吳越

人工智能概念可以說(shuō)是如今A股市場(chǎng)最火的概念之一。炒作此起彼伏，一批具備人工智能概念的個(gè)股大多走出了一波不小的漲幅。以至于網(wǎng)上流傳著這樣的段子：“在A股市場(chǎng)上，我們已經(jīng)完成了眾多世界高精尖技術(shù)從研發(fā)到落地的一系列過(guò)程。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，A股這一個(gè)月完成的產(chǎn)業(yè)革命包括：半導(dǎo)體趕超美國(guó)、電動(dòng)車替代燃油車、乙醇汽油替代傳統(tǒng)汽油、鋰云母替代礦石鋰、鹽湖鋰替代鋰云母、燃料電池替代鋰電池、人工智能替代一切?！?/p>

A股這些風(fēng)生水起的概念股里到底有沒(méi)有真正的人工智能業(yè)務(wù)？其業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況如何？是否真能為上市公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)？《投資者報(bào)》記者通過(guò)一系列的采訪研究發(fā)現(xiàn)，這其中確實(shí)存在真正具有發(fā)展前景的公司，這些公司未來(lái)甚至有可能成長(zhǎng)為“偉大的公司”，但也不乏純粹的概念炒作。

如人們所知，股市是一個(gè)“炒未來(lái)”的市場(chǎng)，投資者往往更愿意對(duì)那些看起來(lái)前景遠(yuǎn)大的公司給出更高的估值。事實(shí)上，從國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)多年的歷史來(lái)看，世界上不乏成長(zhǎng)性驚人的公司，最終為投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)。但就目前A股市場(chǎng)上的這批人工智能公司而言，要說(shuō)誰(shuí)有可能成為未來(lái)的谷歌或騰訊還真不容易。投資前務(wù)必要擦亮眼睛，仔細(xì)鑒別。

人類的災(zāi)難還是希望？

說(shuō)起人工智能，很多人首先想到的是戰(zhàn)勝了圍棋天才李世石的“阿爾法狗”（AlphaGo），其計(jì)算能力令人震驚，甚至令不少人感到恐慌。著名科學(xué)家霍金就發(fā)出了這樣的預(yù)言：“人工智能對(duì)人類將會(huì)是一場(chǎng)災(zāi)難?！?/p>

不過(guò)從全球范圍內(nèi)人工智能的發(fā)展進(jìn)程來(lái)看，距離科幻電影中機(jī)器人統(tǒng)治人類的日子還遙遙無(wú)期，因此大可不必現(xiàn)在就恐慌。事實(shí)上，人工智能在產(chǎn)業(yè)層面的應(yīng)用目前還很初級(jí)。A股涉及人工智能業(yè)務(wù)的公司里，主要的投資布局領(lǐng)域也只是集中在語(yǔ)音通訊、人臉識(shí)別和電子芯片有關(guān)的項(xiàng)目。

那么，為什么市場(chǎng)對(duì)這一板塊掀起了一浪又一浪的炒作熱潮呢？

首先是政策層面給出了明確的指引。2017年3月5日，政府工作報(bào)告中首次提到，要加快人工智能等技術(shù)研發(fā)和轉(zhuǎn)化，這意味著人工智能已經(jīng)上升至國(guó)家戰(zhàn)略高度。隨著國(guó)務(wù)院印發(fā)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，宣布舉全國(guó)之力在2030年搶占人工智能全球制高點(diǎn)，人工智能已經(jīng)上升為全球競(jìng)爭(zhēng)背景下的國(guó)家意志，也因此迎來(lái)了一輪密集出臺(tái)的扶持政策。

就在上個(gè)月舉辦的2017年世界物聯(lián)網(wǎng)博覽會(huì)——人工智能高峰論壇上，工信部科技司巡視員盧希表示，工信部將加強(qiáng)在人工智能領(lǐng)域的頂層設(shè)計(jì)和規(guī)劃的部署。據(jù)介紹，未來(lái)將通過(guò)出臺(tái)三類政策推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。首先是針對(duì)人工智能中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的財(cái)稅優(yōu)惠政策;在鼓勵(lì)人工智能創(chuàng)新方面，將統(tǒng)籌推進(jìn)人工智能領(lǐng)域建設(shè)若干國(guó)際領(lǐng)先的創(chuàng)新基地，引導(dǎo)現(xiàn)有與人工智能相關(guān)的國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、企業(yè)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室等基地的發(fā)展;同時(shí)，中國(guó)還將制定促進(jìn)人工智能發(fā)展的法律法規(guī)，為新技術(shù)的快速應(yīng)用奠定法律基礎(chǔ)。

