向勁靜

看似與上海嘉娛重組失敗是引發(fā)華錄百納股價一度暴跌的導(dǎo)火索，值得注意的是，在其停牌期間，其交了一份上市以來業(yè)績下滑最厲害的半年報成績單

曾經(jīng)打造《媳婦的美好時代》的北京華錄百納影視股份有限公司（下稱“華錄百納”，300291.SZ），最近有些“不美好”。

先是歷經(jīng)5個月的重組計劃失敗，后是股價迎來三連跌（從國慶前最后一個交易日到節(jié)后兩個交易日），這一跌就跌掉36億市值，其股價還在這期間創(chuàng)下新低。在此情況下，華錄百納緊急拋出一份增持計劃，似乎想給投資者多一點信心。

此外，華錄百納還發(fā)布公告稱，擬掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司。值得注意的是，華錄百納今年上半年的業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑，此次轉(zhuǎn)讓控股子公司是否為了補充業(yè)績？這些股份的轉(zhuǎn)讓金額如何制定？另外，耗時5個月的重組失敗是什么原因？

就以上問題，《投資者報》記者采訪到華錄百納董秘李倩，并得到較為詳細的解答。

重組失敗

早在4月18日，華錄百納在下午開市時便停牌，5月2日確定為重大資產(chǎn)重組停牌。緊接著，華錄百納在6月14日發(fā)布公告稱，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購《笑傲江湖》、《歡樂喜劇人》等爆款綜藝節(jié)目的制作方上海嘉娛文化投資有限公司（下稱“上海嘉娛”）股權(quán)，并擬募集配套資金。

華錄百納原本計劃通過此次收購，聯(lián)合旗下全資子公司藍色火焰加碼“歡樂喜劇人”全產(chǎn)業(yè)鏈。然而，5個多月過去，9月28日晚間，華錄百納則發(fā)布公告稱，決定終止經(jīng)歷5個月的重組計劃。同時，還發(fā)布了《關(guān)于擬預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司股權(quán)的公告》。

為何停牌這么久，既讓投資人付出機會成本，也付出股價暴跌帶來的資金損失成本？既然談不成，何不早復(fù)牌？華錄百納葫蘆里賣的是什么藥？

針對重組失敗，李倩告訴記者：“本次重大資產(chǎn)重組工作涉及事項諸多，交易復(fù)雜，具體方案需要進行反復(fù)商討和完善。在停牌期間，公司與上海嘉娛文化投資有限公司就交易方案及核心條款的設(shè)計和安排進行了多次溝通和反復(fù)磋商，也嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)，定期發(fā)布重大資產(chǎn)重組事項進展情況公告。就部分交易方案的細節(jié)條款，公司與上海嘉娛最終未能達成一致意見。”

李倩強調(diào)，雖然華錄百納此次重組終止，但其打造傳媒娛樂平臺型公司的戰(zhàn)略并未改變，通過外延式發(fā)展等方式進行產(chǎn)業(yè)鏈整合的思路沒有改變。

那么，緊接著公布擬掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司又是出于什么原因？這些股份的轉(zhuǎn)讓金額如何制定？

“公司此次掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司是為了落實國資委關(guān)于‘瘦身健體、提質(zhì)增效的要求?！崩钯槐硎?，華錄百納將首先申請通過產(chǎn)權(quán)交易所對上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓進行公開預(yù)掛牌披露；待評估結(jié)果經(jīng)企業(yè)國有資產(chǎn)評估備案、公司另行召開董事會會議審批通過后，通過產(chǎn)權(quán)交易所對上述股權(quán)進行公開正式掛牌轉(zhuǎn)讓。股份轉(zhuǎn)讓金額屆時方可確定，按國資委相關(guān)規(guī)定，掛牌價將不低于經(jīng)備案的評估價格。

