孫文曄
9月以來,人民幣氣勢如虹,對美元匯率連升11天,突破6.5關(guān)口,升勢創(chuàng)12年紀(jì)錄。今年以來人民幣已累計(jì)升值6.9%,不僅扭轉(zhuǎn)了去年全年6.5%的創(chuàng)紀(jì)錄下跌,而且今年有望成為人民幣升幅最大的一年。如此雄起,是不是比《戰(zhàn)狼2》更讓人熱血沸騰?就連幾個(gè)月前還在為了做空人民幣操心的“央媽”,都拋開了“穩(wěn)匯率”,轉(zhuǎn)而出手“抑升值”。
從去年年底匯率接近7,升值到了匯率低于6.5,如果一個(gè)居民去年年底換100萬美元,要比9月多花費(fèi)43萬元人民幣。一輛寶馬沒了。
不過,換美元的,去香港買保險(xiǎn)的,都不是哭得最慘的。最近外媒報(bào)道了一名叫馬克的對沖基金管理人,他花了7年時(shí)間,募集了2.4億美元做空人民幣,差點(diǎn)被逼瘋。
就在去年,不光是外國的基金經(jīng)理,就連中國的各路“磚家”也曾唱空人民幣。網(wǎng)上有篇文章廣為流傳,大意是匯率和房價(jià)不可兼得,保匯率還是保房價(jià)?這是中國政府的世紀(jì)難題。由于擔(dān)心人民幣貶值,外匯管理部門不得不加強(qiáng)管制以防止資本流出。
至于兩難的答案,在今年的政府工作報(bào)告里初現(xiàn)端倪。關(guān)于人民幣有這么一句話:堅(jiān)持匯率市場化改革方向,保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位。而對于房價(jià),不但沒提維穩(wěn),反而提到:對房價(jià)壓力大的城市,要加大住宅供地?!兜谝回?cái)經(jīng)》解讀,這意味著,在貨幣和房價(jià)面前,如果只能選一個(gè),那么答案一定是人民幣。如今,北京房價(jià)跌,人民幣卻如日中天,或許印證了政府的態(tài)度。
不過,這都是媒體臆測。人民幣走強(qiáng)更明顯的因素是,今年以來美元指數(shù)跌去10.9%。與去年的行情不同,今年的美元指數(shù)一直處于震蕩下行中。進(jìn)入8月,美元似乎觸及底部,在93的水平徘徊不前。朝鮮問題持續(xù)發(fā)酵后,美元指數(shù)一度跌破92。
另外,企業(yè)集中結(jié)匯也是一個(gè)因素。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為,2014年以來,企業(yè)部門累積了大量實(shí)際意義上的人民幣“空頭”,初步估算出口商積累的未結(jié)匯外匯頭寸達(dá)3000億~6000億美元。“近期人民幣套利成本大幅上升,可能會觸發(fā)這些空頭平倉,這也是8月人民幣漲幅能超過2%的主要原因之一?!?/p>
人民幣升值同時(shí),持續(xù)一年左右的外儲下降也告終了,從今年2月起外匯儲備重新回到了3萬億美元以上。也就是說,央行沒有為了維持人民幣穩(wěn)定,繼續(xù)花外幣買入人民幣。外儲連續(xù)7個(gè)月上升,傳遞出的信號是,在央行沒把人民幣當(dāng)阿斗的情況下,人民幣的表現(xiàn)也能非常平穩(wěn)。
為了避免人民幣超預(yù)期升值,從9月11日起,央行下調(diào)遠(yuǎn)期購匯外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。隨著“政策頂”現(xiàn)身,人民幣回吐出近千點(diǎn)漲幅。彭博社分析,這傳遞出一個(gè)日漸清晰的信號——相比單向貶值或升值的行情,中國央行更希望看到匯率的雙向波動。
回看今年政府工作報(bào)告,匯率的兩大目標(biāo)包括,匯率市場化改革和穩(wěn)定人民幣國際地位。如今,人民幣既沒有貶值,也沒有耗費(fèi)外儲維穩(wěn),甚至還放松了管制。正如《人民日報(bào)》所言,有經(jīng)濟(jì)基本面支撐的人民幣成色越來越足。而新加坡的《聯(lián)合早報(bào)》則稱,人民幣成為亞洲貨幣可資依靠的市場之錨。