李良師

【摘 要】 當(dāng)前，我國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)受國家政策扶植、企業(yè)大規(guī)模投資和自身清潔能源特性等多項(xiàng)利好因素影響，呈現(xiàn)出較快的發(fā)展態(tài)勢，從某種程度而言，風(fēng)力發(fā)電已經(jīng)成為當(dāng)前電力行業(yè)的支柱。但過快的發(fā)展節(jié)奏也暴露出當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的一些問題，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文將從風(fēng)電行業(yè)發(fā)展面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的投資規(guī)模、回報(bào)率、融資規(guī)模等方面入手，解析當(dāng)前風(fēng)電行業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并努力尋求出切實(shí)可行，實(shí)際可操作的應(yīng)對策略。

【關(guān)鍵詞】 風(fēng)力發(fā)電 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 投資規(guī)模 前端控制

近年來，我國風(fēng)力發(fā)電行業(yè)發(fā)展迅速，風(fēng)電裝機(jī)容量逐年遞增，風(fēng)電逐漸從補(bǔ)充能源進(jìn)入到替代能源的發(fā)展階段，現(xiàn)已成為我國繼煤電、水電之后的第三大電源。根據(jù)國家發(fā)布《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，2020年，全國風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)到2.1億千瓦以上。風(fēng)力發(fā)電行業(yè)出現(xiàn)良好的發(fā)展機(jī)遇，也將面臨各類復(fù)雜多樣的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）政策和市場風(fēng)險(xiǎn)

（1）國內(nèi)風(fēng)力發(fā)電行業(yè)高速發(fā)展，很大程度上受益于國家對可再生能源行業(yè)，尤其是風(fēng)電行業(yè)在上網(wǎng)電價(jià)保護(hù)、強(qiáng)制并網(wǎng)、強(qiáng)制購電以及各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策等方面的大力支持。一旦未來國家支持風(fēng)電行業(yè)的相關(guān)政策弱化，風(fēng)電項(xiàng)目的收入將可能減少。

（2）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)電行業(yè)是為國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供能源動(dòng)力的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，其市場需求與國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)周期的變化將影響電力的需求。如果國民經(jīng)濟(jì)對電力總體需求下降，將直接影響電力銷售，從而對整個(gè)風(fēng)電行業(yè)造成沖擊

（3）市場競爭風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)力發(fā)電企業(yè)在風(fēng)能資源優(yōu)越、電力輸送容量充足的地理區(qū)域開發(fā)新風(fēng)電項(xiàng)目的競爭非常激烈。隨著國家電力體制改革不斷深入推進(jìn)，電力交易機(jī)構(gòu)組建、發(fā)電用電計(jì)劃有序放開、綠證交易機(jī)制建立，電力市場面臨高度競爭，風(fēng)力發(fā)電企業(yè)作為電力企業(yè)的一部分，參與了供電市場的競爭。在市場競爭中，實(shí)行競價(jià)上網(wǎng)對風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的沖擊也是很大的，成本控制能力差的企業(yè)勢必會(huì)被淘汰。

同時(shí)，風(fēng)電行業(yè)也面臨來自包括煤炭、天然氣以及燃油等傳統(tǒng)能源發(fā)電行業(yè)的競爭，如果因?yàn)閭鹘y(tǒng)能源開采技術(shù)革新或者勘探到大量能源礦藏，則可能因其價(jià)格的下降而降低傳統(tǒng)能源發(fā)電公司的成本，進(jìn)而對風(fēng)電行業(yè)造成影響。

（4）“棄風(fēng)限電”風(fēng)險(xiǎn)

由于社會(huì)用電負(fù)荷低迷及部份地區(qū)電網(wǎng)網(wǎng)架結(jié)構(gòu)不合理等因素，風(fēng)電限電形勢不容樂觀。

隨著國家經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排政策執(zhí)行力度進(jìn)一步加大，加速了對淘汰產(chǎn)能關(guān)停的力度，而且促使許多高耗能產(chǎn)業(yè)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，造成部分地區(qū)工業(yè)用電量大幅減少；同時(shí)由于網(wǎng)架結(jié)構(gòu)原因，輸送信道不同程度上存在輸送能力不足等問題，使得部分地區(qū)風(fēng)電“棄風(fēng)限電”現(xiàn)象比較嚴(yán)重。

