迪瑞醫(yī)療：業(yè)績進入快速增長通道

安信證券預測數(shù)據(jù)

迪瑞醫(yī)療（300396）：公司公告前三季度預增公告，1-9月公司實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為1.26億-1.43億，同比增長40-60%。按照業(yè)績預告，三季度單季度凈利潤為4094-4640萬之間，超市場預期，前三季度業(yè)績相對于一季報23%、46%增速逐季度上升。從扣非角度來看，公司公告1-9月非經(jīng)常性損益對凈利潤影響為1700萬元，則公司1-9月扣非凈利潤為1.09-1.26億，相對于2016年1-9月扣非歸母凈利潤8440萬，增速為29%-49%，相對于中報34%的增速也進一步提速。

儀器優(yōu)勢+生化試劑封閉銷售+瑞源并表驅(qū)動公司業(yè)績進入快速增長通道。國內(nèi)IVD企業(yè)大多數(shù)是以試劑見長，而試劑的研發(fā)壁壘較低，競爭較為激烈，單純的試劑企業(yè)在體外診斷產(chǎn)品封閉化的大趨勢中并不收益。公司來自儀器的收入占比在國內(nèi)IVD企業(yè)中遙遙領(lǐng)先，依托自身的儀器優(yōu)勢在2017年實現(xiàn)了生化試劑銷售的同比快速增長。瑞源的并表補全了公司試劑品類上的不足，公司通過儀器帶動試劑銷售的效應將進一步得到體現(xiàn)。我們認為，公司強大的儀器研發(fā)能力壁壘高優(yōu)勢顯著，對公司試劑銷售帶動作用強，瑞源對公司試劑品種優(yōu)化，三者將驅(qū)動公司業(yè)績進入快速增長通道。

操作策略：二級市場上，公司股價近期表現(xiàn)活躍，處于上升通道之中，若在下軌獲得有效支撐，可積極關(guān)注。