石油行業(yè)基本適應低油價

朱潤民專欄高級經(jīng)濟師，長期從事石油經(jīng)濟研究與國際原油價格預測

最近，諸多數(shù)據(jù)和信息顯示，石油行業(yè)正在甚至已經(jīng)基本適應低油價。市場優(yōu)勝劣汰的競爭環(huán)境，大大提升了石油行業(yè)和企業(yè)的生存能力與發(fā)展?jié)摿?，遠遠超出市場之前的普遍預期。英國石油（BP）的業(yè)績報告顯示，2017年二季度，原油、天然氣銷售實現(xiàn)價格分別為46.27美元/桶、3.19美元/千立方英尺，綜合平均價格33.59美元/桶油當量，基于重置成本的上游息稅前利潤7.1億美元，單位桶油當量利潤3.24美元；油氣上游單位產(chǎn)量操作成本7.20美元/桶油當量，比2013年峰值水平13.2美元/桶下降45.45%，與同期國際原油價格下降49.06%基本相當。

作為國際大型石油公司，英國石油有其得天獨厚的技術(shù)和管理優(yōu)勢，適應低油價或不足為奇。無獨有偶，美國中等規(guī)模石油公司康喬資源公司（ConchoResourcesInc.）的業(yè)績也反映了同樣的狀況。2017年二季度，康喬資源公司原油、天然氣銷售實現(xiàn)價格分別為44.75美元/桶、2.71美元/千立方英尺，綜合平均價格33.73美元/桶油當量，生產(chǎn)經(jīng)營活動實現(xiàn)凈利潤7700萬美元，單位桶油當量利潤4.58美元；該公司單位產(chǎn)量生產(chǎn)經(jīng)營成本28.92美元/桶油當量，較2014年峰值42.13美元/桶油當量下降31.36%，有跡象顯示，占總成本超過50%的折舊、折耗和攤銷成本仍有進一步下降的潛力和空間。不僅如此，同期，阿帕奇（Apache）、諾貝爾能源（NobleEnergy）等美國石油公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動也實現(xiàn)了微弱盈利，均得益于成本大幅下降。

國際大型石油公司適應低油價的同時，相關(guān)機構(gòu)指出，全球油氣上游業(yè)新項目盈虧平衡價格或隱含成本削減仍有潛力。前不久，國際咨詢機構(gòu)伍德麥肯茲（WoodMackenzie）發(fā)布報告《FID好年景：2017年成為拐點》稱，今年上半年，全球油氣上游業(yè)已通過最終投資決策（FID）的項目15個，涉及儲量約80億桶油當量；預計今年將有25個項目通過最終投資決策。而2015和2016年通過最終投資決策的項目分別僅8個和12個，涉及儲量分別僅約48億桶油當量和88億桶油當量。不僅如此，伍德麥肯茲還指出，今年上半年，通過最終投資決策的項目單位產(chǎn)能平均資本支出11美元/桶，比2015年的15美元/桶下降約27%。與之形成鮮明對比的是，國際石油公司道達爾，2017年上半年通過最終投資決策的15個項目平均內(nèi)部收益率15%，比2015年的11%高出4個百分點?！案哂蛢r高成本、高風險，低油價低成本、低風險”表現(xiàn)出了非常強烈的匹配性。據(jù)伍德麥肯茲估計，到2024年，2015—2017年上半年通過最終投資決策的35個項目，將帶來160萬桶油當量/天的新增產(chǎn)量。

與道達爾的情況類似，英國石油未來預期也將越來越好。BP首席執(zhí)行官在2017年二季度業(yè)績發(fā)布會上表示，公司的新項目盈虧平衡價格已進入了30美元時代，2021年現(xiàn)金流收支平衡所需要的國際原油價格可降至35～40美元/桶，即使未來數(shù)年國際原油價格維持50美元/桶附近也可實現(xiàn)持續(xù)增長；2021年，公司權(quán)益油氣產(chǎn)量將在2016年基礎(chǔ)上增長100萬桶/天，其中約80萬桶/天的產(chǎn)量來自于2020年前新建產(chǎn)能項目，余下約20萬桶/天來自于現(xiàn)有項目增產(chǎn)。

盡管國際原油價格沒有大幅反彈，更沒有重入上升軌道，但油氣上游行業(yè)盈利狀況已經(jīng)企穩(wěn)甚至回升，油氣上游行業(yè)的投資增長已再次啟動，這大多得益于技術(shù)進步和工程技術(shù)服務費下降。這更說明，低油價催生了更快的技術(shù)進步和更大的資本節(jié)約，造就了低成本，提升了行業(yè)和企業(yè)的適應能力、競爭能力。

責任編輯：周志霞