更引人注目的是，國(guó)務(wù)院7月末印發(fā)的《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》中明確提出，中國(guó)的人工智能將在2020年進(jìn)入國(guó)際第一方陣;而到2030年，中國(guó)的人工智能要占據(jù)全球人工智能制高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1萬(wàn)億元，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超10萬(wàn)億元。面對(duì)這塊巨大的蛋糕，也難怪各路資本爭(zhēng)相布局。

這樣的政策背景下，不少上市公司也在摩拳擦掌，希望分一杯羹。據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)，目前兩市已有59家具備人工智能概念的公司，相關(guān)板塊也走出了一波氣勢(shì)如虹的上漲勢(shì)頭。截至9月25日，人工智能板塊指數(shù)近60個(gè)交易日的累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)10%。

進(jìn)入四季度，按照市場(chǎng)慣例，越接近年末人們?cè)疥P(guān)注公司實(shí)際的業(yè)績(jī)。于是問(wèn)題就來(lái)了，這些具備了人工智能概念的上市公司，相關(guān)業(yè)務(wù)能否真正為它們貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)？

人工智能技術(shù)哪里強(qiáng)？

盡管國(guó)內(nèi)人工智能浪潮風(fēng)起云涌，但要說(shuō)當(dāng)前世界范圍內(nèi)最領(lǐng)先的技術(shù)，不得不說(shuō)，中國(guó)公司大多還處在追趕階段。

據(jù)《烏鎮(zhèn)指數(shù)：全球人工智能發(fā)展報(bào)告（2017）》透露的數(shù)據(jù)，2012年到2016年，全球新增人工智能企業(yè)5154家，是此前12年的1.75倍，可以說(shuō)，人工智能的風(fēng)口的確已經(jīng)到來(lái)。在企業(yè)分布上，美國(guó)、中國(guó)和英國(guó)是全球人工智能企業(yè)最集中的三個(gè)國(guó)家，三國(guó)企業(yè)數(shù)量占全球總量的65.73%。其中美國(guó)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，人工智能企業(yè)數(shù)高達(dá)2900多家，而中國(guó)的這一數(shù)字是709家。

從融資規(guī)模來(lái)看，中國(guó)企業(yè)與美國(guó)的企業(yè)也同樣存在較大差距，2016年，美國(guó)的人工智能企業(yè)融資總量是179.12億美元，而中國(guó)企業(yè)這一數(shù)據(jù)是25.72億美元。

這種差距在人工智能投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量上體現(xiàn)得更加明顯，2016年，美國(guó)的AI投資機(jī)構(gòu)是900家，而中國(guó)只有43家。

從某種意義上來(lái)說(shuō)，投融資規(guī)模與企業(yè)數(shù)量的差距，正是中美兩國(guó)目前在人工智能技術(shù)水平方面存在差距的原因。谷歌的AlphaGo在2016年戰(zhàn)勝排名世界第一的韓國(guó)圍棋手李世石，震驚世界。此外，2016年4月，微軟和ING的機(jī)器學(xué)習(xí)系統(tǒng)成功復(fù)刻倫勃朗的畫作;2016年8月，IBM基于深度學(xué)習(xí)的醫(yī)療機(jī)器人Watson診斷出罕見(jiàn)白血病。這些成果向全世界展示了人工智能的深度學(xué)習(xí)和計(jì)算能力可以達(dá)到怎樣的高度。

在商業(yè)應(yīng)用層面，2016年12月，亞馬遜推出無(wú)人零售業(yè)務(wù)Amazon Go，也曾引發(fā)了資本市場(chǎng)的一場(chǎng)狂歡。

在中國(guó)范圍內(nèi)，人工智能企業(yè)主要集中在北京、廣東及長(zhǎng)三角一帶，中西部地區(qū)中，四川也是一大亮點(diǎn)，企業(yè)數(shù)量雖然不及上述三大區(qū)域，但明顯高于其他省市。而中國(guó)處于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)尖端的BAT三大巨頭，對(duì)人工智能的嘗試還處在相對(duì)初級(jí)的階段。相對(duì)來(lái)說(shuō)，百度是其中布局最早、產(chǎn)品線最為豐富的中國(guó)公司，百度大腦、無(wú)人駕駛等項(xiàng)目也均體現(xiàn)了較高的研發(fā)水平。endprint