緊急護盤

重組失敗的利空消息一出，華錄百納在復(fù)牌首日（9月29日）便遭遇“一字跌?！薄＞o隨其后的交易日（10月9日）再度遭遇“一字跌?！保?0月10日，華錄百納股票出現(xiàn)放量下跌情形，當(dāng)日收盤下跌4.03%，其收盤價15.49元也創(chuàng)下近年來股價的新低。在復(fù)牌后的三個交易日里，華錄百納的累計跌幅為22.63%，更為慘痛的是，這三天就蒸發(fā)掉36億市值。

正值華錄百納股價連續(xù)下跌之際，其實際控制人中國華錄集團有限公司（下稱“華錄集團”）拋出一份不超過兩億元的增持計劃。受此影響，其股價在10月11日終于止跌。

在10月11日早盤，華錄百納低開1.03%，隨后股價出現(xiàn)小幅拉升，全日呈現(xiàn)窄幅震蕩走高情形。截至收盤，其股價收于15.58元，微漲0.58%。對于持有華錄百納股票的投資者而言，依然苦不堪言。

根據(jù)增持計劃，華錄集團擬自2017年10月11日起6個月內(nèi)，通過深交所集中競價交易方式增持公司股份，增持金額累計不超過兩億元，增持所需的資金來源為華錄集團自有資金。在業(yè)內(nèi)人士看來，華錄集團的增持計劃頗有幾分“護盤”的意思。

針對華錄百納股價表現(xiàn)，李倩表示：“公司短期受個別項目和行業(yè)情況影響業(yè)績出現(xiàn)波動。但公司不斷通過資本市場做大做強，內(nèi)生和外延并舉打造傳媒娛樂平臺型公司的戰(zhàn)略并未改變。”

業(yè)績承壓

看似與上海嘉娛重組失敗是引發(fā)華錄百納股價一度暴跌的導(dǎo)火索，但值得注意的是，在其停牌期間，其交了一份上市以來業(yè)績下滑最厲害的半年報成績單。

華錄百納上半年出現(xiàn)營收、凈利雙降的情形。半年報數(shù)據(jù)顯示，其營業(yè)收入為8.7億元，同比下滑20%；凈利潤為6888萬元，同比下降29%。

具體來看，華錄百納上半年影視業(yè)務(wù)收入主要來源于電視劇《深夜食堂》、《秦時麗人明月心》（原名《麗姬傳》）的首輪發(fā)行以及過往劇目的二輪發(fā)行，其營業(yè)收入為2.4億元，同比微增1.5%；綜藝業(yè)務(wù)收入主要來自《跨界歌王》（第二季），其營業(yè)收入為9167萬元，同比下降76%；體育業(yè)務(wù)收入主要來自中國之隊、足協(xié)杯及中超聯(lián)賽、歐洲籃球冠軍聯(lián)賽的賽事營銷業(yè)務(wù)，其營業(yè)收入為6362萬元，同比下降56%。

值得注意的是，華錄百納在2016年上半年，其影視業(yè)務(wù)收入2.3億元，占總收入的21.1%；同期綜藝業(yè)務(wù)收入3.8億元，占總收入的34.9%；體育板塊收入1.4億元，占總收入的12.8%。當(dāng)時這三大板塊呈現(xiàn)齊頭并進的趨勢。今年上半年，除了影視業(yè)務(wù)，其他兩大板塊均出現(xiàn)較大下滑。

“公司業(yè)績下滑的主要原因是《來吧，兄弟》欄目招商收入不達預(yù)期，上半年計提了較大的存貨跌價準(zhǔn)備，對整體業(yè)績有較大負面影響?！崩钯幌蛴浾弑硎?，《來吧，兄弟》是由江蘇衛(wèi)視張燁鏑導(dǎo)演執(zhí)導(dǎo)，7月份登陸江蘇衛(wèi)視暑期檔，受制作周期及邀請嘉賓影響，招商收入不達預(yù)期。不過華錄百納會在后續(xù)綜藝欄目的制作中，在內(nèi)容、平臺及嘉賓三個主要著力點做全面提升，同時大力拓展招商渠道。endprint