(jiān)會《證券、基金經營機構行政許可申請受理及審核情況公示》顯示,截至10月20日,目前已經申請變更5%以上股權或實際控制人的基金公司就有16家。

        進度方面,提交申請時間最早的是九泰基金,資料于去年2月被接收,目前正在審核的第一次反饋意見階段。提交時間最近的是,永贏基金,為今年9月22日。進度最快的泓德基金于去年3月提交申請,目前已進入審查的第二次反饋材料階段,只是近來泓德基金正處旋渦中。

        據報道,北京市西城區(qū)人民法院9月28日的受理案件通知書顯示,時任泓德基金總經理助理兼研究總監(jiān)和專戶投資總監(jiān)的王明德起訴泓德基金總經理王德曉、泓德基金管理有限公司股權轉讓糾紛一案,經審查,符合法定起訴條件,已被法院登記立案。據王明德口述,王明德持有泓德基金股份是商談好的入職條件之一,2016年王德曉表示,將兌現入職前關于持有股份的承諾,最終王明德持泓德基金公司股份50萬股,比例為0.3%,王德曉代持,后王德曉希望其主動離職,退還認股款,未征得王明德本人同意。王明德多次協(xié)商無果,遂決定向法院提起訴訟。

        同時,一直以“機構投資者”占比高、“實行事業(yè)部制,股權激勵”、“投研團隊平均從業(yè)年限11年”揚名的泓德基金,近來人員的波動也受到市場的極大關注。

        16家遞交材料的公司中有6家在去年提出申請,除了九泰基金、泓德基金,還有金鷹基金、中加基金、北信瑞豐基金和圓信永豐基金,基本都處在第一次反饋階段。而今年年內提交的10家公司里,新華基金、江信基金、長安基金相對較快,進入了第一次反饋階段,英大基金、永贏基金已有初步受理結果。而泰達宏利基金、長信基金、浙商基金、國聯安基金、中科沃土基金這5家公司的申請,監(jiān)管層尚未做出是否受理的決定。

        “通常股東背景與公募基金的經營有較大關系,比如股東方能為基金公司的營銷提供較大幫助的,如股東為銀行、保險等,會讓基金公司在短時間內脫胎換骨;還有大型互聯網平臺接手,也會讓公募基金有較好發(fā)展,比如阿里入主天弘基金,短期內天弘基金成為中國規(guī)模最大的基金公司?!敝泻叫磐泻暧^策略總監(jiān)吳照銀表示。

        在格上財富研究員楊曉晴衡量股權變動成功的標準主要有兩個方面:一是有利于公司業(yè)務總量的擴增,即利潤的增長;二是有利于風控更嚴格地落實,即滿足監(jiān)管要求的前提下,各指標數據良好。

        “股權激勵有助于基金公司提高投研實力、保障團隊的穩(wěn)定性,戰(zhàn)略股東的變更可能為基金公司的發(fā)展帶來新思路、新資源,股東集中持股更有利于公司運作的統(tǒng)一和協(xié)調,而中小基金公司股東的增資擴股有助于其滿足基金子公司新規(guī)中以凈資本為核心的多項指標要求。”楊曉晴提到。

        對此,紅塔紅土基金在回復《投資者報》記者采訪時也提到了增資主要出于拓展業(yè)務的需要?!盎鸸静扇≥p資產運營,注冊資本較低,很多公司不超過2億元,增資空間較大,獲取增資后,可以更好地開展業(yè)務,促進公司發(fā)展,同時也表明對行業(yè)發(fā)展的期望和信心。”紅塔紅土基金人士表示。

        而在上海的一位資深基金人士看來,基金公司股權的變更離不開行業(yè)發(fā)展的大環(huán)境。

        “回顧1998年到2011年牌照紅利階段,市場上基金產品不足千只,行業(yè)變化較少,只要做就有比較好的生存機會。2012年至今的產品競爭階段則完全不同,基金公司以產品為抓手捕捉市場風口,產品量爆增,但設立基金公司的準入門檻卻在降低,參與者愈多,牌照稀缺度下降,股東背景更多元豐富。近年來外資股東進出中國公司愈發(fā)頻繁,本土中資股東、民營資本頻頻出手,在此背景下,新股東入駐基金公司未必僅僅奔著盈利,還可能有更大布局的意味。”該基金人士表示。

        在業(yè)內看來,基金公司股權的“換手”或許才剛剛拉開序幕。

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