○ 文／本刊記者 鄭 丹

中報：“三桶油”漲姿勢

○ 文／本刊記者 鄭 丹

隨著國際油價回暖，上半年三大石油公司上游轉(zhuǎn)暖，中下游低油價紅利依舊。

●國際油價回暖，勘探開采業(yè)翻身。攝影/李國華

8月底，“三桶油”2017年上半年財報悉數(shù)出爐。數(shù)據(jù)顯示，我國三大石油公司上半年總營收合計22314.07億元，凈利潤合計560億元。其中，中石油實現(xiàn)凈利潤126.76億元，同比大幅增長121.45億元；中石化實現(xiàn)凈利潤270.9億元，同比增長40.1%；中海油一舉抹掉去年同期虧損，實現(xiàn)凈利潤162.5億元。

專家一致認為，國際油價上升令三大石油公司上半年利潤看漲。但中石化和中石油的煉油板塊在營收增長的同時利潤收縮，顯現(xiàn)出油價上漲對煉油板塊形成拖累。下半年，“三桶油”還需進一步調(diào)結(jié)構(gòu)降成本，提高盈利能力，進一步鞏固和提升終端網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。

油價升 上游漲姿勢

作為石油業(yè)上游業(yè)績的風向標，國際原油價格今年年初曾小幅上揚，也令“三桶油”一季度營收爆出“開門紅”。之后，國際油價卻震蕩下行，基本穩(wěn)定在50美元/桶上下的區(qū)域，至今未大幅超越年初55美元/桶的高位。

盡管如此，與去年同期相比，今年上半年的油價仍然上漲了約10美元/桶，其中WTI由39美元/桶升至49美元/桶，增幅約20%。國際油價回暖令石油業(yè)上游如沐春風：中石油扭虧增利、中石化有所減虧。

根據(jù)“三桶油”發(fā)布的中報，2017上半年，中石油勘探與生產(chǎn)板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤69.16億元，比2016年同期24.19億元的虧損增利93.35億元；中石化油氣勘探開發(fā)業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損183億元，同比減虧36億元；中海油油氣凈產(chǎn)量為237.9百萬桶油當量，桶油主要成本為31.74美元，同比下降9%。

在中報中，中石油披露了令其上游“漲姿勢”的關(guān)鍵因素。除國際油價上升這一利好之外，油氣勘探取得新突破和國內(nèi)天然氣產(chǎn)量增加也是重要的影響因素。

中石油中報顯示：2017年上半年，公司油氣勘探業(yè)務(wù)突出可升級可動用儲量，加強預探和風險勘探，積極推進老區(qū)精細勘探，發(fā)現(xiàn)和落實一批高效儲量區(qū)，資源基礎(chǔ)進一步夯實。包括國內(nèi)在準噶爾、渤海灣等地區(qū)實現(xiàn)老區(qū)勘探的新突破，在鄂爾多斯、川西北等地區(qū)新增一批規(guī)模建產(chǎn)區(qū)塊；天然氣勘探在塔里木、柴達木盆地等地區(qū)取得重要突破；非常規(guī)油氣勘探穩(wěn)步推進。中報還顯示，上半年，中石油在國內(nèi)原油產(chǎn)量有所下降的情況下，可銷售天然氣產(chǎn)量達1.6萬億立方英尺，同比增長5.3%。海外油氣業(yè)務(wù)則借力“一帶一路”契機，積極推動國際油氣合作，中亞、中東等地區(qū)油氣合作取得新進展。

受上游業(yè)績帶動，2017年上半年，中石油實現(xiàn)營業(yè)額9759億元，比去年同期增長32%；實現(xiàn)凈利潤126.76億元，比去年同期大幅增加121億元；實現(xiàn)每股基本盈利0.069元，同比增加0.066元。

中國石油大學(北京)工商管理學院MB A教育中心執(zhí)行副主任、副教授金鐳指出：“中石油今年上半年的業(yè)績明顯好于去年同期，特別是凈利潤同比增長高達24倍，已經(jīng)超過去年全年的水平?？梢哉f，經(jīng)過近幾年一系列的降本增效、創(chuàng)新管理機制的改革，中石油正在走出石油行業(yè)的寒冬?！?/p>

