本刊記者 楊陽

金?；鹫贫嬲卟棠繕s：資源股意猶未盡

本刊記者 楊陽

近期整個(gè)周期、資源板塊，尤其是以黑色系為代表的資源行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整和獲利回吐，市場(chǎng)對(duì)資源板塊后市的預(yù)期也出現(xiàn)分化。第四季度及明年資源股“成色”如何？細(xì)分資源領(lǐng)域又有哪些較好的投資思路？對(duì)此，明星基金華寶資源優(yōu)選（240022）基金經(jīng)理、華寶基金國(guó)內(nèi)投資部副總經(jīng)理蔡目榮日前在機(jī)構(gòu)電話會(huì)議中表示，四季度資源板塊不悲觀也不宜過高期望；看好明年春季的投資機(jī)會(huì)。

華寶資源優(yōu)選（240022）：A股資源配置利器

本次機(jī)構(gòu)電話會(huì)議，投資者參與十分踴躍，華寶資源優(yōu)選基金的熱度可見一斑。該基金“吸粉”眾多，與基金近年來所獲得的優(yōu)秀業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理蔡目榮先生突出的主動(dòng)管理能力有很大關(guān)系。

華寶資源優(yōu)選基金成立于2012年8月，是一只專注于投資自然資源的行業(yè)基金。2016年，該基金在同類產(chǎn)品中脫穎而出，于今年年初摘獲了“金牛獎(jiǎng)”、“金基金獎(jiǎng)”和“明星獎(jiǎng)”等大滿貫榮譽(yù)；2017年以來，華寶資源優(yōu)選再接再厲，截至9月27日，該基金今年以來凈值增長(zhǎng)28.56%，排名同類前6%。

華寶資源優(yōu)選自2012年8月成立以來，在2013 、2014 、2015 、2016每個(gè)年度都取得了非常好的超額收益。市場(chǎng)分析人士也認(rèn)為，從投資方向和具體運(yùn)作來看，華寶資源優(yōu)選可謂當(dāng)之無愧的“A股資源配置利器”，如果將其作為配置型的工具性品種，則它也是可以作為戰(zhàn)略基準(zhǔn)和戰(zhàn)勝資源類相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)的。

供給側(cè)深刻變革，資源行業(yè)景氣回升

在本次會(huì)議中，蔡目榮分析指出，近兩年來資源行業(yè)獲得了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，其核心原因在于供給側(cè)改革對(duì)整個(gè)資源板塊的帶動(dòng)；供給側(cè)改革對(duì)股價(jià)的推動(dòng)大致可分為三個(gè)階段：一是政策驅(qū)動(dòng)階段，二是價(jià)格驅(qū)動(dòng)階段；三是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)階段。

蔡目榮指出，以鋼鐵和煤炭為例，2016年供給側(cè)改革政策率先在煤炭、鋼鐵行業(yè)推出，2016年上半年煤炭行業(yè)主要處于政策驅(qū)動(dòng)階段，股票價(jià)格上行，但持續(xù)性不是很好，幅度也不大；此后煤炭、鋼鐵價(jià)格開始上漲；進(jìn)入2017年以來，股價(jià)高位震蕩，業(yè)績(jī)及估值成為股價(jià)核心驅(qū)動(dòng)因素。對(duì)此，蔡目榮認(rèn)為，“在供給側(cè)改革推動(dòng)過程中，相關(guān)資源股票投資比較好的階段是價(jià)格驅(qū)動(dòng)階段”。蔡目榮同時(shí)回顧了其他表現(xiàn)較好的板塊，如電解鋁、稀土、鋰和鈷，并表示看好電解鋁未來行情。

資源股投資機(jī)會(huì)大約在春季

近期以黑色產(chǎn)業(yè)鏈為代表的股票表現(xiàn)疲軟，在蔡目榮看來，其原因主要是進(jìn)入限產(chǎn)季后，很多地方出臺(tái)的限產(chǎn)政策中也包括了對(duì)基建等項(xiàng)目的限制，抑制了一部分需求，同時(shí)房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)同比看來依然較低迷，市場(chǎng)對(duì)周期品未來的需求產(chǎn)生了比較大的擔(dān)憂。蔡目榮認(rèn)為，對(duì)于2017年四季度資源板塊的投資機(jī)會(huì)，我們無須過度悲觀，因市場(chǎng)后期很有可能存在一個(gè)修復(fù)的過程；但也不宜期望過高。