就A股上市公司而言，還沒(méi)有哪家公司在科技研發(fā)上有特別搶眼的表現(xiàn)。但具體到細(xì)分領(lǐng)域，也有一些企業(yè)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

華泰證券計(jì)算機(jī)行業(yè)首席研究員高宏博指出，在人工智能產(chǎn)業(yè)里，硬件基礎(chǔ)可以說(shuō)是第一桶金，隨著人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模的迅猛發(fā)展，智能計(jì)算芯片的需求量也會(huì)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。但中國(guó)的人工智能芯片仍是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中薄弱的一環(huán)，受海外技術(shù)限制嚴(yán)重。因此他認(rèn)為，在這一領(lǐng)域有所布局和突破的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注，比如擁有顯控芯片的獨(dú)家標(biāo)的景嘉微、與寒武紀(jì)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的科大訊飛、與華為深度合作共建AI軟硬生態(tài)的中科創(chuàng)達(dá)等。

人工智能的落地有多難？

盡管資本市場(chǎng)掀起了一波又一波的炒作浪潮，但也有不同的聲音，比如清華大學(xué)教授王志華曾表示：到目前為止，幾乎所有的AI都是在胡扯。而那些說(shuō)自己專做AI的都純屬忽悠。

對(duì)此，不少接受《投資者報(bào)》記者采訪的分析師和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)人士均表示，這個(gè)說(shuō)法過(guò)于偏激。科技進(jìn)步是無(wú)法逆轉(zhuǎn)的潮流，隨著人工智能在越來(lái)越多的領(lǐng)域落地，相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品大規(guī)模商用只是時(shí)間問(wèn)題。

就在最近一段時(shí)間，各大券商也紛紛發(fā)布了關(guān)于人工智能產(chǎn)業(yè)或相關(guān)公司的研究報(bào)告，綜合來(lái)看，分析師們大多同意，未來(lái)人工智能最有可能在以下領(lǐng)域得以落地：

一是金融領(lǐng)域。比如智能投顧、智能客服、安防監(jiān)控、金融監(jiān)管等，人工智能可以在很大程度上規(guī)避人類情緒或心理因素等原因帶來(lái)的失誤，在監(jiān)管層面，則有利于提高監(jiān)管力度，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。

二是電商零售。亞馬遜的無(wú)人超市已經(jīng)引爆過(guò)一次話題，阿里巴巴在國(guó)內(nèi)的無(wú)人超市也已經(jīng)進(jìn)入測(cè)試階段，此外，人工智能在智能導(dǎo)購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)物流方面也有很多應(yīng)用場(chǎng)景。

三是安防領(lǐng)域。主要應(yīng)用是安保機(jī)器人和智能監(jiān)控，目前國(guó)內(nèi)較為領(lǐng)先的企業(yè)有格林深瞳、曠視科技、360等。

四是教育領(lǐng)域。主要應(yīng)用在智能評(píng)測(cè)、個(gè)性化評(píng)測(cè)、兒童陪伴等場(chǎng)景，不過(guò)，盡管目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有不少主打兒童陪伴的機(jī)器人推出，但在真正意義上的機(jī)器人情感陪護(hù)仍然未達(dá)到令人滿意的程度。這也印證了很多人的看法，如果說(shuō)將來(lái)人工智能可能代替人類的一切計(jì)算能力甚至是邏輯思維能力，那么唯一不能代替人類的，或許就是人類的情感了。

五是醫(yī)療健康領(lǐng)域。主要應(yīng)用場(chǎng)景是健康診斷、智能醫(yī)療設(shè)備等。國(guó)內(nèi)目前比較領(lǐng)先的相關(guān)公司有華大基因、碳云智能等。

六是交通領(lǐng)域。主要應(yīng)用場(chǎng)景包括公共交通、無(wú)人駕駛、快遞用車、工業(yè)應(yīng)用等。

此外，人工智能目前相對(duì)成熟的應(yīng)用領(lǐng)域其實(shí)是個(gè)人助理領(lǐng)域，即通過(guò)智能語(yǔ)音識(shí)別、人臉識(shí)別、自然語(yǔ)言處理、大數(shù)據(jù)和深度學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò)，可實(shí)現(xiàn)人機(jī)交互。想象一下這樣的場(chǎng)景，以后出國(guó)旅游帶上智能翻譯，可以解決一切語(yǔ)言問(wèn)題。就記者采訪過(guò)程得到的反饋來(lái)看，實(shí)現(xiàn)這種場(chǎng)景的時(shí)間可能是最短的。