國際油價回升，也令中石化勘探及開發(fā)板塊的經(jīng)營虧損較去年上半年相比有所縮減。中石化中報顯示，面對低油價形勢，公司勘探及開發(fā)事業(yè)部把增加儲量和效益開發(fā)，以及低成本發(fā)展貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營全過程，收到較好成效。此外，公司注重天然氣的開發(fā)，加快推進鄂爾多斯杭錦旗天然氣產(chǎn)能建設(shè)，全面推動涪陵頁巖氣二期產(chǎn)能項目建設(shè)，LNG 業(yè)務(wù)規(guī)模擴大增加收入等，也對勘探開發(fā)板塊減虧有所貢獻。

對此，金鐳表示，在國際油價觸底回升的帶動下，“三桶油”上游利潤均出現(xiàn)顯著增長。其中，也有部分成績歸功于近年來三大公司管理水平的持續(xù)改進，如中石化在上游勘探開發(fā)板塊實現(xiàn)了較好的成本管控，取得了一定效果。

去年上半年，受上游業(yè)務(wù)拖累的中海油虧損77.35億元，成為“三桶油”中唯一報虧的公司。今年上半年，中海油經(jīng)營業(yè)績成功實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，大幅扭虧。中海油中報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)額收入923.62億元，同比增長38.2%；實現(xiàn)凈利潤162.5億元，相比去年同期虧損77.35億元大幅扭虧為盈；同期實現(xiàn)每股盈利0.36元。

為不斷深化財會人員的全局意識，財會工作者應拓展自身專業(yè)知識體系，對市場經(jīng)濟環(huán)境進行進一步分析，并養(yǎng)成戰(zhàn)略思維，同時也應對金融法律有一定的了解，將自身知識體系同相關(guān)法律、政策結(jié)合，提出具有較高可行性的方案。

在中國石化石油勘探開發(fā)研究院戰(zhàn)略研究室高級經(jīng)濟師張愛國看來，中海油上半年盈利大幅上升的原因值得仔細研究。他指出，首先，銷售收入的增加是中海油利潤增長的主要貢獻因素。銷售收入取決于產(chǎn)量和價格。上半年中海油在凈產(chǎn)量僅增長1.5%的情況下，銷售收入增長達到36%。原因何在？他認為，在其中起作用的毫無疑問是價格。在剔除了原油價格同比上漲20%這一因素后，他推測，中海油的油氣銷售結(jié)構(gòu)應該發(fā)生了較大變化。因為今年上半年天然氣出口價格與去年同期相比上升了約61%。因此，他認為，在采取降低成本、減少投資等措施以外，優(yōu)化油氣銷售結(jié)構(gòu)應該是中海油上半年利潤大幅增長的關(guān)鍵原因所在。

●供圖/CFP

金鐳從板塊業(yè)務(wù)和公司改革角度分析了中海油走出虧損漩渦的原因。他提出：“中海油上半年業(yè)績的好轉(zhuǎn)，得益于在勘探開發(fā)業(yè)務(wù)上獲得了14個新發(fā)現(xiàn)和1 4口成功評價井的突破，年內(nèi)計劃投產(chǎn)的5個項目已有4個順利投產(chǎn)。這些都保證了中海油油氣產(chǎn)量的較快增長。同時，公司開采成本也得到了有效控制，為扭虧增盈提供了保障。另外，盡管受到海外投資業(yè)務(wù)不利的影響，但隨著中海油內(nèi)部改革的深化，公司盈利能力得到了明顯回升?！?/p>

低油價 中下游享紅利

中石化發(fā)布的中報顯示，2017年上半年，公司營業(yè)收入11658.37億元，同比增長32.60%；凈利潤270.92億元，同比增長40.74%；基本每股收益0.224元，同比增長4 0.88%。

在金鐳看來：“中石化作為下游業(yè)務(wù)占比較高的石油公司，在原油價格低迷的情況下，其效益一直是‘三桶油’中表現(xiàn)較好的公司。去年上半年，中石化凈利潤同比2015年呈下滑態(tài)勢，而今年上半年的凈利潤相比去年同期卻增長了四成?！?/p>