（二）自然條件

（1）氣候條件變化所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)力發(fā)電行業(yè)對天氣條件存在比較大的依賴。風(fēng)能資源隨季節(jié)變化而變化，是影響發(fā)電量的重大因素。任何不可預(yù)見的天氣變化都可能對公司的電力生產(chǎn)、收入及經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響，進(jìn)而使公司的盈利能力產(chǎn)生波動(dòng)。

（2）重大自然災(zāi)害所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)力發(fā)電企業(yè)如遇臺(tái)風(fēng)、凝凍、強(qiáng)沙塵暴、霧霾、雷擊等自然災(zāi)害，風(fēng)電場將會(huì)遭受重大影響，包括對風(fēng)機(jī)設(shè)備、風(fēng)場運(yùn)營設(shè)施的破壞以及輸電線路的損壞等。在這種情況下，風(fēng)電場的生產(chǎn)水平可能會(huì)大幅降低甚至?xí)和＿\(yùn)作，風(fēng)電場的發(fā)電能力受到嚴(yán)重影響。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）投資規(guī)模大，利率風(fēng)險(xiǎn)高

風(fēng)力發(fā)電一個(gè)資金密集型的行業(yè)。風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的建設(shè)規(guī)模都很大 ， 投入的資金數(shù)額大，是一個(gè)資金密集型企業(yè)。該行業(yè)高度依賴外部融資，對利率和匯率高度敏感。匯率和銀行貸款利率波動(dòng)導(dǎo)致收益風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，最終會(huì)影響經(jīng)營業(yè)績。

（2）資金周轉(zhuǎn)周期較長，回報(bào)率不穩(wěn)定

風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的建設(shè)是一項(xiàng)復(fù)雜的工程項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)涉及到的面廣，建設(shè)期間還有很多不確定性的因素。建設(shè)前期主要是資金的投入，只有等到項(xiàng)目完結(jié)，開始運(yùn)營才會(huì)有投資的回報(bào)，并且在項(xiàng)目運(yùn)營期，可能還會(huì)受到風(fēng)能的不穩(wěn)定性，影響到產(chǎn)品產(chǎn)量和供給的不穩(wěn)定等等各方面的影響，這都導(dǎo)致風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)期較長，企業(yè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)加大，投資回報(bào)率不穩(wěn)定。

二、應(yīng)對措施

（1）加強(qiáng)政策分析，提高對政策變化的預(yù)見性與敏銳性，以經(jīng)濟(jì)效益為中心，以市場為導(dǎo)向，研究制訂最優(yōu)營銷策略，提前鎖定高收益項(xiàng)目資源，前瞻性做好風(fēng)險(xiǎn)管控，統(tǒng)籌制訂并落實(shí)降低潛在風(fēng)險(xiǎn)的可行措施，充分掌握政策風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)權(quán)。

（2）持續(xù)研究風(fēng)電運(yùn)行特點(diǎn)和消納方式，準(zhǔn)確判斷政策變化趨勢，優(yōu)化風(fēng)電開發(fā)布局，擴(kuò)大非限電地區(qū)的建設(shè)規(guī)模，加強(qiáng)限電地區(qū)機(jī)組選型工作。積極與政府、電網(wǎng)溝通，主動(dòng)爭取發(fā)電份額。對內(nèi)加強(qiáng)生產(chǎn)運(yùn)營管理，優(yōu)化運(yùn)行方式，合理安排機(jī)組檢修，盡可能減少機(jī)組停機(jī)時(shí)間。

（3）加強(qiáng)設(shè)備治理，優(yōu)化風(fēng)機(jī)運(yùn)行工況，不斷提高機(jī)組健康水平。對于臺(tái)風(fēng)、凝凍等極端天氣氣候嚴(yán)重的地區(qū)，應(yīng)充分評(píng)估氣候因素對風(fēng)電場安全及效益的影響，制定切實(shí)可行的設(shè)計(jì)方案，提高設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，總結(jié)極端天氣應(yīng)對經(jīng)驗(yàn)，完善應(yīng)急預(yù)案，強(qiáng)化現(xiàn)場演練，災(zāi)害抵御和處置能力不斷提高。

（4）優(yōu)化區(qū)域資金配置，統(tǒng)籌運(yùn)作，有效壓降融資成本；進(jìn)一步拓寬融資渠道，積極利用境內(nèi)外兩個(gè)資金市場，全力籌措境內(nèi)外低成本資金，在利率波動(dòng)時(shí)適時(shí)采取具有針對性的融資模式；重視匯率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和研究，有效開展匯率保護(hù)措施，充分利用各種金融工具，合理設(shè)計(jì)外幣使用方式，通過多種方式加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

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