蔡目榮表示，資源板塊的投資機(jī)會(huì)大概率會(huì)在明年春天?！皬囊酝鶜v史經(jīng)驗(yàn)來看，淡季是我們要逐步累加庫存的階段，圍繞明年春季進(jìn)行旺季施工，旺季會(huì)迎來需求高峰。但是我們經(jīng)過測(cè)算發(fā)現(xiàn)，因?yàn)楣┙o的壓縮，今年四季度的供給并不能滿足積累庫存的要求，還有受環(huán)保限制的一些工地，他們可能明年春季有個(gè)集中開工的需求，存在一個(gè)爆發(fā)的階段，所以我們認(rèn)為，明年春季，如果經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)特別大的問題的話，將會(huì)是比較好的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

天弘基金：“互聯(lián)網(wǎng)+”為養(yǎng)老金資管帶來新機(jī)遇

中國(guó)養(yǎng)老金融調(diào)查暨《中國(guó)養(yǎng)老金融發(fā)展報(bào)告（2017）》發(fā)布會(huì)日前在北京舉行。天弘基金養(yǎng)老金業(yè)務(wù)總監(jiān)朱海揚(yáng)指出，“互聯(lián)網(wǎng)+”正為養(yǎng)老金資產(chǎn)管理帶來全新機(jī)遇，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要樹立互聯(lián)網(wǎng)思維，做好互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代養(yǎng)老金資產(chǎn)管理的各方面準(zhǔn)備，才能實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

天弘基金表示，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以更全面認(rèn)知投資者的個(gè)人需求，針對(duì)個(gè)性化需求進(jìn)行專業(yè)、有效的大類資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新。

建信基金：基金經(jīng)理任職年限超行業(yè)平均水平

今年以來，公募基金離職率不斷攀升，始終堅(jiān)守投資初心的“長(zhǎng)情”基金經(jīng)理顯得尤為可貴。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，建信基金旗下共計(jì)29位基金經(jīng)理平均任職年限達(dá)4.56年，遠(yuǎn)超全市場(chǎng)122家基金公司1578位基金經(jīng)理平均任職年限2.63年，打造了一支穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，姚錦管理建信優(yōu)選成長(zhǎng)A超5年，任職年化回報(bào)達(dá)17.34%；許杰自2012年8月起管理建信社會(huì)責(zé)任，期間任職總回報(bào)105.50%，年化回報(bào)15.08%。

浦銀安盛：旗下產(chǎn)品收益率亮眼

受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的顯著回暖，A股市場(chǎng)繼續(xù)維持震蕩向上的良好態(tài)勢(shì)。在此背景下，一些基金公司通過精準(zhǔn)的選股和擇時(shí)能力，為投資者提供了精準(zhǔn)利器。

銀河數(shù)據(jù)顯示，浦銀安盛旗下多只權(quán)益產(chǎn)品今年三季度凈值增長(zhǎng)率均超15%，均位列同類基金前20名。其中更有3只產(chǎn)品位列同類前三甲。浦銀消費(fèi)C憑借過去三個(gè)月17.56%的凈值增長(zhǎng)率成功問鼎198只同類產(chǎn)品的寶座，浦銀睿智C和浦銀新興則分別憑借過去三個(gè)月17.08%、15.26%的收益率雙雙奪得同類亞軍。

中證工銀財(cái)富指數(shù)開局領(lǐng)跑

自7月12日由工商銀行與中證指數(shù)公司合作編制的“中證工銀財(cái)富基金系列指數(shù)”發(fā)布以來，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。該指數(shù)包含股票混合基金指數(shù)（簡(jiǎn)稱工銀股混，代碼：930994）和動(dòng)態(tài)配置基金指數(shù)（簡(jiǎn)稱工銀配置，代碼：930995）兩只。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月29日，工銀股混發(fā)布以來累計(jì)收益率6.51%，超越同期市場(chǎng)上的其他大多數(shù)代表性指數(shù)。工銀配置在此期間累計(jì)收益率也達(dá)到為1.74%，年化收益高達(dá)8.41%，該指數(shù)優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，印證了中國(guó)工商銀行定制開發(fā)時(shí)所倡導(dǎo)的“普惠金融”初衷。

偏股型基金本周凈值回報(bào)率龍虎榜（2017.10.12-10.18)

偏股型基金今年以來回報(bào)率龍虎榜（2017.01.01-10.18)