究其原因，專家認為，以煉化業(yè)務(wù)見長的中石化繼續(xù)享受到低油價紅利。

高健指出：“與國際石油巨頭相比，‘三桶油’的產(chǎn)業(yè)鏈分布依然并不均勻。中石油上游實力突出，經(jīng)營業(yè)績易受到國際油價走勢的直接影響；中石化煉化能力出眾，所以會較長期享受到低油價所帶來的紅利。”

金鐳也認為：“整體而言，中石化較好把握住了低油價時期的有利機會，充分發(fā)揮了其在中下游產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)勢。”他還指出：“今年上半年，中石化通過主抓成品油質(zhì)量升級和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩個方面的工作，提升了毛利水平?！?/p>

中石化中報顯示，2017 年上半年，公司煉油業(yè)務(wù)經(jīng)營收入4882億元，同比增長23.0%；煉油毛利473.7元/噸，同比降低7.9%。中報還顯示，由于產(chǎn)品價格上漲，煉油業(yè)務(wù)實現(xiàn)息稅前利潤298億元，剔除去年同期“地板價”政策因素影響，同比大幅增長26.7%?；I(yè)務(wù)實現(xiàn)息稅前利潤165億元，同比增長34.9%。

2017年上半年，中石油煉油與化工板塊繼續(xù)保持盈利，為公司整體盈利水平上升提供了重要支撐。中石油中報顯示，煉油與化工板塊上半年實現(xiàn)經(jīng)營利潤158.37億元，與去年同期相比下降42.4%。其中，煉油業(yè)務(wù)受庫存變化及成品油地板價政策等綜合影響，實現(xiàn)經(jīng)營利潤91.64億元；化工業(yè)務(wù)及時應對市場變化擴銷創(chuàng)效，實現(xiàn)經(jīng)營利潤66.7 3億元，同比增長10.3%。上半年，中石油加工原油4.75億桶，生產(chǎn)成品油4328萬噸。

目前，國內(nèi)煉油行業(yè)仍然呈整體過剩，“三桶油”與民營煉油企業(yè)競爭依然激烈。根據(jù)中石化的預測，下半年成品油和石化產(chǎn)品需求還將穩(wěn)定增長，石油石化行業(yè)仍面臨良好的發(fā)展機遇。在金鐳看來：“中石化要繼續(xù)借助油價相對穩(wěn)定的窗口期，加快油品質(zhì)量升級步伐和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分挖掘煉化業(yè)務(wù)的成本優(yōu)勢，提高毛利率，實現(xiàn)利潤的穩(wěn)定增長。”

在油氣銷售業(yè)務(wù)方面，中石化和中石油在低油價下充分發(fā)揮上下游一體化優(yōu)勢，利潤均呈現(xiàn)同比增長。

中石化在中報中披露，公司營銷及分銷業(yè)務(wù)上半年充分發(fā)揮一體化和營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，積極應對資源過剩和競爭激烈的市場形勢，實現(xiàn)了良好的經(jīng)營效益。例如，統(tǒng)籌優(yōu)化內(nèi)外部資源，全力拓展市場，保持了經(jīng)營總量持續(xù)增長；靈活調(diào)整營銷策略，推出品牌汽油，提升高標號汽油零售比例；創(chuàng)新加油站運營模式，優(yōu)化加油站布局，加快成品油儲運設(shè)施優(yōu)化改造，進一步完善營銷網(wǎng)絡(luò)；大力發(fā)展車用天然氣業(yè)務(wù)，推進加氣站建設(shè)和投運等。公司營銷及分銷業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)息稅前利潤180億元，同比增長8.0%。

根據(jù)中石油發(fā)布的中報，公司上半年油品銷售板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤56.82億元，同比增長23.3%；天然氣管網(wǎng)實現(xiàn)經(jīng)營利潤139.34億元，同比增長21.9%。金鐳分析指出：“在上半年油價回升的過程中，中石油充分利用自身上下游一體化的優(yōu)勢，強化了產(chǎn)煉運銷儲貿(mào)平衡。在深化勘探開發(fā)業(yè)務(wù)的成本控制的同時，加強了對煉化和銷售業(yè)務(wù)的改革，一方面優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，另一方面逐步拓寬了銷售環(huán)節(jié)非油業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為公司利潤增長提供了新的動力?！?/p>