這也是很多專業(yè)人士的判斷，盡管國(guó)家政策大力扶持人工智能產(chǎn)業(yè)，但相關(guān)技術(shù)進(jìn)入大規(guī)模商用還為時(shí)尚早。從全球范圍來(lái)看，無(wú)論是美國(guó)的科技巨頭蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜，還是中國(guó)的騰訊、阿里、百度、京東等公司，它們對(duì)于人工智能的發(fā)展尚處于投入階段，距離規(guī)?；€有很遠(yuǎn)的距離。這一點(diǎn)從國(guó)家政策層面也能看出，按相關(guān)政策規(guī)劃，中國(guó)冀望在2018年基本建立人工智能產(chǎn)業(yè)體系、創(chuàng)新服務(wù)體系和標(biāo)準(zhǔn)化體系，到2020年，培育三家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)，五個(gè)以上機(jī)器人配套集群。

從上市公司層面來(lái)觀察，《投資者報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，兩市目前有59家人工智能概念股，其中有13家披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，11家凈利潤(rùn)同比上漲。雖然看起來(lái)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但這些業(yè)績(jī)上漲大多與公司的人工智能業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)。比較典型的是A股的人工智能龍頭科大訊飛，公司在今年上半年還出現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比下滑超58%的情況，原因就是公司在人工智能重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)加大核心技術(shù)研發(fā)、渠道建設(shè)和產(chǎn)業(yè)布局，導(dǎo)致費(fèi)用增幅較大。從這個(gè)角度看，這類業(yè)務(wù)還處于較早的投入期，距離貢獻(xiàn)利潤(rùn)還早，同時(shí)需要公司持續(xù)不斷發(fā)地去投入研發(fā)。

這片藍(lán)海怎么航行？

從中美兩國(guó)那些堪稱偉大的科技公司的發(fā)展路徑看，比如谷歌、亞馬遜、騰訊、阿里等，許多帶來(lái)突破性創(chuàng)新與發(fā)展的公司往往都經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間的投入期，也往往為此要忍受很長(zhǎng)時(shí)間的企業(yè)虧損，但一旦成長(zhǎng)起來(lái)，這樣的企業(yè)會(huì)為投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)。

不過(guò)，由于A股市場(chǎng)對(duì)于IPO企業(yè)有著連續(xù)三年盈利的準(zhǔn)入門檻，將許多處于成長(zhǎng)期而對(duì)資金無(wú)比饑渴的科技公司擋在門外。也是這個(gè)原因，眾多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司都選擇在境外上市，BAT三大巨頭無(wú)一在A股上市，也讓眾多中國(guó)股民望洋興嘆。

如今人工智能企業(yè)也面臨著同樣的境況，要加大研發(fā)投入，勢(shì)必影響當(dāng)期利潤(rùn)，但想要更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，投入又是必須的。這就需要投資者理性甄別，對(duì)于那些在人工智能技術(shù)研發(fā)上投入較大的企業(yè)，不妨給予更多耐心，但也要警惕一些蹭熱點(diǎn)的公司，謹(jǐn)防潮水退去后才發(fā)現(xiàn)一地的“裸泳者”。

此外，經(jīng)過(guò)一輪熱炒之后，目前A股人工智能公司的估值都已經(jīng)不低，而進(jìn)入四季度，市場(chǎng)整體的投資偏好開(kāi)始回歸業(yè)績(jī)，投資者也應(yīng)注意規(guī)避一些業(yè)績(jī)無(wú)法支撐“故事”的公司。

中信證券的秦培景博士曾經(jīng)在中信證券與新智元聯(lián)合舉辦的人工智能產(chǎn)業(yè)研討會(huì)上說(shuō)過(guò)這么一段話：“未來(lái)人工智能這片藍(lán)海怎么去航行？可以說(shuō)是技術(shù)為錨，資本為帆，但是如果我們沒(méi)有把握這個(gè)航線的話，創(chuàng)業(yè)的小船也是說(shuō)翻就翻?！眅ndprint