向勁靜

看似與上海嘉娛重組失敗是引發(fā)華錄百納股價一度暴跌的導火索，值得注意的是，在其停牌期間，其交了一份上市以來業(yè)績下滑最厲害的半年報成績單

曾經(jīng)打造《媳婦的美好時代》的北京華錄百納影視股份有限公司（下稱“華錄百納”，300291.SZ），最近有些“不美好”。

先是歷經(jīng)5個月的重組計劃失敗，后是股價迎來三連跌（從國慶前最后一個交易日到節(jié)后兩個交易日），這一跌就跌掉36億市值，其股價還在這期間創(chuàng)下新低。在此情況下，華錄百納緊急拋出一份增持計劃，似乎想給投資者多一點信心。

此外，華錄百納還發(fā)布公告稱，擬掛牌轉讓控股子公司。值得注意的是，華錄百納今年上半年的業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑，此次轉讓控股子公司是否為了補充業(yè)績？這些股份的轉讓金額如何制定？另外，耗時5個月的重組失敗是什么原因？

就以上問題，《投資者報》記者采訪到華錄百納董秘李倩，并得到較為詳細的解答。

重組失敗

早在4月18日，華錄百納在下午開市時便停牌，5月2日確定為重大資產(chǎn)重組停牌。緊接著，華錄百納在6月14日發(fā)布公告稱，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購《笑傲江湖》、《歡樂喜劇人》等爆款綜藝節(jié)目的制作方上海嘉娛文化投資有限公司（下稱“上海嘉娛”）股權，并擬募集配套資金。

華錄百納原本計劃通過此次收購，聯(lián)合旗下全資子公司藍色火焰加碼“歡樂喜劇人”全產(chǎn)業(yè)鏈。然而，5個多月過去，9月28日晚間，華錄百納則發(fā)布公告稱，決定終止經(jīng)歷5個月的重組計劃。同時，還發(fā)布了《關于擬預掛牌轉讓控股子公司股權的公告》。

為何停牌這么久，既讓投資人付出機會成本，也付出股價暴跌帶來的資金損失成本？既然談不成，何不早復牌？華錄百納葫蘆里賣的是什么藥？

針對重組失敗，李倩告訴記者：“本次重大資產(chǎn)重組工作涉及事項諸多，交易復雜，具體方案需要進行反復商討和完善。在停牌期間，公司與上海嘉娛文化投資有限公司就交易方案及核心條款的設計和安排進行了多次溝通和反復磋商，也嚴格遵守相關規(guī)定履行信息披露義務，定期發(fā)布重大資產(chǎn)重組事項進展情況公告。就部分交易方案的細節(jié)條款，公司與上海嘉娛最終未能達成一致意見。”

李倩強調，雖然華錄百納此次重組終止，但其打造傳媒娛樂平臺型公司的戰(zhàn)略并未改變，通過外延式發(fā)展等方式進行產(chǎn)業(yè)鏈整合的思路沒有改變。

那么，緊接著公布擬掛牌轉讓控股子公司又是出于什么原因？這些股份的轉讓金額如何制定？

“公司此次掛牌轉讓控股子公司是為了落實國資委關于‘瘦身健體、提質增效的要求。”李倩表示，華錄百納將首先申請通過產(chǎn)權交易所對上述股權轉讓進行公開預掛牌披露；待評估結果經(jīng)企業(yè)國有資產(chǎn)評估備案、公司另行召開董事會會議審批通過后，通過產(chǎn)權交易所對上述股權進行公開正式掛牌轉讓。股份轉讓金額屆時方可確定，按國資委相關規(guī)定，掛牌價將不低于經(jīng)備案的評估價格。

緊急護盤

重組失敗的利空消息一出，華錄百納在復牌首日（9月29日）便遭遇“一字跌?！薄＞o隨其后的交易日（10月9日）再度遭遇“一字跌?！保?0月10日，華錄百納股票出現(xiàn)放量下跌情形，當日收盤下跌4.03%，其收盤價15.49元也創(chuàng)下近年來股價的新低。在復牌后的三個交易日里，華錄百納的累計跌幅為22.63%，更為慘痛的是，這三天就蒸發(fā)掉36億市值。

正值華錄百納股價連續(xù)下跌之際，其實際控制人中國華錄集團有限公司（下稱“華錄集團”）拋出一份不超過兩億元的增持計劃。受此影響，其股價在10月11日終于止跌。

在10月11日早盤，華錄百納低開1.03%，隨后股價出現(xiàn)小幅拉升，全日呈現(xiàn)窄幅震蕩走高情形。截至收盤，其股價收于15.58元，微漲0.58%。對于持有華錄百納股票的投資者而言，依然苦不堪言。

根據(jù)增持計劃，華錄集團擬自2017年10月11日起6個月內(nèi)，通過深交所集中競價交易方式增持公司股份，增持金額累計不超過兩億元，增持所需的資金來源為華錄集團自有資金。在業(yè)內(nèi)人士看來，華錄集團的增持計劃頗有幾分“護盤”的意思。

針對華錄百納股價表現(xiàn)，李倩表示：“公司短期受個別項目和行業(yè)情況影響業(yè)績出現(xiàn)波動。但公司不斷通過資本市場做大做強，內(nèi)生和外延并舉打造傳媒娛樂平臺型公司的戰(zhàn)略并未改變?！?/p>

業(yè)績承壓

看似與上海嘉娛重組失敗是引發(fā)華錄百納股價一度暴跌的導火索，但值得注意的是，在其停牌期間，其交了一份上市以來業(yè)績下滑最厲害的半年報成績單。

華錄百納上半年出現(xiàn)營收、凈利雙降的情形。半年報數(shù)據(jù)顯示，其營業(yè)收入為8.7億元，同比下滑20%；凈利潤為6888萬元，同比下降29%。

具體來看，華錄百納上半年影視業(yè)務收入主要來源于電視劇《深夜食堂》、《秦時麗人明月心》（原名《麗姬傳》）的首輪發(fā)行以及過往劇目的二輪發(fā)行，其營業(yè)收入為2.4億元，同比微增1.5%；綜藝業(yè)務收入主要來自《跨界歌王》（第二季），其營業(yè)收入為9167萬元，同比下降76%；體育業(yè)務收入主要來自中國之隊、足協(xié)杯及中超聯(lián)賽、歐洲籃球冠軍聯(lián)賽的賽事營銷業(yè)務，其營業(yè)收入為6362萬元，同比下降56%。

值得注意的是，華錄百納在2016年上半年，其影視業(yè)務收入2.3億元，占總收入的21.1%；同期綜藝業(yè)務收入3.8億元，占總收入的34.9%；體育板塊收入1.4億元，占總收入的12.8%。當時這三大板塊呈現(xiàn)齊頭并進的趨勢。今年上半年，除了影視業(yè)務，其他兩大板塊均出現(xiàn)較大下滑。

“公司業(yè)績下滑的主要原因是《來吧，兄弟》欄目招商收入不達預期，上半年計提了較大的存貨跌價準備，對整體業(yè)績有較大負面影響?！崩钯幌蛴浾弑硎?，《來吧，兄弟》是由江蘇衛(wèi)視張燁鏑導演執(zhí)導，7月份登陸江蘇衛(wèi)視暑期檔，受制作周期及邀請嘉賓影響，招商收入不達預期。不過華錄百納會在后續(xù)綜藝欄目的制作中，在內(nèi)容、平臺及嘉賓三個主要著力點做全面提升，同時大力拓展招商渠道。endprint