另據(jù)中海油中報披露，2017年上半年，公司油氣銷售收入同比增長36.1%，達749.4億元；油氣銷售管理費用31.88億，同比增長13.4%。

從今年上半年國內(nèi)石油公司中下游業(yè)績看，高健表示，雖然終端銷售板塊表現(xiàn)依舊穩(wěn)健，但中石油、中石化在部分省份與民營加油站的價格戰(zhàn)，一定程度上拖累了營銷與分銷利潤的表現(xiàn)，壓縮了利潤空間。在煉油板塊，中石化和中石油的營收呈現(xiàn)不同程度的增長，但利潤卻出現(xiàn)收縮。數(shù)據(jù)顯示，中石油煉油利潤同比下滑42.4%，遠高于中石化下滑9.82%。據(jù)他預測，“下半年，如果國際油價上漲，對煉油板塊而言會形成拖累。因此‘三桶油’還需進一步調(diào)結(jié)構(gòu)降成本，鞏固和提升終端網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢?！?/p>

●上半年非油業(yè)延續(xù)了一直以來的好年景。攝影/胡慶明

降本增效 提升盈利能力

國際油價是石油公司業(yè)績的晴雨表。下半年的油價能否繼續(xù)保持相對穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢？專家們認為，盡管國際油價前景未明，但從全年的情況來看，石油公司今年的業(yè)績會明顯好于去年。

據(jù)金鐳估計：“如果下半年的油價能保持目前這種相對穩(wěn)定的走勢，‘三桶油’的盈利能力會繼續(xù)回升。但也要看到，國際原油市場下半年的變數(shù)還較大，如美元是否存在貶值風險、全球經(jīng)濟復蘇步伐是否持續(xù)、產(chǎn)油國限產(chǎn)政策能否有效執(zhí)行等都具有不確定性，因而會影響石油公司的盈利趨勢?！?/p>

高健則指出：“雖然今年上半年國際油價水平相對偏高，但自二季度之后，油價呈現(xiàn)明顯的下跌勢頭，目前已經(jīng)跌到50美元/桶以下。所以，下半年對‘三桶油’來講可能并不有利。再加上民營企業(yè)的沖擊，國內(nèi)市場競爭仍將激烈。

由此可見，持續(xù)低油價下，我國三大石油公司仍面臨激烈的市場競爭。降本增效、提升盈利能力仍然是油企可持續(xù)發(fā)展的主題。

在高健看來，中海油上半年在提質(zhì)增效方面的付出，換取了較好的回報。他表示：“中海油實力要弱于中石油與中石化，而且中海油對上游的依賴更為嚴重，不過在提質(zhì)增效方面，中海油處于領(lǐng)跑狀態(tài)。比如，桶油成本連續(xù)第四年同比下滑，上半年桶油作業(yè)費用同比下滑3.5%，降至7.16美元/桶油當量，新開發(fā)項目盈虧平衡點控制在35美元/桶以內(nèi)。此外，中海油在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、管理與技術(shù)創(chuàng)新等方面，也都取得了可喜的進展?！?/p>

前不久，主要國際石油公司發(fā)布了二季度財報，同樣顯示國際油價的回暖使多數(shù)石油公司業(yè)績大為改善，營收利潤雙升。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年我國三大石油公司平均日賺3.1億元。雖然這相比2014年同期日賺7.29億元之時已經(jīng)腰斬了過半，但相比2016年同期的0.66億元，卻上漲了近4倍。其中，中石化日賺1.5億元，成為“三桶油”中最賺錢的公司。中海油日賺0.9億元，中石油日賺0.7億元。

金鐳分析：“與國際石油公司相比，我國三大石油公司盈利能力受國際油價波動的影響程度更深，應對價格沖擊的靈活性相對較弱，不能很快適應國際市場的變動。這與國企的運行機制有關(guān)。未來‘三桶油’需要深化體制和機制改革，創(chuàng)新發(fā)展模式，逐步降低國際原油價格波動所產(chǎn)生的影響?！绷硗猓赋?，在“一帶一路”倡議不斷推進的形勢下，石油行業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略要確保不僅能“走出去”，還要能走得穩(wěn)、走得好，實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)的盈利。

責任編輯：石杏茹znshixingru@163.com