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        “新常態(tài)”下我國CPI成因變動分析

        2017-10-21 18:39:18王鐳常靜
        今日財富 2017年34期
        關(guān)鍵詞:供應(yīng)量價格指數(shù)協(xié)整

        王鐳?常靜

        隨著經(jīng)濟增速放緩,我國已經(jīng)進入經(jīng)濟“新常態(tài)”,那么“新常態(tài)”時期的我國CPI指數(shù)又是如何變動的呢?本文通過分析2012年1月至2017年8月的數(shù)據(jù),對影響CPI變動的各因素進行分析。通過分析可以得到:在新常態(tài)下,居民消費者價格指數(shù)受到PPI、出口和狹義貨幣供應(yīng)量的影響最大,但對出口和M1的沖擊響應(yīng)最大;受投資的影響較小。

        一、引言

        在經(jīng)濟學中,通貨膨脹的研究與分析非常重要,在我國,宏觀調(diào)控的主要目標之一就是穩(wěn)定物價,控制通貨膨脹。居民消費價格指數(shù)是最常用的,也是最廣為人知的用來描述通脹或通縮的一種指標。近幾年,我國經(jīng)濟由高速增長向中高速轉(zhuǎn)變,CPI也發(fā)生的巨大變化。為此,政府也作出了相應(yīng)宏觀調(diào)控措施以穩(wěn)定物價,推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。本文研究的是在經(jīng)濟增速放緩期的中國通貨膨脹的各因素的變動。

        二、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的選取

        本文選取居民消費價格指數(shù)(上年同月=100)作為衡量通貨膨脹的指標。從經(jīng)濟增長、貨幣供應(yīng)和價格指數(shù)這幾個角度選取固定資產(chǎn)投資總額同比增速、出口總額當月同比增速、狹義幣供應(yīng)量同比增長和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(上年同月=100)共計4個解釋變量。經(jīng)過處理,全部轉(zhuǎn)化為指數(shù),便于比較。本文所有數(shù)據(jù)來自wind數(shù)據(jù)庫。

        三、實證分析

        (一)協(xié)整檢驗

        首先對數(shù)據(jù)進行單位根檢驗,證明其都為一階單整序列。再通過Johansen協(xié)整檢驗,判斷他們是否存在協(xié)整關(guān)系。通過從下表中我們可以看出,在5%的顯著性水平下,各變量之間存在3個協(xié)整關(guān)系。

        (二) 建立VAR模型

        為保證脈沖響應(yīng)函數(shù)收斂,本文采用差分后的數(shù)據(jù)建立模型。本文以AIC準則為判別標準,最終建立VAR(2)模型。且該模型通過AR根檢驗。

        1.脈沖響應(yīng)結(jié)果分析。如下圖所示,在不考慮自身沖擊影響的前提下,CPI對出口指數(shù)沖擊的響應(yīng)程度最大,說明新常態(tài)下,出口因素是影響居民消費最主要因素。當CPI受到來自CK一個沖擊后,產(chǎn)生反向變化,然后逐漸減弱。這與預期經(jīng)濟理論不符,可能的原因是近年我國國內(nèi)通貨膨脹使得CPI上升,進而造成生產(chǎn)成本持續(xù)增加,再加上全球金融危機的影響,使得我國出口增速降低。當給M1一個正沖擊后,CPI在第二期開始響應(yīng)為負值,之后轉(zhuǎn)為正向,第五期達到最大,說明狹義貨幣供應(yīng)量增速上升會使得CPI上漲,且為持續(xù)的正影響。PPI對CPI短期為正向,長期為負;而TZ受到?jīng)_擊,CPI響應(yīng)時間長,第6期產(chǎn)生正向響應(yīng),之后逐漸為零。

        2.方差分解。本文選擇最大滯后期6個月,對模型進行方差分解,如下圖所示。其中PPI指數(shù)和出口影響最大,可見新常態(tài)時期,我國在調(diào)控CPI時,應(yīng)更加注重出口和成本因素。

        四、結(jié)語

        通過分析可以得到,在新常態(tài)下,居民消費者價格指數(shù)受到PPI、出口和狹義貨幣供應(yīng)量的影響最大,但對出口和M1的沖擊響應(yīng)最大;受投資的影響較小。可見,我國在新常態(tài)時期調(diào)控CPI時,應(yīng)注重成本因素,控制貨幣供應(yīng)量,加強出口,使得我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。(作者單位為山西財經(jīng)大學)

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